财务数据 - 公司2024年一季度营业收入为7899.67亿元，同比下降0.2%[10] - 公司2024年一季度归属于母公司股东净利润为183.16亿元，同比下降8.9%[10] - 公司2024年一季度勘探开采业务实现经营收入806.15亿元，同比+9.0%[3] - 公司2024年一季度炼油业务实现收入3750.75亿元，同比+1.8%[4] - 公司2024年一季度化工业务实现收入1253.60亿元，同比+3.4%[5] - 公司2024年一季度营销与分销业务实现经营收益80.00亿元[6] - 公司2024年EPS预测为0.60元，BPS为6.93元[7] - 公司2024年营业收入预测为3218.00亿元，净利润预测为7272万元[9] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.60、0.61、0.62元[19] - 公司2026年每股收益预计为0.62元，净资产为7.36元[22] 业绩展望 - 公司2024-2026年EPS预测稳定增长，维持“优于大市”投资评级[7] - 公司2024年营业收入预测稳定增长，维持稳定增长[9] - 公司2026年预计每股收益为0.62元，净资产为7.36元[22] 业务表现 - 公司各主要业务板块盈利环比均实现改善[11] - 公司勘探与开采业务在2024年第一季度实现了较好的盈利[13] - 公司油气开采业务的EBIT为15.13美元/桶，业务继续保持较好盈利[13] - 公司炼油业务在2024年第一季度盈利环比改善[16] - 公司化工业务在2024年第一季度实现收入增长，产品结构优化方面取得进展[18]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营业总收入7900亿元，同比下降0.17%，环比增长6%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为183亿元，同比下降8.88%，环比增长144%[1] - 公司上游业务实现息税前利润148亿元，同比增长11%[4] - 公司炼油业务实现息税前利润69亿元，同比下降34.2%，环比增长480%[6] - 公司销售业务实现息税前利润87亿元，同比增长2.4%，环比增长210.6%[8] - 公司化工业务实现息税前利润-16亿元，同比减亏14亿元，环比减亏25亿元[11] - 公司2024年一季度国内成品油总经销量4558万吨，同比增长2.3%[10] - 公司2024年一季度实现资本开支205亿元，同比下降12%[12] 财务展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为704、752、802亿元，对应的EPS分别为0.58、0.62、0.66元/股[14] - 中国石化2024年预计营业收入为32347亿元，2025年预计为32968亿元，2026年预计为33749亿元[16] - 归母净利润预计2024年为704亿元，2025年为752亿元，2026年为802亿元，呈逐年增长趋势[16] - ROE（归属母公司）预计2024年为8.26%，2025年为8.35%，2026年为8.42%[16] - 2022年至2026年，公司的P/E（A股）逐年下降，分别为11.8、12.9、11.3、10.6、9.9[16] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[22] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问等多项业务[22] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性，且报告中的观点可能随时调整[22]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入7899.67亿元，同比下降0.17%、环比增长6.43%[1] - 预计2026年公司营业收入将达到3412.66亿元[4] - 预计2026年公司营业利润将达到1084.46亿元，同比增长11.91%[4] - 预计2026年公司净利润将达到873.32亿元，同比增长6.43%[4] 上游业务 - 上游业务改善较为显著，勘探及开发、炼油、营销及分销业务分别实现经营收益140.07、69.74、80.00亿元[1] 下游业务 - 下游业务受成本、供应等因素影响，同比承压，化工产品需求增速同比加快[1] 