策略点评 证券研究报告 风格轮动速度较快，短期静待指数企稳 财信宏观策略&市场资金跟踪周报（7.29-8.2） 投资要点 上周（7.22-7.26)股指低开，上证指数下跌 3.07%，收报 2890.8 点，深证成 指下跌 3.44%，收报 8597.17 点，中小 100 下跌 3.46%，创业板指下跌 3.82%； 行业板块方面，国防军工、环保、电力设备涨幅居前；主题概念方面，首板 指数、风力发电指数、打板指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为 6281.26 亿，沪深两市成交额较前一周下降 3.66%，其中沪市下降 0.86%，深市下降 5.97%；风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证 50 下跌 4.13%，中证 500 下跌 2.78%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为 7.2536，跌幅为 0.19%；商品方面，ICE 轻质低硫原油连续下跌 4.62%，COMEX 黄金下跌 0.56%， 南华铁矿石指数下跌 3.17%，DCE 焦煤下跌 4.16%。 风格轮动速度较快，短期静待指数企稳。上周在美国大选行情反复、美联储 降息预期扰动、海外市场明显调整下，A 股走势有所承压，上证指数周下跌 ...

证券研究报告 行业配置及主题跟踪报告 二十届三中全会聚焦改革，A 股延续反弹 ——大类资产跟踪周报（07.15-07.19） 核心摘要 权益市场：A股方面：二十届三中全会圆满召开，A股延续反弹。 经济方面，二季度 GDP 同比增速 4.7%，市场预期 5.1%。二季度 GDP环比增速0.7%，为近年同期较低水平。政策端，第二十届三中 全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现 代化的决定》，涵盖300多项重要改革举措。总体而言，本次会议在 财税体制改革、金融体制改革、统一大市场等方面做出了重点部 署。此外，本次新增"高质量发展体制机制"作为独立章节，对于 "安全"、"科技"等相关词汇的提及频率提高，新质生产力的发展 脉络进一步清晰。港股市场：受美股科技股大跌情绪面影响，上周 港股震荡走低。海外市场：美股延续下跌，周末拜登宣布退选。上 周受美国政府加码对华芯片贸易限制、CrowdStrike导致全球大规模 系统崩溃、海外投资者调仓等影响，美股三大股指延续下跌。周末 拜登宣布退选，并推荐副总统哈里斯作为接替者参选总统。 债券市场：资金面边际收敛，债市延续震荡。上周受税期影响，资 金面边际收敛。消息 ...

2024 年 07 月 26 日 市场数据 | --- | --- | --- | |----------|---------|-------| | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 2886.74 | -0.52 | | 深证成指 | 8474.70 | -0.22 | | 创业板指 | 1644.45 | -0.39 | | 科创 50 | 713.88 | 0.08 | | 北证 50 | 697.31 | 0.49 | | 沪深 300 | 3399.27 | -0.55 | | | | | A 股市场概览 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------|----------------|----------|----------| | 类别 | 总市值(亿元) | 流通市值(亿元) | 市盈率PE | 市净率PB | | 上证指数 | 552725 | 421657 | 10.82 | 1.09 | | 深证成指 | 178031 | 151725 | 17.69 | 1.81 | | 创业板指 | 44123 ...

证券研究报告 策略点评 中央定调地产领域改革，调控措施有望持续优化 房地产市场周报（07.15-07.21） 2024 年 07 月 22 日 上证指数-沪深 300 走势图 上证指数 沪深300 -17% -7% 3% 13% 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 % 1M 3M 12M 王与碧 分析师 执业证书编号:S0530522120001 wangyubi@hnchasing.com 上证指数 -1.13 -3.30 -6.43 沪深 300 0.55 -0.75 -8.03 相关报告 1 房地产市场周报：多地继续加码地产政策，热 点城市有望持续复苏 2024-07-17 2 财税体制改革专题报告（一）：以史为鉴，财 政体制改革的逻辑及方向 2024-07-17 3 房地产市场周报："因城施策"持续推进，热 点城市有望持续复苏 2024-07-11 投资要点 本周观点：近日召开的二十届三中全会明确，要落实好防范化解房地 产风险的各项举措、加快构建房地产发展新模式。根据三中全会精神 和《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》 的部署，房地产调 ...

