业绩总结 - 公司24Q1实现收入176.07亿元，同比增长85.32%[1] - 公司归母净利润3.06亿元，同比增长64.39%[1] - 公司整体毛利率为8.08%，同比下降4.93%[4] - 公司2024年营业总收入预计为75063万元，同比增长14.0%[8] - 公司2024年净利润预计为2154万元，同比增长20.3%[8] 财务状况 - 公司存货持续增加至243亿元，货币资金较期初减少40.76%[3] 市场地位 - 公司在国内AI服务器市场占有率第一，具备适配其他AI芯片的能力[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现收入分别为751亿元、863亿元、1000亿元[6] - 公司2024年看好AI算力长期需求，维持“买入”评级[6] 报告提醒 - 报告提醒投资者应当阅读整篇报告获取完整观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论[13] - 报告指出客户应当以公司网站刊载的完整报告为准，不接受客户的后续问询[15] - 报告强调所载资料、意见及推测仅反映公司发布报告当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[16]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入176.07亿元，同比增长85.32%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润3.06亿元，同比增长64.39%[1] - 公司2024年一季度的毛利率为8.08%，较上年同期下降4.93个百分点[4] - 公司2024年一季度的期间费用率为5.85%，较上年同期下降6.06个百分点[4] 未来展望 - 公司有望受益于算力需求释放和液冷市场放量[6] - 公司2024-2026年的盈利预测分别为21.42亿元、26.05亿元、31.72亿元[7] - 公司作为全球服务器行业龙头，有望持续受益于算力需求释放和液冷市场放量[7] 新产品和新技术研发 - 公司持续聚焦云计算、大数据、人工智能领域，市占率持续保持全球前列[5] 市场扩张和并购 - 公司在国内CSP行业市占率下降、AI服务器业务发展不达预期、大模型算法业务发展不达预期等风险[8][9][9] 其他新策略 - 浪潮信息公司2026年预计营业收入将达到104346百万元，较2023年下降5.3%后逐年增长，2026年增长18.2%[10] - 浪潮信息公司2026年预计净利润为3195百万元，较2023年下降9.9%后逐年增长，2026年增长12.3%[10] - 浪潮信息公司2026年预计ROE为12.3%，较2023年下降3.2%后逐年增长，2026年增长2.4%[10]

营业收入及利润 - 浪潮电子信息产业股份有限公司2024年第一季度营业收入较上年同期增长85.32%至176.07亿人民币[4] - 归属于上市公司股东的净利润增长64.39%至3.06亿人民币[4] - 公司营业总收入达到17,606,574,780.80元，较上期增长85.4%[14] - 公司营业总成本为17,240,447,270.89元，较上期增长82.6%[14] - 公司营业利润为309,252,169.04元，较上期增长57.1%[15] - 公司净利润为296,142,666.70元，较上期增长73.8%[15] 资产及负债 - 资产总额增长3.83%至499.61亿人民币[5] - 公司流动资产合计为46,230,743,471.06元，较上期增长[13] - 公司非流动资产合计为3,730,113,701.33元，资产总计为49,960,857,172.39元[13] - 公司流动负债合计为23,122,671,176.99元，较上期增长[13] - 公司短期借款为2,001,435,343.35元，应付账款为11,037,167,033.61元[13] - 公司持有待售负债为0元，其他流动负债为1,283,912,868.83元[13] - 公司长期借款为7,784,232,741.93元，非流动负债合计为0元[13] - 浪潮电子信息产业股份有限公司2024年第一季度负债总计为31,347,648,495.48元，较上期增长4.78%[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额下降6000.37%至-34.85亿人民币[4] - 公司经营活动现金流出小计为22,987,502,432.88元，较上期增长63.5%[16] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-74,461,332.14元，较上期减少8.8%[16] - 公司筹资活动现金流出小计为4,486,498,312.50元，较上期增长23.6%[16] - 浪潮电子信息产业股份有限公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-1,386,523,590.28 5,077,221,279.76[17] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为32,175,169.24 -33,101,310.80[17] - 现金及现金等价物净增加额为-4,913,675,274.36 4,918,794,795.16[17] - 期末现金及现金等价物余额为7,099,187,292.70 13,941,063,681.70[17] 其他项目 - 非经常性损益项目中，投资收益增加了1.72亿人民币[5] - 公司对联营企业失去重大影响，转为公允价值计量导致投资收益增加了1.72亿人民币[5] - 财务费用减少98.19%，主要受汇率波动影响，汇兑收益增加[7] - 资产减值损失增加1363.15%，主要受备货规模增加及原材料价格波动影响[7] - 信用减值损失增加233.77%，主要因销售规模扩大，应收账款增多[7] - 其他收益增加120.86%，主要因增值税加计抵减收益增加[7]

