①高股息行情内部分化，哪些方向还能继续配置；②美国就业趋势放缓提振9月降息预期，金价有望冲 破2400美元继续上涨，分析师梳理黄金板块主流公司2024年二季度业绩前瞻；③今日全市场机构研报 共发布342篇，新希望有望迎来拐点，5家公司获得首度覆盖，其中纺织服装、食品饮料等板块获新财 富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，韦尔股份首次上榜，前五名依次为比亚迪>锦波生物 >韦尔股份>长城汽车>澜起科技。 《风口研报》07月08日要点 行业/公司 评级机构 核心逻辑 Ø7月5日，央行表示目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用 无固定期限、信用方式借入国债，视债券市场运行情况，持续借入并实出国债； Ø广发证券陈福指出央行开展国债借入及后续可能的实出操作，有利长端利率中枢上修， 保险 考虑到当前资产端为行业估值仍处于历史较低水平的核心矛盾，看好保险板块估值有望逐 ( 中国人为、新华保 广发证券 渐修复：新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿等。 险、中国太保） Ø展望后续，一方面6月25日四部门联合实施设备更新贷款财政贴息政策，另一方面6月20日 住建部召开视频工作会议，"收储去库存"加速， ...

资源保障能力提升 - 中国黄金集团坚定实施资源生命线战略，通过资源并购、矿业权拓展、资源基地建设等方式，矿产金、矿山铜、冶炼金、电解铜产量连续多年名列前茅，金、铜、钼保有资源量位居行业前列[2][3] - 中国黄金集团加强与有关部委、地勘单位沟通协作，建设了一批战略性矿产资源储备地，新增大量金铜钼等资源储备[2] - 中国黄金集团大力推动现有企业深部和周边地质探矿，矿业权拓展取得积极成效，资源可持续发展能力显著提升[2] 对上市公司的支持 - 中国黄金集团累计向中金黄金注入28家企业，注入金金属量约700吨、铜金属量约260万吨，为中金黄金发展奠定坚实资源基础[3] - 中国黄金集团尚未注入上市公司的境内资源储量约600吨，正在追踪洽谈一些黄金资源项目[3] - 中国黄金集团将继续按照孵化式注入模式，待孵化满足注入条件后，成熟一家，向中金黄金注入一家[4] - 中国黄金集团为中国黄金集团黄金珠宝提供品牌、产业链、业务等方面的支持[4][5][6][7] 行业发展建议 - 创新引领是助推黄金资源勘查开发转型升级的关键驱动力[10] - 人才培养是黄金行业高质量发展的坚实基石[10][11] - 聚焦"深部采矿"、"绿色低碳"、"智能高效"是发展黄金行业新质生产力的关键途径[12] 中金黄金未来规划 - 未来3-5年内，中金黄金资源储量将实现翻一番、超过1000吨的目标[13][14] - 未来3-5年内，中金黄金产能将有较大提升，通过新建企业达产、大股东注入资产、技术改造等方式实现[13][14][15] - 中金黄金将保持相对稳定的高分红政策，未来分红率将继续保持在65%以上[16][17]

业绩总结 - 公司实现营业收入612.64亿元，同比增长7.20%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入131.64亿元，同比下降1.37%，环比下降16.20%[2] - 公司预计2024/2025/2026年实现营业收入658.13/683.55/734.42亿元，分别同比增长7.43%/3.86%/7.44%[9] - 2026年预计营业收入将增长7.4%[12] 产品和技术 - 公司全年生产矿产金18.89吨，冶炼金40.87吨，矿山铜8万吨，电解铜41.09万吨[3] 市场趋势 - 2026年预计净利率将达到5.3%[12] 投资评级 - 中邮证券的投资评级标准包括买入、增持、中性和回避[13] 行业评级 - 中邮证券的行业评级标准包括强于大市、中性和弱于大市[14] 公司信息 - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[23]

