营收情况 - 公司2023年中高档酒/低档酒实现营收56.55/9.05亿元，同比增长16.0%/16.1%[1] - 公司2023Q4中高档酒/低档酒实现收入15.05/2.12亿元，同比+33.8%/-1.7%[7] 毛利率情况 - 公司2023年整体毛利率下滑3.2pcts，中高档酒/低档酒毛利率同比下滑1.3/0.8pcts[1] - 公司2023Q4整体毛利率下滑3.5pcts，预计系产品结构及增投费用促动销等[7] 费用率情况 - 公司2023年销售费用率同比提升1.4pcts，主要系公司逆势加大人才储备，职工薪酬同比增长约40%[1] - 公司2023Q4销售费用率同比+3.0pcts，预计系费用兑付季度间扰动[7] - 公司2023Q4管理费用率同比+2.9pcts，预计系团队绩效奖金兑付等[7] 财务状况 - 公司2023Q4末合同负债约2.77亿元，环比下滑0.49亿元，同比-7.0%[8] - 公司2023年收现+22.4%，增速快于收入增速，预计系基数效应等[8] - 公司2023年经营性现金流净额同比-31%，预计系本年支付采购货款、广告宣传及市场开发费用增加所致[8] 未来展望 - 舍得酒业计划在2024年进行组织裂变，以提升组织经营效率和费效比[9] - 预计舍得酒业在2024-2026年实现营收77.94/87.90/97.73亿元，同比增长10.1%/12.8%/11.2%，归母净利润18.76/21.40/23.88亿元，同比增长5.9%/14.0%/11.6%[10] 估值和投资建议 - 舍得酒业在可比公司中具有较高的盈利预测和估值，PE分别为15.1/14.3/12.5X[12] - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营收70.81亿元，同比增长16.93%[1] - 公司预计2024年营收为80.9亿元，同比增长14%[8] - 营业收入预计2026年将达到105亿美元，增长率为13.40%[10] 用户数据 - 公司产品结构持续优化，毛利率下滑至74.50%[5] 未来展望 - 公司全年业绩符合预期，具备长期潜力[10] - 公司看好行业整体回报高于沪深300指数5%以上[11] 新产品和新技术研发 - 公司评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[12]

业绩总结 - 舍得酒业2023年营收为70.8亿元，同比增长16.9%[1] - 2023年Q4营收为18.4亿元，同比增长27.6%[2] - 2024年-2026年预计舍得酒业归母净利润分别为20.3亿、23.5亿、27.1亿元[2] - 2023年中高档酒实现收入56.6亿元，同比增长16.0%[2] - 2023年酒类销量同比增长5.20%[2] 用户数据 - 2023年省内收入为18.8亿元，同比增长16.8%[2] - 2023年酒类吨价增长10.25%[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到10525百万元，较2022年增长73.7%[6] - 2026年预计净利润为2735百万元，较2022年增长60.6%[6] - ROE预计2026年为19.2%，较2022年下降6.8%[6] 新产品和新技术研发 - 2024年预计舍得酒业营业收入为8,040百万元[5] - 2024年预计舍得酒业EPS为6.08元[5] 市场扩张和并购 - 2023年省外收入为46.8亿元，同比增长15.6%[2] 其他新策略 - 风险提示包括宏观经济波动导致需求下滑和省外扩张不及预期等[4]

营业收入 - 公司2023年实现营业总收入70.81亿元，同比增长16.93%[1] - 公司23年酒类收入中高档酒/普通酒分别同比增长15.96%/16.11%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为82.65/97.43/114.23亿元，同比增长16.7%/17.9%/17.3%[2] - 舍得酒业2026年预计营业总收入将达到11,423亿元，较2023年增长了61.2%[5] 利润率 - 公司2023年毛利率为74.50%，同比下降3.22pct，扣非归母净利率同比下降2.60pct[2] - 预计2026年净利润率将达到25.31%，较2023年提高了0.29个百分点[5] 每股收益 - 公司2026年每股收益预计为8.68元，较2023年增长了3.36元[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收70.8亿元，同比增长16.9%[1] - 23年酒类收入65.6亿元，同比增长16%，其中Q4同增28%[1] - 23年实现归母净利润17.7亿元，同比增长5.1%[1] - 预计24-26年公司收入增速分别为12%/15%/15%[2] - 预计24-26年归母净利润增速分别为13%/16%/16%[2] - 23年实现归母净利率25%，同比下滑2.8%[1] - 23年毛利率下滑3.2%，销售费用率提升1.4%[1] - 公司预计全年费率保持平稳[1] 公司策略 - 公司坚持“强动销，控库存”策略，基本面逐步向好[2] - 公司年初宣布提价，预计全年业绩在量价理顺基础上有望稳健增长[2] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到5865.30百万元，较2022年增长139.5%[3] - 预计2026年营业收入将达10519.41百万元，较2022年增长73.6%[3] - 营业利润率预计2026年将达到16.96%，较2023年有显著增长[3]

