业绩总结 - 公司Q1业绩下滑，但非煤业务盈利有所改善[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为205.5/220.1/237.7亿元，同比增长5.2%/7.1%/8.0%[1] - 公司煤炭业务实现毛利101.3亿元，同比-23.5%，非煤业务贡献毛利21.5亿元，同比+5.0%[2] - 公司资产/信用减值分别为2.85/0.61亿元，同比减少85.16/1.55亿元，资产质量明显改善[3] - 公司2024年预计营业收入为197,147万元，归母净利润为20,550万元，同比增长2.2%和5.2%[5] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为211862百万元，较2022年增长3.8%[6] - 2026年预计净利润为31326百万元，较2022年增长23.2%[6] - ROE预计在2026年为11.8%，较2022年下降3.6%[6] - 营业利润率预计在2026年为8.0%，较2022年增长0.5%[6] - 每股收益预计在2026年为1.79元，较2022年增长0.41元[6] 其他新策略 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户参考使用[15] - 报告中所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，不构成投资建议[16] - 客户需自行承担浏览附带网站链接的费用或风险[17] - 公司可能参与涉及证券的交易或向相关公司提供服务，无需提前通知客户[18] - 公司地址分别位于上海、深圳、北京和西安，提供研究服务[20]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营收453.95亿元，同比下降23.3%[1] - 公司24-26年EPS预测为1.62、1.68、1.75元，目标价15.12元[1] - 公司营业收入2022A至2026E分别为220,577、192,969、192,003、195,382、198,476百万元[1] - 公司净利润2022A至2026E分别为18,259、19,534、21,469、22,300、23,157百万元[1] - 公司每股净收益2024年预测为1.62元[1] - 公司市盈率2024E预计为6.94[1] - 中煤能源2022年至2026年的营业总收入分别为220,577百万、192,969百万、192,003百万、195,382百万和198,476百万[2] - 中煤能源2022年至2026年的净利润分别为18,259百万、19,534百万、21,469百万、22,300百万和23,157百万[2] - 中国神华、陕西煤业、兖矿能源和盘江股份的2024年PE分别为39.80、25.22、23.33和5.73[3] 业务展望 - 煤炭业务24Q1销量微降，价格同比下行压力最大时刻或已过[1] - 煤化工业务产品销量基本持平，但价格有所下降[1] - 公司持续优化产业布局，打造“煤炭-煤电-煤化工-新能源”产业链[1] - 公司业绩下行压力最大时刻已过，有望持平或略降[1] 报告相关 - 报告显示，中煤能源2022年至2026年的营业总收入分别为220,577百万、192,969百万、192,003百万、195,382百万和198,476百万[2] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 报告指出，通过其他机构发送的报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易[10]

财务数据 - 中煤能源2024年一季度营业收入为453.95亿元，同比下降23.3%[1] - 煤炭业务实现营业收入374.83亿元，同比下降26.1%[2] - 化工产品销量基本稳定，聚烯烃毛利水平同比上升[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为205.64/214.14/222.27亿元[6] - 营业总收入2024年预计为205,435亿元，同比增长6.5%[8] - 归属母公司净利润2024年预计为20,564亿元，同比增长5.3%[8] - 公司P/E比率逐年下降，2026年预计为6.70[8] - 报告中显示，2026年预计公司的营业总收入将达到2182.96亿元，同比增长2.5%[9] - 公司的净利润预计在2026年将达到292.98亿元，同比增长3.8%[9] - 公司的ROE分别为2022年至2026年分别为14.0%，13.6%，13.0%，12.3%，11.8%[9] 业绩展望 - 维持“买入”评级，公司业绩有望稳中有增[7] 公司发展 - 公司持续优化产业布局，推动产业深度融合发展[4] 分析团队 - 分析师团队中包括具有丰富研究经验和专业背景的成员，如博士、CFA持有者等[10][11][12][13][14][15][16] - 分析师团队声明具有证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告，薪酬与报告内容无直接或间接关联[17] 投资风险提示 - 投资者在证券交易中存在赢利和亏损风险，应充分了解市场风险并谨慎行事[26] - 投资者应独立评估报告中的信息和意见，考虑自身投资目的、财务状况和特定需求[27]

