业绩总结 - 锦波生物24Q1归母净利润达到1.01亿元，同比增长135.72%[1] - 24Q1综合毛利率为91.90%，同比增长1.96个百分点，归母净利率为44.95%，同比增长11.37个百分点[3] - 公司2026年预计净利润为873百万元，同比增长27.7%[8] 未来展望 - 公司展望未来发展重点包括产品放量、推广情况、新品获批、海外合作等，维持“买入”评级[4] - 报告显示，2026年预计公司营业总收入将达到2,763百万元，同比增长22.9%[8] - 公司2026年预计EPS（摊薄）为12.84元，P/E比率为16.11[8] 风险提示 - 投资者需谨慎行事，证券市场存在风险[23] - 投资者应独立评估报告信息，考虑自身投资目的和财务状况[24]

业绩总结 - 锦波生物2024年Q1营收达2.26亿元，同比增长76.1%[1] - 2024年Q1归母净利润达1.01亿元，同比增长135.7%[1] - 2024年Q1综合毛利率达91.9%，同比增长1.96个百分点[1] - 公司2026年预计营业收入将达到2115百万元，较2022年增长约443%[2] - 2026年预计净利润为889百万元，较2022年增长约716%[2] - 公司2026年预计ROE为34.90%，较2022年增长约40%[2] 未来展望 - 锦波生物2024-2026年预计收入分别为12.12/16.46/21.15亿元，对应增速分别为55.4%/35.8%/28.5%[1] - 锦波生物2024-2026年预计归母净利润分别为4.87/6.77/8.94亿元，对应增速分别为62.5%/39.1%/32.0%[1] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[10] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[11]

财务数据 - 公司2024年一季度营收同比增长76.1%[1] - 公司2024年一季度归母净利润同比增长135.7%[1] - 公司合同负债金额同比增长58.7%[1] - 公司经营活动现金流同比增长765.6%[1] - 公司毛利率同比增长2.0个百分点[5] - 公司净利率同比增长11.4个百分点[5] - 公司期间费用率同比下降9.0个百分点至40.4%[6] 业绩展望 - 公司2024-2026年营收预测分别为12.69/18.64/25.78亿元[7] - 公司2024年P/E为33倍，2026年P/E为15倍[7] - 公司2024年净利润增长率预计为71.21%[10] - 公司2026年ROE预计为39.32%[10] - 锦波生物2026年预计营业收入将达到25.78亿元[11] - 2026年预计净利润为11.2亿元[11] - 2026年预计每股收益为12.67元[11] - 锦波生物2026年预计ROE为39.3%[11] 公司发展 - 公司持续加大研发投入、产品升级和市场开拓[2] - 薇旖美产品保持高速增长[2] - 公司销售费用率提高主要因扩充销售团队和品牌推广[6] 其他信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[16] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息[16] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断[16]

业绩总结 - 公司2024Q1业绩超预期，营收达2.3亿元，归母净利1.0亿元，同比增长分别为+76.1%和+135.7%[1] - 锦波生物2026年预计营业总收入为2,282百万元，较2023年增长191.8%[2] 用户数据 - 公司是唯一获批重组胶原蛋白植入剂企业，薇旖美持续放量，截至23年底覆盖机构约2000家[1] 未来展望 - 公司在研产品丰富，后续成长点充足，未来产品持续丰富，成长点充足[1] 新产品和新技术研发 - 公司在研产品丰富，后续成长点充足，未来产品持续丰富，成长点充足[1] 市场扩张和并购 - 公司2024Q1业绩超预期，营收达2.3亿元，归母净利1.0亿元，同比增长分别为+76.1%和+135.7%[1] - 锦波生物2026年预计营业总收入为2,282百万元，较2023年增长191.8%[2] 其他新策略 - 公司毛利率稳步提升，费用率下降带动净利率提升，2024Q1毛利率为91.9%，销售净利率为45.0%[1] - 2026年预计净利润为968百万元，较2023年增长223.4%[2]

业绩总结 - 锦波生物2024年一季度归母净利润同比增长136%，达到1.01亿元[1] - 公司营收同比增长76.09%，主要得益于产品优化、渠道深耕和品牌宣传等多方面发力[2] - 锦波生物24Q1毛利率为91.90%，同比增长1.96%，净利率为44.95%，同比增长11.47%[3] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持增长，对应PE为27/19/15倍，维持“推荐”评级[4] - 锦波生物2026年预计营业总收入为2263亿元，营业收入增长率为25.39%[5] - 2026年预计净利润为889亿元，净利润增长率为29.27%[5] - 2026年预计每股收益为13.06元，每股净资产为39.35元[5] - 2026年预计PE为15，PB为4.9，EV/EBITDA为11.47[5]

证 券 简 称 证券代码 : 832982 山西锦波生物医药股份有限公司 2024 年第一季度报告 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人杨霞、主管会计工作负责人薛芳琴及会计机构负责人（会计主管人员）王凯丽保证季度 报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 事项 ...

