公司概况 - 公司名称为上海吉祥航空股份有限公司，证券代码为603885 [1] - 公司主营航空客货运输业务，未涉及低空经济领域 [2][3] 2023年业绩情况 - 2023年公司实现扭亏为盈 [4] - 未来公司将继续优化国内航线结构，恢复和新增国际航线，为旅客提供更多出行选择 [4] 投资者提问回复 - 公司第一季度经营情况将在后续定期报告中披露 [3] - 公司未来将继续坚持主业发展，为投资者创造更大价值 [4]

业绩总结 - 2023年吉祥航空实现扭亏为盈，全年营收达到201亿元，同比增长145%[1] - 2023年CASK同比下降25%，汇兑损失收窄助力全年扭亏为盈[2] - 预计吉祥航空24-26年归母净利润为22、30、34亿元[15] - 吉祥航空现金流量表显示经营活动现金流逐年增加[21] 市场趋势 - 2023年全行业机队累计仅增长8.15%，供给受限逻辑仍在进一步强化[4] - 预计吉祥航空24-26年RASK相当于2019年110%左右[13] 评级和投资提醒 - 给予吉祥航空24年PE 17X，对应合理价值16.66元/股，首次覆盖给予“增持“评级[3] - 广发证券提供的股票评级分为买入、持有和卖出三个等级[23] - 广发证券在中国具备证券投资咨询业务资格[26] - 广发证券提醒投资者注意潜在利益冲突可能影响报告独立性[28] - 广发证券报告的制作报酬标准取决于多种因素，包括研究质量和工作量[31]

业绩总结 - 吉祥航空2023年全年盈利为7.5亿，Q4亏损3.8亿[1] - 公司2023年营收为201.0亿，同比增长144.8%[1] - 预计2024年归母净利为20.3亿，对应EPS为0.92元，PE为13倍[3] - 吉祥航空2023年第四季度收入为42.2亿元，同比增长144.8%[4] - 吉祥航空2023年第四季度归母净利润为-3.8亿元，同比增长67.5%[4] 用户数据 - 吉祥航空2023年第四季度ASK为118亿公里，同比增长105.8%[4] - 吉祥航空2023年第四季度RPK为98亿公里，同比增长153.2%[4] - 吉祥航空2023年第四季度客座率为82.8%，较2019年下降2.4%[4] 未来展望 - 吉祥航空2019-2024年国内客座率水平呈现逐年下降趋势[5] - 吉祥航空2019-2024年国际客座率水平整体保持稳定[5] 新产品和新技术研发 - 吉祥航空2023年第四季度单位座公里成本为0.36元，同比下降25.1%[4] - 吉祥航空2023年第四季度三费率合计为12.8%，较2019年下降10.8%[4] 市场扩张和并购 - 吉祥航空2023年国内综采成本同比下降9.6%[4] 其他新策略 - 吉祥航空2023年营业总收入预计将从2020年的20096百万元增长至2026年的26704百万元[6] - ROE预计从2023年的8.9%增长至2026年的21.7%[6]

业绩总结 - 吉祥航空2023年实现扭亏为盈，营业收入同比增长144.8%[1] - 公司单位成本下降，带动盈利能力修复，各项单位成本同比明显下降[2] - 公司运行117架飞机，计划净增长12架，汇率贬值导致汇兑损失1.36亿元[3] - 预计2024-2026年公司归母净利分别为22.2亿、28.1亿、32.2亿，维持“买入”评级[4] 未来展望 - 2026年预测的每股净资产为6.40元[1] - 2025年预测的ROE为24%[1] - 2024年预测的EBITDA利润率为18%[1] - 2023年预测的股息率为2.3%[1] 其他 - 证券研究报告由国信证券经济研究所发布[21] - 国信证券总部位于深圳、上海和北京[21] - 深圳总部地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[21] - 上海总部地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[21] - 北京总部地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[21]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入200.96亿元，同比增长144.8%[1] - 公司2023年全年实现扭亏为盈，归母净利润为7.51亿元[1] - 公司2023年每ASK扣油成本下降到0.228元/座公里，比2019年同期低7.5%[3] - 公司2023年全年飞机日利用率已恢复到10.34小时，较2019年同期相差0.33小时[4] - 公司2023年全年机队引进8架飞机，退役1架，净引进7架，2024年预计引进12架[4] 未来展望 - 公司盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为19.69、26.45、32.68亿元，维持“买入”评级[5] - 公司2026年预计营业收入将达到258.97亿元，较2023年增长28.7%[7] - 2026年预计净利润为33.04亿元，较2023年增长336.3%[7] - 公司2026年预计每股收益为1.48元，较2023年增长335.3%[7] - 公司2026年预计ROE为17.6%，较2023年增长98.9%[7] 其他新策略 - 报告中提到的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[12] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[13] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[14]

