行业投资评级 - 报告给出"增持(维持)"的行业投资评级,表示分析师看好行业基本面,预计行业相对表现将优于同期市场基准指数 [6] 报告核心观点 NAND - NAND 芯片市场价格小幅波动,平泽 P4 工厂将投入 NAND 设备 [1][26] - 三星电子重启 NAND 设备投资,显示出其对市场完全恢复的信心 [26] DRAM - DRAM 价格小幅波动,三星 1b DRAM 正在顺利量产,4F Square DRAM 也在开发中 [2][28] - 三星将在内存领域保持技术领先地位,预计 2025 年开发出 4F Square DRAM 的初始样品 [28] HBM - SK 海力士将与台积电合作开发 HBM4 产品,使用台积电 N5 工艺制造基础裸片 [3][29][30] - 半导体设备供应商 Genarium 向 SK 海力士供应了用于 HBM 生产的关键设备 [29] 公司动态 泛波龙 - 公司供应链具备较强韧性,且供应链较为多元 [31] 兆易创新 - 公司持续推进研发投入和产品迭代,多条产品线竞争力不断增强 - 公司通过现金分红等方式回报投资者 [32] 秦略殷份 - 公司已拥有全系列汽车级 EEPROM 产品,应用广泛且发展空间巨大 [33]

行业投资评级 - 报告给出行业投资评级为"塔持",表示分析师看好行业基本面,预计行业指数相对于同期市场基准指数表现优于。[14][19] 核心观点 被动元件 - 被动元件一线大厂包括村田、TDK等,有望调升积层式电感/磁珠报价,预期大尺寸会先涨价,涨幅约10%至20%。随着智能手机旺季即将到来以及PC市场复苏,将驱动被动元件价格上涨,国内被动元件厂商有望持续受益。[14][15][35] 算力芯片 - 联发科发布天玑7350芯片,采用第二代Arm v9架构,CPU主频最高可达3.0GHz。AI推动算力需求持续攀升,相关产业链有望持续受益。[15][33] 苹果产业链 - 苹果扩充Vision Pro头显沉浸视频资源,将于7月19日开始在Vision Pro头显上首播。促销活动和Vision Pro带动的用户换机进程,将利好苹果产业链。[16][34] 先进封装 - 台积电表示,AI芯片带动CoWoS先进封装需求持续强劲,预估2024年和2025年CoWoS产能均将超过翻倍增长,预计2025年供应紧张状况将得到缓解,2026年供需达到平衡。先进封装在AI时代的重要性逐步凸显,相关产业链有望持续受益。[17][36][37] 投资建议 - 建议关注受益于被动元件涨价的MLCC领域的三环集团、风华高科、鸿选电子,电感领域的主要科技、顺络电子,MLCC离型膜供应商洁美科技。[19] - 建议关注受益于算力芯片需求增长的策进科技、海光信息、矛盾科技、龙芯中科等。[19] - 建议关注受益于苹果产业链的立讯精密、畸鼎控股、重恩科技、领益智造、东山精密等。[19] - 建议关注受益于先进封装需求增长的高斯贝尔、中青宝、景旺电子、重庆莱美等。[19]

