报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 业绩超预期 - 2024年前三季度实现营业收入28.04亿元，同比增长28.07%；归母净利润5.41亿元，同比增长103.08%，扣非后归母净利润4.44亿元，同比增长65.67%，整体业绩处于预告中值附近，利润大幅超预期 [5] - 2024Q3单季实现营业收入9.62亿元，同比增长29.72%；归母净利润1.55亿元，同比增长99.61%，扣非后归母净利润1.54亿元，同比增长97.37% [5] - 经营活动产生的现金流量净额1.12亿元，同比增长279.68%，大幅增长 [5] 业务高景气 - 数字能源业务收入5.91亿元，同比增长77.77% [6] - 数字维修业务收入21.78亿元，同比增长20.11%，其中充电桩业务继续维持高景气度，呈现高速增长 [6] - 公司在海外充电桩行业布局具有先发优势，并逐步积累产品、技术、品牌、市场、服务及全球供应链等能力，有望成为全球新能源充电桩的核心玩家 [6] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为40.55、51.55、64.81亿元，同比增长24.71%、27.15%、25.72% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.00、7.46、9.53亿元 [7] - 维持"买入"评级 [8]

证券研究报告·公司点评报告·计算机设备 道通科技（688208） 2024 年三季报点评：业绩同比高增，长期发 展趋势愈发显现 2024 年 10 月 23 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2266 | 3251 | 4084 | 5354 | 6889 | | 同比（ % ） | 0.53 | 43.50 | 25.62 | 31.09 | 28.67 | | 归母净利润（百万元） | 102.03 | 179.23 | 616.28 | 721.99 | 921.12 | | 同比（ % ） | (76.74) | 75.66 | 243.84 | 17.15 | 27.58 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.23 | ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩向好 - 公司新能源业务定位高端,不断丰富产品矩阵,数字能源业务实现收入5.91亿元,同比+77.77% [1] - 公司深耕数字维修业务多年,构建了汽车综合诊断、TPMS系列和ADAS系列在内的三大产品线,同期实现收入21.78亿元,同比+20.11% [1] - 公司积极采取措施降本增效,Q3销售费用率12.55%,同比-4.46pct;同期管理费用（含研发费用）率21.26%,同比-4.95pct [1] - 未来公司将坚定推进海外业务,盈利水平有望高位运行 [1] 充电桩业务迎来收获期,前瞻布局海外工厂 - 公司交流桩和直流桩产品矩阵丰富,可有效满足客户差异化需求 [1] - 海外新能源汽车渗透率较低,具备广阔发展前景,公司深谙行业发展趋势加码布局充电桩 [1] - 公司已在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立了三大生产基地,构筑了覆盖全球的生产及供应链网络 [1] - 海外工厂的落地将提高公司全球辐射能力和快速响应能力,更好应对全球贸易挑战 [1] 股权激励凝聚人心促发展 - 公司审议通过了《关于向公司2024年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》 [1] - 此举将激发核心技术骨干和管理层信心,促进公司长期向好发展 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营收41.0、51.6和66.2亿元,同比变化+26.1%、+25.8%和+28.5% [2] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润6.5、7.6、9.8亿元,同比变化+262.1%、+17.1%和+28.9% [2] - 当前股价对应2024-2026年市盈率分别为22、19、15倍 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年1-9月实现营业收入28.04亿元(+28.07%)、归母净利润5.41亿元(+103.08%)、扣非净利润4.44亿元(+65.67%)、经营性现金流净额4.57亿元(+178.62%) [1] - 公司数字能源及数字维修业务均实现较快增长,2024年1-9月数字维修业务实现营业收入21.78亿元(+20.11%)、数字能源业务实现营业收入5.91亿元(+77.77%) [1] - 公司2024年三季度单季度实现营业收入9.62亿元(+29.72%)、归母净利润1.55亿元(+99.61%)、扣非净利润1.54亿元(+97.37%)、经营性现金流净额1.12亿元(+279.68%) [1] - 公司2024年1-9月毛利率为55.84%,相比去年同期增加1.62个百分点,期间费用率为37.49%,相比去年同期降低3.22个百分点 [1] - 数字能源业务方面,公司展示最新Maxicharger系列充电桩产品,包括单枪输出480kw的直流超充桩,处于业内领先水平 [1] - 数字维修业务方面,公司新一代汽车智慧分析系统MS906MAX正式上市,覆盖传统新能源汽车、燃油车、混合动力上万种车型 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营收分别为41.43/52.00/62.63亿元,同比增长27.44%/25.50%/20.45% [2] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为7.19/8.78/10.96亿元,同比增长301.23%/22.12%/24.78% [2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.59/1.94/2.43元,当前股价对应PE为20.18/16.53/13.24倍 [2]