业绩总结 - 公司2023年运输旅客数量同比增长141.31%[1] - 公司2023年营业收入同比增长144.76%，归母净利润扭亏为盈[3] - 公司2023年毛利率超过2019年，归母净利润有所增长[8] - 公司2023年销售费用大幅增长，管理费用下降，财务费用仍较高[9] - 公司2023年归母净利润同比扭亏为盈，但较2019年下降24.45%[9] - 公司2023年营业收入同比增长144.78%，但归母净亏损仍较高[4] 未来展望 - 公司2024年计划引进12架飞机，机队规模有望增长10.26%[10] - 公司2024-2026年营收和净利润预测分别为241.76亿元、21.18亿元[11] - 公司面临永久性亏损和阶段性冲击等风险[12] 投资评级和预测 - 该公司股票投资评级为买入，2024年预计每股收益为0.99元[15] - ROE预计在2024年达到21%，2025年为22%[15] - 营业收入预计在2026年达到29662百万元，2023年为20096百万元[15]

业绩总结 - 吉祥航空2023年实现归母净利润7.51亿元，同比增长144.76%，扭亏为盈[1] - 公司2023年营业总收入为200.96亿元，归母净利润为7.51亿元，净利润同比增长204.7%[6] 国内航空需求恢复 - 公司国内航空需求恢复，运力运量领先，国内客座率达到82.6%[2] - 吉祥航空整体ASK恢复至19年的117%，RPK恢复至19年的114%[2] 国际航线复苏 - 公司国际航线复苏较快，国际客座率达到69.6%，国际客运量恢复至19年同期的54%[2] 未来展望 - 预测2024-2026年吉祥航空净利润分别为22.89/29.51/31.14亿元，维持“买入”评级[4] 风险提示 - 风险提示包括油汇波动、宏观经济增速不及预期、国际复苏不及预期等[5] 公司机队情况 - 波音飞机产能持续影响行业供给扩张，吉祥航空机队总数117架，同比增长6.4%[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[9] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整观点和信息[11]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到201.0亿元，同比增长144.8%[1] - 公司归母净利润为7.51亿元，成功扭亏为盈[1] - 公司客座率恢复至82.8%，国内线运价明显提高，拉动营业收入大幅增长144.8%[1] - 公司费用率明显下降，成功扭亏为盈，全服务航空模式和低成本航空模式协同发力[10] - 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长，分别增长21.8%、9.6%、4.9%和127.8%、39.3%、10.4%[15] 未来展望 - 公司2024-2026年计划新增飞机数量，预计营业收入和归母净利润将持续增长，维持“买入”评级[3] - 公司计划在2024-2026年新增飞机数量，伴随机队规模增长和行业复苏，营收和利润有望增长[12] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济复苏不及预期、油价汇率剧烈波动和安全事故[13] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[26] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[26] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[26]

业绩总结 - 吉祥航空2023年实现扭亏为盈，归母净利润为7.51亿元，扣非归母净利润为7.26亿元[1] - 公司2023年客运收入大幅增长，同比上升157%，货运收入回归至疫情前水平[2] - 公司单位ASK成本显著下降，2023年单位ASK扣油成本同比下降31.33%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2025年实现归母净利润分别为18.39/31.22亿元，新增2026年盈利预测为33.89亿元[4] - 公司预测2026年营业收入为304.68亿元，较2023年增长44.6%[5] - 2026年净利润预计为34.23亿元，同比增长350.3%[5] - ROE预计在2026年达到17.5%，较2023年增长8.5%[5] 建议 - 公司建议买入该股票，预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[6]

业绩总结 - 吉祥航空2023年营业收入为200.96亿元，同比增长144.8%[1] - 2023年归母净利润为7.5亿元，较上年同期大幅改善[1] - 公司客座率增至82.8%，同比增长15.5%，仅较2019年低2.4%[2] - 公司毛利率为14.4%，同比增长50.3%，较2019年增长0.3%[4] - 2023年公司归母净利率为3.7%，同比增长54.3%[4] 未来展望 - 公司拟向股东派发现金红利每股0.069元，为首次重新分红[4] - 公司调整2023-2025年归母净利预测至23亿元、30亿元，新增2026年预测41亿元[5] - 公司主营业务收入在2023年达到20096百万元，2024年预计增长28.7%至25860百万元[7] - 营业利润率在2023年为4.8%，预计2026年将提升至15.9%[7] - 每股净资产从2021年的5.114元增长至2026年的7.701元[7] - 净资产收益率在2023年为8.94%，2026年预计将达到23.85%[7] - 主营业务收入增长率在2022年为-30.23%，2025年预计将增长13.78%[7] 风险提示 - 公司面临需求恢复不及预期、汇率波动、油价上涨、增发摊薄、安全事故等风险[6] 投资建议 - 报告中给出的历史推荐和目标定价数据显示，公司股票的市价和目标价存在较大差距，投资建议多为买入[9]