业绩总结 - 公司2023年实现营收1.26万亿，同比增长9.45%[1] - 归母净利润为334.83亿，同比增长7.07%[1] - 公司2023年新签合同总额3.10万亿，同比增长2.20%，其中工程建造新签订单同比增长11.4%[2] - 公司2023年现金分红比例为15.52%，较上年降低0.3个百分点[2] - 公司2023年毛利率为10.15%，主要系主业基建工程毛利率提升至8.86%[2] - 公司2023年净利率为2.99%，同比下降0.05个百分点[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.45元、1.57元、1.72元/股，给予2024年目标价8.7元/股[2] - 公司风险提示包括基建投资不及预期、原材料价格波动和地产调控超预期[2] 用户数据 - 2021年8月31日，公司归母净利润分别为334.83亿、359.57亿、389.02亿和425.04亿[1] - 归母净利润同比增速分别为7.1%、7.4%、8.2%和9.3%[2] 新产品和新技术研发 - 中国中铁2023年营业收入预计将达到1,601,481百万元，呈现稳定增长趋势[3] - 2023年公司净利润预计为37,636百万元，2026年预计将增长至47,776百万元[3] 市场扩张和并购 - 公司ROE在2023年为10.1%，2026年预计将保持在9.8%左右[3] - 公司资产负债率在2023年为74.9%，2026年预计将下降至73.4%[3]

业绩总结 - 2023年归母净利润增长7.1%，符合预期[1] - 2024年计划营业总收入增长2.9%，新签订单增长6.4%[1] - 预测2024-2025年EPS为1.55/1.74元，增长14/12%[1] - 2023年营收1.26万亿元，增长9.5%[1] - 2023年毛利率为10.15%，费用率为5.48%[1] - 2023年经营+投资现金流同比改善[1] - 2024年计划营业总收入1.3万亿元增长2.9%[1] - 2023年新签订单为3.1万亿元，境外新签订单为1998亿元[1] - 公司拟分红股息率为3.08%[1] - 每股净收益和每股股利呈逐年增长趋势[1] 未来展望 - 2026年，中国中铁预计营业总收入将达到1,591,387百万人民币，增长37.8%[2] - 公司预计2026年净利润为47,026百万人民币，增长50.3%[2] - 公司自由现金流预计2026年将达到27,523百万人民币，增长45.8%[2] - 公司净资产收益率(ROE)预计2026年为10.7%[2] 市场扩张和并购 - 中国中铁矿产资源项目中，华刚公司SICOMINES铜钴矿的保有资源量为691.51万吨[3] - 2023年中国中铁基础设施建设业务收入为10875.85亿元，同比增长10.58%[3] - 2023年中国中铁房地产开发业务收入为256.69亿元，同比增长33.34%[3] 其他新策略 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[5] - 投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12] - 增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上[12] - 谨慎增持评级表示相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间[12] - 中性评级表示相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间[12]

公司治理 - 公司董事会审议通过了利润分配预案，尚需经公司2023年年度股东大会审议批准后实施[5] - 公司董事长与独立董事进行沟通会，评价公司治理和董事会运作情况[140] - 公司鼓励董事积极参加各类专业培训，以提升履职能力，陈云董事参加3次培训，文利民董事参加6次培训[140] 财务状况 - 公司2023年营业收入为1,260,841,083千元，较2022年增长9.50%[14] - 公司2023年净利润为33,482,775千元，较2022年增长7.07%[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为38,363,495千元，较2022年下降11.91%[14] 业务发展 - 公司2023年新签合同额达到31,006亿元，同比增长2.2%[23] - 公司连续18年进入世界企业500强，位列《财富》世界500强第39位[23] - 公司在ENR全球最大250家承包商中位居第二，连续15年获评上海证券交易所上市公司考核A类（优秀）[12] 员工情况 - 公司董事、监事、高级管理人员实际获得的报酬为1,861.5万元[126] - 公司董事、监事、高级管理人员持股情况显示，陈云获得117.4万元税前报酬[97] - 公司独立非执行董事钟瑞明获得16.9万元税前报酬[97]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入12608亿元，同比增长9.5%[1] - 公司2023年综合毛利率达10.01%，同比提升0.2pct[1] - 公司2023年全年经营性现金流净额384亿元，同比少流入52亿元[1] - 公司2023年归母净利润为335亿元，同比增长7%[1] - 公司2023年投资性现金流净流出746亿元，同比少流出97亿元[1] - 公司2023年新签合同额31006亿元，同比增长2%[1] - 公司2023年矿产资源业务实现归母净利润47亿元，占总归母净利润14%[1] - 公司2023年矿产资源业务毛利率为59.7%，同比提升4pct[1] - 公司资源板块市值可达742亿，其他工程等板块利润288亿，合计2383亿，较当前市值高出41%[1] - 公司2024年PE分别为4.5/4.1/3.8倍，PB-lf为0.62倍[1] - 公司2024年EPS最新摊薄为1.52元/股，净资产收益率为8.4%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到1341911百万元，2026年预计达到1483621百万元[2] - 公司2024年预计净利润为41532百万元，2026年预计达到49105百万元[2] - 公司2024年预计ROE为8.4%，2026年预计为8.5%[2] - 公司2024年预计资产负债率为73.1%，2026年预计为71.4%[2] - 公司2024年预计净负债比率为55.3%，2026年预计为60.2%[2] - 公司长期投资和其他投资现金流呈现逐年下降趋势，分别为-24964和-47044[1] - 公司筹资活动现金流逐年增加，从2019年的96365增加到2023年的13426[1] - 公司每股收益和每股净资产逐年增长，分别为1.78元和15.76元[1] - 公司P/E比率逐年下降，从2019年的5.4降至2023年的3.8[1] - 公司P/B比率逐年下降，从2019年的0.7降至2023年的0.4[1] 业务展望 - 公司2024年预计营业收入将达到1341911百万元，2026年预计达到1483621百万元[2] - 公司2024年预计净利润为41532百万元，2026年预计达到49105百万元[2] - 公司2024年预计ROE为8.4%，2026年预计为8.5%[2] - 公司2024年预计资产负债率为73.1%，2026年预计为71.4%[2] - 公司2024年预计净负债比率为55.3%，2026年预计为60.2%[2]

