会议主要讨论的核心内容 - 公司是全球领先的光伏组建和大型储能系统产品制造商之一,始终秉承多而不同的经营理念和成就客户创新思练百折不挠追求卓越的价值观 [1] - 公司致力于实现让太阳能走进千家万户给子孙后代更美好的地球的企业愿景,以科技创新为企业发展引擎,服务国家双碳目标,推动能源绿色低碳转型 [1] - 公司深耕光伏行业23年,从2011年开始光伏产品的出货量连续13年全球名列前茅,多次创造太阳能电池转换效率世界纪录,累计获得授权专利超过3000项 [1][2] - 2023年公司营收突破500亿元,实现扣费净利润29亿元,同比增长超40%,营收和净利润均创出历史新高 [1] - 2023年度研发投入超7亿元,同比增长50%,研发工程师约1300人,同比增长70% [1] - 公司已在全球建立了23大生产基地,拉棒、硅片、电池片到组件的垂直一体化生产覆盖全产业链 [2] - 到2024年底,公司拉棒、硅片、电池和组件产能将进一步提升至50.4GW、50GW、55.7GW和61GW,N型TopCon年产能将达到40GW [2] - 公司在23个国家和地区设有销售服务子公司,国际化和多元化的员工队伍,全球员工超2.1万名 [2] - 公司组件全球累计发货总量超过125GW,延续13年组件出货量名列世界前茅,活跃采购客户遍布全球160多个国家和地区,海外市场占有率超11% [2] - 公司大型储能系统深受全球客户青睐,已有在手订单金额25亿美元,是美国、英国等海外市场上份额最大的大型储能系统集成商之一 [3] - 公司践行以投资者为本的发展理念,启动回购计划使用5到10亿元回购公司股份用于员工股权激励,2023年度公司移向全体股东合计派发现金红利4.35亿元 [3] - 公司将纵横驰骋在光伏和储能的双赛道,全力迈向碳中和 [3] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩预计超预期,实现归母净利12-14亿元,环比增长7%-42% [4][5] - 公司组件出货量持续增长,其中北美市场占比超20% [5] - 公司大储能业务出货量预计2024年将达到6-6.5GWh,相比2023年增长约500% [5] - 公司深耕高盈利光伏组件市场,继续推动大储产品,实现业绩稳定增长 [9] 分类总结 财务数据 - 2024年营业收入预计599亿元,同比增长17% [3] - 2024年净利润预计34亿元,同比增长17% [3] - 2024年每股收益预计0.92元 [3] - 公司2024/2025/2026年预测PE分别为11/8/7倍 [9] 业务情况 - 公司组件出货量持续增长,其中北美市场占比超20% [5] - 公司大储能业务出货量预计2024年将达到6-6.5GWh,相比2023年增长约500% [5] - 公司已在北美、欧洲、日本等主要户用储能市场布局经销网络 [8] 投资建议 - 维持"买入"评级,看好公司深耕高盈利光伏组件市场和大储能业务的发展 [9]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年前三季度,公司实现营业收入23.3亿元,同比增加147.8%,实现归母净利润5.9亿元,同比增长143.8% [1][2] - 2023年第三季度,公司实现营收8.7亿元 [4] - 2024年上半年业绩超预期 [5] 公司经营情况 - 组件出货持续增长,北美市场占比超20% [5] - 大储产品出货量预计2024年将达到6-6.5GWh,相比2023年增长500%左右 [5] - 储能系统订单储备约56GWh,已签署合同金额25亿美元 [9] - 户用储能及电力电子等新业务正在布局 [9] 公司估值 - 当前股价对应2024/2025/2026年PE为11/8/7倍 [10] - 考虑到公司上下游深度绑定的合作关系,以及公司坩埚量价仍有上涨空间 [8] 投资建议 - 维持"买入"评级,看好公司深耕高盈利光伏组件市场,继续推动大储产品放量,实现业绩稳定增长 [10] 风险提示 - 产能扩张不及预期 - 行业竞争加剧 - 新增订单不及预期 [10]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司业绩持续兑现,光伏和储能业务齐头并进,有望穿越行业周期 [1][4][5][6] - 公司光伏业务在价格和出货量之间做综合平衡,主动减少部分亏损订单,以利润为优先,保持公司的运营稳定和财务健康 [6] - 公司储能业务发展稳健,成为公司可靠的第二主业,订单储备充足 [5] - 公司技术储备、一体化建设、成熟的管理决策是公司稳健的底色,有望在下行周期仍跑出分化 [7] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营业收入606.35、777.48、988.52亿元,实现归母净利润35.83、49.35、61.80亿元,同比增长23.4%、37.7%、25.2% [7] - 对应EPS分别为0.97、1.34、1.68元,当前股价对应的PE倍数为9.4X、6.8X、5.4X [7] 行业评级 - 报告给予电力设备及新能源行业"强于大市"评级 [22]

