报告公司投资评级 - 中煤能源维持买入评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期，降本增产成效显著 - 2023年中煤能源实现营收1929.69亿元，同比下降12.5%，实现归母净利润195.34亿元，同比增长7.0%，业绩符合预期 [1] - 在煤价中枢同比下跌的不利环境下，公司通过煤炭和煤化工产品产销量提升以及资产减值损失大幅减少来稳定业绩 [1] - 2023年公司自产商品煤产量13422万吨，同比增长12.6%，主要煤化工产品产量604万吨，同比增长6.5% [1] - 2023年公司资产减值损失为2.85亿元，同比减少85.16亿元 [1] 优化产业布局，未来成长可期 - 2023年公司完成资本支出157.57亿元，推动多个重点项目建设进展 [2] - 2024年公司计划资本支出160.09亿元，其中煤炭、煤化工、煤电、新能源、煤矿装备等领域的投资占比较高 [2] - 大海则煤矿已于2023年竣工验收，里必煤矿和苇子沟煤矿项目预计2025年底投产，安太堡2×350MW低热值煤发电项目将于2024年建成投产 [2] - 乌审旗电厂项目计划2024年开工建设，榆林煤炭深加工基地项目计划2024年开工建设，"液态阳光项目"主要装置和配套公辅设施已核准并完成投资决策 [2] 盈利预测与投资建议 - 我们下调了未来煤炭和煤化工产品价格预测，调整公司2024-2026年每股收益分别为1.58、1.64、1.70元 [3] - 按照可比公司2024年调整后9倍PE，调整目标价为14.22元，维持买入评级 [3]