业绩总结 - 公司23年实现营业收入17.60亿元，同比增长12.7%[1] - 23年归母净利润达3.27亿元，同比增长31.56%[1] - 23年毛利率为37.4%，同比增长2.95pct，净利率18.58%，同比增长2.66pct[5] 中国市场表现 - 中国市场贡献最大增量，实现收入5.75亿元，同比增长28.67%[4] 未来展望 - 预计24-26年公司有望实现营收20.0、22.6、25.7亿元，归母净利润分别为4.11、4.77、5.50亿元[6] - 预计2024-2026年公司营业总收入将分别达到1,999、2,257、2,569百万元，净利润分别为411、477、550百万元[7] 新产品和技术研发 - 高折射产品毛利率较高带动整体毛利率提升[3] - 康耐特作为国内镜片领先生产厂家，在全球镜片行业稳步增长的同时有望提升市占率[6] - 康耐特定制化镜片+端到端服务壁垒较高，有望优化公司盈利水平[6] 市场扩张和并购 - 涂佳妮是新消费团队的社服&零售分析师，主要覆盖免税、眼视光、隐形正畸、宠物、零售等行业[12] - 宿一赫是新消费团队的交运与社服行业分析师，主要覆盖出行链、酒旅餐饮、博彩等行业[13] - 蔡昕妤是新消费团队的黄金珠宝、培育钻石板块分析师[14] - 李汶静和林凌是新消费团队的化妆品、医美分析师[15] - 张洪滨是新消费团队的酒店、景区分析师[16]

业绩总结 - 公司2023年实现收入17.60亿元，同比增长12.7%[1] - 公司2023年归母净利润为3.27亿元，同比增长31.6%[1] - 公司2023年扣非归母净利润为3.12亿元，同比增长29.0%[1] - 公司2023年综合毛利率同比增加3.0个百分点至37.4%[1] - 公司2023年国际市场收入占比为67.3%，同比增长6.3%[1] - 公司2023年国内市场收入占比为32.7%，同比增长28.7%[1] - 公司2023年定制化镜片收入占比同比增加0.7个百分点[1] - 公司2024年预计归母净利润分别为4.0/4.8亿元，对应PE分别为8.5X/7.1X[2] - 公司2024年营业收入预计为1,983百万元，同比增长12.7%[2] - 公司2024年归母净利润预计为397百万元，同比增长21.5%[2] - 公司2024年预计公司营业收入将持续增长，预计2026年达到2512百万元[3] - 公司营业利润率在2024年出现下降，但预计将逐渐回升至2026年的16.6%[3] - 归属于母公司净利润率在2024年达到21.5%，预计2026年将降至16.7%[3] - 公司ROE在2024年达到25.5%，预计2026年将略有下降至23.0%[3] 公司信息 - 公司地址分别位于北京、上海、南昌和深圳，联系方式包括电话、传真和邮箱[8]

财务表现 - 2023年12月31日止年度的收入约为人民币1,759.6百万元，较2022年增加约12.7%[2] - 2023年12月31日止年度的毛利约为人民币658.1百万元，较2022年增加22.4%[2] - 2023年12月31日止年度的归属于母公司所有者的本年利润约为人民币327.0百万元，较2022年增加约31.6%[2] - 2023年12月31日止年度的每股收益约为人民币0.77元，较2022年增加约32.8%[2] - 2023年12月31日止年度，公司产品的总销量约为158.8百万件，较2022年增加约4.9%[2] 产品销售 - 本集团主要从事製造及销售樹脂眼镜镜片[20] - 来自外部客户的收入中，中国内地收入为575,351千元，美洲为405,599千元，亚洲（中国内地除外）为378,923千元，欧洲为299,901千元，大洋洲为75,865千元，非洲为24,002千元[22] - 客户合同收入中，标准化镜片收入为1,403,945千元，定制镜片收入为353,522千元，其他收入为2,174千元[25] - 銷售樹脂眼鏡鏡片的所有履約義務均在一年以内，未履行合同的交易价格不予披露[27] 财务细节 - 其他收益中，政府補助與補貼增至7,758千元，同比增长20.1%[28] - 稅前利潤中，研發成本达到70,091千元，同比增长6.6%[29] - 財務費用中，銀行貸款利息下降至13,325千元，同比下降45.9%[30] - 所得稅中，高新技术企业享有15%的优惠企业所得税率[31] - 子公司在不同国家的企业所得税率分别为：中国25%，香港16.5%，美国21%，墨西哥30%，日本34.26%[32][33][34][35] 公司发展计划 - 公司计划在2024年继续提高产能和自动化建设水平，以巩固市场地位和增加市场份额[48][49] - 公司将加强产品开发能力，升级研发中心为国家级研发中心，以提升研发能力和市场竞争力[50][51] - 公司计划扩大中国市场客户群和宣传品牌，加强线上线下营销策略，提高品牌知名度和市场份额[52][53] 公司治理及股东回报 - 公司已遵守企业管治守则，致力于维持高水平的企业管治标准[93] - 费先生担任董事会主席兼公司总经理，管理整个集团的业务和监督整体运营[94] - 公司建议宣派每股普通股人民币0.15元的股利，总额为63,990,000元[36] - 公司建议每股普通股支付人民币0.20元的末期股利，股东週年大會将于2024年6月4日举行[80]

