营收情况 - 建设银行24Q1实现营收2009.28亿元，同比-2.97%[1] 利润表现 - 建设银行24Q1归母净利润868.17亿元，同比-2.17%[1] 利息收入 - 建设银行24Q1利息净收入为1497.31亿元，同比-2.19%[2] 贷款情况 - 建设银行24Q1贷款余额为24.98万亿元，同比+11.14%[2] 预测展望 - 建设银行2024-2026年营业收入预测分别为7723.22、7872.78、8113.49亿元[3] - 建设银行2024-2026年归母净利润预测分别为3343.39、3424.38、3546.83亿元[3] 评级及指标 - 建设银行目标价为7.64元，维持“增持”评级[3] - 建设银行2024年P/E为5.43，P/B为0.56[4] 公司财务情况 - 2026年预计公司现金及存放中央银行款项将达到3,539,397百万元，较2022年增长11.9%[5] - 2026年预计公司发放贷款和垫款将达到25,896,496百万元，较2022年增长26.3%[5] - 2026年预计公司净利润将达到356,107百万元，较2022年增长9.6%[5]

财务表现 - 2024年第一季度，建设银行营业收入为2009.28亿元，净利润为86.91亿元，较去年同期下降2.97%和2.51%[4] - 基本和稀释每股收益为0.35元，年化加权平均净资产收益率为11.59%，较去年同期下降1.27个百分点[4] - 利息净收入为1,497.31亿元，较上年同期下降2.19%，净利息收益率为1.57%[44] - 手续费及佣金净收入为392.78亿元，较上年同期下降8.69%[44] - 中国建设银行2024年第一季度营业收入为2009.28亿元，较去年同期略有下降[51] - 利息净收入为1497.31亿元，占营业收入的74.5%[51] - 手续费及佣金净收入为392.78亿元，占营业收入的19.5%[51] 资产负债情况 - 本集团资产总额为39.73万亿元，较上年末增加1.40万亿元，增长3.66%[40] - 负债总额为36.47万亿元，较上年末增加1.31万亿元，增长3.74%[41] - 2024年3月31日，中国建设银行集团资产总计39,729,281百万元，较上年同期增长2.44%[47] - 2024年3月31日，中国建设银行集团负债合计36,466,753百万元，较上年同期增长3.74%[48] - 2024年3月31日，中国建设银行集团股东权益合计3,262,528百万元，较上年同期增长2.84%[49] 贷款业务 - 一季度，公司发放贷款和垫款总额增加1.17万亿元，金融投资增加2,471.51亿元[19] - 不良贷款率为1.36%，较上年末下降0.01个百分点，资产质量保持稳定[19] - 科技金融战略性新兴产业贷款达2.68万亿元，科技贷款达1.80万亿元，均实现较快增长[21] - 绿色贷款余额达4.45万亿元，较上年末增长14.56%[24] - 普惠金融贷款余额增加2,349.03亿元，普惠金融贷款客户增加24.01万户[26] - 涉农贷款余额增加3,876.11亿元，涉农贷款APP注册用户增加146万户[27] - 保障性租赁住房贷款余额为1,414.22亿元，支持全国保障性租赁住房项目超过1,000个[39] - 公司类住房租赁贷款服务客户超过1,600个[39] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为2093.35亿元，较去年同期下降43.54%主要是吸收存款净增加额减少[6] - 经营活动现金流入小计为2509.64亿元，较去年同期略有下降[55] - 经营活动现金流出小计为2300.30亿元，较去年同期略有下降[56] - 中国建设银行2024年第一季度投资活动现金流出净额为12.57亿元[57] - 筹资活动产生的现金流量净额为4.16亿元[58] - 经营活动产生的现金流量净额为19.34亿元[59] - 期末现金及现金等价物余额为97.99亿元[60] - 现金及现金等价物净增加额为11.35亿元[60] 其他 - 2024年1月，中国建设银行集团与中国银行完成建行巴西股权转让相关交易[46] - 2024年2月，中国建设银行集团发行500.00亿元人民币二级资本债券[46] - 2024年2月，中国建设银行集团赎回2019年2月在境外发行的18.5亿美元二级资本债券[46] - 张金良为中国建设银行董事长，刘方根为财务会计部总经理[50]

