业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为3.86亿元，同比增长13.6%[1] - 公司2024年第一季度毛利率为32.3%，同比下降4.07pct，归母净利率为20.1%，同比下降2.6pct[4] - 主营业务收入预计在2026年达到2,086亿元人民币，增长率为14.0%[5] - 营业利润率分别为47.2%、36.1%、25.7%、29.8%、31.3%和32.3%[5] - 每股收益预计在2026年达到1.842元人民币[5] - 净资产收益率分别为22.9%、10.1%、11.4%、13.7%、15.6%和16.3%[5] 公司运营情况 - 公司内贸船运力持续增长，2023年末拥有27艘内贸船，运力达28.78万载重吨[2] - 公司大力拓展外贸业务，2023年外贸运力增长262.7%[3] 投资建议 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，为“增持”得2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分[6] 其他信息 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[8] - 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证信息准确性和完整性[9] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑个别客户情况，不构成特定证券建议[10] - 限制报告使用范围在中国境内，版权所有，保留一切权利[11]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现归母净利0.77亿元，同比增长0.6%[1] - 公司2024年一季度营业收入、毛利、归母净利均同比增长，毛利率为32%[4] - 公司2024年一季度扣非归母净利率为20%[4] - 兴通股份2024年一季报显示，公司预测2026年营业总收入将达到2,096百万元，较2023年增长约70.0%[5] - 公司预测2026年净利润将达到465百万元，较2023年增长约78.6%[5] - 公司预测2026年ROE将达到13.4%，较2023年提升约1.9个百分点[5] 未来展望 - 公司2024Q1船队规模持续增长，新增外贸化学品船，看好未来增长曲线[2] - 公司内贸化学品船市占率稳步提升，液体化学品运力规模持续增加[2] - 公司2024-2026年归母净利预测为3.1、3.8、4.5亿元，对应PE分别为13、11、9倍[2] - 公司目标价为17.73元，维持“推荐”评级[2] 公司团队 - 吴一凡是兴通股份交通运输组副所长，具有丰富的金融研究经验[6] - 吴一凡曾获得多个行业分析师奖项，包括新财富最佳分析师和证券业分析师金牛奖[7] - 吴晨玥是兴通股份的高级研究员，拥有会计学硕士学位[8] - 黄文鹤是兴通股份的高级研究员，具有金融硕士学位和资本股权投资经验[9] - 李清影是兴通股份的助理研究员，拥有经济学硕士学位[10]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为385.59亿元，同比增长13.64%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为77.44亿元，略微增长0.57%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为135.41亿元，大幅增长76.88%[5] - 总资产为392.11亿元，较上年同期增长3.22%[6] - 归属于上市公司股东的所有者权益为226.96亿元，较上年同期增长2.85%[6] 股份回购 - 公司于2023年10月8日召开第二届董事会第十次会议，审议通过了回购公司股份的议案，回购股份总额不低于5,000万元且不超过8,000万元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励计划[14] - 截至报告披露日，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司A股普通股4,072,473股，占总股本的1.45%，回购最高成交价为17.20元/股，最低成交价为11.08元/股，累计支付资金总额为63,696,224.02元[14] 资产状况 - 公司财报显示，2024年第一季度流动资产合计736,523,060.57元，较上一季度增长，其中应收账款和存货占比较大[14] - 非流动资产合计3,184,544,222.90元，主要包括固定资产、在建工程、无形资产和商誉等[15] 负债情况 - 公司负债合计1,420,276,530.79元，其中流动负债合计630,973,490.65元，非流动负债合计789,303,040.14元[16] - 所有者权益合计2,500,790,752.68元，包括实收资本、资本公积、未分配利润等[16] 经营情况 - 2024年第一季度，公司营业总成本为286,700,748.24元，较去年同期增长19.1%[17] - 2024年第一季度，公司净利润为79,154,705.68元，与去年同期相比增长0.9%[17] 现金流量 - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为135,411,977.18元，较去年同期增长76.6%[19] - 2024年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-120,733,239.43元，较去年同期下降45.1%[20] - 2024年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为55,000,738.77元，较去年同期增长37.3%[21]

兴通海运股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：兴通股份 证券代码：603209 兴通海运股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系 ☑业绩说明会 □新闻发布会 ☑路演活动 活动类别 □现场参观 □一对一沟通 □其他（电话会议） 参与单位及 交银施罗德、东方红资管、南方基金、睿郡资产、荣盛创投、 人员名称 钟鼎资本、明诚投资、建发新兴投资、明大柏和基金、华宝基 ...

