文章核心观点 - 过去20多年,公司创始人雷军一直活在某种"阴影"之中,经历了希望、失望、再希望、绝望,最终在2007年成功将公司上市 [1][2] - 新世纪后10年,雷军被人们视作是乔布斯的模仿者,被称为"雷布斯",但他表示自己要当"雷军第一" [3] - 公司创办不久,雷军就开始关注智能电动汽车,并学习行业先驱马斯克的经验,最终决定进军造车市场 [4][5] 公司定价策略 - 公司在定价上一直保持谨慎态度,不愿意像过去手机业务那样做"价格屠夫" [8][9][11] - 但随着行业价格战的加剧,公司似乎也不得不调整定价策略,下调价格预期 [12][13] - 公司创始人表示,即使价格有所调整,也要尊重科技成本,不能过于便宜 [17] 产品定位 - 公司选择推出轿车作为首款车型,这与行业内大多数新势力首选SUV不同 [18][19][20] - 公司解释轿车是"时代精英"的代表,并强调产品的性能和操控性 [20][21] - 公司预计首款车型不会成为大卖车型,而是瞄准高端纯电轿车市场 [22][23] 销售策略 - 公司采取"1+N"的销售网络布局,在核心城市建立直营交付中心,并通过经销商网络覆盖更多城市 [28][29] - 公司对经销商有严格要求,包括场地、装修等各方面 [29] - 公司目标是在15-20年内成为全球前五的汽车品牌,未来将推出更多不同品类的车型 [31] 营销策略 - 公司采取了降维打击的营销方式,大量利用社交媒体进行病毒式营销 [33][34][35][36] - 这种营销方式引发了一些争议,被指过于炫技和外行 [38][39] - 但公司创始人雷军仍然保持高度活跃,不断在社交平台上更新信息 [43][44][45]

小米SU7发布信息 - 小米汽车SU7将于今晚7点正式发布上市，车型信息包括车长、轴距、车宽、车高等[4] - 智电出行因小米SU7汽车试驾视频提前泄露发布道歉声明[1] 小米SU7车型特点 - 小米SU7定位为轿跑车型，拥有运动化外观和科技感内饰[3] - SU7配备氛围灯、Nappa真皮座椅、玻璃车顶、音响系统等[6] 小米SU7技术配置 - 小米SU7搭载五屏联动系统，采用骁龙8295座舱芯片，支持CarPlay和AirPlay[5] - 小米SU7双电机版车型最大功率为673马力，配备容量为101kWh的宁德时代三元锂电池[7]

小米汽车上市准备 - 小米汽车宣布将于2024年上半年上市[1] - 小米汽车工厂已准备好，上市即交付[1] 小米SU7续航性能 - 小米SU7标准版的CLTC工况续航为700km[1] - 小米SU7高速场景下实际续航为495公里[2] - 小米SU7平均电耗为15kWh/100km[3] 小米SU7 Max版性能 - 小米SU7 Max版续航为800km，加速时间最快为2.78秒[4]

小米汽车上市 - 小米汽车将于3月28日上市，预计将公布智能座舱、智能驾驶和小米智能互联生态等亮点配置[2] 汽车智能化发展 - 汽车电动化已进入下半场，智能化发展方兴未艾，智能化产品受到终端消费者青睐[3] 车企盈利模式转变 - 车企有望从硬件造车向软件生态切换，转变盈利模式，提高品牌黏性，头部车企有望优先受益[3]

小米SU7上市相关 - 3月28日晚7点小米SU7即将上市将结束3个月价格争论 [1] - 小米2010年成立2011年8月发布小米手机一代售价1999元以性价比赢得市场带动移动互联网繁荣 [1] - 公众期待小米汽车延续手机策略起售价定在20万以下甚至9.9万 [1] - 小米不应将汽车价格定在20万以下从成本产业趋势时代使命来看有必然性 [1] 汽车行业价格战情况 - 2023年开始价格战是中国汽车市场关键词今年辐射范围广优惠幅度高各价位车型都参与 [2] - 造车成本降低市场供给失衡需求增长放缓是价格战原因 [2] - 碳酸锂价格从2022年底近60万元/吨降到10万元/吨降低动力电池成本引发价格战纯电车型中电池成本占约四成A级车可能占一半 [2] - 产品高度同质化内需乏力2024年中国汽车销量同比将增长3%远低于上一年12% [2] - 我国乘用车产能布局接近5500万辆年生产量约2300万辆利用率仅五成低于正常标准 [2] - 吉利在15 - 30万级布局五款车型与小米SU7市场定位大致相同给小米汽车定价带来压力 [2] - 不同品牌降价对销量影响不同豪华头部品牌有效二线豪华品牌未达预期合资品牌优惠比例达20%左右销量增长不足中国品牌降价策略有效 [2] 价格战的弊端及对车企影响 - 价格战是群输游戏长期靠降价获取份额可能损害长期收益 [3] - 中国车市规模和利润占全球汽车产业三成左右但本土车企利润总额不到全球总利润5%长期微利挫伤投资者积极性阻碍技术提升 [3] 小米性价比策略变化 - 小米曾以中低价格高性能吸引用户靠增值服务盈利后因市场变化调整性价比配方 [3] - 手机行业竞争焦点从硬件配置和价格战转向用户体验小米向高端市场进军Redmi接过极致性价比标签小米定位追求极致技术和体验 [3] - 2023年小米手机在中国大陆市场平均单价同比增长超19%创下历史新高在4000 - 6000元价位段市占率达16.9%同比增加9.2个百分点 [4] - 雷军认为性价比是同等价格性能最好同等性能价格最低不是低价 [4] 小米汽车的市场定位 - 小米汽车目标是打造移动智能空间 [5] - 2024年小米汽车时代责任不是普及新能源汽车而是追求极致体验开辟新领域定义新产品 [5] - 中国汽车市场从增量到存量转变购车者对产品体验有更高期待新能源汽车市场渗透率接近40%2024年2月达35.8%比亚迪预计今年单月将超50% [5] - 小米汽车应避免价格战SU7起售价应超20万23 - 25万可能更符合定位和市场需求 [5]