业绩总结 - 公司发布2024 Q1业绩预告，预计归母净利润同比增长97.65%-144.16%[1] - 公司预计2024年归母净利润由4.6/6.5/8.5亿元上调至4.9/6.8/8.9亿元，维持“买入”评级[1] - 公司财务数据显示，2024年营业收入预计达到1,240.61亿元，归属母公司净利润预计494.70亿元[1] 新产品和新技术研发 - 修丽可推出注射美容旗舰产品修丽可铂研，有望助力公司锚定高价格带市场[1] - 薇旖美加强营销，携手分众传媒打造胶原强心智，有助于公司市场教育和品牌建设[1] - 公司重组胶原蛋白技术突破带动行业整体增长，预计归母净利润持续增长[1] 市场扩张和并购 - 公司纳入北证50流动性改善，业务多点开花，医美和原料领域有望持续增长[1] 未来展望 - 公司持续加大研发投入、研发新产品、加大品牌宣传和市场开拓，实现收入可持续增长[1] 其他新策略 - 天风证券可能持有报告中提及公司的证券并提供金融服务[8] - 股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[9]

业绩展望 - 公司2024年Q1预计实现归母净利8500~10500万元，同比增长97.65%~144.16%，中值为9500万元，同比增长120.91%[1] - 公司持续加大研发投入、积极研发新产品及产品升级、加大品牌宣传和市场开拓，预计24Q1业绩实现同比大幅度增长[1] - 公司在医美领域重组胶原蛋白产品化提速，独占先发优势并持续强化，有望享受“需求扩容+份额提升”双重红利[1] 研发及产品 - 公司研发管线有序推进，多个品种处于中晚期临床，有望提升公司价值[2] 投资评级 - 维持24-26E归母净利分别为5.06/6.78/9.79亿元，对应当前PE分别为28/21/14倍，维持“买入”评级[3] 风险提示 - 风险提示包括新产品放量不及预期、行业竞争加剧、行业政策收紧等[4] 财务数据 - 公司2022-2026年营业总收入、归母净利润、每股收益等指标呈现逐年增长趋势[5] - 公司主营业务利润、经营性利润、净利润等财务数据逐年增长，展示了良好的盈利能力[6] 投资咨询 - 公司具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，分析师承诺独立、客观地出具报告并对内容负责[7] 投资关联 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的，客户可通过指定邮箱或网站查询相关披露资料[8] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[9] 行业评级 - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[10] 决策提醒 - 公司提醒投资者应该综合考虑整篇报告，不仅仅依赖于投资评级来做决策[11] 基准指数 - 报告采用沪深300指数作为基准指数[12] 免责声明 - 公司声明报告中的信息仅供参考，不构成买卖证券的邀请[14]

业绩预测 - 锦波生物2024年第一季度预计净利润为8,500～10,500万元，同比增长97.65%～144.16%[3] - 公司主要原因是持续加大研发投入、研发新产品及产品升级、加大品牌宣传和市场开拓，实现收入可持续增长[3] - 业绩预告仅为初步测算结果，最终财务数据以公司2024年第一季度报告中披露的数据为准，投资者应谨慎决策[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入7.8亿元，同比增长100%[3] - 公司2023Q4实现营收2.63亿元，同比增长90%[3] - 公司2023年毛利率为90%，同比提升4.7个百分点[4] - 公司2023-2025年预计EPS为7.3、9.7、13.2元[6] - 公司2026年预计营业总收入将达到2056百万元，较2023年增长163.6%[12] - 公司2026年每股收益将达到13.17元，较2023年增长184.7%[12] - 公司2026年预计净资产收益率为24.8%[12] 产品和技术研发 - 公司在研管线储备丰富，包含重组胶原蛋白项目和广谱抗冠状病毒新药研发项目[5] 投资评级 - 公司对行业和公司的投资评级标准分别为看好和增持[13] 公司信息 - 公司办公地址分别位于上海、北京、深圳和武汉[15] 免责声明 - 分析师声明指出报告独立客观，基于作者的职业理解[16] - 法律主体声明中提到公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格[17] - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[18] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[18] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担投资风险[18] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为对特定客户的建议或策略[18]