报告公司投资评级 - 公司深耕镜片行业，全球地位稳健，客户粘性较强，自有品牌竞争力逐步加强，定制化能力持续深化，自有品牌&定制化产品销售占比稳步提升，驱动单价&盈利能力持续向上 [128] - 预计2023-2025年公司归母净利润将分别为3.31/3.95/4.80亿元，同比分别+33.2%/+19.4%/+21.4%，对应PE为8.5X/7.1X/5.9X，首次覆盖给予"买入"评级 [129] 报告的核心观点 公司概况 - 公司深耕镜片行业28年，从上海迈向全球，2020年国内市场份额约为8.5%，同业制造商中排名第一，产品远销全球90个国家 [1][2][9] - 公司拥有超过600万个SKU，镜片覆盖1.499-1.74折射率范围，功能全面，能够满足客户多元化需求 [91][92] - 公司自有品牌占比稳步提升，2018-2020年自有品牌收入从4.06亿元提升至5.31亿元（CAGR为14.5%） [67] - 公司股权结构集中，创始人费铮翔先生持有公司49.87%股权，管理团队经验丰富 [27][28] 行业分析 - 全球眼镜市场规模超1400亿美元，镜片占比超40%，中国市场规模及人均支出均有较大提升空间 [15][16][24] - 近视防控需求快速增长，离焦镜及老花镜分别针对青少年近视防控及老年需求提升 [32][33] - 国内供应链能力突出，上游原料逐步实现自制，中游制造端产量全球领先，下游零售整合有望加速 [89] 公司竞争力 - 公司定制化能力持续深化，2018-2022年定制化收入从1.40亿元增长至3.03亿元（CAGR为21.3%） [75][76] - 公司三大生产基地分工明确，积极扩产提升份额，依托C2M新业态模式满足终端客户一站式需求 [103][104][105][108] - 公司高度重视技术革新，2018-2022年研发费用率分别为4.1%/3.5%/3.6%/3.5%/4.2%，位于行业内领先水平 [70][71] - 公司在XR行业迭代中有望凭借强大的技术实力&优异的定制化生产能力获取一定份额 [121] 风险提示 - 自有品牌销售不及预期 [131] - 定制化销售不及预期 [132] - VR/AR/MR推进不及预期 [133]

公司基本信息 - 公司名称为上海康耐特光学科技集团股份有限公司[1] - 公司股份代号为2276[1] - 公司注册办事处、总部及中国主要营业地点位于中国上海自由贸易试验区[4] - 公司香港主要营业地点位于香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼[4] - 公司网站为www.conantoptical.com.cn[4] - 2023年上市日期为12月16日[7] 公司财务数据 - 2023年上半年，公司收入由截至2022年6月30日止六个月的人民幣746.6百万元增加11.3%至截至2023年6月30日止六个月的人民幣831.2百万元[10] - 2023年上半年，公司利润由截至2022年6月30日止六个月的人民幣118.1百万元增加34.3%至截至2023年6月30日止六个月的人民幣158.6百万元[10] - 公司毛利率由截至2022年6月30日止六个月的33.5%升至截至2023年6月30日止六个月的37.3%[21] - 公司资产总值由截至2022年12月31日的人民币1,788.6百万元增加5.9%至截至2023年6月30日的人民币1,894.7百万元[32] - 公司流动比率由截至2022年12月31日的3.0倍下降至截至2023年6月30日的2.8倍[33] - 公司资产负债率由截至2022年12月31日的30.8%下降至截至2023年6月30日的24.3%[35] 公司业务发展 - 公司主要向中国、其他亚洲国家、美国及欧洲客户销售产品，且在大多数地区的销量有所增加[18] - 公司计划提高上海生产基地定制镜片及江苏生产基地标准化镜片的产能[11] - 公司计划加强线上营销策略，增加多平台线上广告及推广，采用新的销售渠道，例如电商直播[15] - 公司在不断研发不同折射率的新功能、新产品种类，并在改进和升级现有产品[14] 公司财务风险 - 公司面临外汇风险，目前并无任何对冲政策[43] - 截至2023年6月30日，公司持有以公允价值计量且计入损益的金融资产人民币15.0百万元[44] 公司治理 - 公司的董事会由四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事组成[60] - 董事会将在恰当及合适的时候考虑拆分董事会主席及总经理的职务[61] - 公司已採納標準守則作為董事及監事進行證券交易的操守準則[62]