1. 行业投资评级 - 报告给出"增持(维持)"的行业投资评级 [5] 2. 报告的核心观点 - 全球储能大单接连签订,反映储能行业需求良好,对锂电板块有向上促进作用 [9][10] 3. 行情回顾 - 本周中国电力设备(801730)涨幅1.55%,中国电池(857371)涨幅4.76% [11] - 本周涨幅前五公司为欣旺达、中伟股份、宁德时代、亿纬锂能、器胜新材 [11][12] - 本周涨幅后五公司为振华新材、方顺新材、翔丰华、天奈科技、为元科技 [11][14] 4. 下游需求 - 2024年6月中国新能源汽车销量104.9万辆,环比增10%,同比增30% [16][17][18] - 2024年6月中国新型储能新增功率规模5.4GW,同比增21%,能量规模11.8GWh,同比增25% [28][29][31] - 2024年6月中国手机销量936.9万件,同比下降8%;中国笔记本电脑销量137.5万件,同比增1% [36][37][38] 5. 中游产能 - 2024年6月中国锂电池产量84.5GWh,同比增41%,环比增2% [39][40][41][42] - 2024年6月中国动力电池装机量42.8GWh,同比增30%,环比增7% [44][45] - 2024年5月中国锂电池出口金额329.2亿元,同比下降13%,环比增8% [47][48][49] 6. 上游原材料 - 2024年5月中国碳酸锂进口量2.46万吨,同比增143%,环比增16% [50][51] 7. 产业链价格 - 2024年7月19日,电池级碳酸锂价格8.75-8.95万元/吨,三元正极材料价格10.4-11.4万元/吨,磷酸铁锂价格3.75-3.91万元/吨 [53][54][55][56][58][59] 8. 行业新闻 - 厚生锂电池隔膜项目二期103万吨产线逐步投产 [71] - 天铁锂电新能源年产5.3万吨锂电池用化学品项目竣工 [71] - 人民控股内蒙古中统能源10GW储能电池设备制造产业园开工 [71] - 宁德时代获得电池测试装置专利 [72] - 蔚来能源与鸿蒙智行达成充电服务合作 [72] 9. 公司公告 - 珠海冠宇获得某德系车企12V锂电池定点供应 [73] - 欣旺达拟收购忠州盈旺精密30.1266%股权 [73] - 欣旺达、中科电气等公司业绩大幅增长 [73][74] 10. 风险提示 - 上游原材料价格过快上涨风险 - 下游需求受经济发展不及预期风险 - 行业政策支持调整风险 - 行业竞争加剧风险 [75]

行业投资评级 - 报告维持汽车行业"增持"评级 [6] 报告的核心观点 1) 终端销售方面, 2024年7月1-14日,乘用车市场零售57.8万辆,同比去年同期增长3%,较上月同期增长6%;展望全年,政策支持下,国内汽车消费需求支持稳健增长,出口高增有望维持 [13] 2) 经销商库存方面,根据中国汽车流通协会数据,汽车经销商库存线2024年5月有所回落,2024年6月汽车经销商综合库存系数约1.40 [13] 3) 新能源汽车市占率方面,据中汽协,2024年6月新能源汽车市占率约41.1%,新能源车型竞争逐步加剧 [14] 4) 整车企业方面,建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业,如蔚来、小鹏汽车、比亚迪、小米集团和寒锐汽车等 [15] 5) 零部件企业方面,看好电动智能化增量环节,优选出口、新势力产业链,建议关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [15] 行情回顾 1) 过去一周,中国汽车行业下跌2.29%,表现弱于同花顺全A,在31个一级行业中排名第25 [16] 2) 细分板块方面,商用车跌幅最小,汽车服务跌幅最大 [21] 3) 个股涨跌幅方面,涨幅前五为华阳变速、同心传动、动力新科、安凯客车、全龙汽车,跌幅前五为拓普集团、饥龙高科、广汽汽车、东新科技、大地电车 [22] 4) 行业估值方面,截至2024年7月19日,汽车行业PE-TTM为20.35,较上周下跌0.28 [27]

报告行业投资评级 - 报告维持增持(维持)评级 [3] 报告的核心观点 - 1-6月全国商品房销售额、销售面积同比降幅均收窄,6月部分一二线城市市场活跃度有所回升 [13][14] - 三中全会强调要坚持房地产行业稳中求进,继续完善"稳市场"和"去库存"等配套政策 [13][14] - 预计下半年房地产市场下行趋势将进一步改善 [13][14][15] 行业投资评级 - 本周A股中建材指数下跌0.93%,跑输沪深300指数2.84个百分点 [16][17][18] - 年初至今A股中建材指数下跌14.97%,跑输沪深300指数18.11个百分点 [19][20][21][22][23] - 建材二级行业中,装修建材表现较好,玻璃玻纤表现较差 [24][25][26][27][28] - 建材三级行业中,其他建材表现较好,水泥制品表现较差 [30][31][32] 个股表现 - 本周个股涨幅前10名包括ST深天、中彩新材等 [35] - 本周个股跌幅后10名包括祭力文化、三和管桩等 [35] - 年初至今个股涨幅前10名包括北新建材、中铁装配等 [37][38] - 年初至今个股跌幅后10名包括ST深天、全网无伏等 [39][40][41] 行业动态 - 本周水泥价格有所下跌,供给端开始逐步恢复 [42][43] - 无碱机丝市场价格短期偏稳运行,电子纱市场价格趋稳 [45][46] - 光伏组件市场整体交投较为平稳,价格有所下降 [47][48] - 浮法玻璃价格延续下调,供需矛盾表现愈发明显 [49][50] 公司动态 - 上峰水泥坚持"一主两翼"发展战略,注重成本控制和运营效率提升 [51][52][53][54][55][56][57][58][59] - 公司计划回购1-2亿元股份,维护公司长期价值 [58][59]

