财务数据 - 招商银行2023年营收、PPOP、归母净利润同比增长分别为-1.6%、-2.1%、6.2%[1] - 公司23年贷款增长7.6%，个人贷款增长8.7%，资产质量稳定，不良率0.95%[1] - 公司公布23年每股现金分红1.972元，分红率35.01%，同比提升2%[1] - 招商银行2023年第一季度净利润同比增长8.0%[9] - 2023年第一季度归母净利润同比增长7.8%[9] - 2023年第一季度营业收入同比增速为-1.5%[10] - 2023年第一季度净利息收入同比增速为1.7%[10] - 2023年第一季度非息收入同比增速为-6.1%[10] - 2023年第一季度净手续费收入同比增速为-12.6%[10] - 2023年第一季度拨备前利润同比增速为-3.9%[10] - 2023年第一季度净利润同比增速为8.0%[10] - 2023年第一季度归母净利润同比增速为7.8%[10] 资产负债 - 招商银行2023年贷款较年初增量为457,406百万元，存款较年初增量为619,696百万元[5] - 招商银行2023年不良贷款率为0.95%，拨备覆盖率为445.86%[5] - 招商银行2023年贷款余额结构在第一季度至第三季度略有下降，同比变化为-0.70%[17] - 投资类资产在2023年第一季度至第三季度增长明显，同比变化为1.61%[17] - 存放央行资产在2023年第一季度至第三季度有所增加，同比变化为0.24%[17] 资本情况 - 招商银行的资本充足率在过去几年呈现稳步增长的趋势，核心一级资本充足率和一级资本充足率均保持在较高水平[25] - 风险加权资产增速与内生资本增长对招商银行的ROE产生了积极影响，ROE（年化）呈现逐年增长的态势[26] 股东情况 - 招商银行的前十大股东中，香港中央结算(代理人)有限公司持股比例最高，占比达到18.1%，显示出较高的股东集中度[27]

业绩总结 - 招商银行2023年营收为3391亿元，同比下降1.6%[1] - 归母净利润为1466亿元，同比增长6.2%[1] - 利息净收入全年同比下降1.6%[1] - 手续费及佣金净收入同比降10.8%[1] - 其他非息收入同比增长25.0%[1] - 公司资产质量稳健，不良率为0.95%，环比下降1bp[1] - 分红比例提升至35%[1] 用户数据 - 公司年末资产总额为11.0万亿元[7] - 存款规模达到8.16万亿，活期存款占比54.9%[7] - 公司年末零售客户达到1.97亿户[9] - AUM达到13.32万亿[9] 未来展望 - 预计2024-2026年归母利润分别为1556/1669/1826亿[11] - 2024年预计每股收益将达到6.17元，2026年预计将达到7.24元[14] - 净利息收入预计将从2022年的2182.35亿元增长至2026年的2498.02亿元[14] - 营业收入同比增速预计将从2022年的4.08%逐年增长，2026年预计将达到5.34%[14] - 不良贷款率预计将从2022年的0.96%逐年下降，2026年预计将降至0.91%[14] - 资本充足率预计将从2022年的17.77%逐年增长，2026年预计将达到21.54%[14]

业绩总结 - 招商银行2023年全年实现营收3391亿元，同比下滑1.6%[1] - 归母净利润同比增长6.2%[1] - 营业总收入同比下滑3.0%，归母净利润同比增长3.2%[6] - 招商银行2023年营业收入同比增长为-1.6%，利息净收入贡献同比下降1.0%[12] - 招商银行2026年预计净利润为173,603百万元，同比增长8.3%[18] 贷款和存款 - 贷款增速环比基本持平，管理层对2024年经营展望给予贷款8%左右的增速目标[5] - 招行2024年贷款、存款增速目标高于2023年，贷款增速预期为20%，存款增速预期为18.7%[13] - 招商银行4Q23活期存款同比增长8.2%，但增速环比下降至4.75%[14] 资产质量 - 资产质量整体平稳，对公房地产不良延续双降，但零售长尾客群风险仍有所上行[8] - 招商银行4Q23不良贷款率为1.15%，房地产不良贷款余额环比下降8.5%至146亿元[15] - 招商银行总贷款不良生成率在2023年预计将保持稳定在1.03%左右[16] 非息收入 - 非息收入低基数驱动营收小幅改善，利润维持平稳增长[2] - 非利息净收入在2023年持续下滑，净手续费及佣金收入也呈现负增长趋势[17] - 代理基金收入、代理理财收入、代理信托计划收入和代理证券交易收入均出现不同程度的下滑，其中代理基金收入下降最为显著[17]