2024 年 07 月 25 日 市场数据 | --- | --- | --- | |----------|---------|-------| | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 2901.95 | -0.46 | | 深证成指 | 8493.10 | -1.32 | | 创业板指 | 1650.91 | -1.23 | | 科创 50 | 713.32 | -1.08 | | 北证 50 | 693.92 | -2.46 | | 沪深 300 | 3418.17 | -0.63 | | | | | A 股市场概览 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------|----------------|----------|----------| | 类别 | 总市值(亿元) | 流通市值(亿元) | 市盈率PE | 市净率PB | | 上证指数 | 556100 | 423762 | 10.91 | 1.10 | | 深证成指 | 178158 | 151934 | 17.71 | 1.81 | | 创业板指 | 442 ...

报告的核心观点 1. 市场层面: - 三大指数震荡走低,银行股表现活跃 [19][20] - 蓝筹板块风格跑赢,但硬科技板块风格跑输 [20] - 超大盘股板块风格跑赢,但中盘股板块风格跑输 [20] - 银行、公用事业、环保涨幅居前,美容护理、电子、有色金属跌幅居前 [20] - 医保支付改革指数、智慧医疗指数、SPD 指数涨幅居前 [20] 2. 估值层面: - 上证指数市盈率(TTM)为 13.03 倍,处于历史后 18.56%分位 [20] - 科创 50 指数市盈率(TTM)为 44.54 倍,处于历史后 44.66%分位 [20] - 创业板指数市盈率(TTM)为 25.54 倍,处于历史后 0.67%分位 [20] 3. 资金层面: - 万得全 A 指数共有 567 家公司上涨,4672 家公司下跌 [20] - 全市场成交额 6666.34 亿元,较前一交易日增加 53.57 亿元 [20] 4. 市场策略: - 三大指数震荡走低,银行股表现活跃 [19][20] - 银行和公用事业为主的高股息红利板块对指数进行弱支撑 [20] - 建议关注二十届三中全会重点改革方向、高股息大盘蓝筹、资源板块、AI 产业链等 [20][21] 行业动态 1. 医疗行业: - 国家医保局发布《关于印发按病组和病种分值付费 2.0 版分组方案并深入推进相关工作的通知》 [34][35] - 方案和配套政策的调整对于鼓励新技术的应用和改善医院的资金状况均有积极影响 [19] 2. 电力行业: - 湖南发布虚拟电厂参与省内电力市场交易实施细则 [36][37] - 虚拟电厂可参与湖南省中长期电力市场、辅助服务市场、电力现货市场 [36] 3. 存储芯片行业: - NAND 产品价格在大幅反弹后维持平台震荡,小容量 SSD 价格持续下跌 [38] - DRAM 产品价格在大幅反弹后维持平台震荡,近期出现回暖,DDR4、DDR5 价格持续上涨 [38] 公司跟踪 1. 招商银行(600036.SH): - 公募基金买入费率全面一折起,是顺应行业发展趋势,留存价格敏感型长尾客群的重要举措 [39] 2. 华东重机(002685.SZ): - 2024 年 H1 净利润同比增长 143.94%至 165.91% [40] - 港机业务稳中向好,数控机床业务老款回笼良好,但光伏业务亏损 [40] 3. 沈阳机床(000410.SZ): - 拟通过发行股份的方式购买沈阳机床中捷友谊厂有限公司 100%股权等 [41] 4. 中原传媒(000719.SZ): - 2024H1 营收/利润总额同增 4.77%/6.81%,归母净利润同减 25.04% [42] - 净利润下降主要系 2024 年 1 月 1 日起,公司所属出版、图书发行单位不再执行企业所得税免征政策 [42] 5. 拓普集团(601689.SH): - 2024 年 H1 公司归母净利润同比增长 32.69% [43] - 公司 Tier0.5 级创新商业模式持续被客户接受和认可,产品平台化战略持续推进,国际化战略加速 [43] 湖南经济动态 1. 永达股份(001239.SZ): - 拟以现金方式收购金源装备 51%股权 [44][45] - 交易完成后,永达股份对金源装备剩余 49%股权拥有优先收购权 [45] 2. 岳阳林纸(600963.SH): - 完成股份回购计划,并注销所回购的股份 [46] 3. 湖南省地方动态: - 省委书记沈晓明调研轨道交通装备产业发展,要求加快关键核心技术和重大技术装备攻关,推动产业优化升级 [47]