业绩总结 - 中煤能源2024年第一季度实现营业收入453.9亿元，同比下降23.3%[1] - 公司商品煤产量3273万吨，同比下降1.7%[1] - 公司2024年归母净利润预测为214.52/226.09/239.82亿元，对应EPS分别为1.62/1.71/1.81元/股，PE分别为7/7/6倍[1] - 营业收入预测2024年为198,845百万元，增长率3.0%[2] - 中煤能源2026年预计营业总收入为210,811百万元，营业成本为155,817百万元，EBIT为40,348百万元[3] 用户数据 - 公司商品煤销量6387万吨，同比下降14.6%[1] - 公司聚烯烃销售量增长2.2%[1] 未来展望 - 公司2026年净利润率预计为11.38%，ROA为5.91%，ROE为12.39%[3] - 预计2026年每股收益为1.81元，每股净资产为14.60元，每股股利为0.54元[3]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中煤能源(601898.SH) 2024年04月25日 中煤能源：产销下滑拖累业绩， 买入（维持） 所属行业：煤炭 产业布局成长可期 当前价格(元)：11.24 证券分析师 投资要点 翟堃 资格编号：s0120523050002 事件：公司发布2024年度一季度业绩报告。公司一季度实现营业收入453.95亿，  邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 同比-23.27%；归母净利润 49.7 亿元，同比-30.55%；扣非归母净利润 48.92 亿 薛磊 元，同比-31.42%。 资格编号：S0120524020001 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 煤炭业务：商品煤产销下滑，价格回落。2024年一季度，公司商品煤产量/销量为  研究助理 3273/6387万吨，同比-1.71%/-14.58%，其中自产商品煤销量 3231万吨，同比- 0.8%；贸易煤销量 2973 万吨，同比-24.37%。2024 年一季度，公司自产煤售价 谢佶圆 为 598元/吨，同比-10.88%；吨煤成本 290.97元，同比+6.76%；吨煤毛利 3 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为453.9亿元，同比下降23.27%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为49.7亿元，同比下降30.55%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为215亿、226亿、237亿[1] - 公司2024年Q1自产动力煤售价为514元/吨，同比下降10.8%[1] - 公司2024年Q1自产焦煤售价为1515元/吨，同比下降10.7%[1] 未来展望 - 2024年预计营业收入将增长至224225百万元，较2023年增长16.2%[2] - 2024年预计净利润率为9.9%，较2023年略有下降[2] - 2024年预计ROE为14.3%，较2023年有所提升[2] - 2024年预计资产负债率将降至42.2%，较2023年有显著下降[2] - 2024年预计流动比率将提升至1.3，显示公司偿债能力有所增强[2] 其他新策略 - 公司拟每股分派0.442元，分红比例为30%，对应股息率为3.9%[1] - 维持“买入”评级[1] - 公司2024年Q1煤矿装备业务实现收入29亿元[1]

