业绩总结 - 中国船舶2023年实现归母净利润29.57亿元，同比增长1614.73%[1] - 2024年一季度实现归母净利润4.01亿元，同比增长821.12%[1] - 公司订单饱满，在手订单交付期已排至2027-2028年；2023Q4扣非利润转正和2024Q1的扣非大幅增长意味着公司已进入周期业绩兑现期[3] 订单情况 - 中国船舶2024年交付订单主要为2021年订单，占73.3%；2024年交付的高价值船型占比提升，集装箱船交付量占比从2023年的34.6%提升至55.4%[2] 股票信息 - 该公司股票代码为600150，股价为37.44，投资评级为增持[8] 未来展望 - 2026年预计每股收益为2.85，较2023年增长了332.5%[8] - 2026年预计ROE为19%，较2023年增长了213.3%[8] - 2026年预计P/E为13.13，较2023年下降了70.6%[8] - 2026年预计P/B为2.50，较2023年下降了8.1%[8]

公司业绩 - 公司23年实现收入748.39亿元，同比增长25.81%[1] - 公司23年归母净利润为29.57亿元，同比增长1614.73%[1] - 公司24Q1单季度实现收入152.70亿元，同比增长68.84%[1] - 公司24Q1单季度归母净利润为4.01亿元，同比增长821.12%[1] - 公司2023年实现归母净利润29.57亿元，同比增长1614.73%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为874.06/980.66/1100.31亿元[4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为60.06/92.56/126.27亿元[4] 行业趋势 - 中国造船完工量同比增长95.4%[3] - 中国新接订单量同比增长64.4%[3] - 全球新造船价格指数同比增长10.66%[3] 未来展望 - 报告预测2026年公司主营业务收入将达到110,031百万元，增长率为12.2%[6] - 2026年公司净利润预计为12,627百万元，净利率为11.5%[6] - 公司的资产负债率在2026年预计为66.26%[6] 投资建议 - 市场中相关报告投资建议以"买入"得1分，"增持"得2分，"中性"得3分，"减持"得4分，最终评分作为市场平均投资建议的参考[7] - 投资评级中，"买入"表示预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，"增持"表示预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%，"中性"表示预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%，"减持"表示预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上[8] 其他信息 - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[9] - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[10] - 报告仅供参考，不构成买卖证券、金融工具的要约或邀请[10]

财务表现 - 2024年第一季度，中国船舶营业收入为152.7亿人民币，同比增长68.84%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为40.1亿人民币，同比增长821.12%[4] - 基本每股收益为0.09元，同比增长800%[4] - 加权平均净资产收益率增加0.73个百分点，达到0.83%[4] - 总资产为1769.7亿人民币，较上年末下降0.48%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为485.4亿人民币，较上年末增长0.39%[5] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为8761.7万人民币[5] 营业收入增长 - 公司交付船舶数量和单船平均价格上升，导致营业收入增长[7] - 营业收入增加导致归属于上市公司股东的净利润增加，企业效益明显改善[8] 股东情况 - 股东中，中国船舶工业集团有限公司持股最多，持股数量为19.89亿股，占比44.47%[10] - 中国工商银行持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况，持股比例为0.6095%[14] 现金流量 - 公司2024年3月31日的货币资金为613.38亿元，较上期有所下降[14] - 公司2024年第一季度营业总收入为152.7亿元，较去年同期有显著增长[17] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为219.22亿，现金流出小计为250.21亿，经营活动现金流量净额为-30.99亿[20] - 2024年第一季度，公司投资活动现金流入小计为18.01亿，现金流出小计为49.84亿，投资活动现金流量净额为-31.83亿[21] - 2024年第一季度，公司筹资活动现金流入小计为25.23亿，现金流出小计为60.17亿，筹资活动现金流量净额为-34.94亿[22]

