公司概况 - 公司是中国镜片行业的出口冠军，市场份额约为7.3%[2] - 公司拥有超过600万SKU的产品网络，2023年镜片销售总量为7940万副，销量CAGR为9.89%[2] - 公司预计2024年全球眼镜市场规模将达到1486亿美元，其中镜片占比最大，预计规模617.2亿美元，占比41.5%[4] 产品与技术 - 公司研发制造优势奠定基础，拥有先进自动化、智能化生产车间，产品质量满足美国FDA、欧盟CE认证[6] - 公司是一家专注于树脂眼镜片产品的服务商，销量呈稳定增长趋势[13][26] - 公司历史悠久，自1996年起开展标准化镜片生产，2011年开始拓展定制镜片业务，2018年完成股份制改革并在港股上市[19][20][21] 财务数据 - 公司预测2023-2026年归母净利润分别为4.04、4.73、5.23亿元，三年复合增长率为16.9%[7] - 公司2023年江苏生产基地标准化镜片产能预计为7000万副/年，产能增长比例预计为13.9%；上海生产基地定制化产能将达到约430百万副每年，产能增长比例预计为50.8%[43] - 公司自上市后坚持分红，2021-2023年股息支付率分别为19.83%、25.82%、26.09%，股息率分别为2.23%、3.50%、3.12%[45] 市场趋势 - 功能性镜片市场占比预计到2023年将达到48.2%，包括近视防控镜片、渐进镜片、光致变色镜片、抗疲劳镜片、防蓝光镜片等[56] - 高折射率镜片原材料主要由日本企业三井化学株式会社及旗下韩国KOC垄断，其产品具有轻薄、清晰、耐磨、抗冲击等优势[59] - 中国2020年近视人数达到了6.6亿人，近视发生率达到47.1%[71] 投资评级 - 公司首次覆盖并给予买入评级，目标价为10.18港元/股，预计股价上升空间为24.6%[118] - 行业可比公司的2023年预期PE平均值为30.6[C121] - 风险提示包括眼镜和镜片市场需求增长不及预期、新型、个性化镜片产品市场发展不及预期、眼镜市场整体消费增长不及预期、中国眼镜企业品牌推广不及预计或眼镜市场竞争加剧[C122]