报告公司投资评级 - 公司基本面稳固,建议保持关注 [4] 报告的核心观点 - 自有品牌(APV)业务贡献增长,毛利率改善 [2] - 面向企业客户(ODM)板块有待恢复 [2] - 公司持续进行创新,在雾化美容和医疗领域有新产品推出 [3][4] 公司经营情况总结 - 公司营收50.37亿元人民币,同比下降1.7% [2] - 毛利为19.15亿元人民币,同比增长3.2% [2] - 净利润为6.83亿元人民币,同比下降4.8% [2] - 自有品牌(APV)业务收入11.2亿元人民币,同比上升71.9% [2] - 欧洲及其他市场APV业务同比上升88%,美国市场同比上升20.6% [2] - 面向企业客户(ODM)业务中,欧洲市场收入同比下降16%,美国市场收入同比下降9.8%,中国市场收入同比上升41.4% [2]

ep 时点 评 7 月骨专家热烈良好，水电大幅落长 中国电力（2380 HK） 2024-08-19 圣期一 李件： 公司公告，基于初步统计，本公司及其附属公司手 2024 年 7 月的合 并总鲁电宣为 12, 243, 061 兆瓦时，较去年同期增加 29, 22%；荷 2024 年首 7 个月的合并总售电量为 76, 587, 215 兆瓦时，较去年同期增加 32. 65%。公司手 2024 年 7 月及栽至 2024 年 7 月 31 日止七个月的总 售电量，技发电厂类型列示如下： 主要财务指标 相关报告 全資擁有或控股 2024 年的發現實 7 月 水力發電2,693,092 風力發電2,221,998 光伏發電2,277,473 燃煤發電4,687,710 天然氣發電230,047 132,741環保發電 合計12,243,061 主要聯督公司或 2024 年 合落公司的發電廠 7 月 風力發電 139,511 光伏發電 22,498 燃煤發電 3,506,180 合計 3,668,189 信電量（兆瓦時） 2024 年2023 年2023 年 同比變化同比變化 7 月首七個月 905,415197 ...

业绩点评 城燃业务稳健，绿色能源成为公司业务增长的新亮点 业绩点评 中华煤气（0003.HK） 2024-08-16 星期五 主要财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|--------| | 关键指标 | 2020A | 2021A | 2022A | 2023A | 2024H1 | | 营业总收入(百万港元) | | | | | | | 增长率(%) | | 31% | 14% | -7% | -1.15 | | 归母净利润(百万港元) | | | | | | | 增长率(%) | | -16% | 5% | 16% | 63.2 | | EPS（港元） | 0.32 | 0.27 | 0.28 | 0.33 | 0.163 | | 每股股息（港元） | 0.33 | 0.35 | 0.35 | 0.35 | 0.12 | | 盈利派息比率 | 97% | 77% | 80% | 93% | 74% ...

报告公司投资评级 - 报告未提供公司的投资评级 [1][2][3][4][5][6][7] 报告的核心观点 - 2024年中期公司核心利润大幅增长57.5% [4] - 公司可再生能源业务强劲增长,光伏新增装机调整至0.5GW [5][6] - 城市燃气业务稳健增长,销气价差提升0.02元/方至0.56元/方 [7] - 公司未来派息率将不低于2023年的15%,并将与可比城市燃气公司保持相当水平 [7] 报告内容总结 业绩表现 - 2024年中期公司整体营业额较去年同期上升6.3%至105.01亿港元 [4] - 业务核心利润大幅上升57.5%至7.07亿港元,股东应占溢利为7.43亿港币,较去年同期下降33.4% [4] - 核心利润增长主要因为可再生能源业务盈利大幅上升和燃气业务利润稳定增长,加上成功争取低息贷款带来融资成本下降 [4] 可再生能源业务 - 2024H1公司可再生能源业务净利润大幅增长至1.64亿港元(2023H1:300万港元) [5] - 公司已落实发展128个零碳智慧园区,累计光伏签约3.3吉瓦及并网2.1吉瓦,业务覆盖多个综合能源服务领域 [5] - 公司采取轻资产模式发展,与国内战略投资者合作投资,减少资本开支压力,利用国内低利率优势提升项目回报率 [5][6] - 考虑到国内经济状况,公司将全年光伏新增装机由1GW调整为0.5GW [6] 城市燃气业务 - 2024年上半年公司整体燃气销售量为87.41亿立方米,增长6% [7] - 工业和商业售气量分别同比增长4.6%和9.4% [7] - 新增3个城市燃气项目,累计190个 [7] - 气量增长主要受益于新三样产业(电动车、锂电池和光伏)用气增长 [7] - 公司城市燃气平均价差提升至人民币0.56元/立方米,较2023年上半年增加0.02元/立方米 [7]

