报告行业投资评级 - 报告未提及行业投资评级 [1] 报告的核心观点 美国经济展望 - 美国经济前景有所改善,失业率下降,但通胀压力仍存在 [1] - 预计美联储将在2025年6月前连续降息25个基点至3.25%-3.5%的利率区间 [1] 中国经济展望 - 中国经济增长面临下行压力,包括房地产市场下滑、制造业产能过剩和通缩压力 [4] - 预计中国政府将采取更积极的政策措施来应对贸易政策带来的冲击 [4] 欧洲经济展望 - 欧元区经济增长将放缓,主要受贸易政策不确定性的影响 [4] - 预计欧洲央行将继续降息,以应对经济增长放缓和通胀压力 [4] 新兴市场经济展望 - 如果美国大幅提高关税,将对新兴市场货币和股票市场产生不利影响 [43][44] - 但如果美国关税政策较为有限,新兴市场资产将获得一定支撑 [43][44] 报告内容总结 宏观经济展望 - 美国经济前景有所改善,但通胀压力仍存在,预计美联储将继续降息 [1] - 中国经济增长面临下行压力,政府将采取更积极的政策措施 [4] - 欧元区经济增长将放缓,欧洲央行将继续降息 [4] - 新兴市场资产表现将取决于美国贸易政策走向 [43][44] 行业政策影响 - 贸易政策变化将对不同行业产生不同影响 - 清洁能源行业可能受益于关税政策 [97][98] - 金融和工业等行业可能受到不利影响 [96][104] - 税收政策变化将影响企业盈利 [87][88][89][90][91]