营业收入及净利润 - 2024年第一季度，中煤能源营业收入为453.94亿元，同比下降23.3%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为49.7亿元，同比下降30.5%[4] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为34.05亿元，同比下降69.3%[4] - 经营活动产生的现金流量净额增加主要是因为中煤财务有限责任公司吸收存款和盈利减少[9] 煤炭业务 - 煤炭业务中，商品煤销量同比下降14.6%至6387万吨[6] - 煤炭业务营业收入下降26.1%，自产商品煤销售收入下降11.6%主要是因为销售价格下跌[15] - 公司2024年第一季度煤炭业务营业成本为273.56亿元，同比下降27.1%[16] - 公司自产商品煤单位销售成本同比增加18.42元/吨，达290.97元/吨[19] 煤化工业务 - 煤化工业务中，尿素销量同比下降14.6%至551万吨[7] - 主要煤化工产品销售中，尿素销售量同比下降14.6%，达55.1万吨[20] - 公司主要煤化工产品单位销售成本中，甲醇单位销售成本同比下降18.3%，为1741元/吨[21] 公司股权情况 - 中国中煤能源集团有限公司持有公司7,607,243,708股A股股份，占公司已发行总股本的57.38%[22] - 香港中央结算有限公司持有的A股股份代表其多个客户持有[25] - 中国中煤通过集中竞价交易方式增持公司500,000股A股股份，占公司总股本比例约为0.0038%[26] 公司财务状况 - 公司2024年第一季度营业总成本为372.51亿元，较去年同期的481.62亿元有所下降，其中销售费用为1.65亿元，管理费用为12.71亿元[31] - 公司2024年第一季度净利润为66.28亿元，较去年同期的94.23亿元有所下降[32] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为-406,768千元，期末现金及现金等价物余额为31,176,117千元[34] - 非流动资产合计为114,342,627千元，资产总计为141,794,861千元[35] - 负债合计为51,435,656千元，所有者权益合计为90,359,205千元[36] 现金流量情况 - 2024年第一季度，公司现金及现金等价物净增加额为-3,000,092和-1,289,415[39] - 公司投资活动现金流出小计分别为3,256,308和836,796[39] - 公司筹资活动现金流入小计分别为4,700,000和7,000,000[39]

智通财经APP讯，中煤能源(01898)发布公告，于2024年3月，该公司商品煤产量1083万吨，同比减少7.5%，商品煤销量2397万吨，同比减少16.9%，其中，自产商品煤销量1106万吨，同比减少3.7%。 2024年1-3月，该公司商品煤产量3273万吨，同比减少1.7%，商品煤销量6387万吨，同比减少14.6%，其中，自产商品煤销量3231万吨，同比减少3.7%。 ...

营收情况 - 公司2023年营收为1929.7亿元，同比下降12.5%[1] - 公司煤炭板块营收为1626.8亿元，同比下降14.8%[1] - 公司化工板块营收为213.94亿元，同比下降5.8%[3] 盈利情况 - 公司归母净利润为195.3亿元，同比增长7.0%[1] - 公司毛利率为15.4%，同比增长2.1%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为200.4/217.4/225.9亿元，同比增长2.6%/8.5%/3.9%[6] 财务状况 - 公司资产负债率同比下降至47.7%[4] - 公司有息负债余额同比下降15.5%至726.98亿元[4] - 公司2026年预计资产负债率为38.4%，较2023年有所下降[8] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为207,131百万元，较2023年增长了7.1%[8] - 公司2026年预计净利润为31,856百万元，较2023年增长了23.7%[8] - 公司2026年预计ROE为11.9%，较2023年略有下降[8]

报告公司投资评级 - 中煤能源维持买入评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期，降本增产成效显著 - 2023年中煤能源实现营收1929.69亿元，同比下降12.5%，实现归母净利润195.34亿元，同比增长7.0%，业绩符合预期 [1] - 在煤价中枢同比下跌的不利环境下，公司通过煤炭和煤化工产品产销量提升以及资产减值损失大幅减少来稳定业绩 [1] - 2023年公司自产商品煤产量13422万吨，同比增长12.6%，主要煤化工产品产量604万吨，同比增长6.5% [1] - 2023年公司资产减值损失为2.85亿元，同比减少85.16亿元 [1] 优化产业布局，未来成长可期 - 2023年公司完成资本支出157.57亿元，推动多个重点项目建设进展 [2] - 2024年公司计划资本支出160.09亿元，其中煤炭、煤化工、煤电、新能源、煤矿装备等领域的投资占比较高 [2] - 大海则煤矿已于2023年竣工验收，里必煤矿和苇子沟煤矿项目预计2025年底投产，安太堡2×350MW低热值煤发电项目将于2024年建成投产 [2] - 乌审旗电厂项目计划2024年开工建设，榆林煤炭深加工基地项目计划2024年开工建设，"液态阳光项目"主要装置和配套公辅设施已核准并完成投资决策 [2] 盈利预测与投资建议 - 我们下调了未来煤炭和煤化工产品价格预测，调整公司2024-2026年每股收益分别为1.58、1.64、1.70元 [3] - 按照可比公司2024年调整后9倍PE，调整目标价为14.22元，维持买入评级 [3]