公司业务 - 华泰证券计划出售所持AssetMark全部股权，预计将获得17.93亿美元现金，其中投资净收益为7.9573亿美元[1] - 公司出售AssetMark有助于境外业务规模扩大，预计能获得美元资金，降低海外业务总体融资成本[1] 财务展望 - 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为1.48/1.70/2.08元，PB分别为0.79/0.74/0.69倍，ROE分别为8.20%/8.82%/10.08%，目标价为18.1元[1] - 公司2023-2026年营业总收入预计分别为36,578百万、39,081百万、44,295百万、52,355百万，归母净利润分别为12,751百万、13,365百万、15,317百万、18,811百万[2] 公司团队 - 贾靖是华创证券研究所的高级研究员，拥有丰富的金融背景和多项荣誉[4] 投资评级 - 华创证券的投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级，根据不同预期给出不同评级[11] - 公司投资评级主要参考基准指数，包括A股市场基准为沪深300指数、香港市场基准为恒生指数、美国市场基准为标普500/纳斯达克指数[10] 研究报告 - 华创证券研究所设有北京总部、广深分部和上海分部，分别提供不同地区的服务和支持[16] - 华创证券提供的研究报告来源可靠，但不保证准确性和完整性，投资者应自行判断和承担风险[15]

业绩总结 - 华泰证券宣布出售华泰国际投资所持AssetMark的全部股权，交易对价为每股35.25美元，预计获得约17.93亿美元现金，贡献2024年收益约为7.96亿美元，占2023年归母净利润的45%[1] - 华泰证券预计2024年EPS为1.62元，给予A股合理价值24.96元/股，H股合理价值15.89港元/股，均给予“买入”评级[3] - 华泰证券2026年预计营业收入将达到48164百万元人民币，较2022年增长50.3%[4] - ROE预计在2026年将达到8.4%，较2022年增长1.3个百分点[4] 业务展望 - AssetMark对华泰国际的营业收入贡献占比持续降低，净利润贡献不稳定，2018年至2023年AssetMark对华泰国际的营收贡献由122%降低至38%，净利润贡献由489%降低至48%[2] - 华泰证券2026年预计营业收入将达到48164百万元人民币，较2022年增长50.3%[4] 投资提醒 - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，根据预期未来12个月内股价表现的不同进行分类[6][7] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，报告内容并未考虑个别客户的具体投资目标和财务状况[16]

业绩总结 - 华泰证券2023年实现营业收入365.78亿元，同比增长14.19%[1] - 华泰证券2023年归母净利润127.51亿元，同比增长15.35%[1] - 华泰证券2023年基本每股收益为1.35元，同比增长14.41%[1] 用户数据 - 公司自营、资管业务是业绩增长的主要驱动力[1] - 公司自营业务规模和收益率均增长，投资收益率同比增长76.23%[1] - 华泰资管业务规模稳定，资产管理业务规模4755.09亿元，同比略下滑0.86%[4] 未来展望 - 公司致力于科技赋能下的财富管理和机构服务发展战略[5] - 公司有望加速探索AI技术与金融领域的深度融合，数字化转型有望释放价值[6] - 公司预计2024/2025/2026年归母净利润分别为132.77/149.77/161.66亿元，对应增速分别为+4.13%/+12.8%/+7.94%[6] 新产品和新技术研发 - 公司有望加速探索AI技术与金融领域的深度融合，数字化转型有望释放价值[6] 市场扩张和并购 - 公司维持"买入"评级，目标价格合理区间为20.98元~24.79元[6] 其他新策略 - 公司2026年预计每股收益为1.78元，同比增长6.58%[9] - 公司2026年预计P/E比率为8.01，P/B比率为0.70[9] - 公司投资评级系统中，买入评级对应投资收益率超越沪深300指数15%以上[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入365.78亿元，同比增长14.19%[1] - 公司归母净利润127.51亿元，同比增长15.35%[1] - 公司基本每股收益1.35元，同比增长14.41%[1] - 公司投资收益（含公允价值变动）占比明显回升[5] - 公司投资收益（含公允）同比增长96.77%[14] 用户数据 - 公司股基交易量及代销规模小幅下滑[8] - 公司公募基金保有规模持续增长[8] - 公司两融余额同比增长9.05%[18] - 公司国际业务收入同比增长19.49%[19] 未来展望 - 预计公司2024、2025年EPS分别为1.30元、1.43元[21] - 公司资产规模将持续增长，2025年预计达到10277.54亿元[23] - 公司营业收入和净利润呈现逐年增长趋势，2025年净利润预计为137.91亿元[24] 新产品和新技术研发 - 公司券商资管净收入同比增长12.92%[12] - 公司券商资管管理总规模同比下降0.86%[13] - 公司ABS发行规模同比下降11.55%[13] 市场扩张和并购 - 公司股权融资业务主承销金额同比下降41.24%[10] - 公司债权融资业务主承销金额同比增长28.10%[10] - 公司股权融资规模同比增速为-45.67%[11] - 公司债权融资规模同比增速为+160%[11]