铜价影响 - 铜价快速上涨，对中铁矿产资源板块的利润贡献有望提升[1] - 若铜价按照国内最新价格73000元/吨计算，中铁矿产资源板块净利润有望达64.2亿元，占比18.6%[1] 公司财务表现 - 中国中铁2023年预计营业收入将达到1243.17亿元，增长率为7.69%[1] - 中国中铁2023年预计EBITDA为70821.41万元，较前一年下降了23.36%[1] - 中国中铁2023年预计归属母公司净利润为32848.78万元，增长率为5.03%[1] - 中国中铁2023年预计每股收益为1.33元，市盈率为5.16倍[1] 公司市值和估值 - 中国中铁的市值为1695.42亿元，市盈率逐年下降，2025年预计为4.65倍[2] - 中国中铁的市值较可比公司中的中国铁建、中国交建和中国建筑为低[2] - 中国中铁的市净率逐年下降，2025年预计为0.44倍[1] - 中国中铁的市销率逐年下降，2025年预计为0.12倍[1] - 中国中铁的EV/EBITDA在2023年和2025年之间出现较大波动[1] 公司财务预测 - 公司资产负债表显示，2025年预计货币资金将达到308,467.57百万元，较2021年增长72.5%[3] - 预计2025年营业收入将达到1,380,535.57百万元，较2021年增长28.5%[3] - 公司2025年预计净利润为40,798.16百万元，较2021年增长33.8%[3] - 营业利润率在2021年至2025年间稳步增长，从15.5%上升至50.1%[3] - 预计2025年每股收益将达到1.47元，较2021年增长31.3%[3]

铁路建设 - 西芒杜铁矿区配套工程几内亚马西铁路正式开始架梁[1] - 马西铁路自西向东横贯几内亚，途径金迪亚、马木、法拉纳及康康等四个大区的12个省市[2] - 是实现西芒杜铁矿区规模开采、海铁联运的重要配套工程[2] 工程设备 - 中铁一局员工操作中铁工业旗下中铁科工研制的JQ185型公铁两用架桥机[1] - T梁长32米、重134吨平稳地架设在格邦达河大桥桥墩上[1] 铁路规模 - 同时也是几内亚迄今为止修建的最长现代化铁路[2]

业绩总结 - 中国中铁矿山自产铜钼产能已居国内同行业前列[1] - 2023Q4新签增长23.7%，股权激励提升成长确定性[1] - 中国中铁过去十年净利复合增长15.6%[2] - 2023年新签合同额增长67%，股权激励迎催化[2] - 截至三季度末未完合同额为5.7万亿元，营收保障倍数为4.9倍[3] - 中国中铁2024PE为4.1倍，PB为0.58倍，均位于历史底部[3] - 中国中铁净利润在过去几年持续增长，2019年至2020年增速为38%[6] - 中国中铁EPS从2019年的0.96元/股增长至2021年的1.12元/股，2023年预计将达到1.37元/股[6] - 中国中铁资产负债率在过去几年逐渐下降，从2018年的76%降至2023年的74%[6] - 中国中铁ROE在2019年达到最高值12.8%，2023年预计为12.1%[6] - 中国中铁经营现金流在2020年达到最高值545亿，但在2023年出现负值-288亿[6] 用户数据 - 2023年境内订单为2.90万亿(占比94%)，境外订单为1998亿(占比6%)[3] - 2023年第三季度，中国中铁基础设施建设业务收入为2650.58亿元，同比增长5.89%，总收入为2937.54亿元，同比增长1.48%[5] - 设计咨询业务毛利率为25.77%，较2022年同期下降0.58个百分点；装备制造业务毛利率为24.97%，较2022年同期增加4.15个百分点[5] 未来展望 - 股权激励要求以2020年为基数，2022-2024年扣非净利CAGR≥12%[2] - 中国中铁2021-2023年境内新签合同增速逐年下降，2023年Q4为29008亿[6] - 中国中铁2021-2023年境外新签合同增速波动较大，2023年Q4为1998亿[6] 新产品和新技术研发 - 中国中铁矿产资源项目中，华刚公司SICOMINES铜产量占比最高，为709.38万吨，计划总投资为45.86亿元，已完成总投资为30.92亿元[5] 市场扩张和并购 - 美国降息预期升温，政府计划发行超长期特别国债[2] - 国资委表示全面推开上市公司市值管理考核，量化评价中央企业控股上市公司市场表现[4]