公司基本信息 - 公司名称为招商银行股份有限公司[29] - 公司成立于1987年，总部位于中国深圳，2002年在上海证券交易所上市[32] - 公司提供批发及零售银行产品和服务，包括多功能借记卡、信用卡、财富管理服务、线上服务等[32] 财务数据 - 公司2023年度营业收入为3,391.23亿元，净利润1,466.02亿元，ROAA为1.39%，ROAE为16.22%[18] - 不良贷款率为0.95%，资产质量总体稳定，拨备覆盖率达437.70%[8] - 零售客户数达1.97亿户，管理的零售客户总资产(AUM)余额突破13万亿元[8] - 公司客户融资总量(FPA)余额突破5.5万亿元[10] - 投诉处理1小时响应率达99.16%[10] 业务发展 - 公司零售金融对营业收入、税前利润的贡献超过55%[19] - 企业客户数达到282.06万户，为实体企业客户提供融资总量突破5.5万亿元[19] - 零售财富产品持仓客户超过5,000万，资产管理业务总规模合计达4.48万亿元[19] - 公司信息科技投入达到全行营业收入的4.59%，研发人才占员工总数的9.14%[22] - 招商银行App用户突破2亿户，全行员工数字化应用能力持续提升[22] 市场表现与荣誉 - 连续三年获得英国《银行家》杂志“中资银行最佳表现”评选第一名[10] - 连续获得《欧洲货币》杂志“中国最佳银行”评选历史上的首个“五连冠”[10] - 2023年，招商银行将坚定不移走好中国特色金融发展之路[11] - 以自身工作的确定性应对形势变化的不确定性[11]

财务表现 - 招商银行2023年营收及利润增速符合预期[1] - 23Q4营收韧性好于预期，净息差环比下降7bp至2.04%[2] - 招商银行2026年预计净利息收入为227,937百万元，净手续费收入为71,748百万元[4] 资产质量 - 对公房地产贷款不良率连续两个季度下降[3] - 零售资产质量承压但优于年初水平[3] 业务资格 - 公司拥有证券投资咨询业务资格，分析师具备证券投资咨询执业资格[5] 投资建议 - 报告中的投资建议分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[12] 风险提示 - 报告强调投资者应谨慎对待市场风险，不应将报告作为唯一的投资决策参考[9] 版权声明 - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得擅自复制、发表或引用[10]

业绩总结 - 招商银行2023年累计实现营收3391亿元，YoY-1.6%[1] - 招商银行2023年归母净利润1466亿元，YoY+6.2%[1] - 公司2023年营业收入预测为339,123百万元，2026年预测将达到379,431百万元[4] - 公司2023年归属母公司股东净利润为146,602百万元，2026年预测将达到171,594百万元[4] 用户数据 - 招商银行23年末零售客户数达到1.97亿户，同比+7.1%[2] - 招商银行23年末零售AUM为13.3万亿元，同比+9.9%[2] - 招商银行2023年末零售AUM为130,000亿元，同比增速为20%[6] 未来展望 - 招商银行2026年的净利息收入预计为2,284亿元，同比增长4.8%[8] - 预计2026年归母净利润为1,716亿元，增速为7.1%[8] - 2026年客户存款预计达到109,482亿元，占总负债的56.4%[8] 新产品和新技术研发 - 公司2023年末净利息收入同比增速为30%[5] - 公司2023年末中收同比增速为30%[5] - 公司2023年末其他非息收入同比增速为50%[5] 市场扩张和并购 - 招商银行2023年末总资产同比增速为14%，贷款总额同比增速为18%，存款总额同比增速为22%[6] - 招商银行2023年末不良率为1.0%，关注率为1.5%，逾期率为2.0%[7] - 招商银行2023年末房地产业务规模为涉房风险敞口9,000亿元，不承担风险的地产业务7,000亿元，涉房业务规模合计16,000亿元[7]

