2025年制冷剂三代配额政策靴子落地，静待价格兑现 - 2025年三代制冷剂配额政策细节公布,增加发放R32、R245fa、R41、R236ea等品种配额 [10] - 二代制冷剂配额总量削减67.5%,R22配额大幅下降 [10] - 三代制冷剂配额政策落地后,制冷剂价格有望继续上涨,建议关注相关企业 [10] 关注新疆煤化工的产业趋势机会 - 新疆煤化工项目进展顺利,包括煤制气、煤制烯烃等多个项目 [11] - 新疆煤炭资源丰富,成本优势明显,有望成为未来煤化工发展的重点区域 [11] - 新疆煤化工发展代表多个重要产业趋势,如西部大开发、减少油气依赖等 [11] 继续看好供给短缺或受约束的行业 - 维生素、制冷剂、磷矿石、民爆等行业供给受限,价格有望持续上涨 [12] - 维生素行情有望超预期,受益于海外供给出清和国内外需求共振 [15] - 制冷剂和磷矿石供给受控,未来2-3年有望持续高景气 [12] - 民爆行业整合加速,竞争格局优化,有望迎来新一轮景气周期 [13] 轮胎行业有望受益于设备更新换代政策 - 非公路轮胎和巨胎需求有望受益于采矿业和制造业高景气 [16] - 设备更新换代政策有望带动空调以旧换新,拉动三代制冷剂需求 [16] - 国内轮胎企业有望通过提升产品力和价格,降低被双反的风险 [36] 新疆煤化工有望成为行业发展新引擎 - 新疆煤炭资源丰富,成本优势明显,有望成为未来煤化工发展重点区域 [11][16] - 新疆煤化工项目进展顺利,包括煤制气、煤制烯烃等多个项目 [11] - 新疆煤化工发展代表多个重要产业趋势,如西部大开发、减少油气依赖等 [11] 三桶油有望受益于高油价预期和业务结构优化 - 高油价预期下,三桶油有望享受丰厚盈利 [18] - 炼能严控和油转化、油转特等措施有望提升三桶油的盈利能力 [18] - 国企改革有望推动三桶油估值重塑,同时保持较高股息率 [18] 磷化工行业迎来政策利好 - 工信部等部门出台《推进磷资源高效高值利用实施方案》,引导行业转型升级 [64] - 磷矿石供给偏紧,价格有望维持高位,带动磷化工产业链景气 [65] - 下游向新能源领域延伸,与终端客户形成紧密绑定有助于发展 [64] 氯碱行业供给受限,电石景气有望延续 - 碳中和背景下,氯碱行业扩张受到抑制,电石供给受限 [90] - PVC供需偏紧,电石价格有望维持高位,类似工业硅的强势逻辑 [90] - 头部企业凭借一体化产业链和资源优势有望受益 [91][92] 维生素行情有望超预期 - 2022-2023年维生素价格下跌,行业亏损严重 [14] - 2024年下半年,维生素价格开始修复,下游需求有所好转 [14] - 海外供给出清和国内外需求共振,维生素景气周期有望长达1-2年 [14] 磷矿石价值重估正在进行 - 磷肥出口受限,但出口利润终将兑现,磷肥公司盈利能力较强 [67] - 大型企业减少磷矿石外售,加上跨省运输限制,约束了小企业供给 [67] - 地方政府更加重视磷矿石资源属性,有助于提高价值 [67] 化工行业供给反抗持续,价差有望修复 - 化工行业供给短缺或受约束,如TMA、MDI等产品供给出现问题 [15] - 需求端也有所恢复,如美国补库和新兴市场需求增加 [15] - 化工行业价差有望修复,行业配置机会值得关注 [15]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 下游 3C 需求逐渐回暖,海外市场延续高增长 [2][3] - 盈利能力表现平稳,费用率有所上升 [3] - 供应壁垒持续强化,挖掘客户潜力齐头并进 [3] 公司业绩分析 营收情况 - 2024年上半年公司实现营收73.5亿元,同比增长15.5% [2] - 2024年第二季度公司实现营收38.8亿元,同比增长12.3% [2] 利润情况 - 2024年上半年公司实现归母净利润5.0亿元,同比增长15.1% [2] - 2024年第二季度公司实现归母净利润2.8亿元,同比增长11.2% [2] 毛利率及费用率 - 2024年上半年公司毛利率为23.6%,同比下降0.01个百分点 [3] - 2024年第二季度公司毛利率为24.9%,同比增长1.4个百分点 [3] - 2024年上半年公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.1%、6.9%和-0.2%,同比分别增加0.2、0.2和0.9个百分点 [3] - 2024年第二季度公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.4%、6.9%和-0.1%,同比分别增加0.3、0.6和3.8个百分点 [3] 现金流情况 - 2024年上半年公司经营活动现金流为9.52亿元 [9] - 2024年上半年公司投资活动现金流为-15.08亿元 [9] - 2024年上半年公司融资活动现金流为-2.11亿元 [9] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.6/19.3/22.1亿元,同比增长15.4%/16.5%/14.5% [4] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.78/2.08/2.38元 [4] - 预计公司2024-2026年市盈率分别为12/10/9倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司上半年实现营收114.7亿元,同比增长24.5%;归母净利润/扣非归母净利润18.8/18.4亿元,同比增长29.0%/28.4% [1] - 量价齐升,美国客户订单恢复高增长。销量同比增长18.6%,ASP同比增长4.9% [1] - 盈利能力稳步提升,毛利率同比提升3.6个百分点至28.2% [1] - 库存持续优化,存货周转天数同比减少5天至63天 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达到38.54/44.82/51.14亿元 [1] 财务数据总结 - 营业收入: - 2023年实现20,114百万元,同比下降2.2% [2] - 预计2024-2026年将达到23,980/27,346/30,616百万元,同比增长19.2%/14.0%/12.0% [2] - 归母净利润: - 2023年实现3,200百万元,同比下降0.9% [2] - 预计2024-2026年将达到3,854/4,482/5,114百万元,同比增长20.4%/16.3%/14.1% [2] - 每股收益: - 2023年为2.74元 [2] - 预计2024-2026年将达到3.30/3.84/4.38元 [2] - 估值方面: - 当前市盈率为24倍,预计2024-2026年将降至20/17/15倍 [2] - 当前市净率为5.0倍,预计2024-2026年将降至4.3/3.7/3.2倍 [2]

