财务数据 - 公司2023年实现营业总收入12634.75亿元，同比增加9.45%[1] - 公司2023年归母净利润为334.83亿元，同比增加7.07%[1] - 公司2023年实现综合毛利率10.01%，同比改善0.20pct[1] - 公司2023年经营性净现金流为383.63亿元，同比下降11.91%[2] - 公司2023年新签订单额为31006亿元，同比增长2.20%[2] - 公司全资控股子公司中铁资源集团有限公司2023年实现净利润51.89亿元，净利率21.39%[3] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为13999.30亿元、15259.24亿元和16327.38亿元，同比增长分别为10.8%、9.0%、7.0%[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1632738.3百万元，营业成本为1465219.4百万元[6] - 公司2026年预计净利润为44580.5百万元，较2022年增长约42.5%[6] - 公司2026年的ROE预计为11.4%，ROA为2.8%[6] - 公司2026年的PE为3.9，PB为0.4，P/S为0.1[6] - 公司2026年的EV/EBITDA为0.9，P/FCF为16.8[6] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和风险进行分类[7] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的百分比确定[7] - 风险评级分为A和B两个等级，根据投资收益率的波动与沪深300指数的关系确定[7]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润增速7.07%，符合预期，实现营业总收入1.26万亿，同比+9.50%[1] - 公司2023年经营性现金流净额384亿元，同比少流入52亿元，总体仍保持大幅净流入状态[3] - 下调24-25年盈利预测，新增26年盈利预测，维持“买入”评级，预计24-26年归母净利润分别为364亿/393亿/423亿[5] 未来展望 - 公司持续深耕城市综合开发领域经营，未来发展有较好保障，累计在手订单4.42万亿[4] 公司信息 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[8] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，经中国证监会核准[9] 投资评级 - 投资评级标准：买入、增持、中性、减持[10] - 行业投资评级标准：看好、中性、看淡[11] 其他 - 报告提醒客户短信提示、电话推荐只是研究观点的简要沟通[14] - 报告提供的资料、意见及推测仅供客户参考，不构成买卖证券的邀请[15] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险[16] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或使用[17]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入1.26万亿元，同比增长9.45%[1] - 公司2013年实现新签合同总额31,006亿元，同比增长2.2%[2] - 公司综合毛利率为10.01%，较2022年提升0.2%[2] - 公司连续11年实现年末经营性现金流正向流入，2023年经营现金流净额为383.63亿元[2] - 公司资源利用业务2023年实现营业收入83.67亿元，同比增长11.49%[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到11275.19亿元，较2023年增长11.9%[6] 业务展望 - 公司在“一带一路”共建国家承包工程方面表现强劲，完成营业额和新签合同额均实现同比增长[2] - 公司资源利用业务增长潜力巨大，2023年新签合同金额同比增长41.7%[3] - 公司预计2024-2026年营收和净利润将保持稳定增长[4] 财务指标 - 公司毛利率在2023年至2026年间保持稳定，分别为10.01%、9.74%、9.90%和10.04%[6] - 公司净利率预计2026年将达到2.95%，较2023年略有增长[6] - 公司ROE在2023年至2026年间保持稳定，分别为10.07%、9.98%、10.01%和10.09%[6] - 公司资产负债率在2023年至2026年间逐渐下降，分别为74.86%、73.78%、73.16%和 72.45%[6] - 公司净负债比率在2023年至2026年间略有波动，分别为40.62%、42.08%、41.24%和 38.80%[6]