证券代码：688208 证券简称：道通科技 编号：2024-022 深圳市道通科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------|--------------|--------| | 投资者 \n关系活 动类别 | □ \n□ □新闻发布会 □路演活动 □ 现场参观 □一对一沟通 ■ 其他（电话会议） | 特定对象调研 □分析师会议 \n媒体采访 □业绩说明会 | | | | 参与单 | | | | | | 位及人 | 北京泾谷私募 | 蒋海 | 南方天辰 | 杨楠森 | | 员 | 冰湖私募基金 | 赵一龙 | 宁波泽添基金 | 城桥 | | | 博时基金 | 李帅 | 农银汇理基金 | 钱大千 | | | 博时基金 | 谢泽林 | 鹏华基金 | 邓益萌 | | ...

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [4] 报告的核心观点 - 充电桩放量与传统业务复苏继续共振,24Q3业绩继续高增长 [2][7] - 美国工厂2023年底投运,加速业绩释放 [12][13] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.04亿元、7.22亿元、8.83亿元,给予公司2024年合理估值倍数30倍PE,合理价值40.13元/股 [14][15] 分业务总结 1. 充电桩业务 - 充电桩业务继续快速放量,24Q1-3数字能源业务营收同比增长78%至5.91亿元 [2][12] - 美国工厂2023年底正式投运,有望加速充电桩业务放量 [12][13] 2. 传统业务 - 传统业务较快增长,24Q1-3数字维修业务营收同比增长20%至21.78亿元 [2][12] - 需关注合同负债、存货环比下行的趋势 [12] 3. 其他 - 需关注美国大选后的潜在政策变化 [2][13]

