报告公司投资评级 - 建设银行的6个月评级为"买入"(调高评级)[5] 报告的核心观点 净利润边际改善，息差企稳，质量稳健 - 2024上半年建设银行归母净利润较一季度边际改善,同比降幅较24Q1小幅收窄[8] - 净息差有望逐步企稳,24H1净息差受压至1.54%,但向下趋势比24Q1有所放缓[12][13] - 资产质量稳中向好,不良贷款率下降2bp至1.35%,不良拨备覆盖率238.8%[20] 资产负债结构优化，对公业务稳健增长 - 2024上半年对公贷款较去年末增长10.6%,主要受益于建筑业等实体领域贷款投放增长[16] - 存款情况得到边际改善,主要得益于零售存款增长6.9%[17] 非息净收入同比上升 - 24H1其他非息净收入同比高增55.76%,主要来自公允价值变动净损益和兑汇净损益[14][15]