财务数据 - 公司2023年实现营收12634.75亿元，同比增长9.45%[1] - 公司2023年Q4单季收入、净利润提速，基建和资源利用业务收入增速超过10%[1] - 公司2023年毛利率同比增长至10.01%，其中基础设施建设、设计咨询、装备制造、资源利用业务毛利率均有所提升[1] - 公司2023年资产减值+信用减值损失为81.72亿元，同比增长33.35%；投资净损失为0.71亿元[1] - 公司2023年资源利用业务新签约金额为334.4亿元，同比增长41.7%，约为前一年的4倍[2] 业绩展望 - 公司2024-2025年预计EPS分别为1.53元和1.71元，给予24年5-6倍市盈率，合理价值区间为7.64-9.17元[3] - 公司订单稳健增长，未来有望提供业绩增长动力[3] 产品和技术 - 公司在境内外拥有现代化矿山，铜、钴、钼保有储量在国内同行业领先地位[2] - 公司2023年铜金属产量为28.38万吨，同比减少6.3%；钼金属产量为1.52万吨，同比增加1.3%[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入12634.75亿元，同比增长9.5%[1] - 公司2023年实现归母净利润334.83亿元，同比增长7.07%[1] - 公司2023年每10股派发红利2.10元，合计派发现金红利51.98亿元，分红率15.52%[1] - 公司2023年新签订单31006.0亿元，同比增长2.2%[6] - 公司2023年Q4实现营业收入3789.54亿元，同比增长24.53%[6] 未来展望 - 2024年，公司工程业务有望保持稳定增速，受益于PSL及超长期特别国债的扩充[19] - 预计2024-2026年，公司EPS分别为1.51元、1.60元、1.70元，对应PE为4.6倍、4.4倍、4.1倍，维持“增持”评级[20] 财务数据 - 公司2023年综合毛利率保持稳定在10.01%[11] - 公司2023年财务费用同比上升16.88亿元，影响利润增速[14] - 公司2023年每股经营性现金流净额为1.55元，现金流保持良好[16] - 公司2023年资产+信用减值损失为81.72亿元，占收入端比重为0.65%[15] - 公司2023年收、付现比分别为99.2%、102.4%，同比分别变动-5.4pct、-4.9pct[18] - 公司2023-2026年的财务数据显示营业收入、营业成本、净利润等指标逐年增长[21]

业绩总结 - 公司23年实现营业总收入12608亿元，同比增长9.5%[1] - 公司23年实现归母净利润334.83亿元，同比增长7.07%[1] - 公司预计24年归母净利润有望达到394亿元，同比增长5%[2] - 公司23年净利率为3.0%，同比下降0.06%[1] - 公司23年CFO净额为384亿元，同比下降51.88亿元[1] - 公司24-26年归母净利润预计分别为354/374/394亿元，同比分别增长6%/6%/5%[2] - 公司市盈率(P/E)预计分别为5.55/5.18/4.89/4.64/4.41[2] - 公司市净率(P/B)预计分别为0.58/0.52/0.47/0.43/0.39[2] - 公司市销率(P/S)预计分别为0.15/0.14/0.13/0.12/0.12[2] 未来展望 - 公司预计24年归母净利润有望达到394亿元，同比增长5%[2] - 公司24-26年归母净利润预计分别为354/374/394亿元，同比分别增长6%/6%/5%[2] - 公司市盈率(P/E)预计分别为5.55/5.18/4.89/4.64/4.41[2] - 公司市净率(P/B)预计分别为0.58/0.52/0.47/0.43/0.39[2] - 公司市销率(P/S)预计分别为0.15/0.14/0.13/0.12/0.12[2] 财务数据 - 公司23年净利率为3.0%，同比下降0.06%[1] - 公司23年CFO净额为384亿元，同比下降51.88亿元[1] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3299.75亿元，较2022年增长38.4%[3] - 营业收入预计2026年将达到1506.86亿元，年均增长率为5.6%[3] - 财务费用预计2026年将达到971.65亿元，年均增长率为24.6%[3] - 公司净利润预计2026年将达到442.46亿元，年均增长率为6.3%[3] - 资产负债率预计2026年将降至69.47%，较2022年下降4.3个百分点[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1.26万亿，同比增长9.45%[1] - 归母净利润为334.83亿，同比增长7.07%[1] - 公司2023年新签合同总额3.10万亿，同比增长2.20%，其中工程建造新签订单同比增长11.4%[2] - 公司2023年现金分红比例为15.52%，较上年降低0.3个百分点[2] - 公司2023年毛利率为10.15%，主要系主业基建工程毛利率提升至8.86%[2] - 公司2023年净利率为2.99%，同比下降0.05个百分点[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.45元、1.57元、1.72元/股，给予2024年目标价8.7元/股[2] - 公司风险提示包括基建投资不及预期、原材料价格波动和地产调控超预期[2] 用户数据 - 2021年8月31日，公司归母净利润分别为334.83亿、359.57亿、389.02亿和425.04亿[1] - 归母净利润同比增速分别为7.1%、7.4%、8.2%和9.3%[2] 新产品和新技术研发 - 中国中铁2023年营业收入预计将达到1,601,481百万元，呈现稳定增长趋势[3] - 2023年公司净利润预计为37,636百万元，2026年预计将增长至47,776百万元[3] 市场扩张和并购 - 公司ROE在2023年为10.1%，2026年预计将保持在9.8%左右[3] - 公司资产负债率在2023年为74.9%，2026年预计将下降至73.4%[3]

