| --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行业或公司 * 康泰特公司 核心观点和论据 * **公司业绩增长**：康泰特在过去几年实现了海外和国内市场的增长，并积极进行战略转型，推出新产品，与全球3C龙头合作，预计未来经营态势良好。[1] * **传统时光行业**：预计明年或一到两年内，传统时光行业将保持稳中有生，收入和利润端增速将保持今年上半年公布的幅度。[2] * **国内市场**：国内市场潜力巨大，公司计划增加国内营销人员，覆盖更多城市，提升国内市场占有率。[7] * **泰国基地**：公司计划在泰国基地进行扩张，用于未来XR事业，预计两年内完成从土地购入到工厂投产的完整计划。[9] * **XR业务**：公司XR业务处于研发阶段，预计三到五年内推出成熟产品，为公司带来收入和利润增长。[3] * **自主品牌**：国内自主品牌占有率预计进一步提升，公司将继续推出差异化产品，并通过培训等方式提升产品认知度。[16] * **股权激励**：公司股权激励方案设定了净利润增长目标，预计未来几年净利润将保持稳定增长。[20] * **竞争**：公司认为竞争将保持良性，并希望通过不断提升自身竞争实力来应对市场竞争。[31] 其他重要内容 * **产品结构优化**：公司通过产品结构优化，提高了毛利率。[8] * **渠道加价倍率**：海外市场渠道加价倍率高于国内市场，高端产品加价倍率更高。[24] * **销售费用率**：公司销售费用率一直在下降，预计将继续下降。[26] * **定价**：公司产品定价与外资品牌相比具有竞争力。[27] * **竞争对手**：公司主要竞争对手包括明月镜片等，公司认为竞争将保持良性。[28] 总结 康泰特公司业绩良好，未来增长潜力巨大。公司将继续扩大国内市场，拓展XR业务，并通过不断提升自身竞争实力来应对市场竞争。

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 公司公告股权激励计划，彰显未来发展信心[6] - 国内外智能眼镜进入快速发展期，公司与跨国消费电子企业达成合作，并成立XR部门，远期发展空间广阔[6] - 公司制造能力突出，逐渐发力自主品牌及国内市场，镜片主业有望保持稳健增长[6] - 公司为镜片制造领军企业，产品SKU矩阵完善，上下游合作关系稳固，供应链优势明显[6] 财务数据及盈利预测 - 营业收入：2022年1561百万元，2023年1760百万元，2024E 2075百万元，2025E 2397百万元，2026E 2760百万元[5] - 同比增长率：2023年15%，2024E 13%，2025E 18%，2026E 16%[5] - 归母净利润：2022年249百万元，2023年327百万元，2024E 418百万元，2025E 500百万元，2026E 593百万元[5] - 同比增长率：2023年35%，2024E 32%，2025E 28%，2026E 20%[5] - 每股收益：2022年0.58元/股，2023年0.77元/股，2024E 0.98元/股，2025E 1.17元/股，2026E 1.39元/股[5] - 净资产收益率：2022年21.70%，2023年23.44%，2024E 24.19%，2025E 23.81%，2026E 23.70%[5] - 市盈率：2022年23.2，2023年17.6，2024E 13.8，2025E 11.5，2026E 9.7[5] 合并利润表 - 营业总收入：2023A 1760百万元，2024E 2075百万元，2025E 2397百万元，2026E 2760百万元[9] - 营业总支出：2023A 1366百万元，2024E 1588百万元，2025E 1816百万元，2026E 2074百万元[9] - 营业利润：2023A 394百万元，2024E 487百万元，2025E 581百万元，2026E 687百万元[9] - 归属普通股东净利润：2023A 327百万元，2024E 418百万元，2025E 500百万元，2026E 593百万元[9] - EPS（最新股本摊薄）：2023A 0.77元/股，2024E 0.98元/股，2025E 1.17元/股，2026E 1.39元/股[9]

