业绩总结 - 公司2023年盈利同比增长61%[1] - 2026年预计净利润将达到12,256百万人民币，较2022年增长约100%[11] - 2026年预计ROE将达到20%，较2022年增长13个百分点[11] - 2026年预计总资产股本比率将达到1.01，较2022年增长0.56个百分点[11] 业务展望 - 公司在手订单充裕，海外业务高增长持续，预计海外收入保持30%以上增长[2] 投资评级 - 公司纯利率和ROE持续提升，目标价提高至7.88港元，维持买入评级[3] - 投资评级中，买入定义为未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于20%[12] - 投资评级中，持有定义为未来12个月内目标价距离现价涨幅在正负20%之间[12] - 投资评级中，卖出定义为未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于-20%[12] 免责条款 - 免责条款中指出报告中的信息仅供投资者参考，不构成买卖证券或其他金融工具的建议[12] - 免责条款中强调投资者应独立评估报告中的信息和意见，并自主审慎做出决策[12] - 免责条款中提到报告中的意见、评估及预测可能随时更改，国元证券经纪（香港）可能发出不一致的研究报告[12] - 免责条款中强调过往业绩不应作为日后回报的预示，不承诺任何预示的回报会得以实现[12] 分析员声明 - 分析员声明指出，本人具备香港证监会授予的第四类牌照，以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告[15] 报告准确性 - 报告清晰准确地反映了研究观点，且不会因具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿[16]

业绩总结 - 裕元集团2023年销售收入同比下降12%[1] - 归母净利润同比下降7.3%[1] - 公司2023年全年产能利用率同比下降8pp至79%[2] - 制造业务的GPM和OPM同比改善[2] - 预计2024年鞋履量同比增长[3] - 制造毛利率有望维持稳定[3] - 宝胜零售致力于提升利润率[3] 其他 - 本报告由国元证券经纪（香港）制作，信息来源于公开资料，不构成买卖证券或提供投资建议[15] - 过往业绩不代表未来回报，预测可能受假设变化影响[15] - 投资者应独立评估信息和意见，自主决策并承担风险[15] - 报告提供给具备独立评估投资风险能力的接收人[16] - 存在潜在利益冲突，投资者应考虑国元证券经纪（香港）的影响[17] - 报告版权归国元证券经纪（香港）所有，未经许可不得转发、复制[17] - 分析员具备香港证监会授予的第四类牌照，独立客观出具报告[18] - 分析员未因报告中的推荐意见收到任何形式的补偿[18]

业绩总结 - 公司2023年实现收入25.17亿港元，同比增长8.7%[1] - 公司持有及运营太阳能电站总核准容量为3,650.5兆瓦，其中平价项目占比约52.8%[3] - 公司财务保持稳健，加大境内融资占比，13.3%的银行借贷总额以人民币计价，净负债率42.3%[4] - 公司总资产预计在2026年达到26,745百万港元，呈逐年增长趋势[15] 未来展望 - 公司目标在2024年收购电站700-1000MW，以稳健增长规模[2] - 2026年预计公司净利率将保持在40%左右，稳定盈利能力[15] 投资评级 - 报告提供了投资评级定义，买入、持有、卖出等不同评级标准[16] 报告声明 - 公司声明报告信息来源可靠，但不对信息准确性和完整性做出保证[16] - 存在潜在利益冲突，投资者应考虑公司与报告中提及公司的业务关系[18]

业绩总结 - 公司2023年实现收入人民币25.89亿元，同比增加7.85%[1] - 公司2024年2月权益发电量总计872.28GWh，同比增加46.32%[2] - 公司目标价为0.99港元，相当于2024年和2025年6.5倍和6倍PE，目标价较现价有48%上升空间，维持买入评级[4] - 报告显示，公司2026年的收入预计为355.7亿元人民币，较2022年增长6%[14] - 预计2026年EBITDA利润率为45%，净利率为36%[14] - 公司2026年的ROE和ROA分别预计为13%和4%[14] - 资产负债表显示，2026年公司总资产为305.27亿元人民币，流动负债为495.7亿元人民币[14] - 现金流量表显示，2026年公司营运现金流为203.5亿元人民币，融资活动现金流为-58.5亿元人民币[14] 公司信息 - 公司总部位于香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼[19] - 公司电话为(852) 3769 6888，传真为(852) 3769 6999，服务热线为400-888-1313[19] - 公司网址为http://www.gyzq.com.hk[19]

业绩总结 - 公司2023年营业额上升4.1%至26,798.5百万港元，毛利率为32.1%[1] - 公司的ROE在2021年的33%下降至2026年的15%[12] - 公司的ROA在2021年的20%下降至2026年的11%[12] - 公司的现金在2021年的9220百万港元下降至2026年的2961百万港元[12] - 公司的总负债在2021年的21792百万港元下降至2026年的14381百万港元[12] 公司财务状况 - 公司财务稳健，银行贷款大幅减少，净资本负债比率降至13.3%[2] 产量和库存 - 全国浮法玻璃日产量为17.37万吨，同比增长9.47%，库存持续累库[3] 公司财务指标 - 公司的毛利率在2021年的52%下降至2026年的33%[12] - 公司的净利率在2021年的38%下降至2026年的20%[12] - 2021年至2026年公司的总资产负债率从39%下降至27%[12] 投资者提示 - 报告中提到，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）可能存在影响观点客观性的潜在利益冲突[15] - 分析员声明指出，本人具备香港证监会授予的第四类牌照，以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告[16] - 报告清晰准确地反映了研究观点，且不会因具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿[17]