财务状况 - 2023年6月30日止六个月的收入约为人民币831.2百万元，较2022年同期增加约11.3%[2] - 2023年6月30日止六个月的毛利约为人民币309.6百万元，较2022年同期增加约24.0%[2] - 2023年6月30日止六个月母公司所有者应占利润约为人民币158.6百万元，较2022年同期增加约34.3%[2] - 2023年6月30日止六个月的每股收益约为人民币0.37元，较2022年同期增加约32.1%[2] - 非流动资产总额为人民币558,258千元，较2022年同期增加约6.3%[3] - 流动资产总额为人民币1,336,491千元，较2022年同期增加约5.8%[5] - 流动负债总额为人民币475,848千元，较2022年同期增加约12.8%[5] - 非流动负债总额为人民币183,311千元，较2022年同期减少约17.1%[6] - 股本为人民币426,600千元，储备为人民币808,990千元，总权益为人民币1,235,590千元[6] - 公司的资产总值增加至1,894.7百万元，资产负债率下降至34.8%[67] - 公司的流动比率下降至2.8倍[68] - 公司的现金及现金等价物增加至470.8百万元，主要由于经营活动产生的现金净额增加[69] - 公司的资产负债比率下降至24.3%，主要是因为总借款减少和留存利润增加[70] 业务情况 - 本集团主要从事製造及销售树脂眼镜镜片[17] - 2023年上半年，中国内地收入为246,061千元，占收入总额的29.6%[19] - 客户合同收入中，标准化镜片收入为657,415千元，定制镜片收入为170,921千元[22] - 標準化鏡片分部和定製鏡片分部的收入均录得增长，其中折射率为1.60和1.74的標準化鏡片收入分别增长12.0%和23.1%，定製鏡片收入增加22.5%[54] - 2023年上半年，公司在大多数地区的销量增加，主要原因是通过不同渠道实现销售增长和产品服务持续升级[53] 税务情况 - 公司截至2023年6月30日止六个月享有15%的优惠企业所得税率，因为被认定为“高新技术企业”[27] - 根据相关税法规定，公司在中国内地的子公司需按25%法定税率缴纳企业所得税，而在香港的利得税按估计应税收入的16.5%计提[28] - 美国注册成立的子公司需按21%的联邦企业所得税率缴纳联邦税，以及按5.75%的税率缴纳喬治亞州企业所得税[29] - 墨西哥子公司需按30%的税率缴纳联邦企业所得税[30] - 在日本注册成立的子公司需缴交法人税、住民税和事业税，实际法定税率为34.26%[31] - 公司截至2023年6月30日止六个月的税前利润为188,154千元，按25%法定税率计算的税额为47,039千元，实际缴纳的税额为29,578千元[32] 股东利益 - 公司建议向股东派发2022年末期每股普通股人民币0.15元的股息，总额为63,990,000元，已获股东大会批准[33] - 董事会不建议就截至2023年6月30日止六个月派付中期股息[34] 公司发展策略 - 公司计划提高生产基地的产能，优化生产效率，推动生产线自动化，以提高产能和生产效率[47] - 公司致力于加强研发实力，升级研发中心为国家级研发中心，不断推出新功能、新产品种类，提升产品质量[48] - 公司计划加强在线营销策略，通过新型营销渠道如抖音和微信小程序来推广品牌形象[50] - 公司持续审阅和考虑分开董事会主席和总经理的职责[92]