3月28日小米SU7正式发布上市，标志着小米“人车家全生态”实现完整闭环，智能互联生态有望驱动新成长。近期小米汽车指数表现强势，2月6日至今，区间最大涨幅超55%。聚焦汽车产业链的新能源车ETF（515030）和智能车ETF（159888）再获市场关注，3月8日至3月26日，北向资金净流入电力设备板块94.7亿元，其中宁德时代净流入居全市场首位，为72.14亿元。 从市场看，新能源车近期涨幅落后，满足资金高低切换需要，另一方面近期上游产业链价格、下游渗透率及海外数据等均好于预期，近期小米SU7上市、智界临近发布、问界大定屡超预期等，行业进入密集催化期，叠加汽车以旧换新逐步落地，乘用车及新能源汽车销量有望进一步增长。 全球汽车电动化、智能化大趋势不改，国产新能源产业链已具备全球优势，而智能化将为汽车板块带来更多机会。 新能源车 ETF（515030）是目前市场上规模最大的新能源车主题ETF，与其联接基金（013013/013014）跟踪中证新能源汽车指数，选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股，以反映新能源汽车行业相关上市公司的整体表现，成分股“少而精”，聚焦行业上中下游产业发展机遇。 ...

小米汽车新车发布 - 小米汽车即将发布新车SU7，公司宣布准备就绪[1] - 公司首席执行官雷军提出了销售目标，计划首年销售10万辆，未来15至20年争取成为全球前五汽车厂商[2] - 公司担心新车销量过低或过高的问题，可能导致供需失衡和产能跟不上[3][4]

业绩总结 - 公司23年实现营收约2710亿元，同比微降3%[1] - 公司23年经营利润约200亿元，同比增长约610%[1] - 公司23年智能手机业务收入为1575亿元，毛利率14.6%[1] - 公司23年IoT收入801亿元，毛利率同比提升1.9%[2] - 公司23年互联网服务收入301亿元，毛利率74.2%[3] - 公司23-25年每股收益预测为0.70/0.63/0.70元[3] - 公司23-25年资产负债表显示2025年营业收入为326,977百万元，净利润为17,564百万元[14] 产品和技术 - 小米首款自主研发的第三款超级电机V8s功率高达425kW[5] - 小米自研全新超级800V碳化硅高压平台带来体积效率及安全性提升[6] - 小米与国家级实验室合作开发泰坦合金新材料[8] - 小米Pilot搭载两颗NVIDIA DRIVE Orin芯片，综合算力达508 TOPS[9] 风险提示 - 公司风险提示包括手机销量不及预期、IOT业务放缓、汽车业务进展不及预期等[4] - 风险提示包括手机销量不及预期、用户APRU恶化、IOT业务放缓等[13] 投资评级 - 公司投资评级的量化标准包括买入、增持、中性和减持四个等级[16] - 行业投资评级的量化标准包括看好、中性和看淡三个等级[19] - 未评级表示股票或行业不在公司研究覆盖范围内，暂停评级可能存在利益冲突或分析不确定性[17][18][20][21] 其他 - 报告提醒投资者过去表现不代表未来表现，投资存在风险，不构成具体投资建议[26][27]

小米电动车续航表现 - 小米SU7标准版起步续航达到700公里，超越Model 3长续航版本[1] - 小米SU7 Max续航达到800公里，成为国内唯一同时实现2秒级加速和800公里续航的电车[1] - 小米SU7实测在高速场景下，平均车速97.7km/h情况下实现495公里续航成绩[4] - 小米SU7全系具备非常优秀的长续航表现，公司为用户带来贴心的小米工况，提高续航拟合度18%[5]

文章核心观点 - 新能源行业仍有巨大发展潜力,锂+氢=新石油,新能源上半场看锂电,下半场看储能、氢能、智能驾驶[1] - 小米汽车应注重生态系统整合,发挥软件智能化优势,结合智能家居生态系统,将汽车融入原生智能生态体系[1] - 小米汽车的起售价可能在25万左右,有望进入行业销量前三[1] - AI大规模应用的下一站是智能汽车,汽车是下一个移动的计算平台[2] - 文科生的创造力、批判性思维和对复杂人类情感的理解,是连接技术与人性的关键桥梁[2] - A股最需要连涨3个月,涨幅达到20%,将有力恢复市场信心,带动消费增长[2] 行业分析 新能源行业 - 新能源行业摆脱了传统增长方式,具有高科技、高效能、高质量等特征,完美贴合新质生产力的本质[1] - 新能源行业仍然具有巨大的发展潜力,上半场看锂电,下半场看储能、氢能、智能驾驶[1] 智能汽车行业 - 汽车的供应链和应用场景与手机高度相似,AI应用正在从AI PC、AI手机转向汽车[2] - 智能汽车会成为AI落地的最全面场景,自动驾驶可能形成超级应用,甚至诞生万亿、十万亿级的公司[2] - 汽车产业会从制造属性向消费电子的属性过度,有成为超级平台的潜力[2] A股市场 - A股最需要连涨3个月,涨幅达到20%,将有力恢复市场信心,带动消费增长[2] 公司分析 小米汽车 - 小米汽车应注重生态系统整合,发挥软件智能化优势,结合智能家居生态系统,将汽车融入原生智能生态体系[1] - 小米汽车的起售价可能在25万左右,有望进入行业销量前三[1]