分红情况 - 公司作为高分红石化央企，保持高分红比例，2017-2022年分红比例在64.48%-118.42%区间运行[1] 预测数据 - 预计2024-2026年公司营收分别为33736.28、34026.07、34126.56亿元，同比增长5.42%、12.00%、6.43%[2] - 公司2023-2026年的营业收入、归母净利润、EPS和PE的预测数据[3] 风险提示 - 风险提示包括原料价格大幅上涨、产品景气度下滑、新建项目达产不及预期等[2] 财务指标 - 预计2026年公司ROE将为8.13%[4] - 预计2026年公司ROIC将为5.88%[4] - 预计2026年公司资产负债率将为51.56%[4] - 预计2026年公司净负债比率将为106.46%[4] - 预计2026年公司速动比率将为0.46[4] - 预计2026年公司每股收益将为0.62元[4] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来划分[8]

业绩总结 - 中国石化2024年第一季度营业收入为7899.7亿元，同比微降0.2%[1] - 勘探及开发板块实现利润稳步增长，24Q1原油产量同比增长1.3%[2] - 炼油板块24Q1毛利下降17.4%，息税前利润同比下降34.2%[3] - 化工板块实现成本管控，24Q1整体亏损幅度收窄[3] 未来展望 - 2026年中国石化预计营业总收入将达到3820.08亿元，营业成本为3229.34亿元，EBIT为1175.76亿元[5] - 2026年中国石化预计净利润率为2.03%，ROA为3.41%，ROE为8.63%[5] - 2026年中国石化预计流动比率为0.76，速动比率为0.32，资产负债率为52.28%[5]

业绩总结 - 公司2024Q1营业收入为7899.67亿元，同比减少0.2%[1] - 公司2024Q1归母净利润为181.86亿元，同比减少7.80%[1] - 公司2024Q1原油加工量达6330万吨，同比增加1.70%[1] - 公司2024Q1成品油总经销量达5981万吨，同比增加6.50%[4][6][7] - 公司2024Q1化工板块息税前利润为-16.09亿元，同比减亏14.13亿元[7] - 公司2024Q1勘探开发资本支出同比减少9.88%，达到135亿元[8] - 公司2024Q1原油产量同比增加1.30%，达到7036万桶[9] - 公司2024Q1天然气产量同比增加6.00%，达到3504.6亿立方英尺[9] 未来展望 - 公司化工板块有望获得显著业绩弹性[7] - 公司勘探开发板块业绩有望稳中有升[9] 风险提示 - 公司面临地缘政治扰乱、成品油价格放开、终端需求不景气、境外业务经营、意外事故和汇率风险等风险[11] 财务数据趋势 - 公司主营业务收入在2021年至2023年呈现增长趋势，但在2024年和2025年出现下滑，2026年略有回升[12] - 毛利率在2021年至2023年逐年下降，但在2024年和2025年有所稳定，2026年有所提升[12] - 净利润在2021年至2023年呈现逐年增长，但在2024年和2025年下降，2026年再次增长[12] - EBIT增长率在2021年至2023年波动较大，2024年和2025年下降，2026年有所提升[12] - 每股收益在2021年至2023年逐年下降，但在2024年和2025年有所回升，2026年再次下降[12] - 净资产收益率在2021年至2023年逐年下降，但在2024年和2025年有所稳定，2026年有所提升[12] - 总资产收益率在2021年至2023年逐年下降，但在2024年和2025年保持稳定，2026年有所提升[12] - 主营业务收入增长率在2021年呈现大幅增长，但在2022年出现下滑，之后波动较大[12] - 净利润增长率在2021年呈现大幅增长，但在2022年和2023年下降，之后再次增长[12] - EBIT利息保障倍数在2021年至2023年逐年下降，但在2024年和2025年保持稳定，2026年有所提升[12] 投资建议 - 最终评分为1.00，属于买入建议[14] - 历史推荐与股价对比显示，市价为6.20元，目标价为N/A[14] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[14] 其他信息 - 国金证券已获得证券投资咨询业务资格[15] - 报告产生基于公开资料或实地调研资料，但对信息的准确性和完整性不作保证[16] - 