银行黄金饰品价格比较 - 多家银行在手机银行上线了各类黄金饰品，价格各有千秋[1] - 银行售卖的金手镯价格和规格各不相同，如招商银行的手镯单价为560.5元/克，民生银行的手镯单价在604.95元/克至616.64元/克之间，工商银行的手镯单价为640元/克至707.14元/克之间[2][3][4] - 在线下黄金专卖店购买金手镯时，价格在当日金价基础上加上手工费，不同类型的产品工费不同，古法人工打造的金手镯价格较贵[5] 银行黄金饰品推广 - 银行金手镯售价对比线下金店存在一定优势，品类也较为丰富，如工银金行家推出了金条、金银币套装以及手镯、项链、吊坠等多种饰品[8][9] - 龙年概念在黄金市场上火爆，多家银行推出了龙年生肖系列产品，如招行的招福传家•祥龙金条、民生银行的福龙献瑞金条等[10] - 菜百股份推出带有龙元素的黄金饰品，如“抱抱龙”系列和“小龙多多”系列，受到广大消费者追捧[11] 黄金市场趋势 - 2023年中国黄金消费量较高，黄金首饰消费表现突出，金饰消费金额达2820亿元，创历史新高[12] - 春节期间黄金市场需求火爆，展望后期，黄金珠宝尤其是黄金饰品行业前景可观[13] 春节期间销售情况 - 2024年春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长8.5%[14] - 春节期间黄金消费火爆，黄金首饰和龙年金条成为最具人气的产品[14] - 豫园商城、新世界城等合计销售额同比增长超16%[15] - 春节期间重点监测的50家样本企业累计销售额较去年同期增长2.88%[15]

分组1 - 摩根大通发布研究报告称，予招商银行(03968)“增持”评级，股价本年至今累升16%，大幅跑赢恒指20个百分点[1] - 目标价由32港元上调16%至37港元[1] 分组2 - 调整是要反映下调的无风险收益率(Risk-free Rate)和更可持续的股本回报率预测[2] - 预计招行将持续跑赢大市，因派息率将提供下行保护，并指投资招行是押注中国股市复苏的替代品[2]

财务数据 - 招商银行2024年预计主营收入为3507.36亿元，归母净利润为1516.59亿元[1] - 每股收益预计为6.01元，每股净资产为42.44元[1] - 当前P/E为5.18，P/B为0.73[1] - 预计招商银行2023年-2025年的营收增速分别为-1.64%、3.42%、2.58%，归母净利润增速分别为6.22%、3.45%、6.86%[4] 业务发展 - 招商银行财富管理业务优势突出，具有较大增长空间[2] - 招商银行在长三角、珠三角、环渤海三个经济发达区域的网点布局占比超过全国网点的一半[2] - 招商银行零售客户数从2006年的2379万户增长至2022年的18800万户[8] - 招商银行资产规模达10.14万亿，同比增长9.62%[17] 风险和策略 - 风险提示包括经济增长不及预期和资产质量大幅恶化[4] - 招商银行在长三角、珠三角、环渤海三个经济发达区域的网点布局占比超过全国网点的一半，营收占比超75%[45] - 招商银行2022年开始主动做风险暴露，对公房地产贷款不良率有所上升，但不良生成压力趋缓[47]

公司财务状况 - 2023年第三季度，招商银行总资产达到106680.09亿元，同比增长5.22%[8] - 归属于本行股东的净利润为38138万元，同比增长1.70%[8] - 经营活动产生的现金流量净额为536.48亿元，同比下降63.38%[9] - 营业收入为818.19亿元，同比下降4.58%[8] - 归属于本行普通股股东的基本每股收益为1.51元，同比下降6.99%[8] 股东情况 - 截至报告期末，招商银行普通股股东总数为593,295户，其中A股股东总数为564,564户，H股股东总数为28,731户[12] - 前10名普通股股东持股情况中，香港中央结算（代理人）有限公司持有股份最多，为4,553,984,238股，占总股本的18.06%[12] 不良贷款情况 - 截至报告期末，公司不良贷款余额为617.94亿元，不良贷款率为0.96%[37] - 公司贷款余额为2,250,479百万元，不良贷款率为1.26%[38] - 公司不良贷款与逾期90天以上贷款的比值为1.27[37] 现金流量 - 2023年1-9月，公司经营活动现金流入小计为917,713百万元，现金及现金等价物净减少额为-168,558百万元[72] - 2023年1-9月，公司投资活动现金流出小计为1,190,778百万元，投资活动产生的现金流量净额为-191,954百万元[72] - 2023年1-9月，公司筹资活动现金流入小计为139,233百万元，筹资活动产生的现金流量净额为-36,060百万元[73] 公司业务 - 2023年1-9月，公司零售不良贷款余额为285.48亿元，不良贷款率为0.86%[42] - 一、二线城市新发放的个人住房贷款额占公司个人住房贷款新发放总额的90.21%[43] - 公司不良贷款生成率同比下降0.10个百分点，公司贷款不良生成额同比减少42.74亿元[44]