报告公司投资评级 - 无投资评级信息 [序号] 报告的核心观点 - 康耐特光学发布股权激励计划，设定未来三年净利润双位数增长目标，彰显公司对未来业绩增长的信心 [1][23] - 股权激励计划覆盖广泛，包括148名雇员，占比高达82.9%，体现公司对人才培养和价值联系的重视 [14][15][33] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 康耐特光学于11月25日发布股权激励计划，拟授予1193万股限制性股份，占公司总股本的2.8% [4][5] - 绩效目标为2025/2026/2027年净利润增长率分别不少于21%/17%/15% [6][11][12] - 股份归属期分为三阶段，分别在2025/2026/2027年业绩审核后授予，比例为33%/33%/34% [8][9][10] 意向选定持有人 - 股权激励授予范围包括四位执行董事、三位监事及其他148名雇员，其中雇员占比达82.9% [14][15][16] 股权激励计划的理由 - 嘉许合格人士的贡献，留聘人才，增强竞争力，并将员工利益与公司价值联系起来 [18][19][20][21] 点评观点 - 股权激励计划目标高于先前预测，体现公司对未来业绩增长的信心 [23][24][25][26][27] - 激励范围广泛，有助于激发员工热情，推动研发和市场竞争力 [33]

一、涉及公司 康耐特光学[1] 二、核心观点及论据 （一）业务转型与客户合作 1. 公司正从传统光学向精密光学转型，积极参与智能眼镜产业链，提供光学模组装配、树脂镜片等服务，不局限于传统技术芯片，目前处于向客户寄样阶段且已收到小批量订单，与客户保持良好合作关系，研发费用按计划支付[2][3][4]。 2. 在不同客户项目中，需求不同，进展有快有慢，涉及不同技术关键点，公司可能参与多个环节而非单一角色[3]。 （二）与国际巨头对比优势 1. 与蔡司等国际巨头相比，公司接触近两年，专门成立大事业部满足资源需求提高配合度，国际巨头通常不参与供应链管理，公司在这方面具有更高配合度和供应链管理能力[5]。 2. 公司与三井建立长期战略合作关系（自2018 - 2019年起规划扩产能等），确保原材料供应稳定，而竞争对手使用三星M2,174原料供货量小，刚开始试用未达大规模量产水平，三井不会大规模供货给其他品牌商[9][14]。 （三）产品相关情况 1. 1.74折射率镜片占公司总收入20%且持续增长，自2018年底推出1.77产品后年销售增长可观（基本保持30% - 40%以上），今年下半年稳定上升，未来将开发更多功能性、高附加值产品（如双面双曲面减薄、偏光及可染色功能等）提升竞争力[6]。 2. 公司高折射率产品占比增加但平均价格保持稳定，通过差异化策略，优化产品结构，提高定制化和个性化服务实现毛利提升（上半年平均毛利39.2%，定制化产品毛利基本达60%），未来将继续推出更多差异化、高附加值镜片产品提高平均毛利[18]。 （四）市场情况 1. 国内市场渗透率较低，约12 - 13万家零售店铺终端，公司已覆盖2万8,000多家（占比20%出头），仍有很大发展潜力，将继续开发新功能产品满足需求提高份额[7]。 2. 国内唯一具备生产能力厂商，但近期有新竞争者进入，公司对自身实力有信心将通过创新和优质服务保持优势[8]。 3. 国内高折射率镜片渗透率相对低，国际市场销售情况较好（如海外1.60偏光片产品毛利接近55%，出厂价70多美元），国内消费者倾向大镜框使高折射率镜片非主流[17]。 （五）客户开拓与销售策略 1. 国内市场主要通过地推开拓客户，现有销售人员约70人计划增加到100人；海外市场采用参加国际展会、走访客户、聘请当地顾问推广及口口相传方式，国内外下游客户画像不同导致推广和销售方式不同（国内以零售为主，境外主要渠道直销）[10]。 2. 有计划开拓新海外市场，采用从国内派遣人员地推及扫街模式注重定制化需求（如为客户提供个性化定制方案及一站式服务），国际展会上宣传拜访客户，其余时间在国内工作控制成本[11]。 3. 