业绩总结 - 建设银行2023年实现营收7697.36亿元，同比-1.79%[1] - 归母净利润3326.53亿元，同比+2.44%[2] - 净息差承压，2023年净息差同比收窄31bp至1.7%[3] - 对公信贷高增，2023年贷款同比增长12.6%[3] - 资管业务拖累中收，2023年全年手续费及佣金净收入同比-0.29%[4] 未来展望 - 公司预测2024-2026年EPS为1.35/1.39/1.44元/股，给予公司2024年0.75-0.8倍PB的“买入”评级[7] - 风险提示包括实体需求修复不及预期、资产质量大幅恶化、政策落地不及预期[8] - 2026年预计公司净利息收入将达到720.77亿元人民币，增速为3.21%[10] - 2026年预计公司拨备前利润将达到605.31亿元人民币，增速为8.39%[10] - 2026年预计公司营业收入将达到890.59亿元人民币，增速为6.76%[10] - 2026年预计公司资本充足率将为16.54%[10] - 2026年预计公司每股收益将为1.44元[10]

建设银行罚款情况 - 建设银行在2023年内接连受到三次罚单，总罚款金额高达9000多万[4][5][6] - 建设银行在2023年年报中未提及被国家金融监管总局处罚的事实，引发质疑[2][7][8] 建设银行房地产贷款情况 - 建设银行房地产不良贷款规模和不良率持续上升，引发关注[13][14]

业绩总结 - 建设银行2023年营业收入同比-1.79%，归母净利润同比+2.30%[1] - 公司报告期营收、PPOP、归母净利润增速稳定，净利息收入、非息收入增速保持一定水平[9] - 公司总资产、贷款、存款增速均呈现稳定增长趋势[10] - 公司贷款占比在2023年达到了60%，存款占比在2023年达到了40%[11] - 公司不良率在2023年为3.00%，逾期率为0.00%，关注贷款率为0.00%[12] 财务数据 - 建设银行资产质量稳中有升，不良贷款率环比持平为1.37%[1] - 建设银行总资产较上年末增长10.76%，存款较上年末增长10.52%[3] - 建设银行2024-2026年预测EPS分别为1.33、1.4、1.47元，归母净利润增速分别为1.65%、5.13%、5.16%[4] - 可比公司估值表显示建设银行PB估值为0.65倍，对应合理价值为8.28元[7] - DDM模型下的敏感性测算显示公司合理价值区间为8.08-8.28元[8] 风险提示 - 风险提示包括企业偿债能力下降和资产质量大幅恶化[5] 未来展望 - 建设银行2026年的PE分别为4.72，PB为0.47，ROAA分别为0.79%，ROAE分别为10.35%[13] 其他 - 本报告不构成对任何人的投资建议[17] - 报告内容仅反映发布当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能波动[18] - 投资需谨慎，报告仅供特定客户参考，未考虑个别客户特殊情况[19]

营收和净利润 - 建设银行2023年营收和净利润增速符合预期，资产结构优化，负债成本表现优于同业，维持增持评级[1] - 营业收入预计在2024年将达到749,294亿元，同比增长1.95%[2] - 净利润（归母）预计在2025年将达到343,179亿元，同比增长2.92%[2] - 每股净资产预计在2026年将达到14.73元，同比增长4.56%[2] - 2023年建设银行营收和净利润增速分别为-1.8%和2.4%，资产中贷款和票据占比有所变化[1] - 建设银行2023年净利息收入为617,233百万元，2024年预计为601,074百万元[3] - 2023年归属母公司净利润为332,653百万元，2024年预计为333,434百万元[3] - 2023年资产减值损失为137,237百万元，2024年预计为123,800百万元[3] 资产和负债 - 建设银行的资本充足率在过去几年有所下降，从17.85%到16.73%[1] - 不良贷款余额在过去几个季度有所波动，从266,071到336,312[1] - 建设银行的股息支付率保持稳定在30.00%[1] - 建设银行的P/E比率在过去几年有所下降，从5.68到4.79[1] - ROAE指标分别为12.22%、11.93%、11.08%、10.21%、9.79%、9.56%[3] - 2023年贷款总额为23,861,600百万元，2024年预计为26,247,760百万元[3] 评级和展望 - 2024-2026年建设银行净利润增速预测为0.23%/2.92%/4.56%，应EPS为1.33（-0.13）/1.37（-0.29）/1.44元，维持目标价7.96元，对应2024年0.63倍PB，维持增持评级[1] - 建设银行（601939.SH）2024年预计每股收益为1.33元，每股净资产为12.73元，市净率为0.54，市盈率为5.15[4] - 建设银行（601939.SH）的评级为增持，预计市净率和市盈率较上一年略有下降[4]