2024 年 07 月 19 日 公司点评 买入/维持 阿特斯(688472) 昨收盘:9.94 逆境彰显龙头风范,大储打开成长空间 ◼ 走势比较 (50%) (38%) (26%) (14%) (2%) 10% 23/7/1923/9/30 23/12/1224/2/2324/5/624/7/18 阿特斯 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 36.88/36.88 总市值/流通(亿元) 366.61/366.61 12 个月内最高/最低价 (元) 17.2/8.92 相关研究报告 <<【太平洋新能源】光伏出海系列: 阿特斯 2023 年年报及 2024 年一季报 业绩点评:海外贡献主要收入来源, 储能业务快速放量>>--2024-04-30 <<【太平洋新能源】光伏出海系列: 阿特斯深度报告:海外产能助成长, 储能业务正启航>>--2024-03-16 证券分析师:刘强 电话: E-MAIL:liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190522080001 证券分析师:梁必果 电话: E-MAIL:liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号:S1190524010001 ...

报告公司投资评级 - 报告给予阿特斯"买入"评级(首次覆盖) [1] 报告的核心观点 - 公司组件美国收入占比高,放弃部分亏损单,带来组件单瓦盈利持续优异 [7] - 公司美国大储业务增速迅猛,盈利出色 [7] - 公司美国本土产能规模大、产能投产进度快、配套电池产能推进进展快,其本土产能出货确定性较高 [7] - 在IRA补贴、201电池免税配额与本土组件溢价三大优势加持下,即使面临加征30%的双反税,美国组件仍有单瓦4美分左右盈利 [7] - 考虑东南亚产能供给受限后,本土组件预计将获得更高溢价,看好美国组件盈利持续兑现 [7] 公司业绩预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为551、625、756亿元 [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为31、43、53亿元 [8] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为12、9、7倍 [8] 公司经营情况 - 2024Q1公司组件出货6.3GW,同比+3%,其中北美市场占比超20% [5] - 预计2024Q2组件出货量约8GW,环比增长27%,北美出货占比有望达25% [5] - 2024Q1公司大储交付量已基本与2023年全年持平,2024Q2预计大储交付量环比增长超50%,预计全年出货6-6.5GWh,同比+500%左右 [6] - 截止2024Q1,公司拥有约56GWh的储能系统订单储备,在手订单约25亿美元 [6] 风险提示 - 未提及

上 市 公 司 电力设备 2024 年 07 月 20 日 阿特斯 (688472) ——大储放量,24Q2 业绩环比持续增长 | --- | |---------------------| | 2024 年 07 月 19 日 | | 10.06 | | 17.20/8.92 | | 1.7 | | | | 13,902 | | 2,982.31/8,903.23 | | | | --- | --- | |------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 03 月 31 日 | | 每股净资产(元) | 5.95 | | 资产负债率% | 67.46 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 3,688/1,382 | | 流通 B 股/H 股(百万) | -/- | 一年内股价与大盘对比走势: 07-1908-1909-1910-1911-1912-1901-1902-1903-1904-1905-1906-1907-19 -60% -40% -20% 0% 20% 阿特斯 沪深300指数 (收益率) 相关研究 - 报告原因:有业绩公布需要点评 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级和重点推荐[4] 报告的核心观点 公司光伏业务表现优异 - 公司预计Q2组件出货约8GW,环比Q1(6.3GW)增长27%[2] - 在组件环节竞争激烈、产业链盈利承压的背景下,公司光伏业务在价格和出货量之间做了综合平衡,放弃部分亏损订单,主动减少部分光伏产品出货量,以利润为优先[2] - 公司凭借领先的国家化能力及海外渠道优势在全球范围内挖掘高毛利订单,预计Q2组件业务实现盈利[2] 公司储能业务持续增长 - 公司大储订单批量交付,预计Q2交付量环比Q1(约1GWh)增长50%以上[3] - 电芯价格持续下降背景下,公司大储产品凭借品牌、渠道优势维持较高能力[3] - 截至Q1末公司拥有约56GWh储能系统订单储备,已签署合同的在手订单达25亿美元,同时持续签订新订单[3] - 预计2024年大储产品出货6-6.5GWh,同增500%左右[3] 公司财务状况良好 - 截至Q1末,公司货币资金余额187.14亿元[3] - 截至2024年6月末,公司银行授信额度约404亿元,实际使用授信约149亿元,用信率仅37%[3] - 公司不断优化融资杠杆,压降财务费用,保障穿越周期过程中的资金和流动性安全[3] 盈利预测与估值 - 调整公司24-26年净利润预测至37.5(-16%)、44.8(-28%)、53.8(-27%)亿元[4] - 当前股价对应PE分别为9/7/6倍[4]