公司基本信息 - 公司的股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为中国船舶，股票代码为600150[13] - 公司的法定代表人为盛纪纲，公司的董事会秘书为陶健，证券事务代表为张东波，联系地址为上海市浦东大道1号15A层，联系电话为021-68860618[12] - 公司聘请的会计师事务所为致同会计师事务所（特殊普通合伙），办公地址为北京市朝阳区建国门外大街22号赛特广场五层，签字会计师姓名为宋智云、魏琰琰[13] 财务表现 - 公司2023年营业收入为74,838,504,400.63元，同比增长25.81%[14] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为2,957,396,962.72元，同比增长1614.73%[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为18,212,879,253.00元，较上年同期大幅增长[14] - 公司2023年基本每股收益为0.66元，较上年同期增长1550.00%[15] - 公司2023年加权平均净资产收益率为6.29%，较上年同期增加5.91个百分点[15] 业务发展 - 公司全年承接民品船舶订单128艘/918.61万载重吨/728.78亿元，修船业务承接299艘/20.58亿元[21] - 公司近4年研发投入年均保持在30亿元以上，推出的17.5万方大型Mark III型LNG运输船、VLGC性能指标国际领先[22] - 公司持续跟踪上市公司最新监管法规要求，完善现代上市公司制度体系建设，构建完善的控股型上市公司制度体系[22] 公司治理 - 公司独立董事积极主动了解公司生产经营和运作情况，维护全体股东合法权益，为公司董事会科学决策提供支持[89] - 公司高度重视投资者关系管理工作，建立了完善的投资者关系管理制度，让投资者走得近、听得懂、看得清、有信心[89] - 公司设立审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会等专门委员会[135] 环保责任 - 公司通过提高公司治理水平、完善ESG管理机制，积极回应各利益相关方诉求，促进可持续发展[183] - 公司向上海市长兴实验小学提供教育发展资金支持100万元[184] - 公司通过购买农副产品、捐资助学等方式实施精准产业扶贫，帮扶金额共计1427.915万元[186]

公司概况 - 中国船舶是国内军民船总装龙头，主要业务包括军民造船、修船、海洋工程和机电设备[1] - 公司2024有望迎来盈利拐点，利润弹性释放可期，预计2023-2025年营收和净利润将持续增长[1] - 中国船舶在本轮造船大周期下，给予公司2024年34倍PE估值，对应6个月目标价42.21元，首次覆盖，给予“买入-A”评级[3] - 公司2023-2025年预计营收分别为708/808/903亿元，同比增长18.9%/14.2%/11.7%，净利润分别为29.5/55.5/92.9亿元，同比增长1618%/88.0%/67.3%[4] 业务概况 - 中国船舶是中国船舶集团旗下核心军民品主业上市公司，拥有江南造船厂、上海外高桥造船厂、中船澄西船舶修造厂和广船国际四家控股子公司[6] - 公司船舶造修及海洋工程业务成本构成中，资材成本占比最高，达到62.2%[17] - 公司2023年预计全年归母净利润为27-32亿元，扣非后归母净利润为-5至0亿元[14] 全球船舶市场 - 全球TOP22船厂合计手持订单占全球份额的70.4%，中国船企在高附加值船领域持续发力[20] - 全球油轮/散货船/集装箱船存量运力分别为6.5/9.7/3.1亿载重吨，预计2023-2028年将产生13092/7693/3328万载重吨更新替换需求，尤以油轮老龄化严重[23] - 全球新承接船舶订单在2000-2023年间呈现波动增长趋势，2023年达到27050万载重吨，制造完工量也在逐年增加[24] 环保与技术发展 - IMO制定了减少船舶温室气体排放战略，要求到2030年国际航运的CO排放量至少降低40%，到2050年降低70%；年度温室气体总排放量至少降低50%[27] - 中长期减碳实施路径主要依赖替代性低碳和零碳燃料的发展与应用，2023年全球活跃商船队中使用替代燃料的船舶比例约为6%，预计到2030年将达到23%[26] - EEXI和CII的强制生效加速替代燃料渗透，2023年全球新签替代燃料船舶订单占比45%，其中LNG动力和甲醇动力备受青睐[32]

公司基本信息 - 中国船舶当前价格为33.55元，52周价格区间为22.71-33.88元[2] - 中国船舶总市值和流通市值均为150,049.98百万[2] - 中国船舶总股本和流通股本均为447,242.88万股[2] - 中国船舶近一月换手率为1.25%[2] 业绩展望 - 2024年预测指标显示，中国船舶营业收入预计为80195百万元，归母净利润预计为5426百万元[3] - 中国船舶有饱满在手订单支持未来3-4年业绩上行[9] - 2023-2025年中国船舶预计营业收入分别为711.99、801.95、894.13亿元[9] - 2023-2025年中国船舶预计归母净利润分别为28.19、54.26、92.82亿元[9] 市场趋势 - 船舶市场或将迎来历史上第五轮大周期，船舶制造投资或迎来良好布局时点[6] - 需求端：2021年集装箱船率先开启新一轮订单上升周期，后续油轮和干散货船市场并叠加船队绿色更新趋势或将接力[7] - 供给端：船厂大量新增订单导致行业产能紧张，紧张程度短期难改，新船价格上行[7] 公司发展 - 中国船舶作为军民一体总装龙头，扩张提速势头迅猛，旗下拥有四大造船厂[5] - 公司资产规模快速扩张，江南造船、广船国际两大造船厂并表后，总资产增长明显[21] - 公司下设四大业务板块，主要收入由船舶造修业务贡献，2022Q3剥离中船动力（集团）股权后，柴油机动力业务将不再并表[22] 行业趋势 - 全球船队老龄化严重，超过20年的老船占比高达34.5%和21.6%[46] - 全球船队老化趋势明显，随着海运贸易需求增加，新船订单将进一步增长[46] - 船舶绿色转型势在必行，船东订造可替代燃料新船以符合环保法规[46]