财务数据 - 公司2023年营业收入为7697.36亿元，同比下降1.8%[6] - 公司2023年归母净利润为3326.53亿元，同比增长2.4%[6] - 公司2023年现金分红1000.04亿元，分红比例为30.1%[4] - 公司2023年息差环比下降5bp至1.70%[2] - 公司2023年贷款不良率持平于1.37%，拨备覆盖率为240%[3] - 公司2023年末总资产同比增长10.8%，贷款同比增长12.6%[8] - 公司2023年息差同比下降31bp至1.70%[9] - 存款成本率同比增加4bp，主要受存款市场竞争加剧影响[10] - 公司2023年末贷款不良率持平于1.37%，房地产不良率有所上升[11] - 公司2023年现金分红1000.04亿元，分红比例提升至30.1%[12] 业绩展望 - 公司2024年和2025年EPS预测分别为1.35元和1.37元，维持“增持”评级[14] - 公司资产负债表预测显示，2026年总资产预计达到523.25亿元，贷款占比逐年稳定在63%左右[15] - 预测2026年营业总收入为768.98亿元，净利润为35.10亿元，EPS为1.40元，ROAE为9.9%[15] 投资建议 - 公司分析师声明表明报告独立客观，未受到任何形式的补偿[16] - 投资建议分为买入、增持、中性、减持和推荐五个等级，根据股票相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅确定[17] - 公司已具备证券投资咨询业务资格，报告仅供公司客户使用，不会因接收人收到报告而视其为客户[18] - 报告中提到的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[19] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[20] 公司信息 - 公司地址分别位于上海、北京和深圳，提供研究服务[21]

营收及利润 - 建设银行2023年度报告显示，归母净利润同比增长2.4%[1][8] - 2023年建设银行的营业收入同比增速为-1.79%[6] - 2023年建设银行的归母净利润同比增速为2.44%[6] 存款及资产质量 - 存款保持12.3%的高增速，存款活化率同比下降4.8%[2] - 公司资产质量稳健，不良率和拨备覆盖率表现良好[2] - 23年对公房地产不良率上升至5.64%，同比降幅收窄[3] 非息收入及投资 - 公司其他非息收入同比增长53%[2] - 2023年建设银行净利息收入同比增速为6.3%[9] - 2023年第四季度，公司净手续费及佣金收入环比增长1.42个百分点[1] 资本充足率及股东情况 - 图6显示，资本充足率在过去几年间呈现逐步增长的趋势[26] - 建设银行2023年四季度前十大股东中，中央汇金投资有限责任公司持股比例最高，达到57.1%[28] - 建设银行2022年每股收入为5.34元，2026年预计为4.94元[29]