在市场调研和销售策略制定方面，在欧美聘请市场顾问和行业专家带回信息数据，通过参加展会和海外销售经验自2012年布局CCN模式，2016年底投入第一条全自动化生产车床产线，2022 - 2023年投入第二条，今年7月启动第三条以应对市场增量及定制化需求[12]。 （六）产品质量保障 1. 通过减少中间渠道环节提高精度要求，如豪雅订单合格率达99%以上，在C to M模式下采用自有iOS系统适配部分终端店铺直接下单并支持接口开发避免人工翻单错误，产品退货率降至万分之0.1以下，利用3D扫描技术确保镜框远程隔边无误差[13]。 （七）特定产品发展情况 1. 在老年渐进镜方面，内表面渐进设计订单比例接近50%，欧美市场渗透率约60%，日本市场达40%以上，国内消费人群变化将使需求逐步增加，今年上半年新产品收入占比达8 - 9%；对于青少年渐进片，国内市场特殊，从前两年商业化后有众多模仿者，公司采取个性化、多样化策略，不依赖明星单品，目前近视防控增长较慢，推出新型理论和技术（如对比度凝胶理论）并获国家发明专利，正在医疗渠道和视光中心临床试验[19]。 （八）新产品推广与商业模式 1. 新产品推广进度相对缓慢，主打中高端市场，不通过价格战提升销量，在国内市场采取谨慎策略避免同质化竞争和价格战[21]。 2. C to M商业模式下，依视路等品牌靠品牌力吸引客户，公司依托中国智能制造和物流优势成长迅速，系统搭建多年且与行业内其他公司良性互动[23]。 3. 公司应收账款回收期为59天较同行短，因采取差异化战略避免同质化竞争和价格战，采用柔性生产模式根据个性化需求来单生产，风险小[24]。 三、其他重要内容 1. 关于智能眼镜中的模融合技术，目前尚无成熟定性的尖端产品，光波导公司或未来更高级光波导技术都可能实现镜片融合，这一领域不断迭代发展[22]。 2. AR/MR/VR眼镜对近视镜片有不同要求（如异形周边设计），有成功案例（塔雷鹏AI眼镜），未来可能出现更多特殊设计的新型AI眼镜[25]。 3. 在未来AI眼镜技术中，摄像头安装在镜片上有可能性但需与需求方深入讨论共同研发，存在技术难点（如与树脂镜片贴合或在数据层面呈现图像等），预计两到三年后成熟的VR眼镜技术难点更多[26]。 4. 三井在高折射率镜片原材料方面优势显著，国内有厂家进行相关研发且有原料投入使用，但高端领域稳定性和量产水平不及三井，日本三井和三菱瓦斯在全球高端单体材料市场主要垄断，国内厂商在抗红外、抗尘、防刮伤、抗菌等功能性原料研发测试有进展，部分国产替代品已投入使用但高端领域需提升[27][28]。

镜片制造领军企业，全球化布局成长空间广阔 - 公司成立于1996年，总部位于上海，早期以标准化镜片生产销售为主，近年来逐渐发力自主品牌及国内市场，打造增长新动能 [1] - 2023年实现收入17.75亿元，2018-2023年CAGR为15.6%，归母净利润3.27亿元，2018-2023年CAGR为33.0% [2][3] - 标准镜片仍为收入增长主要驱动力，定制镜片占比逐渐提升 [4][5] - 亚洲、欧洲及美洲为收入的主要三个来源地区，近年来公司逐渐发力国内市场 [6][7] - 产品结构优化升级、费用率改善带动盈利能力持续提升 [8][9][10][11] - 股权结构高度稳定，管理团队行业经验丰富，员工激励充分 [12][25][26][27][28] 镜片需求稳健增长，新领域带来增长机遇 - 全球镜片需求稳定增长，欧美占据主要市场 [32][33][34] - 国内受教育程度和网络普及度不断提高，近视问题日益严重，镜片行业有望量价齐升 [34][35][36][39][40][41][42][43] - 海外视光行业发展较为成熟，国际品牌具备先发优势，国产品牌逐渐崛起实现进口替代 [44][45][46][47] - 近视防控镜片供需双驱，渗透率有望破壁提升 [48][49][50][51][52][53][54][55] - 智能眼镜作为AI落地潜在载体，AI+AR有助于镜片行业扩容及格局优化 [57][58][59][60][61][62] 制造能力突出，逐渐发力自主品牌及国内市场 - 自产模具强化产品研发能力，SKU矩阵丰富立体 [64][37][38] - 与上游供应商合作关系稳固，保障原材料供应 [64][39] - 高端产品受到市场认可，推动产品结构持续优化升级 [66][40][41] - 多元渠道布局，加速发力国内市场和自主品牌 [68][69][70][71][72] - 强大供应链能力支撑下，创新C2M业务模式，提升运营效率 [73][74] - 多基地布局保障供应链稳定性 [75]