公司投资评级 - 中金黄金（600489.SH）的投资评级为“买入”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 金/铜价格上涨带动业绩同比高增，老牌黄金企业仍有潜力[1] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总股本/流通股本为4847百万股，总市值/流通市值为71498百万元，每股净资产为5.50元，资产负债率为42.74%，一年内股价最高/最低为14.92/8.68元[1] 2023年业绩 - 2023年公司实现营业收入612.6亿元，同比+7.2%；归母净利润29.8亿元，同比+40.7%；扣非归母净利润29.9亿元，同比+51.7%[1] - 2023年公司矿产金产量18.9吨，同比-1.0吨/-5.2%，冶炼金40.9吨，同比+0.9吨/+2.2%；矿山铜8.0万吨，同比+0.07万吨/+0.8%，电解铜4.11万吨，同比+1.8万吨/+4.5%；钼精矿产量0.63万吨，同比基本持平[2] - 2023年黄金均价450元/克，同比+58元/+14.7%；阴极铜均价6.8万元/吨，同比+0.11万/+1.7%；钼精矿均价3,855元/吨，同比+144元/+3.6%[2] 2024Q1业绩 - 2024Q1公司实现营业收入131.6亿元，同比-1.37%；归母净利润7.8亿元，同比+31.6%[1] - 2024Q1公司矿产金产量4.5吨，同比+0.37吨/+8.9%，环比-0.51吨/-10.3%；矿山铜1.87万吨，同比-0.12万吨/-6.0%，环比-0.06万吨/-3.1%[3] - 2024Q1黄金均价490.6元/克，同比+70.5元/+16.8%，环比+18.4元/+3.9%；铜均价6.94万元/吨，同比+0.09万/+1.3%，环比+0.18万/+2.6%[3] 2024年计划 - 2024年公司计划矿产金18.63吨，冶炼金37.63吨；矿山铜7.61万吨，电解铜39.23万吨；矿山银67.56吨，电解银313.70吨[4] - 2023年公司完成莱州中金100%股权收购，项目正在建设中，原计划2025年投产，贡献公司未来主要增量；内蒙古金陶年产量约2吨，2023年已经完成39%股权收购，公司持有的股权比例有望进一步增加[4] 盈利预测与投资建议 - 预计24-26年公司归母净利润为35.5/41.3/53.2亿元，对应EPS分别为0.73/0.85/1.10元，给予2024年26X估值，对应目标价格19.06元/股，维持“买入”评级[4] 财务预测摘要 - 2023年营业收入61,264百万元，2024E营业收入68,948百万元，2025E营业收入71,453百万元，2026E营业收入72,147百万元[5] - 2023年归母净利润2,978百万元，2024E归母净利润3,554百万元，2025E归母净利润4,134百万元，2026E归母净利润5,316百万元[5] - EPS预测：2023年0.61元/股，2024E 0.73元/股，2025E 0.85元/股，2026E 1.10元/股[5] - 市盈率（P/E）：2023年24.0，2024E 20.1，2025E 17.3，2026E 13.5[5] - 市净率（P/B）：2023年2.8，2024E 2.7，2025E 2.4，2026E 2.1[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入612.6亿元，同比增长7.2%[1] - 公司2024Q1实现营业收入131.6亿元，同比下降1.37%[1] - 公司2024年计划矿产金18.63吨，冶炼金37.63吨；矿山铜7.61万吨，电解铜39.23万吨[4] - 公司2026年预计营业收入将达到72147百万元，较2023年增长17.9%[6] - 公司2026年预计净利润将达到7027百万元，较2023年增长94.2%[6] 未来展望 - 公司的ROE预计在2026年将达到12.7%[6] - 公司的净利率预计在2026年将达到9.7%[6] 公司信息 - 华福证券研究所位于上海浦东新区，联系方式包括地址、邮编和邮箱[14] - 公司强调诚信专业，发现价值，提供重要声明[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入612.64亿元，同比增长7.20%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入131.64亿元，同比下降1.37%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为35.96/39.01/44.91亿元[2] - 公司2024年营业收入预计为623.18亿元，归母净利润预计为3596万元[3] - 公司2026年预计营业收入将达到67719百万元，较2022年增长18.5%[4] 用户数据 - 2024Q1矿产金产量增长，公司计划生产矿产金18.63吨，冶炼金37.63吨[1] - 纱岭金矿注入有望带来产量增长，2025-2027年纱岭金矿黄金产量预计为1.39/5.54/9.7吨[2] 未来展望 - 公司2026年预计ROE将达到14.63%，较2022年增长6.45个百分点[4] 新产品和新技术研发 - 金铜价格仍处于上涨周期，黄金收盘价同比上涨23%，沪铜期货收盘价同比上涨22%[2] 市场扩张和并购 - 公司2024年营业收入预计为623.18亿元，归母净利润预计为3596万元，市盈率为17.7倍[3] 其他新策略 - 风险提示包括美联储继续加息、全球央行抛售黄金、金、铜、钼价格下跌等因素[3] - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一的投资参考[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 公司主营收入在2022年至2026年间呈现稳步增长趋势，2024年预计达到671.81亿元，同比增长7.20%[1] - 公司归母净利润在2022年至2026年间也呈现增长，2024年预计达到36.40亿元，同比增长22.18%[1] - 公司每股收益在2022年至2026年间逐年增加，2024年预计达到0.75元[1] - 公司P/E比率在2022年至2026年间逐年下降，2024年预计为17.55倍[1] - 公司P/B比率在2022年至2026年间逐年下降，2024年预计为2.28倍[1] 公司业绩 - 公司2023年实现营业收入同比增长7.20%，净利润同比增长57.11%[1] - 公司2024Q1实现营业收入131.64亿元，同比减少1.37%，净利润同比增长43.73%[1] - 公司生产矿产金18.89吨、冶炼金40.87吨，毛利率有所提升，矿山端毛利率为44.33%[1] - 公司地质探矿投入资金2.12亿元，新增金金属量30.66吨、铜金属量13.35万吨[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计净利润分别为36.40亿元、40.69亿元、45.00亿元，维持“买入”评级[3] - 2026年公司预计营业收入将达到788.06亿元，净利润预计为53.23亿元[5] - 2026年销售净利率预计为6.75%，ROE预计为13.68%[5] 投资提醒 - 公司投资评级系统中，买入评级表示投资收益率超越沪深300指数15%以上，卖出评级表示投资收益率落后沪深300指数10%以上[6] - 报告提醒投资者，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证，投资者应自行关注信息的更新或修改[7] - 报告强调，其中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，投资者应自行承担投资决策的风险[8] - 报告内容提醒投资者市场有风险，投资需谨慎[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制、发表、引用或传播[10] - 公司保留追究对外散发报告行为的法律责任的权利[11]

