报告投资评级 - 评级为“买入”[3] 报告核心观点 - 公司拟与厦门建发供应链物流科技有限公司共同对外投资设立一家有限责任公司，公司持有合资公司51%股权。同时子公司拟投资建造船舶。此举是为推进“1+2+1”战略发展规划，扩大国际液货危险品船队规模，与建发合作可优势互补，在有限资本下实现船队和营收增长最大化[1] - 全资子公司拟投资不超过14亿元建造外贸化学品船舶，扩大国际化学品运输市场运力规模。据24年中报相关数据，若维持单载重吨收入与毛利率不变，此次投资有望贡献年化5.91亿元收入、1.76亿元毛利[2] - 维持盈利预测，预计公司24 - 26年EPS分别为1.28、1.47、1.78元/股，考虑期间三年公司归母净利复合增速为26%，参考可比公司估值，给予公司24年15倍PE估值，对应合理价值19.13元/股[2] 各部分总结 事件相关 - 公司发布公告拟与厦门建发供应链物流科技有限公司共同投资设立合资公司，同时子公司有投资建船计划，目的是推进战略规划和扩大业务规模[1] 规模与盈利预测 - 子公司投资建造船舶将扩大国际化学品运输运力规模，参考中报数据预测投资收益，同时维持盈利预测并给出未来几年EPS预测值以及合理估值，评级为“买入”[2] 财务数据相关 - 给出了2022A - 2026E的营业收入、增长率、EBITDA、归母净利润等多项财务指标的预测值[2] - 提供了资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等各项的具体金额及相关指标计算所需数据[17][24][34][39]

新通海运股份有限公司2024年第三季度业绩说明会纪要 行业和公司概况 [1][2] - 新通海运股份有限公司成立于1997年,于2022年3月在上海证券交易所主板上市,股票代码为603209 - 公司主要从事国际国内散装液体危险货物的水上运输业务,运输货物品类包括各类化学品、成品油、液化石油气等 - 公司总部位于中国福建泉州,控股子公司遍布上海、新加坡、香港等地 - 公司已成为国内沿海化学品航运业的龙头企业,是多个行业协会的副主任单位 2024年前三季度经营情况 [4] - 截至2024年9月30日,公司控制的在营船舶共35艘,船队运力规模合计达41.25万载重吨 - 2024年前三季度,公司完成散装液体危险货物运输总量为993.65万吨,同比增长19.45% - 其中液体化学品运输总量为756.73万吨,同比增长33.77% - 2024年前三季度,公司实现营业收入11.62亿元,同比增长28.18% - 归属于上市公司股东净利润2.78亿元,同比增长52.65% - 第三季度单季度实现营业收入3.90亿元,同比增长38.42% - 第三季度归属于上市公司股东净利润0.98亿元,同比增长116.84% 发展战略及规划 [5] - 公司以"1加2加1"发展战略为指引,在主营业务上不断深耕,持续提制降本增效 - 以做大做强国内沿海散装液体危险货物运输为主线,以开拓清洁能源运输和参与国际海运为两翼 - 以打造数字化平台为助力,向化工供应链综合服务商转型升级,实现高质量可持续发展 - 公司将充分发挥自身优势,一是夯实行业龙头地位,扩大市场品牌影响力 - 二是拓宽服务领域,布局清洁能源运输与国际运输 - 三是提升客户服务力,加快一流人才团队建设 - 四是深耕数字化建设,持续推进科技创新应用 - 五是延伸化工供应链服务,向综合服务商升级 其他重要信息 - 公司高度重视安全管理,持续加大安全投入,取得较好的安全业绩 [3] - 公司是中国化工物流行业金冠奖ESG可持续发展管理企业,获得多项行业荣誉 [3]