公司基本信息 - 公司名称为上海康耐特光学科技集团股份有限公司，股份代号为2276[1] - 公司主席为费锥翔先生，执行董事包括郑育红先生、夏国平先生、陈俊华先生[3] - 公司独立非执行董事有肖斐博士、陈一先生、金益亭先生[3] - 公司的注册办事处和总部位于中国上海自由贸易试验区，主要营业地点在临港新片区宏祥北路[4] 财务表现 - 公司截至2022年12月31日止年度的收入从2018年的853,760千元增长至2022年的1,561,317千元[10] - 公司截至2022年12月31日止年度的毛利从2018年的261,341千元增长至2022年的537,870千元[10] - 公司2022年的利润较2021年增长35.4%，达到248,566千元[10] - 公司2022年的销量较2021年增长至151.4百万件[13] 公司发展计划 - 公司计划提高上海生产基地和江苏生产基地的产能，以捕捉可能的业务增长[14] - 公司计划升级研发中心为国家级研发中心，提升研发能力和市场竞争力[15] - 公司计划加强在线营销策略，包括成立实体眼镜店和参加行业展览活动[16] - 公司计划与医院合作，在医院内开设视光中心，提供一站式眼镜服务[17] 财务状况 - 公司收入由2021年的人民币1,356.1百万元增加至2022年的人民币1,561.3百万元，增长15.1%[21] - 毛利由2021年的人民币460.2百万元增加至2022年的人民币537.9百万元，毛利率保持稳定在34.4%[25] - 其他收益及所得增加32.1%，主要由于美元兑人民币升值带来的汇兑收益增加[26] - 销售及分销费用减少8.3%，主要由于COVID-19疫情影响导致业务发展费用和差旅费用减少[27] - 行政费用增加6.2%，主要由于研发费用和员工薪酬增加，部分被上市开支减少所抵消[28] - 其他费用大幅增加291.4%，主要由于市场经济状况挑战导致Viner Total Investments Fund投资公允价值计量带来的损失增加[29] - 金融资产减值损失增加54.5%，主要由于超过三个月账龄的应收账款总额增加[30] - 所得税费用上升4.4%，主要由于应课税收入增加[32] 资金运作 - 截至2022年12月31日，公司的银行及其他贷款总额为6.8百万人民币，较2021年12月31日的9.9百万人民币有所减少[39] - 公司截至2022年12月31日的银行融资总额为445.5百万人民币，较2021年12月31日的652.8百万人民币有所减少，其中已动用351.8百万人民币[40] - 公司2022年的资本开支大幅增加217.4%，达到119.5百万人民币，主要用于购买厂房、机器和其他固定资产项目[41] 公司治理 - 公司截至2022年12月31日并无可能对业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响的重大或有负债、担保或任何重大的未决诉讼或申索[42] - 公司截至2022年12月31日，已抵押物业、厂房设备、投资物业和租赁土地作为获得一般银行融资的担保，抵押金额为240.5百万人民币[43]

财务表现 - 2022年12月31日止年度的收入约为人民币1,561.3百万元，较2021年增加约15.1%[2] - 2022年12月31日止年度的毛利约为人民币537.9百万元，较2021年增加约16.9%[2] - 2022年12月31日止年度的归属于母公司所有者的本年利润约为人民币248.6百万元，较2021年增加约35.4%[2] - 公司2022年收入增长15.1%，利润增长35.4%，销量增至151.4百万件[53] - 公司2022年毛利为537.9百万元，毛利率为34.4%，与2021年相比略有增长[63] 资产负债 - 非流动资产总额为人民币525,184千元，较2021年增加约27.0%[7] - 流动资产总额为人民币1,263,448千元，较2021年减少约9.7%[7] - 非流动负债总额为人民币221,392千元，较2021年减少约36.4%[8] - 股本为人民币426,600千元，较2021年保持稳定[8] - 公司现金及现金等价物由2021年12月31日的人民币589.8百万元减少43.1%至2022年12月31日的人民币335.6百万元[75] - 资产负债比率由2021年12月31日的63.4%下降至2022年12月31日的30.8%，主要由于计息银行及其他借款减少人民币244.2百万元[76] 经营计划 - 公司计划提高上海生产基地定制镜片及江苏生产基地标准化镜片的产能，已基本完成当年度投资计划[54] - 公司计划升级研发中心为国家级研发中心，提升研发能力和市场竞争力[55] - 公司计划加强线下營銷策略，包括成立自家实体眼镜店、参加展览活动和与眼科服务供应商合作[57] - 公司计划在生产基地购置光致变色旋涂机和鏡片模具加工机，以提升生产工艺和技术[58] 风险管理 - 公司暂无任何可能对业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响的重大或有负债、担保或任何重大的未决或针对公司任何成员公司的诉讼或申索[82] - 公司暂无任何对冲政策，但会紧密监察外汇风险并在必要时采取措施以保证外汇风险在可控范围内[84] - 公司2022年未遭遇业务營运和供应链重大中断，业务和财务表现有所改善，但仍关注COVID-19可能带来的影响[100]