业绩总结 - 公司2023年实现营业收入72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司2023年各项业务保持持续增长，主营业务毛利率为74.85%，较过去两年有所提升[1] - 公司2024年预计营业收入将达到83.24亿元，归母净利润将达到16.56亿元，维持“买入”评级[2] 研发投入 - 公司研发费用投入总计26.61亿元，占营业收入的36.55%，产品技术人员为9535人，占公司总人数比为72.3%[1] - 公司所有主产品已完成信创适配，助力70多家金融机构实现核心业务系统自主创新升级[1] 市场趋势 - 金融机构数字化转型持续深化，证券、基金等行业整体收入实现增长[1] - 截至2023年底，我国资管业务总规模达到67.06万亿元，同比增长0.5%，公募基金规模达到27.60万亿元[1] 未来展望 - 2024年预计营业收入将达到10354百万元，较2022年增长59.2%[3] - 2024年预计净利润为1692百万元，较2023年增长17.4%[3] 财务指标 - 2024年预计ROE为16.4%，较2023年略有增长[3] - 2024年预计资产负债率将降至35.7%，较2022年下降6.8%[3] - 2024年预计每股收益为0.87元，较2023年增长16%[3]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司2023年归母净利润14.24亿元，同比增长30.5%[1] - 公司2023年财富科技收入17.34亿元，同比增长4.27%[2] - 公司2023年资管科技收入17.12亿元，同比增长9.27%[2] - 公司2023年毛利率为74.84%，同比增长1.28%[4] - 公司2023年净利率为19.82%，同比增长2.6%[4] 股票信息 - 公司股票代码为600570，股价为23.93，投资评级为买入[9] 未来展望 - 公司2023年至2026年的盈利能力指标中，ROE稳定在18%，EPS逐年增长[9] - 公司2023年至2026年的营运能力指标中，总资产周转率稳定在0.54，应收账款周转率逐年下降[9] - 公司2023年至2026年的资产负债表中，现金及现金等价物逐年增长，流动负债合计保持稳定[9]

财务表现 - 公司2023年度营收达到72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司2023年度归母净利润为14.24亿元，同比增长30.50%[1] - 公司2023年度扣非净利润为14.48亿元，同比增长26.55%[1] - 公司2023年度经营性现金流净额为12.61亿元，同比增长10.82%[1] - 公司2023年度毛利率达74.84%，同比提高1.28个百分点[1] - 公司2023年度各大条线表现亮眼，财富科技服务实现营收17.34亿元，同比增长4.27%[2] - 公司2023年度资管科技服务实现营收17.12亿元，同比增长9.27%[2] - 公司2023年度运营与机构科技服务实现营收14.36亿元，同比增长14.32%[2] - 公司2023年度销售费用/管理费用/研发费用分别为5.90/9.53/26.61亿元，同比变化分别为-4.33%/+5.93%/+13.42%[3] 未来展望 - 报告显示，2026年预计公司的流动资产将达到103.31亿元，较2022年增长了73.5%[9] - 公司的营业总收入预计在2026年将达到101.09亿元，同比增长了55.4%[9] - 预计2026年公司的净利润将达到23.75亿元，较2022年增长了112.5%[9] - 公司的ROE分别为2022年至2026年分别为16.0%、17.7%、18.0%、17.1%、16.6%[9] 其他 - 分析师庞倩倩拥有丰富的行业经验和多项荣誉，包括金牛奖最佳行业分析师第二名等[10] - 公司提供的报告仅针对签约客户，不面向公众发布，客户应以完整版本为准[14] - 报告提醒投资者证券市场存在风险，建议投资者深入了解市场风险并谨慎行事[21] - 本报告中提到的证券不适合所有国家和地区的所有投资者[22] - 投资者应独立评估报告中的信息和意见，并考虑其投资目的、财务状况和特定需求[22] - 投资者在使用本报告中的内容时需自行承担风险，公司不对任何损失负责[22]

业绩总结 - 公司2023年实现收入72.81亿元，同比增长11.98%[2] - 公司毛利率为74.84%，同比提升1.28个百分点[2] - 营业利润率在2023年达到29.2%[7] - 净利率预计在2026年达到21.1%[7] - ROE在2026年预计达到18.3%[7] - 资产负债率在2026年预计降至27.0%[7] - 每股收益预计在2026年达到1.42元[7] - P/E比率在2026年预计为16.9[7] 未来展望 - 公司2024-2026年的归母净利润预测分别为17.84、22.00、26.90亿元[1] - 公司2024年经营目标为“收入保持稳健增长，持续提升公司收入质量，费用低于收入增长，持续提升经营效率，保持稳健的财务结构和经营现金流”[4] 投资评级 - 公司股票投资评级为"买入"，预计相对强于市场表现20%以上[10] 法律声明 - 公司法律声明确认其为中国证监会批准设立的证券经营机构[15]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司2023年主营业务毛利率为74.85%，持续保持市场竞争力，管理及研发费用增长，整体盈利能力提升[1] - 公司2024-2026年预测实现营收80.79亿元、90.46亿元、102.22亿元，归母净利润17.02亿元、20.30亿元、23.39亿元，维持“买入”评级[3] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到10222百万元，较2022年增长57.2%[6] - 营业利润预计在2026年达到2411百万元，较2022年增长114.6%[6] - 归属母公司净利润预计在2026年达到2339百万元，较2022年增长114.1%[6] 业务发展 - 公司2023年各项业务均实现不同程度的增长，财富科技服务、资管科技服务、运营与机构科技服务、风险与平台科技服务、数据服务业务、创新业务等均取得可喜成绩[1] 风险提示 - 行业竞争加剧、行业景气度不及预期、政策导向不及预期、技术创新进度不及预期为公司面临的风险[4] 财务指标 - 毛利率在2026年预计为72.5%，较2022年略有下降[6] - ROE在2026年预计为16.6%，较2022年略有下降[6] - 资产负债率在2026年预计为29.5%，较2022年有所下降[6] - 流动比率在2026年预计为1.9，较2022年有所增加[6] - 每股收益在2026年预计为1.23元，较2022年增长115.8%[6] - P/E比率在2026年预计为25.3，较2022年有所下降[6] - EV/EBITDA在2026年预计为20.9，较2022年有所下降[6]

