公司业绩 - 公司2024年Q1实现营业收入31.26亿美元，同比增长0.16%，环比下滑8.65%，符合市场预期[1] - 公司预计2024年Q2实现营收30.25～32.25亿美元，毛利率58%-59%，EPS为3.00-3.41美元[3] - 公司2024年第一季度实现收入31.3亿美元，同比基本持平，非GAAP营业利润率为34.5%[19] - 公司预计2024年第二季度收入将达到31.25亿美元，较去年同期下降5%，但环比持平[21] - 公司截至2024年Q1，现金及短期存款总额为33.1亿美元，净债务额降至69亿美元[35] 行业展望 - 汽车行业营收占比最高，工业与物联网行业需求改善但低于预期，移动设备行业持续复苏，通信&其他行业营收下滑[1] - 公司预计汽车市场下降在高个位数百分比范围内，工业和物联网市场增长在高个位数百分比范围内[22] - 移动市场预计同比增长在20~25%范围内，通信基础设施和其他市场预计同比下降在中20%范围内[23] 新产品与技术 - 公司发布了S32核心平台和5纳米S32M处理器，以及28纳米RFCMOS单芯片汽车雷达[26] - 公司选择将软件定义技术与电动动力总成相结合，实施软件定义技术的项目涵盖内燃机和电动动力总成[68] 财务展望 - 公司预计运营费用约为7.65亿美元，存在1000万美元的波动范围[41] - 公司预计非GAAP营业利润率的中点为34%，非GAAP每股收益约为3.20美元[41][42] - 公司的资本返还率过去一季度为82%，去杠杆化后总杠杆率从2.1降至1.9，公司将继续回购股票和支付股息[69]

业绩总结 - ZTO Express（ZTO US）在2024年第一季度核心盈利超出预期，实现了19%的全年预测盈利率，核心净利润为19亿人民币，同比增长23%[1] - ZTO Express（ZTO US）的核心净利润同比增长23%，主要受益于10%的营收增长、2.1个百分点的毛利率扩张和净财务收入的1.6倍增长[4] - 2024年预计营收将达到438.7亿元，较2023年增长14.2%[9] - 2024年预计净利润为97.54亿元，较2023年增长11.4%[10] 用户数据 - ZTO Express（ZTO US）的包裹量同比增长14%，达到72亿个单位，略低于行业增长率，但是公司专注于质量增长[2] - ZTO在中国市场的市场份额为23.0%[5] - ZTO的自有高容量卡车比例为23.4%[5] 未来展望 - ZTO Express（ZTO US）将战略重点转向盈利增长，目标是在2024年实现15-18%的包裹量增长，维持在中国物流行业的领先地位[1] - ZTO的包裹发货量预测：2024年包裹发货量为45000万单位，较去年变化为9%[7] 新产品和新技术研发 - ZTO的单位成本同比下降5%，运输单位成本降低7%，分拣中心单位成本降低5%，带来单位毛利润同比增长4%[3] 市场扩张和并购 - ZTO Express（ZTO US）的包裹投递价格同比下降3%，但是仍然比主要竞争对手YTO、STO和韵达的下降幅度小[2]

报告公司投资评级 - 报告给予阿里巴巴(BABA US)买入评级,目标价111美元,潜在涨幅39.6% [21] 报告的核心观点 淘天业务 - 淘天GMV同比双位数增长,拉动CMR增5%,变现率小幅下降 [6] - 新广告产品全站推上线,GMV和CMR增速差将逐步收窄 [6] 国际业务 - 速卖通Choice拉动国际商业增长,但亏损扩大至41亿元 [8][9] - Lazada提高货币化率,单均亏损同比继续收窄,Trendyol保持在土耳其的领先地位 [8] 云计算业务 - 核心公有云产品收入同比双位数增长,并于4月在海外降价以提升竞争力 [10][11] - AI相关产品收入三位数增长 [10] 本地生活业务 - 饿了么UE持续改善,亏损收窄 [12][13] - 高德订单增长,带动收入增长 [12] 菜鸟业务 - 跨境物流履约服务增长拉动收入增长 [14][15] 大文娱业务 - 优酷亏损收窄,票务平台大麦收入同比快速增长 [16][17] 财务数据总结 - 2024财年4季度总收入2,219亿元人民币,同比增7% [1] - 调整后每股盈利10.14元,同比降5% [1] - 调整后EBITA利润率11%,同比微降1个百分点 [1] - 2025财年1季度预计收入同比增7%至2,511亿元 [1] - 2024年股价对应9倍市盈率,维持买入评级 [1]