芝點 2024 月饼行业 消费趋势洞察 艺恩出品 2024年 . . 【的】【 . . 美国 365 Delay 2 30 b 1000000 0 5 0 2008 - 100 100000 01 - 10 - 10 0 000 W = . . . . . . . 900 700 100 1000 1000 . . CONTENT 1 月饼行业市场洞察 月饼行业社媒营销洞察 「稻香村」中秋营销解读 2 3 2 01 国艺园 月饼行业市场洞察 3 月饼产量规模逐年增长，月饼礼盒需求扩大，规模稳步增长 43.7 45 12% 14% • 人们对中秋节重视程度的提升带动了月饼产量规模的扩大，2022年增长率达到近年高峰； • 礼物经济盛行驱动月饼礼盒市场发展，整体规模呈现稳步增长的态势。 2015-2022年中国月饼产量规模 产量（万吨） 增长率 2016-2025年中国月饼礼盒市场规模及预测 中秋月饼礼盒销售规模（亿元） 同比增长率 300 16% 250 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

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行业投资评级 - 报告给出了生猪养殖板块的整体投资评级为"同步大市"。[1] 报告的核心观点 - 生猪养殖股的运行方向主要取决于"猪价运行方向"和"能繁母猪存栏量运行方向"这两个因素的合力方向。[7][8] - 在猪价周期的运行过程中,生猪养殖股上涨的驱动力从强到弱依次是:象限4 > 象限3 ≥象限1 > 象限2。[8] - 生猪养殖板块的阶段性调整或进入尾声,推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股的投资机会。[1] - 海大集团在本轮周期最差的时刻或已过去,目前估值处于历史底部区域,推荐海大集团的投资机会。[1] - 从周期角度,圣农发展正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域,已经具备配置价值。[1] - 国产宠物食品龙头品牌乖宝宠物和中宠股份具有投资机会。[1] 行业数据总结 生猪养殖 - 本周猪价环比下跌,四川/广东/河南外三元生猪均价分别为19.35/20.05/19.30元/公斤,环比下跌3.73%/3.84%/3.26%。[14] - 平均猪肉价格为26.91元/公斤,环比下跌1.64%;仔猪平均批发价格26.71元/公斤,环比下跌0.63%。[14] - 自繁自养利润为548.30元/头,外购仔猪养殖利润为364.56元/头。[17] - 我国能繁母猪存栏量呈下降趋势。[18][19] - 生猪养殖上市公司生猪出栏量整体呈上升趋势。[20] 家禽养殖 - 白羽肉鸡周度价格为7.22元/公斤,环比下跌2.30%;肉鸡苗价格为3.72元/羽,环比上涨9.09%;养殖利润为-3.01元/羽。[21][22][23][24] - 鸡蛋价格为11.50元/公斤,环比上涨7.48%。[24] 饲料加工 - 2024年7月全国饲料产量环比增长3.5%,同比下降4.4%。[25] - 主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比、同比均呈下降趋势。[25] 水产养殖 - 海参价格为130.00元/千克,环比持平;对虾价格为380.00元/千克,环比上涨26.67%;鲈鱼42.00元/千克,环比持平。[30] - 草鱼价格为15.63元/公斤,环比下跌0.51%;鲫鱼价格为21.84元/公斤,环比上涨0.65%。[30] - 国际鱼粉现货价为1729.82美元/吨,环比下跌0.57%。[30] 种植与粮油加工 - 玉米/小麦现货价格分别为2341.27/2470.56元/吨,环比分别下跌1.73%/0.28%。[35] - 大豆现货价格4400.0元/吨,环比持平;豆粕价格环比下跌1.25%,豆油价格环比下跌1.52%。[35] - 金针菇价格为6.80元/公斤,环比持平;杏鲍菇价格为6.50元/公斤,环比持平。[35] - 白糖经销价格为6380.00元/吨,环比下跌0.47%;原糖国际现货价19.02美分/磅,环比下跌0.73%。[35]