建筑材料 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 近一年行业与沪深 300 比较 建筑材料 沪深300 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 07/23 09/23 12/23 02/24 04/24 07/24 资料来源:Wind,甬兴证券研究所 ◼ 核心观点 增持(维持) 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材:6 月地产销售降幅收窄,三中全会强调地产稳中求进,先 立后破。1-6 月地产新开工面积/销售额/销售面积分别同比下降 23.7%/ 25%/19%,降幅分别较前 5 月收窄 0.5/2.9/1.3pct;1-6 月地产施工/竣工 分别同比下降 12%/ 21.8%,较 1-5 月分别下滑 0.4/1.7pct。据中指研究 院,7 月 19 日召开三中全会新闻发布会,会议继续强调房地产重要 性,强调要坚持稳中求进、先立后破;消化存量与优化增量相结合, "稳市场""去库存"配套政策有望继续完善落实;加快构建房地产发 展新模式,建立与之相适应的融资、财税、土地、销售等基础性制 度;土地制度改革中,农村土地集约高效利用或是聚焦点;房地产高 质量发展空间大,预 ...

行业投资评级 - 被动元件产业链有望受益行业涨价 [14][15][38] - AI为核心的算力芯片产业链有望持续收益 [15][36] - 受益于Apple Intelligence的苹果产业链有望迎来加速成长 [16][37] - 以先进封装为代表的半导体周期复苏主线有望持续受益 [17][39] 核心观点 - 被动元件一线大厂包括村田、TDK等有望调升积层式电感/磁珠报价,预期大尺寸会先涨价,涨幅约10%至20% [14][38] - 联发科发布天玑7350芯片,采用第二代Arm v9架构,CPU主频最高可达3.0 GHz,有望带动算力芯片产业链持续收益 [15][36] - 苹果公司将于7月19日开始在Vision Pro头显上首播全新沉浸视频格式的系列剧、影片和音乐会,有望推动苹果产业链加速成长 [16][37] - 台积电表示,AI芯片带动CoWoS先进封装需求持续强劲,预估2024年和2025年CoWoS产能均将超过倍增,2026年供需平衡 [17][39] 市场回顾 - 本周A股申万电子指数上涨0.46%,整体跑输沪深300指数1.46pct,跑赢创业板综指数0.52pct [20][21][22][23][24][25][26][30][31][32] - 从海外市场指数表现来看,整体继续维持弱势,海内外指数涨跌幅由高到低分别为:申万电子(0.46%)、纳斯达克(-3.65%)、道琼斯美国科技(-4.98%)、台湾电子(-5.57%)、恒生科技(-6.49%)、费城半导体(-8.8%) [30][31] - 本周个股涨跌幅前十位分别为:晶赛科技(+56.66%)、则成电子(+41.51%)、寒武纪(+34.6%)等,后十位分别为:东旭光电(-23.08%)、南亚新材(-17.76%)、朝阳科技(-17.53%)等 [33][34] 行业新闻 - 联发科发布天玑7350芯片,采用第二代Arm v9架构,CPU主频最高可达3.0 GHz [36] - 苹果公司将于7月19日开始在Vision Pro头显上首播全新沉浸视频格式的系列剧、影片和音乐会 [37] - 被动元件一线大厂包括村田、TDK等有望调升积层式电感/磁珠报价,预期大尺寸会先涨价,涨幅约10%至20% [38] - 台积电表示,AI芯片带动CoWoS先进封装需求持续强劲,预估2024年和2025年CoWoS产能均将超过倍增,2026年供需平衡 [39] 公司动态 - 国星光电已开发出的万级像素数字化大灯Micro LED光源 [41] - 美信科技生产的一体成型电感产品性能良好,初步应用于车规领域 [42] - 华丰科技研制的车载高速连接器及线缆组件产品可用于无人驾驶平台 [43] 公司公告 - 长川科技预计2024年上半年归母净利润为2.00亿元至2.30亿元,同比增长876.62%-1023.12% [45] - 江丰电子预计2024年上半年归母净利润1.53亿元-1.68亿元,同比增长0%-10% [45] - 南大光电预计2024年上半年归母净利润1.68亿元至1.82亿元,同比增长10.35%-19.55% [45] - 富创精密预计2024年上半年归母净利润1.15亿元至1.35亿元,同比增长20.19%-41.09% [45] - 三环集团预计2024年上半年归母净利润9.51亿元至10.97亿元,同比增长30%-50% [45]