宏观定期策略 证券研究报告 国内经济平稳运行,美国零售增速环比持平 宏观经济研究周报(07.15-07.19)) 2024 年 07 月 21 日 投资要点 上证指数-沪深 300 走势图 上证指数 沪深300 -17% -7% 3% 13% 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 % 1M 3M 12M 叶彬 分析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 上证指数 -0.77 -2.71 -5.91 沪深 300 1.02 -0.07 -7.45 相关报告 1 宏观经济研究周报(07.08-07.12):国内出口 维持较好势头,美国 CPI 低于预期 2024-07-15 2 经济金融高频数据周报(07.08-07.12)2024- 07-15 3 宏观经济研究周报(07.01-07.05):财新制造 业PMI 平稳,美国非农数据略超预期 2024-07- 08 本周观点:国内方面,6月工业增加值同比增长5.3%,显示出一定韧 性,但下半年可能受到极端天气和国内外需求放缓的扰动,其增速的 放缓压力仍不小。消费方面,主要受基数抬升、透支效应 ...

报告的核心观点 - 权重蓝筹股表现低迷,科技板块持续活跃 [16] - 硬科技板块风格跑赢,但蓝筹板块风格跑输 [16] - 小盘股板块风格跑赢,但超大盘股板块风格跑输 [16] - 计算机、国防军工、医药生物涨幅居前,银行、食品饮料、石油石化跌幅居前 [16] - 网络安全指数、数字水印指数、华为鸿蒙指数涨幅居前 [16] - 上证指数市盈率(TTM)估值为 13.31 倍,处于历史后 22.1%分位,市净率(LF)估值为 1.25 倍,处于历史后 2.61%分位 [16] - 科创 50 指数市盈率(TTM)估值为 46.17 倍,处于历史后 51.13%分位,市净率(LF)估值为 3.37 倍,处于历史后 6.76%分位 [16] - 创业板指数市盈率(TTM)估值为 26.41 倍,处于历史后 1.6%分位,市净率(LF)估值为 3.47 倍,处于历史后 10.81%分位 [16] 根据目录分别进行总结 市场策略 - 权重蓝筹股表现低迷,科技板块持续活跃 [16] - 硬科技板块风格跑赢,但蓝筹板块风格跑输 [16] - 小盘股板块风格跑赢,但超大盘股板块风格跑输 [16] - 计算机、国防军工、医药生物涨幅居前,银行、食品饮料、石油石化跌幅居前 [16] - 网络安全指数、数字水印指数、华为鸿蒙指数涨幅居前 [16] - 上证指数市盈率(TTM)估值为 13.31 倍,处于历史后 22.1%分位,市净率(LF)估值为 1.25 倍,处于历史后 2.61%分位 [16] - 科创 50 指数市盈率(TTM)估值为 46.17 倍,处于历史后 51.13%分位,市净率(LF)估值为 3.37 倍,处于历史后 6.76%分位 [16] - 创业板指数市盈率(TTM)估值为 26.41 倍,处于历史后 1.6%分位,市净率(LF)估值为 3.47 倍,处于历史后 10.81%分位 [16] 基金研究 - LOF 基金价格指数-0.30%,ETF 基金价格指数-0.09% [21] - 上证 50ETF-0.95%,沪深 300ETF-0.81%,中证 500ETF-0.24% [21] - 标普 500ETF-1.16%,日经 ETF-1.15%,德国 ETF-0.43%,法国 CAC40ETF-1.0% [21] - 黄金 ETF-0.07%,豆粕 ETF+0.44%,嘉实原油-1.28% [21] - 两市 ETF 总成交额约 1317 亿元,日内信创、港股医药类 ETF 品种表现相对突出 [21] 债券研究 - 1 年期国债到期收益率下行 3.9bp 至 1.49%,10 年期国债到期收益率下行 1.5bp 至 2.25% [22] - 1 年期国开债到期收益率下行 4.0bp 至 1.70%,10 年期国开债到期收益率下行 2.0bp 至 2.31% [22] - DR001 下行 20.1bp 至 1.66%,DR007 下行 15.0bp 至 1.72% [22] - 国债期货 10 年期主力合约涨 0.27%,5 年期主力合约涨 0.21%,2 年期主力合约涨 0.08% [22] - 3 年期 AAA 级信用利差上行 1.44bp 至 17.53bp,3 年期 AA-AAA 级等级利差上行 1.00bp 至 14.00bp [22] 行业及公司动态 行业动态 - 克拉克森新造船价格指数较年初上涨 5% [30] - 截至 6 月底,全国累计发电装机容量约 30.7 亿千瓦,其中太阳能发电装机容量约 710GW,同比增长 51.6%;风电装机容量约 470GW,同比增长 19.9% [31] - 1-6 月份风电新增装机 25.84GW,同比增长 12.4%;光伏新增装机 102.48GW,同比增长 30.7% [31] - 7 月下发 105 款国产游戏版号 [32] - 化学工业联合会傅向升指出石化产业正处于转型升级的关键期 [33] - 1 年期、5 年期 LPR 均下调 10 个基点 [34] 公司跟踪 - 复星医药(600196.SH)控股子公司获药品注册申请受理 [35] - 鹏辉能源(300438.SZ)投建年产 10GWh 储能电芯及系统集成项目和年产 1GWh 的半固态电池项目 [36] - 瑞丰银行(601528.SH)发布 2024 年半年度业绩快报 [37] - 苏农银行(603323.SH)发布 2024 年半年度业绩快报 [38] - 华升股份(600156.SH)控股子公司土地收储,补偿金额为 3.4-3.8 亿元 [39][40] 湖南经济动态 - 长沙今年计划出让 109 宗商住地块,其中纯住宅地块 66 宗,商住地块 24 宗,商业地块 19 宗 [41] - 长沙内六区仅有 10 宗涉住地块出让,其中有两宗地块溢价成交 [41]