业绩总结 - 2023年归母净利润增长7.1%，符合预期[1] - 2024年计划营业总收入增长2.9%，新签订单增长6.4%[1] - 预测2024-2025年EPS为1.55/1.74元，增长14/12%[1] - 2023年营收1.26万亿元，增长9.5%[1] - 2023年毛利率为10.15%，费用率为5.48%[1] - 2023年经营+投资现金流同比改善[1] - 2024年计划营业总收入1.3万亿元增长2.9%[1] - 2023年新签订单为3.1万亿元，境外新签订单为1998亿元[1] - 公司拟分红股息率为3.08%[1] - 每股净收益和每股股利呈逐年增长趋势[1] 未来展望 - 2026年，中国中铁预计营业总收入将达到1,591,387百万人民币，增长37.8%[2] - 公司预计2026年净利润为47,026百万人民币，增长50.3%[2] - 公司自由现金流预计2026年将达到27,523百万人民币，增长45.8%[2] - 公司净资产收益率(ROE)预计2026年为10.7%[2] 市场扩张和并购 - 中国中铁矿产资源项目中，华刚公司SICOMINES铜钴矿的保有资源量为691.51万吨[3] - 2023年中国中铁基础设施建设业务收入为10875.85亿元，同比增长10.58%[3] - 2023年中国中铁房地产开发业务收入为256.69亿元，同比增长33.34%[3] 其他新策略 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[5] - 投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12] - 增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上[12] - 谨慎增持评级表示相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间[12] - 中性评级表示相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间[12]

公司治理 - 公司董事会审议通过了利润分配预案，尚需经公司2023年年度股东大会审议批准后实施[5] - 公司董事长与独立董事进行沟通会，评价公司治理和董事会运作情况[140] - 公司鼓励董事积极参加各类专业培训，以提升履职能力，陈云董事参加3次培训，文利民董事参加6次培训[140] 财务状况 - 公司2023年营业收入为1,260,841,083千元，较2022年增长9.50%[14] - 公司2023年净利润为33,482,775千元，较2022年增长7.07%[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为38,363,495千元，较2022年下降11.91%[14] 业务发展 - 公司2023年新签合同额达到31,006亿元，同比增长2.2%[23] - 公司连续18年进入世界企业500强，位列《财富》世界500强第39位[23] - 公司在ENR全球最大250家承包商中位居第二，连续15年获评上海证券交易所上市公司考核A类（优秀）[12] 员工情况 - 公司董事、监事、高级管理人员实际获得的报酬为1,861.5万元[126] - 公司董事、监事、高级管理人员持股情况显示，陈云获得117.4万元税前报酬[97] - 公司独立非执行董事钟瑞明获得16.9万元税前报酬[97]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入12608亿元，同比增长9.5%[1] - 公司2023年综合毛利率达10.01%，同比提升0.2pct[1] - 公司2023年全年经营性现金流净额384亿元，同比少流入52亿元[1] - 公司2023年归母净利润为335亿元，同比增长7%[1] - 公司2023年投资性现金流净流出746亿元，同比少流出97亿元[1] - 公司2023年新签合同额31006亿元，同比增长2%[1] - 公司2023年矿产资源业务实现归母净利润47亿元，占总归母净利润14%[1] - 公司2023年矿产资源业务毛利率为59.7%，同比提升4pct[1] - 公司资源板块市值可达742亿，其他工程等板块利润288亿，合计2383亿，较当前市值高出41%[1] - 公司2024年PE分别为4.5/4.1/3.8倍，PB-lf为0.62倍[1] - 公司2024年EPS最新摊薄为1.52元/股，净资产收益率为8.4%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到1341911百万元，2026年预计达到1483621百万元[2] - 公司2024年预计净利润为41532百万元，2026年预计达到49105百万元[2] - 公司2024年预计ROE为8.4%，2026年预计为8.5%[2] - 公司2024年预计资产负债率为73.1%，2026年预计为71.4%[2] - 公司2024年预计净负债比率为55.3%，2026年预计为60.2%[2] - 公司长期投资和其他投资现金流呈现逐年下降趋势，分别为-24964和-47044[1] - 公司筹资活动现金流逐年增加，从2019年的96365增加到2023年的13426[1] - 公司每股收益和每股净资产逐年增长，分别为1.78元和15.76元[1] - 公司P/E比率逐年下降，从2019年的5.4降至2023年的3.8[1] - 公司P/B比率逐年下降，从2019年的0.7降至2023年的0.4[1] 业务展望 - 公司2024年预计营业收入将达到1341911百万元，2026年预计达到1483621百万元[2] - 公司2024年预计净利润为41532百万元，2026年预计达到49105百万元[2] - 公司2024年预计ROE为8.4%，2026年预计为8.5%[2] - 公司2024年预计资产负债率为73.1%，2026年预计为71.4%[2] - 公司2024年预计净负债比率为55.3%，2026年预计为60.2%[2]