公司概况 - 公司成立于2018年6月20日，并于2021年2月23日转制为股份有限公司[3] - 公司主要从事光学产品的研发、生产和销售[1] - 公司在中国上海自由贸易试验区设有注册办事处和总部[4] - 公司在香港设有主要营业地点[4] - 公司股票于2021年12月16日在香港联交所主板上市[7] - 公司董事会由执行董事、非执行董事和独立非执行董事组成[3] - 公司设有审计委员会、薪酬委员会、提名委员会、战略委员会、风险管理委员会和环境、社会及管治委员会[3][4] - 公司的控股股东为费先生[5] 业务表现 - 公司的主要业务包括研发、生产和销售光学产品[1] - 公司于2024年上半年实现收入和利润的增长[无引用] - 公司收入由2023年上半年的人民币8.312亿元增加17.5%至2024年上半年的人民币9.764亿元[10] - 公司利润由2023年上半年的人民币1.586亿元增加31.6%至2024年上半年的人民币2.087亿元[10] - 公司三个生产基地的总产量达到1.043亿件，同比增加21.4%[10] - 公司持续提升自动化水平，提升生产效率和人员劳动效率[11] - 公司不断拓展高端生产能力，提升定制化加工、高折射率镜片等产能[11] - 公司积极开拓国内营销和分销渠道，包括线上和线下渠道[11] - 标准化镜片中高折射率1.67和1.74镜片的销售收入分别增长15.4%和31.1%[12] - 定制镜片的销售收入增加13.7%[12] - 公司整体毛利率由37.3%提升至39.2%[13] - 标准化镜片毛利率由31.4%提升至33.8%[13] 费用管控 - 行政费用增加29.6%至人民币94.9百万元，主要由于持续投资研发工作[14] - 其他费用减少52.4%至人民币1.0百万元，主要由于设备处置损失减少[15] - 金融资产减值损失减少74.4%至人民币7.9百万元，主要由于对应收款减值的撥備隨著贖回Viner Total Investments Fund的投資而轉銷[16] - 財務費用減少36.0%至人民幣4.8百萬元，主要由於優化融資結構，降低融資規模，使銀行貸款利息減少[17] - 所得稅費用增加25.0%至人民幣37.0百萬元，主要由於利潤增長後整體應課稅利潤增加[18] 财务状况 - 期內利潤增加31.6%至人民幣208.7百萬元[19] - 資產總值增加9.8%至人民幣2,178.7百萬元，負債總額增加22.1%至人民幣719.5百萬元[20] - 現金及現金等價物增加63.9%至人民幣541.7百萬元，主要由於經營活動產生的現金淨額增加[20] - 資本開支增加181.0%至人民幣102.3百萬元，主要用於購買廠房及機器以及其他固定資產項目[23] - 董事會建議派發每股人民幣0.12元的中期股息[25] 风险管理 - 本集团有相当部分的海外销售及原材料购买，面临外汇风险[27] - 截至2024年6月30日，本集团持有以公允价值计量且计入损益的金融资产人民币71.0百万元，占本集团资产总值不足5%[28] - 本公司全资附属公司ASAHI LITE (THAILAND) CO.,LTD.计划以代价196,142,775泰铢(约合人民币39百万元)购入泰国的一块土地[28] 股东回报 - 本公司于2024年8月2日派付2023年末期股息每股普通股人民币0.20元(含税),总额为人民币85,320,000元[29] - 费先生持有本公司212,740,030股H股,占本公司股本总额的49.87%[36] - 本公司已回购本公司上市证券合共9.6百万股,预期用于员工股权激励计划[39] 公司治理 - 本公司已遵守企业管治守则所载之所有守则条文,惟偏离了守则条文第C.2.1条[40] - 董事會認為由費先生擔任董事會主席兼本公司總經理有利於本集團的管理及業務發展[41] - 董事會由經驗豐富及高水準人才組成，並定期會面討論影響本公司營運的事項，確保董事會的權力制衡[41] - 本公司已採納上市規則附錄C3所載的上市發行人董事進行證券交易的標準守則作為董事及監事進行證券交易的操守守則[42] - 