报告公司投资评级 - 报告给予阿特斯"买入"评级,目标价15元 [8] 报告的核心观点 利润优先组件稳健经营 - 2024Q2 组件出货约8GW,同减2%,环增27%,主要系公司利润优先、放弃部分亏损订单所致 [5] - 2024年出货35-40GW,同增14%-30%,其中美国出货约8-10GW,利润优先,保持稳健经营 [5] 大储能业务进入业绩释放期 - 2024Q2储能交付约1.5GWh+,环增50%+ [6] - 截至2024年3月31日,公司拥有储能订单(含长期服务)25亿美元,订单储备约56GWh,储备充足 [6] - 2024年出货6-6.5GWh,较2023年增长约500% [6] - 大储在北美、欧洲和亚太已累计交付5GWh+,出货持续增长,迈入业绩释放期 [6] - 户储拓展北美、欧洲、日本等经销网络,有望贡献新增长点 [6] 财务状况稳健 - 截至2024年3月31日,公司货币资金余额187.14亿元 [7] - 截至2024年6月末,公司从银行获得授信额度约404亿元,实际使用约149亿元,用信率仅37%,现金保持稳健 [7] - 基于公司2024H1业绩表现及储能订单和交付情况,公司判断2024下半年业绩会好于上半年 [7] 盈利预测与估值 - 我们预计2024-2026年归母净利润38/51/64亿元,同增31%/35%/24%,对应当前PE为9/7/5倍 [8] - 给予2024年15xPE,目标价15元 [8]

公司经营业绩 - 2024年一季度公司实现组件出货量6.3吉瓦，较去年同期增长3.28%，其中北美市场占比超20% [3] - 2024年一季度公司实现营业收入96亿元，实现净利润5.79亿元，实现扣非净利润6.38亿元，环比增长132.30% [3] - 2024年二季度预计组件出货量在7.5至8.0吉瓦之间，储能系统出货量在1.4至1.6吉瓦时之间，2024年全年储能系统出货量预计在6.0至6.5吉瓦时之间 [3] 专利储备及应对 - 公司累计申请专利4,508项，维持有效的专利2,231项，行业内名列前茅 [4] - 公司的法务及知识产权团队、外部顾问团队会仔细研究、积极应对专利纠纷 [4] 产能布局 - 公司在泰国主要布局光伏主链环节，在越南主要布局光伏辅链相关产能 [6] - 公司在美国德克萨斯州梅斯基特建立了5GW N型光伏组件工厂，2023年已正式投产 [7] 技术布局 - 公司对TOPCon、HJT和BC等新兴光伏技术均有布局，并正在密切跟进钙钛矿叠层技术 [9] 储能业务优势 - 公司在欧洲、北美、南美、澳洲、日本等主要储能市场具有项目承包、性能保证、运维等全套能力 [12] - 公司的全球组件销售团队同时也是储能的销售渠道，具有供应链管控和成本优势 [12] 业务展望 - 公司2024年将继续执行已验证有效的战略，在价和量之间做平衡，以保利润为优先 [10] - 公司已签署约56GWh的储能系统订单储备，包括25亿美元的在手订单，为储能业务后续持续增长打下坚实基础 [14]