兴通海运股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：兴通股份 证券代码：603209 兴通海运股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 ☑现场参观 □一对一沟通 ☑其他（电话会议） 参与单位及 易方达基金、南方基金、东方证券资产、招商基金、中欧基 人员名称 金、华夏基金、东方基金、嘉实基金、泰信基金、源峰基金、 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入12.37亿元，同比增长57.66%[1] - 公司2023Q4实现营业收入3.31亿元，同比增长46.97%[2] - 公司完成归母净利润2.52亿元，同比增长22.28%[1] - 公司完成扣非归母净利润2.37亿元，同比增长20.51%[1] - 公司完成归母净利润0.70亿元，同比增长41.91%[2] - 公司完成扣非归母净利润0.62亿元，同比增长28.16%[2] - 公司2023年完成散装液体危险货物运输量为1,110.41万吨，同比增长36.32%[3] - 公司2023年新增6艘船舶投入运营，合计投入运力8.44万载重吨，内贸船舶2艘，外贸船舶4艘[8] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为15.65亿元、19.22亿元和23.44亿元，归母净利润分别为3.13亿元、3.91亿元和4.91亿元[9] 风险提示 - 需求增长不及预期、重资产并购不及预期、产能扩张不及预期等为公司的风险提示[10] 股票评级 - 公司股价为14.11元，投资评级为买入[12] 财务数据 - 公司2023年ROE为11%，2024年预计为13%[12] - 公司2023年EPS为0.90元，2026年预计为1.75元[12] - 公司2023年P/E为18.10，2026年预计为8.04[12] - 公司2023年销售净利率为20%，2026年预计为21%[12] - 公司2023年营业收入为1237百万元，2026年预计为2344百万元[12] - 公司2023年营业利润为318百万元，2026年预计为642百万元[12] - 公司2023年现金及现金等价物为449百万元，2026年预计为930百万元[12] - 公司2023年资产总计为3799百万元，2026年预计为5741百万元[12] - 公司2023年负债和股东权益总计为3799百万元，2026年预计为5741百万元[12]

业绩总结 - 公司2023年度归母净利润为2.5亿元，同比增长22%[1] - 公司2023年度营业收入为12.4亿，同比增长58%，毛利率为33%[1] - 公司2023年报显示毛利率为42%，归母净利润同比增长42%[5] - 公司2023年Q4营业收入同比增长47%，毛利率提升至35%[5] - 公司2023年Q4归母净利润同比增长42%，归母净利率为21%[5] - 兴通股份2023年预计营业总收入将从123.7亿元增长至209.6亿元，增长率分别为57.7%、20.0%、20.3%和17.4%[6] - 预计2023年至2026年的净利润将从26.1亿元增长至46.5亿元，增长率分别为22.3%、24.2%、21.4%和18.1%[6] 未来展望 - 公司计划在2024年投入3艘不锈钢化学品船，进一步扩大运力规模[2] - 公司预测2024-2026年净利润分别为3.1、3.8、4.5亿元，对应EPS分别为1.12、1.36、1.6元[3] - 公司目标价为17.56元，预期有20%的上涨空间[3] - ROE预计从11.4%增长至13.4%[6] - ROIC预计从10.5%增长至12.0%[6] - 资产负债率预计从35.9%略微增长至36.4%[6] - 债务权益比预计从47.2%增长至47.7%[6] - 流动比率预计从1.2增长至3.0[6] - 速动比率预计从1.1增长至2.9[6] - 每股收益预计从0.90元增长至1.60元[6] - EV/EBITDA预计从11增长至7[6] 其他新策略 - 公司内贸化学品船市占率稳步提升，运力规模持续增加[2] - 公司投资评级说明：强推、推荐、中性、回避[15] - 行业投资评级说明：推荐、中性、回避[16]