公司投资评级 - 报告建议积极关注东曜药业-B（1875.HK），认为其价值低估[1] 报告的核心观点 - 东曜药业-B业绩快速增长，主要源于朴欣汀为核心的产品销售增长44%和CDMO业务的快速推进，实现扭亏为盈[1] - 朴欣汀在国内外市场均有广泛应用，覆盖七个国内适应症和八个国外适应症，产能充足，已启动31个海外国家的上市注册申请工作[1] - CDMO业务转型成功，ADC项目收入占比88%，新增20个项目，订单总额达18.4亿元人民币，同比增长104%，显示公司在抗体生产方面的强劲表现[1] 根据相关目录分别进行总结 即时点评 - 东曜药业-B公布半年业绩，营业收入达5.206亿人民币，同比增长59%，净利润为0.316亿人民币，实现扭亏为盈[1] 相关报告 - 上市产品推广顺利，业绩增长迅速，2024中期年营业收入为5.21亿元人民币，同比增长59%，实现盈利[1] - 朴欣汀高速增长，海外市场潜力值得挖掘，产品质量优质，拥有100%生产合格率，已启动31个海外国家的上市注册申请工作[1] - CDMO转型成功，ADC方面竞争优势明显，业绩同比增加144%，ADC项目收入占比88%，新增20个项目，订单总额达18.4亿元人民币，同比增长104%[1]

| --- | --- | |-------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 即时点评 | 业绩大幅增长，创新药数据优异 | | 和誉-B（2256.HK） | 2024-08-13 星期二 | | | 事件： | | | 公司公布中期业绩，截至 2024 年 6 月 30 日，公司首次实现盈利，收 | | | 入达到 4.97 亿元人民币，同比大幅上升 25 倍。净利润为 2.07 亿元人 | | | 民币，较上年同期的亏损 2.09 亿元人民币实现大幅转盈。 | | | 点评观点： | | | ➢ 公司盈利突破与财务表现显著改善 | | 相关报告 | 公司致力于发现及开发创新且差异化的小分子肿瘤疗法。2024 中期收入达到 4.97 亿元人民币，收入来源于公司与默克 BD 合作的匹米替尼 | | | 项目取得的首付款7000万美元。研发开支增加至2 ...

业绩点评 24H1 净利润增长 12.2%，九代店丰富体验提振店效 361 度（1361.HK） 2024-08-13 星期二 主要财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|-------|-------|-------|-------|--------| | 百万元 | 2020A | 2021A | 2022A | 2023A | 2024H1 | | 销售收入 | 5127 | 5933 | 6961 | 8423 | 5141 | | 同比增长(%) | -8% | 16% | 17% | 21% | 19% | | 毛利率 | 37.9% | 41.7% | 40.5% | 41.1% | 41.3% | | 归母净利润 | 415 | 602 | 747 | 961 | 790 | | 同比增长(%) | -4% | 45% | 24% | 29% | 12% | | 归母净利润率 | 9.6% | 10.1% | 10.7% | 11.4% | 15.4% | | 每股盈利(RMB) | 0.21 | 0.29 | 0 ...

报告公司投资评级 - 公司是国内摄像头模组的龙头企业,依靠技术研发,其竞争优势不断巩固 [12] - 公司目前处于收入和利润快速回升阶段,估值有提升空间,建议继续积极关注 [12] 报告的核心观点 手机摄像头模组业务 - 手机摄像头模组产品结构持续升级,收入和利润增速快于出货量 [2][3] - 32M 像素及以上摄像头模块的合计销售数量占比达到约 49.2%,OIS 及潜望式摄像头模组占总体摄像头模组销量分别达到 0.7% [3] - 摄像头模组单价同比上升 10.5%,产品结构优化叠加行业需求回暖助力期内公司毛利率提升至约 5.2% [5] 非手机领域业务 - 公司应用于车载和 IoT 等非手机领域的摄像头模组业务取得明显进步,销售数量同比增长约 100.4%,环比增长约 11.3% [6] - 新能源汽车渗透率快速上升,自动驾驶业务快速发展,单车摄像头模组数量明显增长,公司与多家全球领先的 Tier-1 客户合作密切,应用于智能汽车的摄像头模组的销量同比增长超过 15 倍,出货量突破 200 万件 [7] 行业和公司发展趋势 - AI 端侧落地带来的手机销量回升和手机硬件升级仍在推进,对摄像模组高端化的需求同步进行,OIS 组需求未来有望持续快速增长 [9] - 公司坚持以中高端产品为重点,有利于 ASP 和毛利率的持续提升,软硬件一体化视觉模块是公司的第二增长曲线,有助于为公司打开更广阔的成长空间 [10]