运力规模 - 公司运营的散装液体化学品船、成品油船、液化气船共计 35 艘，运力规模达 41.25 万载重吨[1] - 其中化学品船舶 29 艘，运力规模为 34.23 万载重吨；LPG 船 3 艘，运力规模为 1.15 万载重吨，成品油船 3 艘，运力规模为 5.87 万载重吨[1] - 在建船舶 8 艘，运力规模达 14.63 万载重吨，将于今年四季度起陆续投入运营[6] 货运量情况 - 2024 年前三季度公司船舶完成总货运量 993.65 万吨，同比增长 19.45%[2] - 其中化学品货运量 756.73 万吨，同比增长 33.77%[3] 财务数据 - 2024 年前三季度，公司实现营业收入 11.62 亿元，同比增长 28.18%，归属于上市公司股东净利润 2.78 亿元，同比增长 52.65%[4] - 第三季度实现营业收入 3.90 亿元，同比增长 38.42%，归属于上市公司股东净利润 0.98 亿元，同比增长 116.84%[4] 绿色航运发展 - 公司分别于 2023 年 8 月、2024 年 5 月与武昌造船厂各签订 2 艘 2.59 万载重吨甲醇双燃料不锈钢化学品船舶，截至目前共签订 4 艘 10.36 万载重吨甲醇双燃料不锈钢化学品船舶[5] - 未来公司将持续推进绿色船舶建造工作，助力绿色航运发展[5] 外贸业务发展 - 截至 2024 年 9 月 30 日，公司拥有在营外贸化学品船舶 7 艘，运力规模 10.25 万载重吨；在建外贸船舶 5 艘，运力规模 11.66 万载重吨[7] - 外贸船舶主要服务于巴西石油、沙特基础工业、嘉吉集团、马来西亚石油等大型公司[7] - 公司具有丰富国际业务经验的管理人员，不断提升商务能力和运营能力，完善经营实力[7] 三季度业绩分析 - 第三季度营业收入环比上涨，归母净利润环比略微下降，主要系受台风天气影响和人民币升值导致汇兑损失上升[8] - 公司外贸船舶保持正常稳定经营状态，全球化学品船舶面临的"船舶老龄化"背景未发生改变，公司外贸船舶船龄小，更受市场青睐[8] 增发计划 - 公司已于 2024 年 6 月 17 日取得中国证监会批复，将在批文有效期内择机启动发行[9]

兴通海运股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：兴通股份 证券代码：603209 兴通海运股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-007 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------------------------|------------------------------------|-----------------------------------------| | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | | | 投资者关系 活动类别 | ☑ | 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | □现场参观 □一对一沟通 □其他（电话会议） | | 参与单位及 | | | | | 人员名称 | 线上参与公司 | 2024 | 年第三季度业绩说明会的投资者 | | 时间 | 2024 年 11 月 1 | 日 | | | 地点 | 价值在线（ | https://www.ir-online.cn/ | ）网络互动 | | 公司接待人 | | 副董事长、总经理 陈其龙先生 | | | 员 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 外贸量价提升,同环比增厚公司业绩;内贸量价稳定,扎实公司基本盘 [4] - 船队运力持续注入新活力,彰显公司α [4] - 内贸化学品运输龙头保障稳定性,外贸新进入者加强成长性 [4] - 上调盈利预测 [4] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入分别为15.88亿元、18.89亿元和24.42亿元,同比增长分别为28.3%、18.9%和29.3% [5] - 2024-2026年归母净利润分别为3.75亿元、4.17亿元和5.12亿元,同比增长分别为48.6%、11.3%和22.6% [5] - 2024-2026年毛利率分别为40.3%、38.0%和35.9% [5] - 2024-2026年ROE分别为14.8%、14.4%和15.3% [5] 公司财务数据变化趋势 - 营业总收入和归母净利润呈现持续增长趋势 [5] - 毛利率呈现先升后降的趋势 [5] - ROE维持在较高水平 [5]