公司基本信息 - 公司2023年度拟派发现金红利41,389,129.05元，占归属上市公司股东净利润的比例为16.41%[4] - 公司2023年度现金分红总额为89,742,763.67元，占归属于上市公司股东净利润的35.58%[4] - 公司2023年度通过集中竞价交易方式回购公司A股普通股股票累计支付的资金总额为人民币48,353,634.62元[4] - 公司2023年度营业收入达到1,237,270,253.98元，同比增长57.66%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为252,195,885.62元，同比增长22.28%[13] 业绩情况 - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为521,301,658.21元，同比增长109.03%[13] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,206,785,737.37元，同比增长8.49%[13] - 公司2023年总资产达到3,798,789,190.13元，同比增长29.16%[13] - 公司2023年基本每股收益为0.90元，同比增长13.92%[14] - 公司2023年稀释每股收益为0.90元，同比增长13.92%[14] 船舶运营情况 - 公司新增7艘内贸船舶，运力规模为4.80万载重吨，进一步巩固行业龙头地位[20] - 公司截至2023年12月31日运营的内贸船舶共27艘，运力规模28.78万载重吨，其中沿海省际化学品船舶20艘，运力规模21.22万载重吨，占市场运力规模的比例为14.22%[21] 市场情况 - 2023年中国国内生产总值（GDP）为126.06万亿元，比上年增长5.2%[23] - 2023年中国液化气LPG船总到港量达为4,555万吨，其中进口LPG船到港量占88%，同比增长12.4%[23] - 2023年全球海运化学品贸易量达到3.725亿吨，同比增长1.08%[23]

公司业绩 - 公司2019-2022年营收年复合增长率为39.0%[1] - 公司2023-2025年归母净利润预测分别为2.5/3.3/4.0亿元，增速分别为22.1%/29.7%/22.9%[2] - 公司2019-2022年间营收增长28.8%，毛利增长26.0%[31] - 公司2023年营业收入预计为12.7亿元，同比增长62.4%[56] - 公司2024年归母净利润预计为3.3亿元，同比增长29.7%[59] - 公司2025年预计营业收入将达到1776.7亿元，较2021年增长213.8%[65] - 2025年预计净利润为401.4亿元，较2021年增长101.1%[65] 业务拓展 - 公司主营业务包括内贸液化危险品水运、成品油运输、LPG运输和外贸化学品运输[8] - 公司外租营业收入由2019年的16.04百万元提升至2022年的149.6百万元，CAGR约为74.8%[45] - 公司LPG运输业务初具规模，2022年实现营收38.1百万元，毛利14.7百万元，毛利率约为38.6%[51] 市场趋势 - 沿海化学品运输量从2016年的2470万吨增长至2022年的4000万吨，复合年增长率为8.3%[16] - 预计2023-2026年部分大炼化项目将释放10700万吨/年炼油、1080万吨/年乙烯、710万吨/年芳烃的产能，进一步推动危化品运输需求增长[18] - 水路运输占危险品运输比例从2018年的18%提升至2023年的22%，未来有望继续提升，推动水运运量增加[19] 风险提示 - 公司面临的风险包括宏观经济波动、行业监管政策变动、危化品运输事故风险和盈利预测不及预期的风险[60][61][62][63]

2024 年 02 月 07 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 需求修复趋势明朗， 业绩同环比双高增 Q4 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn ——兴通股份（ ） 年业绩快报点评 603209 2023 · 最近一年走势 事件 : 2024年2月5日，兴通股份发布2023年度业绩快报： 2023年，公司实现营业收入12.37亿元，同比增长57.66%，完成归母 净利润2.52亿元，同比增长22.26%，完成扣非归母净利润2.37亿元， 同比增长20.49%。 其中公司2023Q4实现营业收入3.31亿元，同比增长46.96%，环比增 长17.32%；完成归母净利润0.70亿元，同比增长 41.86%，环比增长 55.62%；完成扣非归母净利润0.62亿元，同比增长28.09%，环比增长 相对沪深300表现 2024/02/06 49.31%。 表现 1M 3M 12M 兴通股份 -30.1% -25.3% -53.6% 沪深300 -0.5% -8.8% -19.0% 投资要点 : 市场数据 2024/02/0 ...