业绩总结 - 华泰证券2023年度归母净利润为127.5亿元，同比增长15.4%[2] - 公司2023年营业收入为365.8亿元，同比增长14.2%[2] - 公司2023年归母净利润为12751万元，同比增长15%[10] 资产管理业务 - 公司资管业务收入同比增长12.9%，资管管理规模为4755亿元[6] - 公司2023年资管收入为42.6亿元，同比增长12.9%[6] 投资收益 - 公司自营收入大幅回升，2023年投资收益同比增长93.6%[7] - 公司2023年投资收益为116.7亿元，同比增长93.6%[7] 预测展望 - 公司2024-2026E年EPS预测分别为1.48/1.65/1.80元，BVPS为20.77/21.96/23.25元[8] - 华泰证券2026年的资产总计预计达到9859.14亿元[13] 行业比较 - 大型券商中，申万宏源的PE（市盈率）在2024年为39.7倍，居高不下[14] 投资评级 - 分析师具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[15] - 投资评级标准中，中性评级表示预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[16] 免责声明 - 报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，公司不对使用报告内容引致的损失负责[18] - 公司发布的报告仅反映当日判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[19] - 报告提供信息仅供特定客户参考，不构成投资建议，客户应考虑特定状况[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收365.8亿元，同比增加14.2%[1] - 公司23年度加权平均ROE为8.12%，较上年同期增加0.63个百分点，基本每股收益为1.35元/股[1] - 公司23年经纪业务受市场景气度影响，净收入同比下降15.8%[3] - 公司23年投行业务收入下降24.5%，主要受到IPO监管趋严影响[4] - 公司23年投资收益同比增长96.7%，主动管理转型驱动资管业务发展[5] - 公司23年资产管理规模4755亿元，非货币市场公募基金保有规模1597亿元[6] - 公司预测2024年营业收入为40376百万元，净利润为14002百万元，EPS为1.55元[8] 未来展望 - 公司预计2024年营业收入为40376百万元，净利润为14002百万元，EPS为1.55元，P/E(A)为9.05，P/E(H)为5.33[8] - 华泰证券2026年预计营业收入为460.87亿元，较2022年增长43.8%[9] - 2026年预计净利润为163.78亿元，较2022年增长43.9%[9] 其他新策略 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[10] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[14] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[14] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[14]

业绩总结 - 华泰证券2023年报实现营业收入365.8亿元，同比增长14.2%[3] - 归母净利润127.5亿元，同比增长15.4%[3] - 预计2024-2025年归母净利润分别为131.9和158.3亿元，维持买入评级[6] - 2026年预测净利润为180.2亿元，较2021年增长32.9%[8] - 资产总计预计在2026年达到11,792.7亿元，较2021年增长46.3%[9] 自营业务 - 自营收入高增为主要驱动，涨乐财富通赋能零售经纪业务，市场份额维持平稳[3] - 自营资产扩表加速，投资收益率回升，公司金融资产规模达4800亿元，同比增长16.8%[4] 公募子公司 - 华泰柏瑞、南方基金净利润分别为5.0、20.1亿元，同比增长32.2%、13.6%[4] 两融市场 - 两融市场份额稳定，股票质押规模260.5亿，同比下降30.1%[5] 风险提示 - 风险提示包括权益市场大幅回调和监管政策收紧[10][11]

