公司投资评级 - 建议谨慎申购 [2] 报告的核心观点 - 多点数智（2586.HK）为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案，已扩展至亚洲多个国家和地区。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年按收益计算，公司是中国最大零售数字化解决方案服务商，市场份额为6.5%。公司的零售核心服务云基于Dmall SaaS操作系统，帮助零售商管理整个运营流程。公司的收益由2021年的8.48亿元增加至2023年的15.85亿元。考虑到SaaS行业市场竞争及较弱的宏观经济环境，公司依然处于亏损且短期难以实现盈亏平衡等因素，因此建议谨慎申购。 [2] 招股详情 - 名称及代码：多点数智（2586.HK） [2] - 保荐人：UBS、招银国际、招商证券国际 [2] - 上市日期：2024年12月06日（星期五） [2] - 招股价格：30.21港元 [2] - 集资额：6.23亿港元（按发售价中位数每股30.21港元计算，扣除包销佣金费用等） [2] - 每手股数：100股 [2] - 入场费：3,051.46港元 [2] - 招股日期：2024年11月28日 - 12月03日 [2] - 国元国际认购截止日期：2024年12月02日 [2] - 招股总数：2,577万股 [2] - 国际配售：2,320万股（可予重新分配），约占90% [2] - 公开发售：257万股（可予重新分配），约占10% [2] 公司价值分析 - 公司上市后市值约为267亿港币，招股价对应2023年PS约15倍，估值较高。 [2] - 2023年中国及亚洲的本地零售数字化率分别为3.1%及4.5%，远低于美国的13.3%。亚洲本地零售行业的市场规模自2018年的人民币30.0万亿元增加至2023年的人民币31.1万亿元，复合年增长率为0.8%，预计自2024年至2028年亚洲本地零售行业的市场规模将回升，以1.4%的复合年增长率增长，于2028年达到人民币33.5万亿元。 [2]