报告公司投资评级 特斯拉(TSLA)的投资评级未提及。[1][2][3] 报告的核心观点 1. 特斯拉即将推出全自动驾驶(FSD)软件V12.4,预计本周内推出,相比前版本有较大改进。[1][2] 2. 摩根士丹利分析师对特斯拉FSD系统的改进表示乐观,预计V12.4版本会有更实质性的改进。[3] 3. 特斯拉似乎已任命Bonne Eggleston为其4680电池部门的下一任负责人,并要求在年底完成降本目标。[5] 4. 特斯拉上海超级储能工厂正式获批建设,预计今年内完成试生产,2025年第一季度投产。[6] 5. 特斯拉计划在中国测试其Robotaxi,中国官员表示欢迎特斯拉在中国进行一些自动驾驶出租车测试。[7] 6. 特斯拉4月在中国的批发销量和内销量同比均有所下降,但上险量同比大幅上升。[8][9][10] 其他内容总结 1. 特斯拉车队的年行驶里程数预计到2025年底将达到1,000亿英里。[4] 2. 报告包含了特斯拉股价、市值、总股本等基本财务数据。[4]

报告公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1][2][3][4][5] 报告的核心观点 - 公司2024年第一季度收入为6.34亿美元,同比增长20.78%,环比增长4.27% [1] - 公司毛利率同比下降0.47个百分点至81.67% [1] - 公司营业利润为8,088万美元,营业利润率为12.75%,调整后营业利润率为36% [1] - 公司实现连续六个季度盈利,GAAP净利润为10,553万美元 [1] - 公司AIP Bootcamp训练营带动商业客户收入增长,本季度商业客户收入为约2.99亿美元,同比增长27% [2] - 公司拿下美国陆军1.78亿美元订单,交付TITAN地面站系统 [3] - 公司与Oracle宣布合作,将Foundry工作负载转移到Oracle云基础设施 [4] - 公司预计2024年第二季度收入为6.49-6.53亿美元,调整后营业利润为2.09-2.13亿美元 [5] - 公司预计2024年全年收入为26.77-26.89亿美元,调整后营业利润为8.68-8.80亿美元,调整后自由现金流为8-10亿美元 [5] 报告分类总结 财务表现 - 公司2024年第一季度收入为6.34亿美元,同比增长20.78%,环比增长4.27% [1] - 公司毛利率同比下降0.47个百分点至81.67% [1] - 公司营业利润为8,088万美元,营业利润率为12.75%,调整后营业利润率为36% [1] - 公司实现连续六个季度盈利,GAAP净利润为10,553万美元 [1] 业务发展 - 公司AIP Bootcamp训练营带动商业客户收入增长,本季度商业客户收入为约2.99亿美元,同比增长27% [2] - 公司拿下美国陆军1.78亿美元订单,交付TITAN地面站系统 [3] - 公司与Oracle宣布合作,将Foundry工作负载转移到Oracle云基础设施 [4] 未来展望 - 公司预计2024年第二季度收入为6.49-6.53亿美元,调整后营业利润为2.09-2.13亿美元 [5] - 公司预计2024年全年收入为26.77-26.89亿美元,调整后营业利润为8.68-8.80亿美元,调整后自由现金流为8-10亿美元 [5]

业绩总结 - 叮咚买菜2024Q1实现营业收入50.24亿，GMV为55.25亿，经调整净利润为3,923万[2] - 叮咚买菜持续盈利，现金流大幅改善，核心市场重回增长[2] - 预计2024年至2026年，叮咚买菜的营业收入和毛利润将保持稳定增长[3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司FY2024-FY2026年归母净利润预计为99.39/121.07/139.14亿美元,当前股价对应PE分别为20/17/14倍,业绩有望持续增长 [2] - 公司持续推动终端侧生成式AI变革,将持续巩固公司在QCT板块的领先地位,业绩有望持续受益 [1] 公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 公司业务表现 - 2024财年Q2,公司实现营收93.89亿美元,同比增长1.23%;实现归母净利润23.26亿美元,同比增长36.50% [1] - 国内OEM厂商需求持续强劲,汽车业务增速不断加快 [1] - 手机端实现营收61.80亿美元,同比增长1.23%;汽车端实现营收6.03亿美元,同比增长34.90% [1] - 公司骁龙数字底盘(Snapdragon Digital Chassis)的"Design Win"与客户的协议价值量截至年报发布日期已达到450亿美元,预计在2026财年有望突破40亿美元收入 [1] 公司AI布局 - 公司持续推进AI端侧布局,发布的骁龙X Plus计算平台有望尽快搭载到下一代AIPC上 [1] - 公司在该季度推出高通AI Hub,为骁龙和高通平台提供超过75个优化AI模型,助力开发者缩短产品上市时间 [1] 风险提示 - 未提及 [3]