公司业绩 - 公司2023年全年营业收入为365.78亿元，同比增长14.2%[1] - 公司自营业务收入达116.7亿元，同比增长93.6%[1] - 公司资管业务手续费净收入为42.56亿元，同比增长12.9%[1] - 公司两融余额1123.4亿元，同比增长11.6%[2] - 公司利息净收入下降至9.52亿元，同比下降63.8%[2] 未来展望 - 预计公司2024/2025/2026年每股盈利分别为1.48/1.70/2.08元，市盈率分别为10.0/9.5/8.3倍[4] - 华泰证券2023年的营业收入预计将从365.78亿元增长到523.55亿元[7] - 2023年至2026年间，华泰证券的净利润预计将从130.36亿元增长到192.17亿元[7] - 公司的每股收益（EPS）预计将从1.41元增长到2.08元[7] 公司团队 - 徐康是华创证券金融组的首席分析师，曾获得多个金融奖项[8] - 贾靖是华创证券高级研究员，负责银行业研究，曾获得多个银行业最佳分析师奖项[9] - 刘潇伟是华创证券研究员，主要研究证券行业和财富管理领域[10] - 陈海椰是华创证券助理研究员，主要研究保险行业和养老金领域[11] - 崔祎晴是华创证券助理研究员，主要研究金融科技和资产管理领域[12] - 林宛慧是华创证券研究员，负责银行业研究，具有丰富的金融背景[13] 公司信息 - 华创证券提供了机构销售通讯录，包括北京、深圳、上海和广州等地区的销售人员联系方式[14] - 公司投资评级体系将投资分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[16] - 行业投资评级体系将行业分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数相对基准指数的涨跌幅来评定[17] - 公司总部位于北京，分部分别位于广深和上海[21]

天弘基金新任副总经理 - 聂挺进加入天弘基金担任副总经理，分管主动权益工作[1] - 聂挺进曾在博时基金、浙商基金和华泰资管等公司担任要职，积累丰富的公募经验[2] - 聂挺进与天弘基金总经理高阳曾是老同事，二人在博时基金共事过，再次在天弘基金相聚[3] 天弘基金主动权益业务发展 - 天弘基金近期加强主动权益业务，聘用经验丰富的聂挺进和高阳，展现对主动权益业务的期许[10] 天弘基金多元业务发展 - 天弘基金在多元业务布局方面取得一定成果，包括固收、指数和跨境QDII业务，持有人数和规模均有增长[11] - 天弘基金固收业务持有人数超过2400万，倾向长期持有，实现了正收益，为持有人累计赚取超154亿元收益[12] - 天弘基金被动权益规模排名前列，持有人户数超1347万户，位居市场第一[13] - 天弘基金总资管规模1.13万亿元，非货基金规模3330.06亿元，但权益类产品占比相对较小，期待加强权益业务，夯实多元化发展版图[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入和归母净利润分别为365.78亿元和127.51亿元，同比增长14.2%和15.4%[1] - 公司2023年收费类业务收入下滑10.0%，资金类业务收入增长36.9%[1] - 公司2023年股基成交市占率为7.74%，资管规模为4755亿元，净利润同比增长13.6%至32.2%[2] - 公司2023年利息净收入下滑63.8%，投资收入增长64.9%[3] - 公司2023年金融资产规模较年初增长16.8%，收益互换、场外期权存续规模分别下降10.5%和增长18.4%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2025年归母净利润分别为131.16亿元和141.54亿元，维持“增持”评级[5] 风险提示 - 风险提示包括资本市场波动、宏观经济下行、市占率提升不及预期、新业务推进不及预期[6] 公司业务发展 - 华泰证券2022年至2026年的营业收入呈逐年增长趋势，从320.32亿元增至456.96亿元[8] - 公司的净利润和归母净利润也呈现逐年增长，2022年至2026年分别为113.65亿元至159.68亿元和110.53亿元至156.49亿元[8] - 公司的每股收益（EPS）和每股净资产（BPS）也呈现逐年增长，2022年至2026年分别为1.22元至1.72元和16.07元至21.73元[8]