财务数据 - 公司2023年实现营收612.6亿元，归母净利润29.8亿元[1] - 公司2024Q1实现营收131.6亿元，归母净利润7.8亿元[1] - 公司2023年矿产金18.9吨，冶炼金40.9吨，矿山铜8万吨，电解铜41.1万吨[2] - 公司2024Q1矿产金4.5吨，冶炼金9.9吨，矿山铜1.9万吨，电解铜10.1万吨[2] 资源储量 - 公司持有资源储量金金属量891.7吨[3] - 公司收购内蒙古金陶39%股权和莱州中金100%股权[3] - 公司保有黄金资源储量372吨[3] 业绩展望 - 公司维持增持评级，预计2024-2026年归母净利润分别为35.1/41.2/46.4亿元[4] - 公司风险提示为金价下跌、铜价下跌、矿产品产量下降[4] 投资评级 - 公司行业投资评级分为看好、中性和看淡三种[10] 报告提醒 - 公司提醒投资者应该综合考虑多方面因素做出投资决策[11] 免责声明 - 公司不保证报告中信息的准确性和完整性，仅供参考[14] - 客户应该自主作出投资决策并承担风险，不应仅依赖报告[15] - 公司对报告拥有版权，未经授权不得复制或使用[16]

业绩总结 - 公司2023年营收为612.64亿元，同比增长7.20%[1] - 公司2024年Q1实现营收131.64亿元，同比-1.37%[1] - 公司2023年矿山业务毛利率为44.33%，同比增长5.07pct[1] 未来展望 - 中金黄金2026年预计营业总收入为848.42亿元，较2023年增长38.4%[4] - 2026年预计净利润率为8.39%，较2023年提高2.49个百分点[4] - 2026年预计每股收益为1.09元，较2023年增长0.48元[4]

业绩总结 - 公司23年实现归母净利润29.78亿元，同比增长57.11%[1] - 公司24年Q1实现归母净利润7.83亿元，环比下滑13.56%[1] - 公司23年内蒙古矿业实现净利润22.86亿元，同比增长54.91%[3] - 公司预计24-26年EPS分别为0.78、0.90和1.16元/股，给予2024年20-21倍PE估值，合理价值区间15.64-16.42元/股[5] - 公司黄金业务2023年毛利率为10.52%，2024年预计达到20.45%[8] - 中金黄金2026年预计每股收益为1.15元，较2023年增长88.5%[9] - 中金黄金2026年预计P/E为11.58倍，较2023年下降46.8%[9] - 中金黄金2026年预计净资产收益率为15.8%，较2023年增长37.4%[9] 其他信息 - 陈先龙分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[10] - 中金黄金属于分析师负责的股票研究范围之一[11] - 投资评级标准中，中性评级预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[11] - 市场基准指数比较标准中，中性级预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间[12] - 报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，海通证券不对使用报告内容引致的损失负责[13] - 报告所载资料仅反映公司当日判断，证券价格、价值及投资收入可能波动[14] - 海通证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券并进行交易[15] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[16]