证券研究报告 策略专题 经济金融高频数据周报(07.15-07.19) 2024 年 07 月 21 日 投资要点 全球经济及通胀:经济增速下降,通胀水平震荡。 上证指数-沪深 300 走势图 上证指数 沪深300 -17% -7% 3% 13% 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 % 1M 3M 12M 上证指数 -0.77 -2.71 -5.91 叶彬 分析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 沪深 300 1.02 -0.07 -7.45 相关报告 1 宏观经济研究周报(07.08-07.12):国内出口 维持较好势头,美国 CPI 低于预期 2024-07-15 2 经济金融高频数据周报(07.08-07.12)2024- 07-15 3 宏观经济研究周报(07.01-07.05):财新制造 业PMI 平稳,美国非农数据略超预期 2024-07- 08 出口:稳定增长。 2024 年 07 月 19 日出口集装箱运价指数为 2153.56 点,较上周增加 68.51 点。2024年 05月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为 ...

行业月度点评 医疗器械 证券研究报告 设备更新财政贴息贷款政策发布,国产厂商有望受益 2024 年 07 月 18 日 评级 领先大市 评级变动: 维持 行业涨跌幅比较 医疗器械 沪深300 -20% -10% 0% 10% 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 % 1M 3M 12M 医疗器械 -5.11 -2.91 -17.10 龙靖宁 分析师 执业证书编号:S0530523120001 longjingning@hnchasing.com 沪深 300 -0.43 -1.25 -8.95 1 医疗器械行业 6 月报:集采提质扩面,关注 创新+出海主线 2024-06-24 2 医疗器械行业 5 月报:压制因素逐步消化, 板块业绩企稳 2024-05-10 3 医疗器械行业 4 月报:北京发布医药创新支 持文件,看好创新药械产业链 2024-04-10 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|--------|---------|--------|-------|- ...