业绩总结 - 苹果2024Q2财季产品收入为908亿美元，其中产品、服务业务的营收分别为669亿美元和239亿美元，同比分别下降10%和增长14%[1] - iPhone在FY2024Q2财季收入为460亿美元，同比下降10%，出货量为5010万台，市占率为17.3%[1] - 公司预计FY2024-2026收入分别为3852/4058/4217亿美元，净利润为1012/1063/1114亿美元，同比增长1%/5%/5%[3] 新产品和新技术研发 - 苹果发布新一代iPadPro搭载M4芯片，M4芯片性能提升50%，GPU性能提升四倍，配备16核神经引擎，每秒执行高达38万亿次运算[2] - 苹果加快AI软件端模型研究步伐，发布多款开源模型，提供智能个性化服务，性能超越GPT-4[3] 未来展望 - 公司预计FY2024-2026收入分别为3852/4058/4217亿美元，净利润为1012/1063/1114亿美元，同比增长1%/5%/5%[3] - 风险提示包括核心硬件需求不及预期、Vision Pro销量不及预期、AI推进不及预期[4] 市场扩张和并购 - 苹果公司2024年预计营业收入将呈现逐年增长的趋势，分别为3943亿美元、3833亿美元、3852亿美元、4058亿美元、4217亿美元[6] - 苹果公司2024年预计净利润率将保持稳定增长，分别为25%、25%、26%、26%、26%[6]

报告公司投资评级 - 报告给予腾讯音乐(TME US)买入评级 [1] 报告的核心观点 - 腾讯音乐2024年1季度业绩超预期,收入为68亿元人民币,同比降3%,主要因社交娱乐业务调整(同比-50%)。毛利率为41%,同/环比优化8/3个百分点,受益于订阅收入增长、自制内容增加以及直播分成优化。经调整净利润为18亿元,同比增24%,高于预期13%/14%。[3] - 订阅会员及广告强劲增长驱动1季度在线音乐收入超预期3%。音乐订阅在春节促销活动的有效带动下维持强劲增势,同比增39%。音乐会员1.135亿,环比净增680万,创历史新高并超过预期的590万,对应付费率19.6%,同/环比+3.7/1.1个百分点。[3] - 预计2季度音乐订阅+30%,会员净增370万,上调全年会员净增预期至1680万。考虑激励广告及艺人周边销售驱动,预计非会员音乐收入+21%至16亿元。[3] - 上调2024/25年经调整归母净利润预期7%/7%,主要考虑在线音乐成本优化好于预期,以及直播分成政策调整。切换至SOTP估值,上调目标价至17美元/65港元。[1] 报告分类总结 公司投资评级 - 报告给予腾讯音乐(TME US)买入评级 [1] 公司业绩表现 - 2024年1季度业绩超预期,收入为68亿元人民币,同比降3%,主要因社交娱乐业务调整(同比-50%)。毛利率为41%,同/环比优化8/3个百分点,受益于订阅收入增长、自制内容增加以及直播分成优化。经调整净利润为18亿元,同比增24%,高于预期13%/14%。[3] - 订阅会员及广告强劲增长驱动1季度在线音乐收入超预期3%。音乐订阅在春节促销活动的有效带动下维持强劲增势,同比增39%。音乐会员1.135亿,环比净增680万,创历史新高并超过预期的590万,对应付费率19.6%,同/环比+3.7/1.1个百分点。[3] 未来展望 - 预计2季度音乐订阅+30%,会员净增370万,上调全年会员净增预期至1680万。考虑激励广告及艺人周边销售驱动,预计非会员音乐收入+21%至16亿元。[3] - 上调2024/25年经调整归母净利润预期7%/7%,主要考虑在线音乐成本优化好于预期,以及直播分成政策调整。切换至SOTP估值,上调目标价至17美元/65港元。[1]

财务数据 - 苹果公司2024财年第二季度营业收入为907.5亿美元，同比减少4.3%[1] - 净利润为236.4亿美元，同比减少2.2%[1] - iPhone销售收入为459.6亿美元，同比减少10.5%[1] - Mac销售收入为74.5亿美元，同比增长4%[1] - iPad销售收入为55.6亿美元，同比减少16.7%[11] - 其他硬件产品收入为79.1亿美元，同比减少9.6%[13] - 软件及服务业务销售收入238.7亿美元，同比增加14.2%[14] 未来展望 - 预计公司未来三年净利润分别为1020.5/1095.5/1186.2亿美元[2] - 苹果公司2024年至2026年的营业收入和净利润预计呈逐年增长趋势[3] - 假设2024财年手机出货见底，2025-2026财年或推动iPhone产品线新一轮创新周期[23] - 假设服务业务未来三年复合增长率达到10%[23] 新产品和技术 - 公司加大对生成式AI的投入，推出多款参数大模型[2] - 公司推出Vision Pro产品，带来全新的3D交互方式和操作系统[13] - Vision Pro由M2和R1芯片驱动，有望推动技术革新和提升用户体验[14] - 公司在AI领域加大投入，推出多模态模型MM1和端侧AI推进OpenELM[21] 市场扩张和并购 - 公司实施史上最大规模的股票回购计划，最多回购1100亿美元的普通股[2] - 美洲地区是苹果最大的销售市场，占比达到41%[16] - 公司资本支出保持在100亿美元/年以上，FY2024Q2资本支出为20亿美元[19] 其他新策略 - 公司董事会批准了新股票回购计划，未来将回购价值最多1100亿美元的普通股[19] - 报告中的投资评级为“买入”，给予目标价226美元[2] - 公司2024财年预计服务收入将持续增长，分别为954.24亿美元、1049.66亿美元和1133.63亿美元[25]