公司投资评级 - 维持"持有"评级，目标价为161.09美元，预计升幅为18.17% [1][5][6] 报告的核心观点 - 报告关注超微半导体（AMD.O）在AI算力板块的持续上升，特别是在数据中心部门的强劲增长和AI需求的快速增长 [1][3][6] 2024Q2业绩摘要 - 2024Q2季度营收达到58.35亿美元，同比增长8.88%，净利润为2.65亿美元，同比增长881%，环比增长115% [2] - 毛利润为28.64亿美元，同比增长17%，环比增长12%，营业利润为2.69亿美元，同比大增1445%，环比大增647% [2] AI需求持续上升 - 数据中心部门营收主力，同比增长115%，主要由Instinct MI300 GPU出货量急剧上升和EPYC CPU销售额强劲增长推动 [3] - 客户端部门的收入增长近50%，推动了营收进一步增长 [3] - 预计第三季度营收约为67亿美元，高出华尔街预期收入66.1亿美元 [3] 主要股东 - The Vanguard Group持有8.9%，BlackRock, Inc.持有7.8% [4] 公司深度报告 - 紧盯AI前沿技术，打造综合数据中心平台，考虑MI300系列对营收的积极贡献，给予目标价为161.09美元/股，对应PS为8.49倍 [6] 财务预测 - 2024年营业收入预计为254.76亿美元，增速为12.33%，净利润为26.01亿美元，增速为204.53% [7][22] - 2025年营业收入预计为326.88亿美元，增速为28.31%，净利润为58.58亿美元，增速为125.26% [7][22] 经营利润和利润率 - 2024Q2经营利润为12.6亿美元，同比增长18%，营业利润率为22% [12] - GAAP净利润为2.6亿美元，Non-GAAP净利润为11.3亿美元，同比增长18.8% [12] CPU和GPU业务 - 超大规模企业开始部署第四代EPYC CPU，云端需求强劲，AMD解决方案逐步取代现有产品 [12] - 数据中心GPU收入连续第三个季度创纪录，MI300 GPU季度营收首次超过10亿美元 [12] AIPC个人电脑 - 推出Ryzen AI 300系列，扩展了CPU和GPU性能，新的NPU提供50项顶尖的AI运算效能 [13] AI软件布局 - 斥资约6.65亿美元现金收购芬兰人工智能初创公司Silo AI，以完善AI整体布局 [14] 竞争优势 - 产品线定位准确，MI300系列持续创造营收，有望创造40亿美元的营收 [15] - 建立起一定的客户群，如Microsoft，Meta，Oracle等大客户 [15] - AI浪潮推动下的终端市场发展，推动了AMD PC产品线的增长和AI服务器、数据中心的需求 [15]

| --- | --- | |----------------------|------------------------------------------------------------------| | IPO 申购指南 | 同源康医药（2410.HK） | | 谨慎申购 | | | 一、 同源康医药（ | 2410.HK）招股详情 | | 名称及代码 | 同源康医药（2410.HK） | | 保荐人 中信证券 | | | 上市日期 | 2024 年 8 月 20 日(周二) | | 招股价格 | 12.10 港元 | | 集资额 | 579 百万港元（中位数计算，扣除包销费用和全球发售有关的估计费用） | | 每手股数 | 500 股 | | 入场费 | 6111 港元 | | 招股日期 | 2024 年 8 月 12 日-2024 年 8 月 15 日 | | 国元证券认购截止日期 | 2024 年 8 月 14 日 | | 招股总数 | 47.88 百万股 (可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) | | 国际配售 | 43.09 百万股 (可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) | | ...