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公 司 研 究 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 卧龙电驱（600580.SH） 2024 年 09 月 18 日 股价走势图 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/9/18 | | 当前股价 ( 元 ) | 10.08 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 18.88/8.31 | | 总市值 ( 亿元 ) | 131.88 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 131.88 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.08 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 13.08 | | 近 3 个月换手率 (%) | 117.12 | 数据来源：聚源 《工业电机有望受益于节能设备改 造，航空电机卡位低空经济—公司首 次覆盖报告》-2024.6.19 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 卧龙电驱 沪深300 相关研究报告 | --- | --- | - ...

报告评级 - 公司维持增持评级,目标价27.07元 [6] 报告核心观点 - 公司24H1营收和净利润均实现两位数增长,毛利率和净利率创三年新高 [5][11] - 24H1营收17.29亿元(+18.05%),归母净利润1.80亿元(+16.61%) [11] - 24H1毛利率31.90%(+3.23pct),净利率14.74%(+2.06pct) [11] - 铸造合金产品和海外业务表现亮眼 [11] - 铸造合金产品营收12.42亿元(+38.00%),毛利率34.50%(+6.33pct) [11] - 海外业务营收1.20亿元(+10.78%),毛利率51.53%(+11.96pct) [11] - 下游需求旺盛,公司定增有助于把握市场机遇 [11] - 航发、核电、燃气轮机等下游领域景气度可期 [11] - 公司拟向控股股东定增不超过2.8亿元,有助于生产线升级和海外市场拓展 [11] 财务数据总结 - 预计2024-2026年EPS分别为0.52/0.59/0.69元 [11] - 2024-2026年营收和净利润保持15%左右的增长 [12] - 2024年市盈率25.12倍,2025年市盈率21.91倍 [12]

证 券 研 究 报 告 好太太（603848）2024 年中报点评 强推（维持） 线上线下融合发展，毛利率持续改善 目标价：14.73 元 当前价：11.47 元 事项： 公司发布 2024 年中报。上半年，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 7.1/1.4/1.4 亿元，同比-0.9%/-4.5%/-4.0%。单二季度，公司实现营收/归母净利 润/扣非归母净利润 4.2/0.9/0.9 亿元，同比-5.0%/-13.7%/-13.3%。 评论： 渠道精细化运作，线上线下融合发展。1）分产品看，24H1 公司智能家居/晾 衣架产品分别实现营收 6.0/0.9 亿元，占主营业务收入 87%/12%。2）分渠道 看，公司坚持全渠道运作，线上注重新品类培育，通过科技家居博主强化智能 晾衣机专业智能形象，公司在 618 大促中连续保持行业销量第一，上半年公司 电商渠道实现收入 4.5 亿元。线下渠道通过"开疆焕新"和"零售标杆城市打 造"行动，精准招商，加快渠道下沉；同时深化家电渠道、京东万商、新零售 等新渠道布局，深度赋能经销商，提升终端零售运营质量；上半年公司线下渠 道实现收入 2.4 亿元。展望未来，公司 ...