财务数据 - 建设银行23年实现营收7697.36亿元，同比-1.79%[1] - 归母净利润3326.53亿元，同比+2.44%[1] - 建设银行贷款余额为23.81万亿元，同比+12.59%[1] - 建设银行23年全年净息差为1.70%，较三季度末-5BP[1] - 建设银行理财产品规模为1.58万亿元，同比-21.55%[2] - 建设银行个人AUM、私行AUM分别达到18.50、2.52万亿元，同比分别+8.82%、+12.00%[2] - 建设银行不良率为1.37%，与三季度末持平[2] - 建设银行逾期90+天不良贷款偏离度为56.03%，较年中+5.50PCT[2] - 建设银行不良生成率为0.41%，较上半年-4BP[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入将分别为7851.04、8187.29、8558.70亿元，同比增速分别为+2.00%、+4.28%、+4.54%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3419.34、3573.52、3742.45亿元，同比增速分别为+2.79%、+4.51%、+4.73%[3] - 公司给予2024年0.60倍PB，目标价7.64元，维持为“增持”评级[3] - 公司资产总额在2026年预计将达到48,687,806百万元[4] - 预计2026年公司营业收入将达到855,870百万元[4] - 公司2026年预计净利润为375,748百万元[4] 其他 - 报告中的投资建议评级标准包括买入、增持、持有、卖出等级别，根据相对同期相关证券市场代表指数涨跌幅作为基准[6] - 报告中提到所有材料版权属于国联证券股份有限公司及其附属机构，未经授权不得修改、发送或复制[7] - 报告中的信息来源于公开资料，国联证券对信息的准确性和完整性不作保证，信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[9] - 报告中的意见、评估及预测仅代表报告出具日的观点和判断，可能随时更改，过往表现不作为日后表现的预示和担保[10] - 报告内容受到版权保护，未经国联证券事先书面许可，不得擅自复制、转载和引用[13]

公司财务情况 - 公司财务稳健，资产和负债均保持在40万亿元水平，资本充足率达到17.95%[21] - 公司ROA为28.20%，ROE为11.56%，不良贷款率为1.37%，拨备覆盖率高达239.85%[21] - 公司净利润达到3500亿元，分红为0.4元/股[21] - 2023年度营业收入为769,736百万元，较2022年下降1.79%[23] - 2023年度净利润为332,460百万元，较2022年增长2.34%[23] - 2023年度每股基本和稀释收益为1.31元，较2022年增长2.34%[23] - 2023年度资产总额为38,324,826百万元，较2022年增长10.76%[23] - 2023年度负债总额为35,152,752百万元，较2022年增长10.81%[23] - 2023年度股东权益为3,172,074百万元，较2022年增长10.29%[23] - 2023年度每股净资产为11.80元，较2022年增长8.66%[23] - 2023年度经营活动产生的现金流量净额为642,850百万元，较2022年下降34.30%[23] - 2023年度发放贷款和垫款净额为23,083,377百万元，较2022年增长12.64%[23] - 2023年度吸收存款为27,654,011百万元，较2022年增长10.52%[23] 公司业务情况 - 公司金融业务、个人金融业务、资金资管业务和其他业务为主要业务板块[102] - 2023年，公司金融业务实现营业收入2,417.66亿元，占比31.41%[103] - 个人金融业务实现营业收入3,814.42亿元，占比49.55%[103] - 资金资管业务实现利润总额1,162.06亿元，占比29.84%[104] - 公司金融业务利润总额占比为19.27%[103] - 个人金融业务利润总额占比为50.05%[104] 公司风险管理与合规 - 风险管理架构和风险合规文化建设[9] 公司创新业务 - 创业者港湾为创业创新企业提供金融+孵化+产业+教育一站式综合服务平台[13] - 飞驰e+为多类型用户群体提供全方面投融资撮合以及专业智库等多维度服务[13] 公司社会责任 - 公司持续深化新金融行动，推进住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”[16] - 公司强调在党的领导下，坚持金融初心，服务实体经济，保持战略定力[25] 公司地区业务分布 - 长江三角洲资产占比17.20%，环渤海地区资产占比21.59%[95] 公司科技金融发展 - 公司高度重视科技金融工作，将大力发展科技金融服务作为集团重要发展方向之一，不断加强创新、优化流程，推动形成政策保障、产品创新、综合金融、专业服务等四个体系[187] - 本行创新运用科创评价工具，推广“科技易贷”产品，持续加大科技型企业融资支持，有力促进创新链、产业链、资金链、政策链深度融合[189]