公司业绩 - 公司2023年营业收入达8829.18亿元，同比增长4.09%[1] - 公司2023年前三季度营业收入为8845.20亿元，同比增长4.05%[15] - 公司2023年前三季度营业收入达到1400亿元，同比增长16%[16] - 公司2023年前三季度归母净利润达到350亿元，同比增长40%[16] - 公司2023年前三季度ROE达到12%[21] - 公司2023年实现营收同比增速4.05%，综合毛利率9.22%[43] 公司业务 - 公司基建业务结构升级，毛利率较高的公路业务占比增加，铁路业务占比减少，盈利水平有望保障[2] - 公司持续扩张资源利用业务，2023年新签资源利用项目金额同比增长41.70%[3] - 公司海外业务有望成为新的发力点，境外营收增速远高于境内，预计未来海外业务增长潜力巨大[4] - 公司新兴业务实现稳定增长，2022年新签合同额达3018.92亿元，同比增长81.18%[26] - 公司2023年新签合同金额为31006亿元，同比增长2.20%[30] - 公司工程建造业务新签订单占比最高，超过70%，新兴业务占比有所提升，从8.4%提升至12.3%[33] - 公司2023年新签合同金额累计占比情况显示，设计咨询业务占比最高，达到100%[34] 公司展望 - 公司2025年预计营业收入将达到13453亿元，同比增长4.7%[8] - 公司2025年归属母公司净利润预计为378亿元，同比增长3.7%[8] - 公司2025年ROE预计为9.2%[8] - 公司2025年每股收益预计为1.53元[8] - 公司2025年P/E比率预计为4.14[8] - 公司2025年预计净利润将达到419亿元，较2022年增长19.7%[1]

公司业务 - 铜冠矿建（873727）将于2月6日召开2024年第9次审议会议[1] - 铜冠矿建是一家专注于向全球非煤矿山提供工程建设、运营管理、优化设计、技术研发等一体化开发服务和相关增值服务的企业[2] - 公司与中国有色、中国中铁、北方工业、鞍钢集团、铜陵有色、云天化等拥有大量优质矿业资源的大型央企、国企客户建立了良好、稳定的合作关系[3]

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为2934.45亿元，同比增长1.62%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为77.72亿元，同比下降1.50%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润为73.33亿元，同比增长0.45%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-28.79亿元[5] - 基本每股收益为0.32元，同比增长4.82%[5] - 加权平均净资产收益率为3.04%，较上年度末增长0.32个百分点[5] - 总资产为1739.15亿元，较上年度末增长7.80%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为301.23亿元，较上年度末增长7.03%[5] - 中国中铁2023年第三季度净利润为405,826万元[8] - 应收账款变动比例为31.86%，主要原因是经营规模增长和部分工程项目业拨款滞后[8] - 短期借款变动比例为38.35%，主要原因是补充流动性资金需求[8] 股权结构 - 中国铁路工程集团有限公司持有中国中铁46.96%的股份[9] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有中国中铁16.20%的股份[9] - 香港中央结算有限公司持有中国中铁2.59%的股份[9] - 中国证券金融股份有限公司持有中国中铁2.50%的股份[9] - 国新发展投资管理有限公司持有中国中铁1.56%的股份[9] - 公司前10名无限售条件股东持股情况中，中国铁路工程集团有限公司持有164,394,000股境外上市外资股[10] - 公司前10名无限售条件股东持股情况中，HKSCC NOMINEES LIMITED持有4,010,246,517股境外上市外资股[10] 业务表现 - 公司截至报告期末实现新签合同额18,022.5亿元，同比下降9.1%[15] - 公司境外业务实现新签合同额1,272.7亿元，同比增长14.4%[15] - 公司工程建造业务新签合同额13,440.8亿元，同比增长6.6%[15] - 公司房地产板块实现销售金额470.3亿元，同比增长14.3%[15] - 公司2023年第三季度吸收投资收到的现金为856.58亿人民币，较上年同期增长16.32%[23] - 公司2023年第三季度取得借款收到的现金为1904.36亿人民币，较上年同期增长6.72%[23] - 公司2023年第三季度偿还债务支付的现金为1338.88亿人民币，较上年同期增长58.29%[23]