行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [4] 行业核心观点 - 2024年7月1-14日,乘用车市场零售57.8万辆,同比去年同期增长3%,较上月同期增长6% [64] - 2024年6月新能源汽车销量约104.9万辆,环比+9.9%,同比+30.1%;新能源汽车市占率约41.1% [60][61] - 整车端建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业,如赛力斯、小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [18] - 零部件端建议关注电动智能化增量环节,优选出口、新势力产业链,如沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [18] 行业数据跟踪 - 2024年6月汽车销量约255.2万辆,环比+5.6%,同比-2.7% [46] - 2024年6月乘用车销量约221.5万辆,环比+6.7%,同比-2.3% [47] - 2024年6月商用车销量约33.7万辆,环比-1.2%,同比-4.9% [47] - 2024年6月汽车出口约48.5万辆,环比+0.7%,同比+26.9%;新能源汽车出口约8.6万辆,环比-13.2%,同比+10.3% [54][55] 行业动态 - 红旗2024年将在欧洲推出两款电动汽车 [3] - 比亚迪计划在柬埔寨设厂,每年组装2万辆电动汽车 [3] - 蔚来与鸿蒙智行达成充电合作协议,充电网络向鸿蒙智行开放 [3] 公司动态 - 博俊科技预计24年上半年归母净利润同比+403%~+547% [3] - 双林股份预计24年上半年归母净利润同比+239%~+286% [3] - 继峰股份全资子公司收到客户前排座椅总成产品定点 [3]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [3] 核心观点 - 上游板块方面,上周国际油价小幅下滑。从周度数据以及 EIA 短期展望数据来看,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但是国际油价重心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司 [35][36] - 油服方面,北美活跃钻机数周环比增加,但是同比下滑较为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年二季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务的拓展 [37][38] - 中游炼化板块方面,新加坡柴油价差周提升约 1.65 美元/桶,汽油价差周提升约 1.75 美元/桶,乙烯与石脑油价差周下滑约 0.75 美元/吨,PX 与石脑油价差周下滑约 19.42 美元/吨。从周度数据来看,成品油产品中,新加坡汽油价差走势相对更强;炼厂化工品中,乙烯、PX 与石脑油价差均有所下滑,炼化公司的业绩修复空间较大 [42][43] - 终端聚酯方面,涤纶长丝 POY 价差有所扩大,长丝企业的业绩修复空间较大 [53][54][55] 投资建议 - 在国际油价高位运行的背景下,建议关注以下四大投资主线:1)能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油、中国石化等;2)全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等;3)随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等;4)炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [72]

证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 核心观点 NAND:NAND 颗粒市场价格小幅波动,平泽 P4 工厂将投入 NAND 设备。根据 DRAMexchange,上周(0715-0719)NAND 颗粒 22 个品 类现货价格环比涨跌幅区间为-2.23%至 0.08%,平均涨跌幅为0.25%。其中 15 个料号价格持平,1 个料号价格上涨,6 个料号价格 下跌。根据 CFM 闪存市场报道,三星电子已经开始为预计年底完工 的平泽 P4 工厂订购 NAND 闪存生产设备,预计该工厂将安装 NAND 闪存、DRAM 和代工生产线。三星电子此次重新启动设备投资,显 示出其对市场完全恢复的信心。 DRAM:颗粒价格小幅波动,三星 1b DRAM 正顺利量产。根据 DRAMexchange,上周(0715-0719)DRAM 18 个品类现货价格环比 涨跌幅区间为-9.48%至 8.53%,平均涨跌幅为 2.10%。上周 12 个料号 呈上涨趋势,6 个料号呈下降趋势,0 个料号价格持平。根据 CFM 闪 存市场报道,三星电子下一代 DRAM 路线图进展良好,1b DRAM 正 在顺利量产,4F S ...