业绩总结 - 公司2023年实现收入247.39亿元，同比增长36.83%[1] - 公司2023年归母净利润28.53亿元，同比增长16.50%[1] - 公司2023年扣非归母净利润27.11亿元，同比增长22.18%[1] - 公司2023年Q4营业收入61.31亿元，同比增长2.72%[2] - 公司2023年Q4归母净利润4.50亿元，同比下降9.29%[2] - 公司2023年Q4扣非归母净利润4.07亿元，同比下降6.57%[2] 业务拓展 - 公司2023年CHC健康消费品业务收入117.07亿元，同比增长2.83%[3] - 公司2023年处方药业务收入52.20亿元，同比下降12.64%[3] 财务状况 - 公司2023年经营净现金流量净额41.92亿元，同比提升39.43%[4] 预测展望 - 报告对公司2023年至2026年的盈利能力、成长能力、营运能力和偿债能力进行了详细分析和预测[12] - 公司的ROE在2023年至2026年间保持在15%左右，EPS预计将逐年增长，2026年达到4.31[12] - 公司的销售净利率和利润增长率在未来几年保持稳定，营业收入和净利润也呈现逐年增长的趋势[12] 投资建议 - 报告中提到的分析师团队成员具有丰富的医药行业背景和专业知识，为投资者提供专业的医药股票分析和建议[13][14][15][16][17] - 公司的投资评级标准包括行业投资评级和股票投资评级，分别涵盖了推荐、中性和回避等不同级别[19][20] 风险提示 - 公司在风险提示部分提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素，应谨慎决策[24]

业绩总结 - 公司2023年实现营收247.4亿元，同比增长36.8%[1] - 昆药并表导致财务指标结构性变化，2023年净利润4.4亿元，同比增长16.1%[2] - 处方药业务受配方颗粒影响，2023年营收52.2亿元，同比下降12.6%[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为3.29元、3.75元、4.24元，对应PE分别为17、15、13倍，维持“买入”评级[4] 公司财务指标 - 公司的营业利润增长率分别为27.35%、6.31%、13.75%和13.25%[11] - 公司的净利润增长率分别为27.09%、6.31%、13.81%和13.21%[11] - 公司的ROE分别为13.08%、12.24%、12.23%和12.16%[11] - 公司的ROA分别为7.90%、7.77%、7.81%和7.86%[11] - 公司的ROIC分别为19.44%、17.85%、20.89%和23.91%[11] - 公司的资产负债率分别为39.57%、36.49%、36.11%和35.35%[11] - 公司的速动比率分别为1.34、1.78、2.10和2.38[11] - 公司的PE分别为18.89、16.57、14.54和12.85[11] 其他信息 - 本报告仅供本公司签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[14] - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性，投资者应自行判断并承担风险[14] - 华润三九（000999）2023年年报点评由西南证券研究发展中心发布[16] - 西南证券机构销售团队联系方式详细列出，包括座机、手机和邮箱[16] - 请务必阅读正文后的重要声明部分[15][16][17]

证券代码：000999 证券简称：华润三九 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 √业绩沟通会（电话会） 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 中信建投、兴业证券、中金公司、国海证券、西南证券、东吴证券、国盛证券、申 参与单位名称 万宏源、华创证券、中信证券、浙商证券、华西证券、民生证券、中邮证券、华安 及人员姓名 证券、德邦证券、信达证券、海通证券、国金证券、招商证券、西部证券、中泰证 券、国信证券、华泰证券、平安证券、国联证券等证券、基金投资机构分析师 时间 2024年3月24日 ...