业绩总结 - 恒生电子2023年全年营业收入为72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司2023年第四季度预计实现营业收入29.14亿元，同比增长5.36%[2] - 公司2023年销售/管理/研发费用同比增速分别为-4.3%/+9.5%/+13.4%[4] 未来展望 - 恒生电子2026年预计营业总收入将达到100.86亿元[5] - 2026年预计净利润率为22.26%[5] - 2026年预计流动比率为1.78，速动比率为1.62，现金比率为1.18[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为81.78/91.81/102.81亿元，同比增速分别为12.31%/12.27%/11.98%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到10281百万元，较2022年增长58.4%[5] - 公司2026年预计净利润为2348百万元，较2022年增长109.3%[5] - 公司2026年预计ROE为18.77%，呈逐年增长趋势[5] - 公司2026年预计EV/EBITDA为14.7，较2022年下降72.9%[5] 评级及目标价 - 公司给予2024年35倍PE的估值，目标价为32.05元，维持“买入”评级[3] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司2023年归母净利润为14.24亿元，同比增长30.50%；扣非归母净利润为14.48亿元，同比增长26.51%[1] - 公司2023年主营业务毛利率为74.85%，较上年提升1.3个百分点；全年费用同比增长8.8%，整体费用率为57.55%[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为80.0/88.4/97.8亿元，归母净利润为17.7/20.1/23亿元，对应PE为26/23/20x[4] 未来展望 - 恒生电子2026年预计每股收益为1.21元，较2023年增长61.3%[7] - 2026年预计营业总收入将达到9,777百万元，较2023年增长34.4%[7] - 2026年预计净资产为5.92元/股，较2023年增长64.6%[7] - 恒生电子2026年预计EBITDA为2,279百万元，较2023年增长40.4%[7] - 2026年预计净利润率为23.5%，较2023年增长3.9%[7] - 资产负债率预计在2026年降至34.2%，较2023年下降4.2%[7] - 应收帐款周转天数预计在2026年为63.4天，较2023年略有增加[7] - 2026年预计现金比率将达到1.3，较2023年增长85.7%[7] 其他新策略 - 德邦证券分析师钱劲宇具有深度研究AI、网安、云计算等领域的经验[8] - 投资评级中，增持意味着相对强于市场表现5%~20%[10] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司2023年实现归母净利润14.24亿元，同比增长30.50%，EPS为0.75元[1] - 公司2023年毛利率为74.84%，同比提升1.28个百分点[4] - 公司2023年费用率为57.55%，同比下降1.64个百分点至8.11%[4] - 公司2023年研发投入金额为26.61亿元，同比增长13%[4] - 公司2023年净利率较2022年提升2.78个百分点至19.56%[4] - 公司2023年营业收入预计将继续增长，2024年预计达到8.087亿元[5] - 公司2023年净利润预计将继续增长，2024年预计达到1.727亿元[5] - 公司2023年毛利率预计将继续提升，2024年预计达到75.4%[5] - 公司2023年净利率预计将继续提升，2024年预计达到21.4%[5] 产品和技术 - 公司主要产品UF3.0、O45、理财销售5、综合理财6、TA6等完成多家客户拓展，保持市场和技术领先地位[8] - 公司持续投入金融行业大模型生态建设，推动金融大模型和金融垂直智能应用的创新与实践[7] 未来展望 - 公司2024-2026年的归母净利润预测分别为17.27亿元、21.02亿元、24.95亿元[8] - 2026年预计公司营业收入将达到10110百万元，较2023年增长39.0%[10] - 2026年预计公司净利润将达到2543百万元，较2023年增长76.4%[10] - 2026年预计公司ROIC将达到79.1%，较2023年大幅增长[10] - 2026年预计公司净负债比率将为-63.0%，较2023年显著下降[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入72.81亿元，同比增长11.98%[1] - 公司23年实现归母净利润14.24亿元，同比增长30.50%[1] - 公司综合毛利率为74.85%，为近三年最高[1] - 公司2023A至2026E的财务指标显示营业收入、EBITDA、归属母公司净利润、EPS均呈增长趋势，市盈率逐年下降[9] - 2026年预计营业收入将达到9822百万元，同比增长10%[10] - 2026年预计净利率将达到24.3%，较2023年的19.6%有显著提升[10] 新产品和新技术研发 - 公司持续加大研发投入，研发费用投入总计26.61亿元人民币，占营业收入的36.55%[1] - 公司与华为合作，鸿蒙原生应用开发完成，已支持与金融机构开展终端应用的适配服务[6] 市场扩张和并购 - 公司2024-2026年的EPS分别为0.85、1.08、1.25元，当前股价对应的PE分别为28.03、22.26、19.07倍，首次覆盖，给予“买入”评级[7] 其他新策略 - 投资评级标准中，买入类型表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[11] - 公司承诺报告内容独立、客观、公平，不受利益相关方干扰和影响[13]