业绩总结 - 公司2023年实现营收165.47亿元，同比增长0.86%[1] - 预计24Q1营收同比增幅超过25%，实现归母净利6-6.5亿元[1] - 公司买量投放导致当期利润低于预期，但股东回报有望持续加强[1] - 预计2024-2026年公司实现营收190.11/209.21/227.27亿元，归母净利润31.12/34.98/38.79亿元[3] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到22727百万元，较2022年增长38.6%[5] - 预计2026年净利润为3919百万元，较2022年增长35.1%[5] - 公司的ROE在2022年为23.6%，2026年预计将下降至18.7%[5] - 资产负债率在2022年为28.0%，2026年预计将下降至23.3%[5] 公司策略 - 公司计划将分红频次提升至季度单位，持续加强股东回报[2] 风险提示 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[9] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[9] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入165.47亿元，同比增长0.86%[1] - 公司2023年实现归母净利润26.59亿元，同比下滑10.01%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润24.97亿元，同比下滑13.38%[1] - 公司2024Q1预计实现归母净利润6.0-6.5亿元，同比下滑16.08%-22.54%[1] - 公司2024Q1预计实现扣非归母净利润5.9-6.4亿元，同比下滑4.54%-11.99%[1] 未来展望 - 公司2024年Q1销售费用扩大，对业绩产生阶段性影响[3] - 公司2024年Q1归母净利润同比下滑，预计随新产品稳定增长进入修复阶段[4] - 公司下调盈利预测，预计2024-2026年分别实现归母净利润30.24/34.26/39.40亿元，同比增长13.73%/13.32%/14.98%，维持“买入”评级[1] 新产品和新技术研发 - 公司目前已储备超过40款自研或代理优质手游，涵盖多种类型，将面向全球市场陆续推出[1] - 公司采取“AI三步走”策略，AI应用渐进式融入各业务环节，提升人效[1] - 公司拥有丰富多元的新游储备，上线排期尚待观察[6] - 公司储备游戏包括MMORPG、SLG、卡牌等多种类型，面向全球市场陆续推出[7] 市场扩张和并购 - 公司2023年实现境外营业收入58.07亿元，全球市场形成产品矩阵[1] - 海外市场竞争激烈，营销成本扩大，境外业务毛利率下降[5] 其他新策略 - 预计2024-2026年公司实现营业收入分别为185.32亿、205.71亿、232.45亿元，同比增长12.00%/11.00%/13.00%[9] - 移动游戏业务2024-2026年预计实现收入分别为178.8亿元、199.2亿元、225.9亿元，同比增长12.46%/11.41%/13.40%[10] - 公司毛利率预计在2024-2026年分别为79.50%/79.80%/80.00%[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收165.47亿元，同比增长0.86%[1] - 公司预计2024年1-3月营业收入同比增幅超过25%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.70元[1] - 公司境内收入107.39亿元，同比增长3.14%[2] - 公司全球在运营月均流水破亿产品多达8款[3] - 公司毛利率为79.50%，同比减少1.92%[4] - 公司2023年境内毛利率83.34%[9] - 公司2026年预计营业收入将达到233.03亿元[18] - 预计2026年每股收益将达到1.79元[18] 用户数据 - 公司全球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元[3] - 公司在小程序游戏领域具有明显优势[10] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为30.94/35.53/39.71亿元[6] - 公司在2026年预计营业收入将达到233.03亿元[18] - 公司的ROE在2026年预计为19.1%[18] 新产品和新技术研发 - 公司在2024年第一季度推出的多款新产品带来营业收入提升[10] - 公司积极拥抱AI技术，应用于2D绘图、智能客服等模块[12] 市场扩张和并购 - 公司拟推行中期分红计划，进一步提高分红频次[1] 其他新策略 - 公司建议投资评级为"买入"[20] - 公司已获得中国证券监督管理委员会批准，具备证券投资咨询业务资格[21]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入165.47亿元，同比增加0.86%[1] - 公司2024Q1预计实现归母净利润6亿元-6.5亿元，同比下降16.08%-22.54%[2] - 公司移动游戏业务收入为158.98亿元，同比增长1.71%[3] - 