电力设备 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 海外大单接连签订,储能需求预计向上 ——锂电行业周报(20240715-20240719) ◼ 核心观点 据阳光电源微信公众号,7 月 15 日,阳关电源与沙特 ALGIHAZ 签约 储能大单,容量达 7.8GWh。预计 2024 年开始交付,2025 年全容量并 网运行,助力沙特"2030 愿景"实现。 据 Intersect Power 官网,7 月 18 日,特斯拉和 Intersect Power 宣布签 署一份合同,将为 Intersect Power 的太阳能+储能项目组合提供 15.3GWh 的 Megapacks(特斯拉电池储能系统)。IntersectPower 预计 到 2027 年底将部署近 10GWh 的大规模储能系统。 我们认为,全球储能大单接连签订,反映储能行业需求良好,对锂电 板块有向上促进作用。 ◼ 数据跟踪 车端需求:据中汽协数据,2024 年 6 月,中国新能源汽车销量 104.9 万辆,环比增长 10%,同比增长 30%。 储能需求:据 CNESA,2024 年 6 月,中国新型储能新增 ...

策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 市场活跃度回升,大盘指数估值上行,消费风格领涨 ——情绪与估值 7 月第 3 期 ◼ 核心观点:上周(7.11-7.17)A 股市场两融余额下降,交易活跃度整 体小幅回升。主要指数 PE 估值分位涨多跌少,其中沪深 300 领涨。主要 风格 PE 估值分位涨多跌少,其中消费风格领涨。全行业石油石化 PE 估 值分位数跌幅最大,消费者服务行业领涨。 情绪:两融余额下行,交易活跃度整体小幅回升 1) 股债收益率下行,投资性价比较高。截至 2024 年 7 月 17 日,沪深 300股息率为3.58%,10年国债收益率为2.26%,股债收益率为-1.32%, 环比下降 0.34pct。股债收益率低于 24 年以来均值 0.61 pct,仍处于 2012 年以来相对低点,这也意味着当前 A 股市场依然具备较高的投 资性价比。 2) 两融余额下行,融资买入额占比上升。上周(7.11-7.17)两融余额均 值 1.46 万亿元,较上上周均值下降 0.63%;融资买入额占全 A 成交 额比例小幅上升,上周融资买入额占全 A 成交额比例均值为 8.8 ...

传媒 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 A GPT-4o mini 发布,微信小游戏用户达到 10 亿 ——传媒行业周报(2024.07.15 -2024.07.19) ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 AI 应用:GPT-4o mini 发布,模型成本持续下降。据第一财经,当 地时间 7 月 18 日,OpenAI 发布了新款轻量级大模型 GPT-4o mini。 据第一财经转引 OpenAI 官网,GPT-4o mini 将扩大人工智能的应 用,使人工智能更实惠——GPT-4o mini 的输入输出价格比 GPT-3.5 Turbo 便宜 60%。我们认为,以 OpenAI 为代表的公司对 AI 大模型持 续迭代,持续推进大模型的性价比,将推动 AI 应用研发商不断受 益。 游戏:微信小游戏用户达到 10 亿。据界面新闻,7 月 17 日微信发布 小游戏的最新数据,目前其用户数达到 10 亿,月活跃用户数为 5 亿。去年有 40 多万开发者对接微信小游戏平台;有 60 多款小游戏 DAU 过百万,有 240 多款游戏的季度流水超过千万。我们认为,微信 小游 ...

增持 证券研究报告 2024年7月19日 行业:电力设备 2023量价承压,2024价稳量升 ——电新行业锂电板块2024年中期策略 分析师:开文明 E-mail: kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号:S1760523070002 分析师:赵勇臻 E-mail: zhaoyongzhen@yongxingsec.com SAC编号:S1760524010001 主要观点 ◼ 电池量:2023年全球锂电池出货量1203GWh,同比+26%,主要原因是电动车销量增速回归 中速。据起点研究院,预计自2024年起锂电池出货量逐年上升,下游两大需求来看,电车端 预计2024年增速+25%,储能端预计2024年增速+41%。 ◼ 价格:2023一路下行,2024底部波动。电芯价格:自2023月1月底0.95元/Wh降至2024月1月 底0.43元/Wh,2024年6月底为0.42元/Wh,材料价格趋势基本一致。 ◼ 行业集中度:2023维持高位,2024趋势延续。 ◼ 盈利:2023环节分化,2024技术支撑,包括磷酸锰铁锂、复合集流体、固态电池等。 ◼ 投资建议:展望2024年,电池价格逐 ...

通信 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 A 中国引领全球车联网模块,蜂窝物联网市场高速增长 ——通信行业周报(2024.7.15-2024.7.19) ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 车联网模组:中国引领全球车用联网模块。据 IT 之家近日消息, Counterpoint Research 发布报告表示 2020 年至 2030 年这 10 年间,汽 车网络接入设备(NAD)模块累计出货量将超过 7 亿个,预计将以 13% 的复合年增长率增长。2023 年,中国的 NAD 模块出货量占总出 货量的近三分之一,预计到 2028 年,乘用车的联网普及率将达到 100%。我们认为,通信模组产业链有望在国内车联网持续高速发展 背景下受益。 运营商:蜂窝物联网市场高速增长。据 C114 转引 IOT Analytics, 2023年移动运营商的蜂窝物联网收入为 150亿美元,同比增长 23%, 连接数为 36 亿。IOT Analytics 表示,这一数字意味着自 2010 年以来 收入以16%的复合年增长率增长,并预计在5G和RedCap的推动下, 从今年到 203 ...