審計委員會由三名獨立非執行董事組成，負責檢討及監督本集團的財務報告程序及內部監控系統[43] 募集资金使用 - 董事會已決議將所得款項淨額中約36.9百萬港元用於償還本集團現有銀行借款[44] - 於2024年6月30日，本集團已動用所得款項淨額約437.4百萬港元，佔所有募集資金92.2%[45] 财务数据摘要 - 2024年上半年收入为9.76亿人民幣，同比增長17.4%[48] - 2024年上半年毛利率為39.2%，同比提升2.3個百分點[48] - 2024年上半年淨利潤為2.09億人民幣，同比增长31.6%[48] - 2024年6月30日現金及現金等價物餘額為5.42億人民幣，較2023年末增加64.1%[51] - 2024年6月30日存貨餘額為5.14億人民幣，較2023年末增加5.6%[51] - 2024年6月30日應收賬款及應收票據餘額為3.54億人民幣

公司上半年业绩亮眼,下半年增长潜力被看好 - 公司在上半年实现了收入和净利润的增长,毛利率和净利率均有提升[1][2][3] - 公司通过深化产品结构调整和增加高附加值产品的销售占比,推动了业绩的亮丽增长[2] - 公司还在扩大产能和市场开拓方面进行了投入,包括建设新生产线和计划在海外建设生产基地,以增强竞争力并适应复杂国际经济环境[3] - 公司对未来全年增长充满期待,准备迎接更多挑战和机遇[3] 企业加速产品高端化与市场扩张 - 公司专注于国内市场扩展,同时深化海外定制化市场发展[4] - 通过不断的产品创新和升级,实现了国内外销量的增长及利润率提升[4] - 公司注重高端化产品研发,如引入日本先进生产工艺,并针对国内市场推出针对性强、受欢迎的新品[4] - 公司还着力于渠道拓展,优化销售策略,提高产品定价和盈利能力[4] 眼镜行业消费升级与产品升级趋势 - 当前眼镜行业整体增速保持在4%-5%,随着消费需求的不断升级,特别是青少年近视防控产品和功能性眼镜的需求增加[5] - 公司通过产品升级和终端渠道扩展策略,成功占据高端市场份额并实现每年40%以上的销售增长[5] - 公司还积极探索海外市场,特别是在非洲和澳大利亚等地存在巨大发展空间[5] 探索AR/VR/MR市场的未来发展与挑战 - AR/VR/MR技术正逐渐融入消费电子产品,引发市场广泛关注[6] - 行业期待着由领先品牌推动技术及产品的成熟,但国内企业通过技术创新与合作寻求在这一领域的发展机会[6] - 国际品牌的先发优势及对研发投入的重视,使得国内市场追赶之路充满不确定性[6][7] 上半年收入分析与品牌战略讨论 - 公司上半年收入中,自主品牌占比约55%,国内外销售均以自主品牌为主,国内占比超过65%[7] - C2M业务占收入20%,毛利率高于传统模式[7] - 整体销量与收入均实现增长,定制化产品价格上涨显著[7] 探索眼镜产业的创新与升级:向中高端市场迈进 - 持续推出新一代产品或改良原有产品的重要性,如针对青少年的近视防控产品和针对中老年人的健康型产品[8] - 利用品牌推广和终端渠道教育消费者,增加市场对特定产品系列的认知度[8] - 消费者习惯的变化以及家长愿意为孩子购买高端、功能性产品的倾向,反映了市场正逐步向中高端方向发展[8] 企业探讨青少年与老年人近视防控产品增长与毛利率 - 青少年近视防控产品销售额约3000万,年增长率约为10%[9] - 老年人眼镜产品销售额及增速较高,定制化产品占比近半,主要销往欧美市场[9] - 青少年与老年人产品的毛利率均较高,尤其青少年产品属于定制化中的中高水平产品,平均毛利超过60%[9] 高折射率产品销量提升与市场策略讨论 - 高折射率产品在上半年成功提升了均价,对销量的提升亦有贡献,特别是1.74产品实现了约3%的增长[10] - 1.49和1.56产品的销售有所下降,可能是由于消费者需求变化及市场竞争加剧导致的[10] - 公司正在努力增强国内市场的覆盖范围,并计划扩大销售团队以更好地服务于终端客户[10] 企业产能扩张与国际市场风险管理 - 企业正在实施产能扩张计划,重点包括在国内不断提升产能以及在泰国建立新厂以生产高指数产品[11] - 企业的ODM业务目前占比较小,预计未来将逐渐增加自有品牌销售比例[11] - 企业通过多元化市场布局和提前准备海外生产基地来降低潜在风险,特别是关注中美贸易关系的动态及其可能带来的影响[11] 公司在泰国的投资决策及产能规划 - 公司选择在泰国建立生产基地,主要因为泰国与中国的地理接近性、较低的人工成本、政治经济稳定以及优惠的税收政策[12] - 公司的产能利用率为80%左右,计划通过增加标准化和定制化产品的产能来实现未来的产能扩张,以支持约15%的年销售增速[12] - 公司在江苏也启动了一个生产基地,专注于标准化镜片的生产[12]