公司网页游戏营业收入为4.97亿元，同比减少17.03%[4] - 公司净利润预计在2026年达到3,869百万元，同比增长32.9%[13] 未来展望 - 2026年预测公司营业收入将达到22,738百万元，较2022年增长39.1%[13] - 行业投资评级显示传媒行业未来6个月内相对沪深300涨幅预计在10%以上[14] - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅预计在15%以上[15] 其他 - 公司具备中国证券业协会授予的证券分析师执业资格[16] - 本报告中的信息来源于已公开的资料，不保证信息的准确性和完整性[18] - 公司及其关联机构可能持有报告中提到公司的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供各种服务[22]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收165.47亿元，同比增长0.86%[1] - 公司2024年一季度预计实现归母净利润6.0-6.5亿元，同比减少16.08%-22.54%[1] - 公司产品进入稳步增长期，预计2024-2026年营业收入分别为187.9/209.7/232.3亿，同比增长13.6%/11.6%/10.8%；归母净利分别为30.3/33.8/37.3亿，同比增长13.9%/11.7%/10.4%[6] - 报告显示，公司2026年预计营业总收入将达到232.28亿元，同比增长10.8%[10] - 公司2026年预计净利润为37.13亿元，同比增长10.4%[10] 分红政策 - 公司宣布分红每10股派息3.7元，后续拟采用季度分红，全年合计不超过15亿元[2] 分析师信息 - 分析师冯翠婷拥有丰富的行业经验和多项奖项认可[11] - 分析师凤超在海外互联网行业研究方面具有5年经验[12] - 分析师刘旺在人工智能、虚拟数字人等领域有丰富的产业经历[13] - 分析师李依韩曾获得多个分析师奖项，具备丰富的互联网板块研究经验[14] - 分析师白云汉在游戏领域产业链资源丰富，专注于美股研究和海外映射对A股港股的覆盖[15] 免责声明 - 公司报告免责声明指出报告内容由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立客观出具[16] - 公司免责声明强调报告基于已公开信息编制，不保证信息准确性和完整性，投资收益可能存在波动[19] - 本报告不构成投资建议，投资者应自行评估[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1654.87亿元，同比增长0.86%[1] - 公司2023年归母净利润为265.85亿元，同比下降10.01%[1] - 公司小程序游戏业务表现亮眼，移动游戏收入达158.98亿元，同比增长1.71%[1] - 公司海外业务稳健运营，稳居中国出海游戏厂商第一梯队[2] - 公司已储备超过40款自研或代理优质手游，新游储备数量充足[2] - 公司2023年中和年末共进行两次现金分红，年内累计分红达18.13亿元，占全年归母净利润的68%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归属于上市公司股东的净利润将依次达30.00/33.92/37.74亿元，同比增长12.86%/13.08%/11.24%[3] - 公司主要财务指标预测显示，2024年营业收入预计达1934.138亿元，归母净利润预计为3000.45亿元[4] - 公司预测2026年营业收入将达到24050.47百万元，较2023年增长45.3%[5] - 2026年净利润预计为3733.21百万元，净利率为15.69%[5] - 公司2026年ROE预计为16.56%，ROIC为13.78%[5] 其他新策略 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[9] - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%～10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收、归母净利润分别为165.47亿元、26.59亿元，同比增速分别为0.86%、-10.01%[1] - 预计2024Q1营收同比增长超过25%，归母净利润6亿元-6.5亿元，同比减少22.58%-16.13%、环比增长30%-40%[1] - 公司2023年境外收入为58.07亿元，同比略减3.11%[2] - 公司拟在2023年度分红规模为8.21亿元，2023年度拟现金分红总额为9.98亿元[5] - 公司2024年/2025年/2026年预计营收分别为174.26亿元/180.50亿元/183.63亿元，归母净利润分别为27.96亿元/29.63亿元/30.72亿元，对应EPS为1.26元/1.34元/1.39元[7] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到18,362.93百万元，较2022年增长11.8%[9] - 2026年归属母公司股东净利润预计为3,072.04百万元，净利润率为16.7%[9] - 公司2026年的每股收益预计为1.39百万元，每股股利为0.63百万元[9] - 