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用[17] - 报告仅限于中国境内使用，国金证券保留一切权利[18]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营业收入7899.67亿元，同比下降0.17%[1] - 公司一季度归母净利润为183.16亿元，同比下降8.88%[1] - 公司一季度扣非后归母净利润为181.86亿元，同比下降7.76%[1] - 公司一季度基本每股收益为0.15元，同比下降8.93%[1] - 公司上游板块实现营业利润127.06亿元，同比增长11%[2] - 公司炼油板块营业利润64.12亿元，同比下滑35%[2] - 公司成品油销售板块营业利润79.47亿元，同比下降1%[2] 产量数据 - 公司一季度油气当量产量1812万吨，同比增长3.4%[4] - 公司一季度原油产量为70.36百万桶，同比增长1.3%[4] - 公司一季度天然气产量为99亿立方米，同比增长6.0%[4] 未来展望 - 报告显示，2026年预计公司的营业总收入将达到3532.83亿元，较2022年增长6.5%[10] - 公司的净利润预计在2026年将达到1125.08亿元，同比增长12.1%[10] - 2026年公司的ROE预计为16.3%，较2022年有所提升[10]

财务表现 - 2024年第一季度，中国石化营业收入为7899.67亿元，较去年同期下降0.2%[5][6] - 归属于母公司股东净利润为183.16亿元，较去年同期下降8.9%[5][6] - 经营活动使用的现金流量净额为137.55亿元，较去年同期有所改善[5][6] - 中国石化总资产达到20941.06亿元，较上年度期末增长3.3%[5][6] - 中国石化经营收益为273.2亿元，较去年同期下降12.1%[6] - 本公司股东应占利润为187.21亿元，较去年同期下降9.7%[6] - 中国石油化工2024年1-3月营业总收入为789.97亿元，营业总成本为765.20亿元，营业利润为27.33亿元[33] - 母公司2024年1-3月营业收入为27.59亿元，营业利润为5.78亿元，净利润为4.59亿元[35] - 中国石油化工股份有限公司2024年1-3月主营业务收入为773,656百万元，较去年同期略有增长[40] - 2024年1-3月，中国石油化工股份有限公司营业收入为789,967百万元，较去年同期略有下降[48] 资产和负债 - 应收账款、预付款项等应收款项增加，短期借款也有所增加[7] - 母公司2024年3月31日流动资产合计为2504.32亿元，非流动资产合计为9444.77亿元，资产总计为1194.91亿元[31] - 母公司2024年3月31日流动负债合计为4405.29亿元，非流动负债合计为2234.16亿元，负债合计为6639.45亿元[32] - 母公司2024年3月31日股东权益合计为5309.64亿元，负债和股东权益总计为1194.91亿元[32] - 2024年1-3月，公司非流动资产合计为1,483,849百万元，较去年同期略有下降[44] - 2024年1-3月，公司流动资产合计为608,086百万元，较去年同期有所增加[44] - 2024年1-3月，公司流动负债合计为696,979百万元，较去年同期有所增加[44] - 2024年1-3月，公司净资产为988,610百万元，较去年同期有所增加[45] 经营活动 - 投资收益增加266.5%，主要受到部分联合营公司效益好转的影响[10] - 收到其他与投资活动有关的现金增加228.3%，主要是收回到期三个月以上定期存款[14] - 一季度油气当量产量为128.78百万桶，同比增长3.4%；天然气产量为3,504.6亿立方英尺，同比增长6.0%[20] - 一季度成品油总经销量为5981万吨，同比增长6.5%[23] - 一季度乙烯产量为327.9万吨，同比下降2.0%[23] - 一季度资本支出为205亿元人民币，主要用于原油和天然气产能建设、技术改造项目等[25] - 2024年1-3月母公司经营活动产生的现金流量净额为14,721百万元，较去年同期有所增长[38] - 2024年1-3月，公司经营活动所用现金净额为-13,755百万元，较去年同期有所减少[46] - 2024年1-3月，公司投资活动所用现金净额为-43,082百万元，较去年同期有所减少[46] - 2024年1-3月，公司融资活动所得现金净额为45,931百万元，较去年同期有所减少[46] - 中国石油化工股份有限公司2024年1-3月经营活动现金流入小计为868,698百万元，较2023年同期略有下降[36]