业绩总结 - 公司发布的2023年报显示，营业总收入为247.39亿元，同比增长36.83%[1] - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为281、315、348亿元，同比增长13%、12%、10%[5] - 华润三九分季度收入同比增长趋势为：8000百万元，7000百万元，6000百万元，5000百万元，4000百万元，3000百万元，2000百万元，1000百万元[8] - 华润三九分季度归母净利润同比增长趋势为：1400百万元，1200百万元，1000百万元，800百万元，600百万元，400百万元，200百万元[8] 用户数据 - 公司的CHC业务保持稳健增长，龙头地位进一步强化，2023年CHC健康消费品业务实现营业收入117.07亿元，占营收比重47.32%[3] - 华润三九医疗收入构成主要包括非处方药、中药、处方药等，金额分别为25,000百万元，14,000百万元，12,000百万元[8] 未来展望 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为281、315、348亿元，同比增长13%、12%、10%[5] - 公司的投资评级说明包括买入、增持、持有、减持和行业评级等五个等级[13] 新产品和新技术研发 - 公司的CHC业务保持稳健增长，龙头地位进一步强化，2023年CHC健康消费品业务实现营业收入117.07亿元，占营收比重47.32%[3] 市场扩张和并购 - 报告中提到了A股市场、新三板市场、香港市场和美股市场的基准指数[14] 其他新策略 - 公司声明报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正，但不保证信息的准确性和完整性[16]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入247.39亿元，归母净利润28.53亿元，扣非归母净利润27.11亿元，经营活动现金流量净额41.92亿元，2023Q4实现营业收入61.31亿元[1] - 公司2023年销售毛利率为53.24%，净利率为12.83%，费用率方面销售费用率28.16%，管理费用率6.16%，财务费用率-0.10%[2] - 公司2024/2025/2026年营业收入预测分别为291.91亿元/335.09亿元/372.84亿元，对应归母净利润为33.90亿元/38.45亿元/42.63亿元，维持“买入”评级[5] - 公司2026年预计营业收入为37284百万元，同比增速为11.27%[7] - 营业成本预计在2026年达到16359百万元，毛利率为56.12%[7] - 2026年净利润预计为4586百万元，同比增速为10.87%[7] 业务表现 - CHC业务实现收入117.07亿元，毛利率60.60%，品牌OTC业务增长较好，配方颗粒业务波动，昆药融合工作稳步推进[3] - 处方药业务实现收入52.20亿元，毛利率52.15%，中药配方颗粒业务受国标切换影响表现低于预期，昆药集团实现收入77.03亿元，融合工作稳步推进[4] 风险因素 - 风险因素包括配方颗粒和中成药集采超预期风险，昆药融合不达预期风险，研发进展不达预期风险[6] 评级 - 公司评级分为买入、增持、观望和卖出四种情况[9] - 行业评级分为强于大市、同步大市和弱于大市三种情况[8] 其他 - 公司提醒投资有风险，投资者需谨慎[14] - 报告版权归公司所有，未经许可不得擅自使用[15] - 公司地址分别位于上海、北京、深圳和广州[16]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入247.39亿元，同比增长36.83%[1] - 公司2023年Q4季度实现收入61.31亿元，同比增长2.72%[1] - 公司2023年研发投入8.89亿元，共计112项研发项目[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为277.55/308.05/340.52亿元，同比增速分别为12.19%/10.99%/10.54%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到34052百万元，较2022年增长88.3%[5] - 公司2026年预计净利润为4837百万元，较2022年增长93.7%[5] - 公司2026年预计ROE为15.93%，较2022年略有增长[5] 未来展望 - 昆药集团制定了2028年末实现营业收入翻番的战略目标[2] 其他新策略 - 公司报告中提到的财务比率显示公司具有稳健的财务状况[5] - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年实现收入247.39亿元，同比增长36.83%[1] - 公司归母净利润28.53亿元，同比增长16.50%[1] - 华润三九公司2026年预计营业总收入为331.52亿元，较2023年增长34.1%[4] - 公司2026年预计净利润为49.43亿元，较2023年增长55.7%[4] - 公司2026年预计每股净资产为30.96元，较2023年增长61.4%[4] 用户数据 - CHC板块稳健增长，健康消费品业务实现营业收入117.07亿元，品牌OTC业务增长较好[1] 