业绩总结 - 公司2023年实现总营收70.8亿元，同比增长16.9%[1] - 公司Q4实现总营收18.4亿元，同比增长27.6%[1] - 公司2024年预计营业总收入为80.57亿元，同比增速13.8%[2] - 舍得酒业2023年预计营业总收入将从7081百万元增长至10754百万元，增长率为16.5%[4] 用户数据 - 公司2023年归母净利润为17.7亿元，同比增长5.1%[1] - 公司Q4归母净利润为4.8亿元[1] - 预计2023年净利润为1772百万元，2026年预计净利润将增长至2686百万元，增长率为51%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计每股盈利为6.02/6.83/8.06元，对应目标价下调至120元，维持“推荐”评级[2] - ROE预计从2023年的24.5%下降至2026年的18.9%[4] 新产品和新技术研发 - 公司全年毛利率下降至74.5%，Q4净利率下降至25.9%[1] 市场扩张和并购 - EBIT增长率预计从2023年的4.4%逐年增长，2026年预计为18.1%[4]

业绩总结 - 公司在2023年实现收入7080.96亿元，同比增长16.93%[1] - 公司预计2024年归母净利润为2052.16亿元，利润增速为15.86%[5] - 公司基地市场表现有韧性，省内收入同比增长16.8%，省外收入同比增长15.6%[2] - 公司2023年归母净利率为25%，同比下降2.8pcts，毛利率同比下降3.2pcts[3] - 公司2026年预计营业收入将达到10735.12百万元，较2023年增长51.6%[6] - 预计2026年净利润将达到2853.30百万元，较2023年增长60.8%[6] - 公司2026年预计ROE为19.88%，较2023年下降4.61%[6] 分析师信息 - 银河证券的分析师刘来珍具有7年食品饮料和其他消费品行业证券研究经验[7] 评级标准 - 评级标准根据相对基准指数涨幅来划分，推荐、中性和回避三个级别[10] - 推荐级别要求相对基准指数涨幅在10%以上，中性级别要求在-5%～10%之间，回避级别要求跌幅在5%以上[10] - 不同市场有不同的基准指数，如A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[10]

业绩总结 - 公司23年实现营收70.81亿元，同比增长16.93%[1] - 公司23年归母净利润为17.71亿元，同比增长5.09%[1] - 公司23年扣非净利润为17.16亿元，同比增长5.61%[1] - 公司23Q4实现营收18.36亿元，同比增长27.58%[1] - 公司23Q4归母净利润为4.76亿元，同比下降1.91%[1] - 公司次高端产品收入增速短期内有所放缓，沱牌第二曲线预计会加大发力[2] - 公司2024年归母净利预测为30.70亿元，维持买入评级[2] - 公司2024年营业收入预计为8,242万元，增长率为16%[2] - 公司2024年净利润预计为2,124万元，增长率为20%[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到11,040百万元，较2023年增长56.2%[3] - 2026年预计公司净利润将达到3,072百万元，较2023年增长73.4%[3] - 公司的ROE在2026年预计将达到20.2%，呈现稳定增长趋势[3] 公司信息 - 华福证券研究所位于上海浦东新区，联系方式包括公司地址、邮编和邮箱[hfyjs@hfzq.com.cn][11] - 公司强调诚信专业，发现价值[11]

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 舍得酒业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-003  特定对象调研  分析师会议 投资者关系  现场参观  业绩说明会 活动类别  新闻发布会  路演活动  媒体来访 其他（视频+网络会议） 中金公司、中信证券、中信建投证券、华泰证券、广发证券、华创证券、国泰 君安证券、财通证券、浙商证券、招商证券、平安证券、天风证券、德邦证券、 民生证券、银河证券、信达证券、华西证券、方正证券、兴业证券、东北证券、 中泰证券、海通国际、太平洋证券、华福证券、华鑫证券、光大证券、东吴证 券、长江证券、开源证券、东亚前海证券、申万宏源、国投证券、国金证券、 东方证券、西部证券、野村证券、汇添富基金、广发基金、嘉实基金、鹏华基 参与单位名称及 金、博时基金、银华基金、平安基金、工银瑞信基金、富达基金、中欧基金、 人员姓名 华宝基金、前海开源基金、永赢基金、天弘基金、恒越基金、鑫元基金、大成 基金、华富基金、泓德基金、兴合基金、广银理财、农银汇理、中加基金、云 ...

业绩总结 - 公司2023年总营收为70.81亿元，同比增长16.93%[1] - 公司中高档酒/普通酒营收分别为56.55/9.05亿元，同比增长15.96%/16.11%，普通酒增速快于中高档酒[1] - 公司省内/省外营收分别为18.83/46.78亿元，同比增长16.82%/15.65%，公司加大对省内成都、遂宁的投入[2] - 公司预计2024-2026年EPS分别为6.23/7.28/8.55元，当前股价对应PE分别为14/12/10倍，维持“买入”投资评级[4] - 2026年预测公司营业收入将达到11,120百万元，较2023年增长57.1%[6] - 2026年预测公司净利润将达到2,997百万元，较2023年增长69.2%[6] 用户数据 - 公司拥有2655名经销商，较去年同期增加497个，单商规模为266.70万元/人，同比下降4.96%[3] 未来展望 - 公司的ROE在2023年至2026年间逐年下降，分别为23.4%、22.0%、20.7%和19.7%[6] 新产品和新技术研发 - 分析师团队具备丰富的行业研究经验和专业资格[7][8][9] 市场扩张和并购 - 公司省内/省外营收分别为18.83/46.78亿元，同比增长16.82%/15.65%，公司加大对省内成都、遂宁的投入[2] 其他新策略 - 公司承诺报告内容独立客观，不受任何形式的补偿影响[10] - 公司强调报告中的信息和意见仅供参考，投资者应独立评估并咨询专业顾问[13]