财务数据 - 公司2023年度实现营业收入32122.15亿元，同比减少3.19%[1] - 公司2023年销售毛利率为15.65%，同比增加0.62 pct[2] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额达到1614.75亿元，同比增长38.9%[2] - 公司2023年净资产收益率为7.50%，同比降低0.94 pct[2] - 公司2023年净利润为700.46亿元，同比下降8.57%[11] - 公司2023年第四季度净利润为82.92亿元，同比下降36.52%[11] 生产数据 - 公司2023年加工原油2.58亿吨，同比增长6.3%[4] - 公司2023年生产成品油1.56亿吨，同比增长11.3%[4] - 公司2023年生产乙烯1,431万吨，同比增长6.5%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润分别为646.42亿元、754.75亿元和811.68亿元[8] - 公司2026年预测净利润为932.97百万人民币，较2022年增长23.2%[12] - 公司2026年预测每股收益为0.67元，较2022年增长24.1%[12] 风险提示 - 国际油价剧烈波动风险、环保政策变化或自然灾害等因素导致生产装置异常，人员操作失误带来的安全生产风险、全球经济低迷等是评级面临的主要风险[9] - 公司声明保证独立性和客观性，不持有上市公司财务权益[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入32122.15亿元，同比减少3.19%[1] - 公司2023Q4实现营收7422.74亿元，同比-14.17%，环比-15.29%[2] - 公司2023年销售毛利率15.65%，同比增加0.62个百分点[1] - 公司2023Q4销售毛利率15.97%，同比增加3.01个百分点，环比减少0.22个百分点[2] 用户数据 - 公司2023年成品油总经销量2.39亿吨，同比增长15.6%[7] 未来展望 - 公司2024年计划生产原油279.06百万桶，天然气13797亿立方英尺[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为682、748、804亿元，对应PE分别为11、10、9倍，维持“买入”评级[10] 新产品和新技术研发 - 公司2023年计提矿业权出让收益人民币74亿元[5] 市场扩张和并购 - 公司2023年营销及分销事业部非油业务收入为420亿元，同比增加39亿元[8] 其他新策略 - 公司2023年年度末期A股利润分配方案，每股派发现金股利人民币0.2元，全年现金分红比例为68.22%[9] - 公司面临的风险包括国际原油及天然气价格波动、油气储量不确定性、宏观经济及政策风险等[11]

业绩总结 - 公司发布的2023年年报显示，营收为32122.15亿元，同比下降3.2%[1] - 公司在2023年实现了产销量增长，勘探及开发业务收入同比下降16.3%，炼油业务收入同比增长68.8%，营销及分销业务收入同比增长5.7%[1] - 公司建议派发2023年末现金股利每股0.2元，全年现金股利每股0.345元，占净利润比率为72.1%，A股股息率为5.6%[2] - 中国石化2026年预计营业收入将增长2.2%[4] - 2026年预计归属于母公司净利润为84852百万元[4] - 2026年每股收益预计为0.70元[4] - 2026年预计净利率为2.4%[4] - ROE预计在2026年达到9.1%[4] 风险提示 - 本报告暂停对该行业给予投资评级，投资者需注意之前的评级信息已不再有效[11] - 报告提醒客户采取措施防止报告被转发给他人[13] - 公司力求但不保证信息的准确性和完整性，客户不应认为信息是准确和完整的[14] - 报告中的意见不构成对任何人的投资建议，客户应考虑特定状况并寻求专家意见[15] - 过去表现不代表未来表现，投资者可能损失本金，外汇汇率波动可能影响投资[16] - 公司不对使用报告内容引发的损失负责，投资者自行承担风险[17] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[18] - 公司及关联机构可能与报告分析的企业发展业务关系，投资者应考虑利益冲突[22]