业绩总结 - 戴尔财报显示AI服务器需求增长的势头仍在继续，订单增长近40%[1] - 人工智能服务器的积压订单为29亿美元[1] - N3成功进入量产，占2023年晶圆总收入的6%[2] 新产品和新技术研发 - 英特尔与微软合作，强调人工智能相关进展[3] - 英特尔率先拿下全球首台High-NA EUV光刻机[4] 市场扩张和并购 - AI应用需求崛起，拉动AI芯片代工业务高速增长[5] - 台积电在代工技术、良率和客户粘性方面具有优势[6] 其他新策略 - 公司基本面稳固，行业需求旺盛，具备投资价值[6]

业绩总结 - 公司2026年的预期收入为45,874百万港元，较2022年增长了123.6%[13] - 预计2026年的EBITDA利润率将达到21%，较2022年提高了2个百分点[13] - 公司2026年的ROE预计将达到19%，较2022年增长了6个百分点[13] - 报告中显示，公司2023年新增并网创新高达1,094MW，2023年光伏电站收入同比增长8.2%，公司持有52%股份的信义晶硅有望取得合理收益回报[3] 未来展望 - 公司2024年计划新增产能6,400吨，预计公司2024年底的日熔量会提升到32,200吨，有效熔化量较2023年增长约35.2%，带来光伏玻璃销量持续增长[2] - 光伏玻璃供求改善，支撑光伏玻璃价格趋稳，2024年预计光伏玻璃供求关系进一步改善，行业回归良性健康发展[1] 投资评级 - 投资评级中，买入定义为未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于20%[14] 报告内容 - 报告强调投资者应独立评估投资风险并做出独立判断[15] - 存在潜在利益冲突，投资者应考虑国元证券经纪（香港）可能存在的影响观点客观性的情况[16] - 分析员具备香港证监会授予的第四类牌照，以独立客观的态度出具报告[17] - 报告清晰准确地反映了研究观点[18]

全球手机行业趋势 - 2023年Q4全球智能手机市场同比增长8%，出货量达3.192亿台[17] - 2023全年全球智能手机出货量为11.4亿台，跌幅收窄至4%[1] - AI技术将为手机交互带来革命性影响，2024年智能手机出货量中的5%将是AI手机[2] 公司发展策略 - 公司重点发展高端光学模组，2023~2025年营业收入预测分别为124.5亿元、141.6亿元和165.64亿元人民币[3] - 公司在IoT、车载领域市场增速明显，有望保持长期竞争力[38] - 公司手机摄像头模组出货量从2023年Q4开始复苏，高端模组出货量占比持续提升[34] 行业趋势展望 - 2024年是端侧AI手机元年，有望推动行业重回增长[18] - 全球主流手机制造商均布局大模型和端侧AI[26] - 智能手机市场将迎来AI大模型的应用，有望推动部分用户换机[30] 公司财务数据 - 公司2024年净利润预计为2.73亿元，股价目标为3.76港元/股，股价上升空间20%[3] - 公司预测2023~2025年营业收入和净利润将呈现增长趋势[43] - 公司每股收益预计在2023年为0.09元，2024年为0.23元[2]

即时点评 “人形机器人成发展新质生产力热门领域” 优必选（9880.HK） 2024-03-07 星期四 事件： 1. 2024全国两会政府工作报告提出“加快发展新质生产力”，央视两 会特别节目《中国向新而行》走进优必选科技，报道人形机器人成 发展新质生产力热门领域。 2. 3月5日，公司正式纳入港股通标的证券名单。3月6日，公司单 日上涨88%，总市值达到848亿港元。 点评观点： 相关报告 1. 两会强调发展新质生产力，央视报道公司机器人产品： 两会中总书记强调，要牢牢把握高质量发展这个首要任务，因地制宜 发展新质生产力。两会后记者会，中国证监会主席吴清表示，要进一 步适应新质生产力发展的需要，让真正有潜力的企业在资本市场支持 下能够成长壮大。央视两会特别节目报道公司教育机器人产品、人形 机器人产品、人形机器人进入新能源汽车生产线等。人形机器人行业 作为技术要求高，未来需求乐观的新质生产力代表，已明确将成为国 家制造业发展的重点。 2. 公司预计未来短期教育和物流机器人将保持主要贡献，人形机器 人业务收入贡献将会增加： 公司于2023年12月29日于港股上市，其招股书显示，当前主要产品 业务涵盖（i）消费 ...

业绩总结 - 公司FY24H1收入同比增长26.1%，达到29.8亿港元，净利润同比增长54.5%，达到5.7亿元[1] - 公司同店增长为23.9%，毛利率同比提升0.8pp至65.5%，销售费用率同比下降3.5pp至31.1%[3] - 公司会员数同比增长16%至744万名，活跃会员同比增长30%至55.3万名，高价值会员同比增长40%至30.8万名[4] - 公司在2026年预计营业收入将达到6,375百万元，较2022年增长56.2%[15] - 公司预计2026年的净利润为1,042百万元，同比增长86.3%[15] 品牌表现 - 成熟品牌JNBY同比增长24.0%，成长品牌Less/速写/童装同比增长38.5%/17.2%/36.3%[2] - 江南布衣成熟品牌收入呈现不同程度的增长和下滑，毛利率整体保持稳定[11] - 新兴品牌收入增长较快，但毛利率波动较大[11] 投资评级 - 公司维持买入评级，目标价为20.30港元，具有高派息高股息价值[12] - 预计FY24E至FY26E营收和归母净利将保持增长，目标价对应FY25E PE 10倍[13] 风险提示 - 风险提示包括消费复苏不及预期、行业竞争格局恶化、新品推广不及预期[14] 投资声明 - 公司声明投资者应独立评估投资风险并做出独立决策[17] - 存在潜在利益冲突，投资者应考虑公司可能存在的影响观点客观性的情况[18]