报告行业投资评级 - 报告维持对Micron Technology、SK Hynix和Samsung Electronics的买入评级 [22][27][29] 报告的核心观点 行业供需情况 - 预计NAND市场将在2024年底前保持供不应求的状态,主要由于供给端的紧缩 [12][13] - DRAM市场的定价动力相对NAND更强,受益于高带宽内存(HBM)的强劲需求 [15] 细分市场情况 - 企业级SSD需求保持强劲,预计将成为NAND行业最大的需求来源 [3][5][6][10] - 个人电脑和智能手机市场需求相对疲软,受到库存上升的不利影响 [18] 技术发展趋势 - 新的晶圆对晶圆粘合技术将推动NAND供应商进一步提高资本支出 [21] - AI驱动的设备将带来DRAM和NAND需求的显著增长 [20] 公司分析 Micron Technology - 看好Micron在HBM和AI驱动的需求增长中的受益地位 [22][23] SK Hynix - 看好SK Hynix在HBM市场的领先地位,预计将从中获益 [27][28] Samsung Electronics - 看好Samsung在DRAM和NAND市场的强势地位,预计将从行业供需改善中获益 [29][30]

报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1) 7月中国出口同比增长7.0%,低于预期,而进口同比增长7.2%,大幅超出预期 [2][3][4] 2) 按主要贸易伙伴划分,7月中国出口值环比下降,进口值环比上升(除非洲) [8][26] 3) 按主要产品类别划分,7月除科技相关产品外,其他主要产品出口值环比均有下降,而进口值中汽车和半导体涨幅较大 [9][10] 4) 7月中国贸易顺差为845亿美元,较6月的990亿美元有所下降 [5] 报告分类总结 1. 出口增速有所放缓,进口增速明显加快 [2][3][4] 2. 出口方面,主要贸易伙伴出口值环比下降,但同比增长仍然较好 [8] 3. 进口方面,主要贸易伙伴进口值环比上升,但同比增长有所分化 [26] 4. 出口产品中,科技相关产品表现较好,其他产品出口环比下降 [9] 5. 进口产品中,汽车和半导体进口增速较快,大宗商品进口环比有所下降 [10] 6. 贸易顺差有所收窄 [5]

2024年8月9日 | 6:05PM CST 2131d4eaf4cb4d50b1d51c8af07b64b4 中颖电子 (300327.SZ): 二季度前瞻：关注家电MCU需求 上行潜力；买入，12个月目标价为人民币27元 中颖电子将于8月22日公布二季度业绩。我们预计公司二季度将实现收入人民币3.83亿 元，基于正常的季节性表现而环比增长20%，在家电MCU需求好于去年的推动下同比 增长13%。我们预计公司将实现净利润人民币4,400万元（环比+31%）。展望下半 年，我们认为白电MCU需求将是中颖电子增长和股价的关键影响因素。考虑到公司约 30%以上的收入面向白电市场，近期家电以旧换新政策（参见中国消费品研究团队报 告）对中颖电子构成利好。然而，公司AMOLED显示驱动芯片(DDIC)商业化进程仍较 为缓慢。我们因此调整了预测，以计入家电MCU销售转强但DDIC收入放量前景放 缓。综上，我们将12个月目标价下调至人民币27元（原目标价人民币28元），仍维持 买入评级。 二季度业绩方面，我们重点关注：1) 利润率趋势和指引：公司指引显示，毛利率有望 在2024年下半年更明显改善，得益于在年初已协商获得更低 ...