会议主要讨论的核心内容 公司上半年业绩回顾 - 公司上半年实现收入8个亿,同比增长14.5% [1][2] - 公司上半年实现利润2.1个亿,同比增长31.6% [2] - 公司毛利率达39.2%,同比提升约2个百分点 [2][3] - 公司净利率达21.4%,同比提升2.3个百分点 [3] - 公司资产负债率较低,处于中低水平 [3] - 公司上半年资本开支1.02亿,主要用于新生产线和车间装修 [3][4] 公司未来发展规划 - 公司计划在泰国新建生产基地,预计两年内达到1300万副产能,占公司总产能13%-15% [4][5] - 公司将持续推进国内外市场的开拓,预计国内市场增速将略快于国际市场 [6][7] - 公司将持续推进产品结构升级,高端产品如1.74系列销售占比不断提升 [7][8][9] - 公司将持续拓展定制化和差异化产品,提升产品平均售价和利润率 [8][9][10] 问答环节重要提问和回答 - 分析师询问高端产品1.74系列的销量增长情况,公司回应1.74系列销量占比已达20%,年复合增速超40% [10][11] - 分析师询问公司自有品牌和ODM业务的占比情况,公司回应自有品牌占比有望进一步提升,但ODM业务目前仍占45%左右 [34][35] - 分析师询问公司产能扩张计划,公司回应未来3年内将匹配15%左右的销售增速,并在泰国新建1300万副产能 [37][38]

报告公司投资评级 - 康耐特光学的投资评级为“增持”[序号][1] 报告的核心观点 - 康耐特光学2024年上半年业绩增长32%，显示出公司的经营韧性。公司计划提升高端制造和自动化水平，进一步强化全球竞争力[序号][4] 根据相关目录分别进行总结 半年报简述 - 康耐特光学2024年上半年营收为9.76亿元，同比增长17.5%。归母净利润为2.09亿元，同比增长31.6%。三大生产基地的生产总量为1.04亿件，同比增长21.4%。主要增长原因包括国际及国内业务的有序拓展，高附加值产品的销售稳定提升，以及自动化生产线改造有效提升生产效率和劳动效率，并降低生产成本[序号][5] - 分品类来看，标准化镜片营收为7.79亿元，同比增长18.4%，占比79.7%，其中1.67及1.74镜片分别增长15.4%及31.1%。定制镜片营收为1.94亿元，同比增长13.7%，占比19.9%[序号][5] - 分区域来看，境外营收为6.75亿元，同比增长15.3%，占比69.1%。境内营收为30.1亿元，同比增长22.7%，占比29.6%。亚洲（除中国大陆）营收为2.41亿元，同比增长20%，美洲营收为2.24亿元，同比增长18.1%，欧洲营收为1.61亿元，同比增长11.5%[序号][5] 财务指标 - 康耐特光学2024年上半年毛利率为39.2%，同比提升1.9个百分点。其中，标准化镜片毛利率为33.8%，同比提升2.4个百分点，定制镜片毛利率为59.5%，同比下降0.4个百分点。归母净利率为21.4%，同比提升2.3个百分点[序号][5] - 销售费用率为5.49%，同比提升0.1个百分点。研发费用率为4.96%，同比提升1.27个百分点。管理费用率为4.77%，同比下降0.34个百分点[序号][5] 全球竞争力优化 - 康耐特光学计划在泰国布局产能，拟以人民币3900万元购入泰国一块土地的土地所有权，用于建设生产基地及相应配套设施，主要用于建造高端折射率树脂镜片和半成品模块的自动化生产线，配套仓库、物流及销售等各环节[序号][5] - 公司积极推进国内业务布局，线上通过抖音/小红书等，线下通过展销会/学术会议/医疗渠道合作等，看好市场份额提升。C2M模式高效赋能业务流程，海外品牌镜片望加速拓展。公司综合实力强劲、性价比优势显著，或受益AR/VR/MR眼镜发展红利[序号][5]