营业收入相关 - 本报告期营业收入962408113.13元较上年同期增长29.72%年初至报告期末为2804152959.79元较上年同期增长28.07%[2] - 2024年前三季度营业总收入为28.04亿元较2023年同期增长28.07%[17] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润154719364.85元较上年同期增长99.61%年初至报告期末为541283483.10元较上年同期增长103.08%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润154383593.92元较上年同期增长97.37%年初至报告期末为443599285.35元较上年同期增长65.67%[2] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为5.412834831亿元[19] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益0.35元较上年同期增长105.88%年初至报告期末为1.22元较上年同期增长106.78%[3] - 本报告期稀释每股收益0.34元较上年同期增长112.50%年初至报告期末为1.18元较上年同期增长114.55%[3] - 2024年前三季度基本每股收益为1.22元/股[19] - 2024年前三季度稀释每股收益为0.55元/股[20] 净资产收益率相关 - 本报告期加权平均净资产收益率4.26%较上年同期增加2.03个百分点年初至报告期末为16.40%较上年同期增加8.35个百分点[3] 研发投入相关 - 本报告期研发投入144598106.77元较上年同期减少3.04%年初至报告期末为466183458.23元较上年同期增长9.80%[3] - 2024年前三季度研发费用为4.38亿元[18] 业务收入细分相关 - 2024年1 - 9月数字能源业务收入5.91亿元较去年同期增长77.77%数字维修业务收入21.78亿元较去年同期增长20.11%[8] 股东持股相关 - 李红京持股168,491,606股持股比例37.29%[11] - 李宏持股15,701,300股持股比例3.47%[11] - 深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业持股14,254,859股持股比例3.15%[11] 资产相关 - 本报告期末总资产5907080519.40元较上年度末增长5.92%归属于上市公司股东的所有者权益3327529756.81元较上年度末增长3.48%[3] - 2024年三季度末资产总计为59.07亿元[15] - 2024年9月30日货币资金1,520,037,382.11元2023年12月31日为1,491,130,655.84元[14] - 2024年9月30日应收账款730,190,035.49元2023年12月31日为705,187,726.27元[14] - 2024年9月30日存货1,310,087,332.10元2023年12月31日为1,118,538,058.00元[14] - 2024年9月30日流动资产合计3,984,326,191.39元2023年12月31日为3,702,144,270.86元[14] - 2024年9月30日其他流动资产210,799,273.86元2023年12月31日为223,340,176.28元[14] - 2024年9月30日应收票据4,513,674.98元2023年12月31日为5,583,852.00元[14] - 2024年9月30日预付款项79,075,859.38元2023年12月31日为87,242,879.57元[14] - 2024年三季度末所有者权益合计为32.35亿元[16] 负债相关 - 2024年三季度末负债合计为26.72亿元[16] 经营活动现金流量相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额111621227.38元较上年同期增长279.68%年初至报告期末为456762947.99元较上年同期增长178.62%[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.5676294799亿元2023年为1.6393649838亿元[21] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为28.7939276873亿元较2023年的23.1848521707亿元有所增长[21] - 2024年前三季度收到的税费返还为2.5528060993亿元2023年为0.9476455258亿元[21] 投资活动现金流量相关 - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -1.9387338736亿元2023年为 -2.8289615168亿元[22] 筹资活动现金流量相关 - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 -3.2436359639亿元2023年为 -1.6474733354亿元[22] 其他财务数据相关 - 2024年前三季度营业总成本为23.06亿元[18] - 2024年前三季度营业利润为5.66亿元[18] - 2024年前三季度利润总额为5.65亿元[18] - 2024年前三季度所得税费用为0.62亿元[18] - 2024年前三季度其他收益为0.60亿元[18] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为14.2745951226亿元[22]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"(上调)[8] 报告的核心观点 高景气加速利润释放 - 公司前三季度归母净利润预告中值已超过全年利润一致预期,体现了高景气加速利润释放[4] - 公司紧抓海外新能源充电行业发展机遇,深耕数字能源海外市场,实现了业绩的快速增长并构筑中长期竞争壁垒[4] 主业与新能源业务协同发展 - 传统诊断业务海外汽车后市场需求稳定,毛利率高,能够为公司贡献持续现金流。伴随汽车智能化趋势,ADAS系列产品需求有望提升,支撑传统诊断业务加速增长[5] - 海外充电桩潜在需求空间巨大,公司新能源充电桩业务作为第二增长曲线,有望持续放量,驱动收入保持高增[5] 盈利预测与估值 - 上调此前盈利预测,预计公司2024-2026年营业收入分别为40.55、51.55、64.81亿元,归母净利润为6.00、7.46、9.53亿元[6] - 由"增持"上调至"买入"评级[6]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主要从事汽车电子和新能源汽车充电桩两大业务 [1][2][3] - 汽车电子业务包括综合诊断、TPMS、ADAS等产品,定位于汽车后市场 [11][17][19][20] - 新能源汽车充电桩业务近两年快速增长,收入从2021年的9000万增长到2022年前三季度已超过去年全年 [1][2][3][4] 行业发展情况 - 新能源汽车及充电基础设施建设是各国政策重点,未来发展前景广阔 [6][7][8][9] - 国内外新能源汽车保有量快速增长,充电设施供给仍然不足,特别是公共和职场充电桩需求旺盛 [7][8][9] - 公司定位欧美市场,产品和商业模式较国内企业更加契合当地需求 [4][5][10] 公司经营情况 - 2022年公司新能源充电桩业务处于投入期,亏损较大,但预计2023年将实现盈利 [13][14] - 公司在越南和美国建立生产基地,提升全球供应链和响应能力 [15][16][17] - 汽车电子业务保持稳定增长,毛利率较高,是公司主要利润来源 [19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 公司海外业务面临的关税问题如何应对? 回答: 公司通过越南工厂进行出口,可以规避关税问题,未来如有需要也可以利用美国工厂直接出口,不会对公司业务造成重大影响 [15] 提问2: 公司新能源充电桩业务何时能够实现盈利? 回答: 预计2023年四季度新能源充电桩业务就能实现接近盈利的状态,2024年全年有望实现正常盈利水平 [14] 提问3: 公司汽车电子业务未来发展前景如何? 回答: 汽车电子业务是公司的传统优势,未来几年仍有10%以上的稳定增长,是公司主要利润来源 [20][21]

证券研究报告·公司点评报告·计算机设备 道通科技（688208） 24Q1-Q3 业绩预告点评：业绩同比高增，持 续布局渐显成效 2024 年 10 月 09 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2266 | 3251 | 4111 | 5223 | 6712 | | 同比（ % ） | 0.53 | 43.50 | 26.45 | 27.04 | 28.52 | | 归母净利润（百万元） | 102.03 | 179.23 | 631.09 | 681.79 | 916.27 | | 同比（ % ） | (76.74) | 75.66 | 252.11 | 8.03 | 34.39 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.23 | ...