未来展望 - 预计2024-2025年归母净利润为33.43/38.66亿元，2026年预计为44.14亿元，维持“买入”评级[2] - 公司融合昆药业务，未来将充分发挥昆药三七血塞通系列多剂型、多品规的组合优势[1] 新产品和新技术研发 - 公司融合昆药业务，未来将充分发挥昆药三七血塞通系列多剂型、多品规的组合优势[1] 市场扩张和并购 - 公司融合昆药业务，未来将充分发挥昆药三七血塞通系列多剂型、多品规的组合优势[1] 其他新策略 - 风险提示包括产品放量不及预期、政策风险、市场竞争加剧风险等[3] - 公司2026年预计ROE-摊薄率为14.43%，较2023年略有下降[4] - 公司2026年预计P/E比率为11.61，较2023年有所下降[4]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入247.39亿元，同比增长36.83%[1] - 公司2023年归母净利润28.53亿元，同比增长16.50%[1] - 公司2023年EPS为2.90元/股[1] - 公司2023年毛利率为53.2%，净资产收益率为15.0%[10] - 公司2023年EPS为2.89元，市盈率为17.23倍[10] - 公司预计2024-2026年营收分别为271.91/298.31/326.95亿元，归母净利润分别为32.94/37.16/42.06亿元[8] - 公司2022-2026年营业总收入和净利润呈逐年增长趋势[10] - 2026年预计营业总收入将达到32,695百万元，同比增长9.6%[11] - 2026年预计净利润将达到4,679百万元，同比增长13.2%[11] - ROE预计将保持在15.1%左右[11] 业务发展 - CHC业务中品牌OTC业务增长较好，康慢业务保持稳定增长，专业品牌业务略有下降[4] - 公司围绕核心中药产品推出多项新品，实现全产业链优势[5] - 昆药集团实现营业收入77.03亿元，同比下降6.99%，归母净利润4.45亿元，同比增长16.05%[6] 团队和声明 - 分析团队成员包括医药行业专业人士，具备丰富的行业经验和专业背景[12][13][14][15][16][17][18][19] - 报告声明分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告，薪酬与报告内容无关[20] - 免责声明指出报告基于公开信息编制，不保证信息准确性和完整性，不构成投资建议[22][23][24] - 本报告版权仅为信达证券所有，未经书面同意不得擅自复制或引用[26] - 评级说明中指出买入股票要求股价相对强于基准15%以上[28] - 证券市场存在赢利可能性也存在亏损风险，投资者应谨慎行事[29]

业绩总结 - 公司发布2023年报，实现收入247.39亿元，同比增长36.83%[1] - 归母净利润为28.53亿元，同比增长16.5%[1] - CHC业务收入为117.07亿元，毛利率为60.6%[2] - 处方药业务收入为52.20亿元，同比下降12.6%[2] - 预计2024年公司营业收入将达到27,908亿元，同比增长11%[2] - 预计2024年每股净收益为3.40元[2] 业务展望 - CHC业务稳增长，研发与昆药融合助发展[2] - 核心品类销量快速增长、营销渠道快速推进、昆药融合加速为催化剂[2] 风险提示 - 成本波动风险、集采政策风险、产品销量不及预期风险为风险提示[2] 公司展望 - 华润三九公司2026年预计营业总收入将达到34,215百万元，净利润为3,808百万元[3] - 与可比公司相比，华润三九公司的PE值较低，为14.15，具有较高的投资价值[4] - 华润三九公司主营医药产品研发、生产、销售及健康服务业务，收入增长率逐年稳定增长，净利润率在11.1%至13.5%之间[3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入247.39亿元，同比增长36.83%[1] - 公司2023年Q4实现收入61.31亿元，同比增长2.72%[2] - 公司CHC健康消费品业务收入117.07亿元，同比增长2.83%[3] - 公司下调24-25年利润预测，预计2024-2026年归母净利润分别为32.96/37.92/43.42亿元[3] - 2026年预测主营业务收入为人民币34,077百万元，增长率为10.6%[4] - 2026年预测每股净资产为人民币26.394[4] 研发投入 - 公司研发投入8.89亿元，研发项目共计112项[3] 投资建议 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，为“增持”得2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分[5] - 买入投资建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[6] 报告信息 - 报告内容为国金证券发布的研究报告，提供金融市场分析和投资建议[8] - 报告仅限高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊情况，收件人需保持独立判断[9] - 报告包含国金证券的联系方式，分布于上海、北京和深圳[10]