2026年的销售净利率预计为17%，净资产收益率为18%[9] - 公司2026年的ROIC预计为46.25%，资产负债率为20.77%[9] 其他新策略 - 报告内容来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做出保证[11] - 报告中的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议，信息不构成对任何人的投资建议[12] - 市场有风险，投资者需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素，应向专业人士咨询并谨慎决策[13] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得复制、发表、引用或传播，对外散发报告需承担法律责任[14] - 公司保留对外散发报告的机构和个人追究法律责任的权利[15] - 报告由财信证券研究发展中心发布，提供网址、地址、电话、传真等联系方式[16]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为165.47亿元，同比增长0.86%；归母净利润为26.59亿元，同比下降10.01%[1] - 公司2023年移动游戏业务毛利率下滑至79.74%，同比减少2.00个百分点；海外游戏收入下滑至58.07亿元，同比减少3.11%[1] - 公司2023年毛利率为79.50%，同比减少1.91个百分点，销售费用率达60.62%，同比增加6.73个百分点；研发费用率下滑至4.31%[3] 产品和技术 - 公司目前已储备超过40款自研或代理优质手游，将面向全球市场陆续推出，其中包括《代号斗罗MMO》、《代号MLK》等[2] 未来展望 - 公司产品运营和发行能力在国内外仍保持领先，自研和代理产品储备数量多，有望逐步上线带动业绩恢复增长，预计2024/25/26年归母净利润分别为29.85/32.82/36.29亿元[4] 财务指标 - 公司2026年预计营业收入将达到211.14亿元人民币，净利润将达到35.79亿元人民币[8] - 公司的毛利率在2026年预计将保持在81.90%左右，归母净利率将达到17.19%[8] - 公司的资产负债率在2026年预计将达到33.78%，净负债比率将达到51.01%[8] - 公司的ROE在2026年预计将达到21.80%[8] - 公司的P/E比率在2026年预计将为10.09倍，P/S比率将为1.73倍[8] - 公司的股东权益在2026年预计将达到169.21亿元人民币[8] - 公司的现金及等价物在2026年预计将达到75.90亿元人民币[8] - 公司的流动比率在2026年预计将达到201.28，速动比率将达到201.28[8] - 公司的总资产周转率在2026年预计将为86.78次，应收账款周转率为11.58次，应付账款周转率为1.92次[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收165.47亿元，同比增长0.86%[1] - 公司2023年归母净利润26.59亿元，同比下降10.01%[1] - 公司2023年现金分红金额为8.21亿元，占当期归母净利润的68%[2] - 公司2023年销售费用同比增长4.10%[2] - 公司2024Q1归母净利润预计环比增长30%-40%[2] 产品和技术 - 公司拥有40多款自研及代理产品，有望陆续上线贡献业绩增量[2] 展望和评级 - 公司下调2024-2025年EPS预测，但看好小程序游戏赛道优势，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 公司面临新游表现不及预期、买量竞争加剧、行业监管风险等风险提示[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为214.16亿元，较2023年增长29.4%[4] - 公司2026年预计净利润为36.63亿元，同比增长39.0%[4] - 公司2026年预计每股净资产为7.56元，较2023年增长32.0%[4]

业绩总结 - 公司2023年营收为165.47亿元，同比增长0.86%；归母净利润为26.59亿元，同比下降10.01%[1] - 公司2024Q1业绩预告显示营收预计同比增长超过25%，归母净利润为6-6.5亿元，同比下降16.08%-22.54%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为192/215/238亿元，同比增速分别为16%/12%/11%，归母净利润分别为30.4/35.3/40.5亿元，同比增速分别为14%/16%/15%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到238.02亿元，较2022年增长45.5%[4] - 营业利润预计2026年将达到459.4亿元，较2022年增长38.6%[4] - ROE预计2026年将达到21.93%，较2022年增长10.68%[4] 分红计划 - 公司拟每10股派送现金股利3.7元，共派发8.2亿元，叠加23H1分红9.9亿元，2023年合计拟分红18.1亿元，占当期归母净利润的68%[2] 注意事项 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]