业绩总结 - 公司2023年全年业绩略有下滑，营业收入同比减少5.26%[1] - 公司Q4业绩明显改善，营业收入同比增长5.34%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入同比增长15.08%/14.10%/13.12%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到978.31亿元，较2022年增长40.8%[7] - 2026年每股收益预计为2.07元，较2022年增长47.5%[7] - 2026年ROE预计为12.10%，较2022年增长0.05个百分点[7] 用户数据 - 公司推进数据中心绿色降碳，液冷产品和解决方案在市场上得到批量化部署[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入同比增长15.08%/14.10%/13.12%，归母净利润同比增长19.96%/19.27%/19.33%[4] 新产品和新技术研发 - 公司推进数据中心绿色降碳，液冷产品和解决方案在市场上得到批量化部署[3] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到978.31亿元，较2022年增长40.8%[7] 其他新策略 - 公司投资评级系统中，买入评级表示投资收益率超越沪深300指数15%以上[8] - 公司投资评级系统中，卖出评级表示投资收益率落后沪深300指数10%以上[8]

财务数据 - 公司2023年实现营收658.67亿元，同比下降5.41%[1] - 公司2023年实现归母净利润17.83亿元，同比下降14.54%[1] - 公司2023年毛利率为10.04%，同比下降1.14个百分点[1] - 公司23年Q4营业收入为177.7亿元，同比增长6.04%[2] - 公司23年Q4实现归母净利润9.96亿元，同比增长86.49%[2] - 公司2023年经营活动现金流为5.2亿元，同比下降71.3%[3] - 公司2023年存货达到191.15亿元，同比增长约27%[3] - 公司2023年销售费用为14.55亿元，较上年下降3.62%[3] 市场表现 - 公司2023年服务器市占率全球第二、中国第一[4] 未来展望 - 公司2024-2026年EPS分别为1.39/1.64/1.97元，对应PE为26.93/22.92/19.05倍[6] - 2026年预计营业总收入将达到1002.79亿元，同比增长17.1%[9] - 2026年预计净利润为29.22亿元，同比增长20.3%[9] - ROE分别为2022年12.1%，2023年9.9%，2024年10.2%，2025年10.7%，2026年11.4%[9] - 主要财务指标显示2026年P/E为19.05，P/B为2.18，EV/EBITDA为15.08[9] 其他信息 - 研究团队成员包括庞倩倩和姜惦非[10][11] - 免责声明中指出报告仅提供给签约客户，并不面向公众发布[14] - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息准确性和完整性[15] - 本报告中的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑自身状况并寻求专家意见[16] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[17] - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得转载或引用[18] - 证券市场存在赢利可能和亏损风险，投资者应谨慎行事[21] - 投资者应独立评估本报告信息和意见，考虑投资目的、财务状况和特定需求[22]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为658.67亿元，同比下降5.41%[2] - 公司2023年归母净利润为17.83亿元，同比下降14.54%[2] - 公司2023年单Q4归母净利润为9.96亿元，同比增长84.47%[2] - 公司2023年毛利率为10.04%，同比下降1.14pcts，单Q4毛利率为11.05%，同比提升2.51pcts[3] 未来展望 - 公司在2023年提出了以数据为中心的体系结构，实现了“DataCenter as a Computer”，推进数据中心绿色降碳[4] - 公司预计2024-2026年收入分别为759.66/877.03/994.73亿元，归母净利润分别为20.66/26.06/32.65亿元，给予公司“买入”评级[5] 风险提示 - 公司风险提示包括新市场开拓风险、业务进展不及预期、市场竞争加剧、原材料供应风险[6]