大连造船集团订单情况 - 大连造船集团与中国船舶工业贸易有限公司签订了6+2艘常规燃料超大型油船及4+2艘液化天然气双燃料动力VLCC订单[1] - 大连造船集团近期签署的6艘11万吨级油船合同在今年1月生效，订单合同金额总计约150亿元人民币[1] - 这批订单的签署和生效让大连造船迎来2024年经营“开门红”，为公司新一年高质量发展奠定了坚实基础[1]

中国船舶工业经济运行分析 - 2023年全国规模以上船舶工业企业实现主营业务收入6237亿元，同比增长20.0%[1] - 实现利润总额259亿元，同比增长131.7%[1] - 预计2024年全球造船完工量将保持在1亿载重吨的历史较高水平，新接订单量将在8000万-1亿载重吨，手持订单量保持在2亿载重吨以上[1] - 我国造船完工量将在4500万载重吨左右，新接订单量约5500万载重吨，手持订单量保持在1.3亿载重吨以上[1] - 未来2年是我国船企交船高峰期，也是大型LNG船、大型集装箱船等高技术船舶的集中交付期，各造船企业要将“保交船”作为首要任务[1]

公司业绩 - 公司预计2023年度净利润增长幅度在1470.95%至1761.87%之间[2] - 公司Q4单季度净利预计在1.39亿元至6.39亿元，环比下降68%—93%，业绩有所改善[5] 公司解释 - 公司解释非经常性损益主要来源于子公司处置海工平台产生的资产交换损益及政府补助等事项[3] 全球市场 - 公司表示全球新造船市场保持良好发展态势，手持订单结构不断改善，生产效率提高，营业收入同比增幅较大[4] - 新造船市场仍处于高景气状态，船价持续走高，克拉克森新造船价格指数创下历史最高值[7] 行业发展 - 江南造船年度实现六批次出坞，外高桥造船超额完成2023年度交船接单生产任务，广船国际新造船订单已排至2028年[6] - 中国规模以上船舶工业企业2023年1-11月主营业务收入同比增长23%，利润同比增长77.5%，效益水平持续改善[8]

财务数据 - 2023年第三季度，中国船舶营业收入为146.03亿人民币，同比增长28.80%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为12.69亿人民币，同比增长74.82%[5] - 基本每股收益为0.284元，同比增长58.10%[5] - 加权平均净资产收益率为2.72%，较上年同期增加1.53个百分点[5] - 总资产为1626.40亿人民币，较上年末增长12.20%[5] - 非货币性资产交换损益为198.68亿元，较年初至报告期末增加约53.4%[7] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目合计为231.93亿元，较上期减少约22.5%[8] - 公司前三季度营业总收入为4965.35亿人民币，同比增长28.8%[15] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为104.87亿人民币，同比增长[18] 股东信息 - 中国船舶工业集团有限公司持有的股份占比为44.47%[9] - 中信证券－华融瑞通股权投资管理有限公司持有104,078,945股人民币普通股，占比2.33%[10] - 香港中央结算有限公司持有84,349,628股人民币普通股，占比1.89%[10] 公司资产 - 2023年第三季度，公司流动资产总额为136,860,660,496.60元，较2022年底增长了15.9%[13] - 非流动资产合计为45,619,060,502.15元，较2022年底增长了4.2%[14] - 公司总资产达到182,479,720,998.75元，同比增长12.2%[14] 负债情况 - 公司2023年第三季度负债合计为1302.36亿人民币，同比增长15.9%[15] - 公司所有者权益合计为522.44亿人民币，同比增长3.7%[15]