报告公司投资评级 报告给予兴通股份"买入"评级(维持)[1] 报告的核心观点 1. 外贸高景气驱动业绩高增，盈利能力同比提升[4] 2. 合规管理能力领先，内外产能双轮扩张持续[5] 3. 成长持续兑现，看好公司长期价值[5] 分组1：业绩表现 1. 2024Q3 公司实现营收 3.90 亿元，同比+38.42%；归母净利润 0.98 亿元，同比+116.84%；扣非归母净利润 0.90 亿元，同比+118.61%[3] 2. 2024Q1-3 公司实现营收 11.62 亿元，同比+28.18%；归母净利润 2.78 亿元，同比+52.65%，扣非归母净利润 2.69 亿元，同比+53.35%[3] 3. 外贸持续高景气度支撑业绩高增，2024Q3 鹿特丹-远东航线5000M化学品船、波斯湾-远东15000MT化学品船即期运价同比分别+13.1%、+7.1%[4] 4. 盈利能力同比提升，2024Q3 毛利率同比+8.94pct至25.56%、期间费率同比-1.53pct至7.76%，扣非净利率同比+8.47pct至23.10%[4] 分组2：公司运营 1. 2024年10月，公司在交通运输部2024年内贸运力评审中以第一名91.2分的成绩获批10000载重吨化学品船运力，强合规优势驱动内贸运力扩张[2] 2. 2024Q3公司通过"退一进一"新建一艘内贸化学品船兴通59(7490DWT)投产；新建两艘内贸化学品船兴通59(7490DWT)、兴通17(3700DWT)、一艘外贸化学品船兴通开拓(13000DWT)投产，内外贸产能双轮布局延续[2] 3. 公司作为国内大炼化"走出去"的优质配套，外贸空间逐渐打开，长期价值与成长空间有望持续兑现[5] 盈利预测和投资评级 1. 预测兴通股份2024-2026年营业收入分别为16.05亿元、19.41亿元与23.14亿元，同比分别+30%、+21%、+19%[6] 2. 预测2024-2026年归母净利润分别为3.58亿元、4.22亿元与4.94亿元，同比分别+42%、+18%、+17%[6] 3. 对应PE分别为13.36倍、11.32倍与9.68倍，公司成长属性持续兑现，维持"买入"评级[6]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"推荐"[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司归母净利润2.8亿元,同比增长52.7%[1] - 2024年第三季度公司归母净利润0.98亿元,同比增长117%,环比下降5.1%[1] - 公司外贸化学品运输业务景气度向上,有望带动公司业绩持续增长[1] - 公司内贸业务通过提升COA和期租合同比例,保证了稳定的经营效益[1] - 公司外贸运力快速增长,2026年末外贸运力载重吨将达到2024年中期的两倍[1] - 公司期租合同客户覆盖国内外头部公司,有利于公司利润率的稳定[1] 财务数据总结 - 2024年前三季度营业收入11.6亿元,同比增长28.2%[1] - 2024年前三季度毛利率37%,同比提升4个百分点[1] - 2024年前三季度三费率约6.9%,同比下降1.3个百分点[1] - 2024年公司归母净利润预测为3.7亿元,2025年和2026年分别为4.4亿元和5.2亿元[1] 投资建议 - 给予公司2025年15倍PE,对应目标价19.79元,维持"推荐"评级[1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 公司内外贸运力保持稳健扩张,内贸运力评分行业领先 [2] - 受益于内外贸新增运力投放,公司营收保持较快增长 [2] - 公司毛利率小幅回落,主要受内贸业务受台风天气影响及外贸市场景气回落影响 [2] - 公司财务费用率因外贸业务有汇兑损失而有所增加 [2] - 公司处置"兴通油69"轮产生约0.1亿元资产处置收益 [2] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为3.61/4.22/5.18亿元,同比增速分别为43.0%/16.9%/23.0% [3][4] - 公司当前股价对应的PE分别为13.8/11.8/9.6倍 [3][4] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为16.22/18.81/23.08亿元,同比增速分别为31.06%/15.99%/22.72% [4] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为36.65%/36.57%/36.51% [4][5] - 公司2024-2026年ROE预计分别为14.25%/14.50%/15.37% [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营业收入为11.62亿元,同比增长28.18%,归母净利润为2.78亿元,同比增长52.65% [2] - 2024Q3公司营业收入为3.90亿元,同比增长38.42%,归母净利润为0.98亿元,同比增长116.84% [2] - 外贸运力投入增加,推动营收同比增长 [2] - 毛利率同比大增,期间费用率下降 [2] - 持续以优异成绩获批运力,运力增长确定 [2] 财务数据总结 营收及利润 - 2024-2026年净利润预测分别为3.6亿元、4.4亿元、5.2亿元 [2] - 2022年营业收入为7.85亿元,同比增长38.44% [4] - 2022年归母净利润为2.06亿元,同比增长3.60% [4] 盈利能力 - 2022年毛利率为41.6%,2023年下降至33.2%,2024-2026年逐步提升至37.9%-40.9% [4] - 2022年净利率为26.3%,2023年下降至20.4%,2024-2026年逐步提升至23.5%-25.7% [4] - 2022年ROE为10.1%,2023年上升至11.4%,2024-2026年进一步提升至14.7%-16.6% [4] 偿债能力 - 2022年资产负债率为30.8%,2023-2026年逐步上升至40.0%-42.5% [4] - 2022年净负债/股东权益为5.1%,2023年上升至27.9%,2024-2026年进一步上升至36.8%-47.4% [4] 估值 - 2022年P/E为35.22倍,2023年下降至18.09倍,2024-2026年进一步下降至9.52-13.70倍 [4] - 2022年P/B为3.57倍,2023年下降至2.07倍,2024-2026年进一步下降至1.58-2.01倍 [4]

文章核心观点 - 兴通股份第三季度净利润同比增长116.84% [1] - 公司前三季度实现营业收入11.62亿元，同比增长28.18%；归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比增长52.65% [1] - 第三季度实现营业收入3.9亿元，同比增长38.42%；归属于上市公司股东的净利润9764.05万元，同比增长116.84% [1] 财务数据总结 - 公司前三季度实现营业收入11.62亿元，同比增长28.18% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比增长52.65% [1] - 第三季度实现营业收入3.9亿元，同比增长38.42% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润9764.05万元，同比增长116.84% [1]