业绩总结 - 公司2023年全年预计收入为659亿人民币，同比下降5.4%[8] - 公司2023年全年规模净利润为17.8亿人民币，同比下降14.5%[8] - 公司2023年全年毛利率为10.04%，同比下降1.14个百分点[8] - 公司去年四季度收入达到178亿元，同比增长5%[10] - 公司去年四季度规模净利润为10亿元，同比增长84.5%[10] 未来展望 - 公司2024年的毛利率预期仍持乐观态度，但可能面临一定压力[9] 新产品和新技术研发 - 全球AI服务器市场呈现强劲增长态势，2023年至2024年互联网资本开支预计持续上涨[11] - 浪潮信息在全球服务器市场占据重要地位，加速服务器在国内市场排名第一[11] 市场扩张和并购 - 国内AI算力市场需求旺盛，预计今年国内AI算力需求将具备非常强的基础[12] - 通用服务器市场复苏主要源于互联网传统服务器采购量的增加，预计2024年一季度全球服务器出货量有望恢复同比增长[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入658.67亿元，同比下降5.41%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入177.70亿元，同比增长5.34%[1] - 公司2023年销售毛利率达到11.05%，同比提升2.51个百分点[1] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为5.20亿元，同比下降71.30%[1] - 公司2023年销售费用14.55亿元，较上年下降3.62%；管理费用7.65亿元，较上年上升4.46%[1] 未来展望 - 公司持续聚焦云计算、大数据、人工智能领域，研发、生产、交付、服务模式持续创新[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为757.94、857.00、960.43亿元，归母净利润分别为23.29、27.83、33.06亿元[1] - 报告显示，公司2024年的营业收入预计将达到75,794百万元，较2023年增长15.1%[2] - 预计2024年的净利润为23,500百万元，同比增长30.6%[2] - 公司的ROE预计在2024年将达到11.5%，较2023年有所提升[2] - 报告指出，公司的资产负债率在2024年预计将达到65.7%，较2023年有所增加[2] - 预计2024年的每股收益为1.58元，较2023年有所增长[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年服务器市占率全球第二、中国第一；存储市占率全球前三、中国第一；液冷服务器市占率中国第一[1] 其他新策略 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[7] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[7] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[7]

公司业绩 - 公司市值从2013.6-2015.5期间上涨713%，主要受益于净资产收益率好转和市场流动性放松[1] - 公司净资产收益率有望稳中向好，2017-2022年逐步提升，2021年达到13.5%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为724.93亿元、833.77亿元、958.98亿元，归母净利润分别为20.68亿元、26.67亿元、33.91亿元[2] - 公司净资产收益率从2013-2015年达到16.8%，2017-2022年逐步提升，2021年ROE实现13.5%，2022-2023年仍保持在10%以上，有望稳中向好[15] - 公司采购金额与roe有较强的联动性，2023年公司采购金额增速达17%，预计2024年经营效益有望向上[17] AI服务器业务 - 公司AI服务器产线充沛，每年生产服务器超过130万台，产能与订单需求基本匹配[1] - 公司占据国内AI服务器制高点，是全球第一的AI服务器供应商[8] - 全球AI服务器市场规模将从2022年的195亿美元增长至2026年的347亿美元，中国2023年AI服务器市场规模预计为91亿美元[7] - 公司是全球第二大服务器供应商，2023年是全球第一的AI服务器供应商[8] - 公司AI服务器相关业务有望迎来加速发展期，受益于全球AI产业大趋势[9] - 公司在AI服务器领域占据国内制高点，成为全球第一的AI服务器供应商，发布新一代G7算力平台，实现多项性能纪录[31] - 公司发布的AI服务器产品型号包括NF5468A5、NF5488A5、NF5468M6、NF5688M6、NF5448A6、NF5688G7、NF5468G7[1] 公司运营情况 - 公司原材料库存处于高点，截至2023年年底，存货中原材料储备达到137亿元，接近2021年最高点[1] - 公司存货中原材料储备达到137亿元，接近2021年最高点，主要包括芯片、内存、硬盘等[24] - 公司原材料存货占比逐年增长，2023年达到136.96亿元，占比约70%[25] - 公司生产人员数量和服务器及部件生产量逐年增长，2023年生产人员达406人，生产量达到152万台[27] - 公司在近10年内连续保持中国八路细分市场第一地位，发布多代高端八路服务器产品，销量和销售额持续增长[30] 风险提示 - 风险提示包括AI服务器销量不及预期、对核心器件商依赖较高、国内实体经济下行等[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收658.67亿元，同比下降5.41%[1] - 公司2024年预计营业收入为738.36亿元，同比增速为12.10%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到95366百万元，较2022年增长37.1%[5] - 营业收入增长率在2024年达到最高峰，为12.10%[5] 用户数据 - 公司在服务器市场占有率全球第二，中国第一；存储市场占有率全球前三，中国第一；液冷服务器市场占有率中国第一[2] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入为738.36亿元，同比增速为12.10%[3] - 公司2026年预计净利润为3007百万元，较2022年增长46.3%[5] - 公司2026年预计ROE为12.16%，较2022年提升0.11个百分点[5] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计营业收入将达到95366百万元，较2022年增长37.1%[5] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到95366百万元，较2022年增长37.1%[5]