电子 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 b 日系被动元件大厂计划涨价,国内被动元 件厂商有望受益 ◼ 事件描述 根据科创板日报援引中国台湾经济日报报道,日本被动元器件大厂村 田、TDK 等正酝酿调涨产品报价,涨价的产品初步将锁定积层式电感、 磁珠等产品,涨幅或达 20%。 ◼ 核心观点 村田称被动元件需求自 2023 年年底已开始触底反弹,国巨看好 AI 带 动被动元件产业链。根据科创板日报援引中国台湾经济日报报道, 2023 年 10 月全球积层陶瓷电容(MLCC)龙头村田认为被动元件需 求已开始触底反弹。预期村田 2024 财年的出货数量将有个位数百分 比增长。根据科创板日报援引中国台湾电子时报报道,被动元件龙头 国巨指出,预估客户端的库存调整将于上半年结束,第二季将会呈现 低个位数的成长幅度,看好 AI 带动被动元件链。我们认为,AI 或驱 动被动元件升级周期,叠加半导体去库进展顺利,被动元件产业链有 望周期逐步复苏。 由于成本端银价上涨叠加需求复苏,预期电感、磁珠等产品涨价 10% 至 20%。根据科创板日报援引中国台湾经济日报报道,银占积层式电 感、磁珠成本 ...

报告行业投资评级 - 增持(维持) [3] 报告的核心观点 - 循环电商多业务模式并存，年轻人和高线城市用户更为活跃，行业痛点正在被逐步解决，存在较大发展空间，市场空间超万亿，行业呈现向闲鱼、转转、万物新生三大头部集中的趋势[1]。 根据相关目录分别进行总结 循环电商行业现状 - 循环电商是指面向闲置物品进入转售市场形成的零售次级市场，我国循环经济发展推动二手电商交易平台迅速发展，其商业模式以C2C和C2B2C模式为主，国家发布多项利好政策催生新的产业发展机遇，但信任危机、供需匹配等痛点制约行业发展[1][7][8][10][12]。 - 二手电商平台针对交易前、交易中、交易后的痛点有不同的应对方式，如建立质检标准、引用第三方质检、建立信用担保机制、提供售后保障等[13][14]。 循环电商发展趋势 - 2025年循环电商交易规模预计将过万亿，行业渗透率和用户规模持续增长，网民规模扩大、网络购物习惯养成、青年群体成为主力人群、下沉市场潜力有待挖掘、个人卖家是主要来源、竞争格局呈现三超多强等是行业发展趋势[15][16][18][19][20][21][22][24][27][28]。 循环电商主要标的 - 万物新生是中国最大的二手交易服务平台，旗下拥有4大业务线形成了C2B + B2B + B2C全产业链的完整闭环，2023年全年集团营收和利润均创历史新高，2024年Q1业绩达收入指引区间高端，其核心增长点包括全产业链闭环交易、技术创新、拓展多品类回收、优质战略合作伙伴等[31][43][46]。 - 闲鱼背靠淘宝，强化社区交友概念并围绕提升信任向商业化转型，采用C2C和加码C2B2C模式，2024年平台日均交易额已突破10亿元[65][66][67]。 - 转转背靠腾讯和58集团，由聚焦3C向全品类市场发展，旗下拥有多个二手电商品牌，致力于打造标准化的服务，自2022年初转型循环经济产业公司，2023年上线了自营的免押租机产品“趣租机”[68][70][71]。

EIA 上调油价预期,上游板块持续受益 ——石油化工行业周报(20240708-20240712) 石油石化 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 市场行情回顾 板块表现 本周(20240708-20240712)中信石油石化板块下滑约 0.5%,上证综合 指数提升约 0.72%,同上证综合指数相比,石油石化板块落后约 1.2 个 百分点。子板块方面,石油石化子板块涨跌互现,其中其他石化、油 田服务、油品销售及仓储等子板块涨幅居前。 本周(20240708-20240712)石油石化板块领涨个股包括恒逸石化、中 曼石油、道森股份、石化油服、齐翔腾达等;领跌个股包括岳阳兴长、 宇新股份、贝肯能源、茂化实华、海油工程等。其中民营大炼化公司 周度涨跌幅如下:恒逸石化(+6.95%)、恒力石化(+2.27%)、东方盛 虹(+2.17%)、荣盛石化(+1.89%)、桐昆股份(-0.26%)、新凤鸣(- 1.84%)等。 ◼ 核心观点 上游板块方面,上周国际油价小幅下滑。从周度数据以及 EIA 短期展 望数据来看,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但是国际油价重 心仍有望维持在相 ...

机械设备 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 受益消费电子行业新周期,关注 3C 设备需求 ——行业周报(20240708-20240712) ◼ 板块行情回顾 本期(7 月 8 日-7 月 12 日),沪深 300 上涨 1.2%,A 股申万机械设备 指数上涨 1.03%,跑输沪深 300 指数 0.17 个百分点。申万机械设备二 级子行业中工程机械表现较好,上涨 1.59 %,轨交设备 II 表现较差, 上涨 0.4%。申万机械设备三级子行业中激光设备表现较好,上涨 4.68%,楼宇设备表现较差,下跌 2.87%。 ◼ 核心观点 消费电子行业景气度逐步复苏。消费电子行业景气度方面,据 Canalys 预测,受供需两端恢复的推动,其预计 2024 年全球智能手机出货量将 复苏 3%至 11.8 亿台,长期来看,2024-2028 年全球智能手机出货量将 以 2%的年复合增长率温和增长。同样,PC 市场增长势头强劲,2024 年二季度全球 PC 市场台式机和笔记本出货量达 6280 万台,同比增长 3.4%,已连续三季度季度实现正增长,同时 Canalys 预计随着向 ...

报告行业投资评级 - 报告给出了"增持"的行业投资评级 [5] 报告的核心观点 消费电子行业景气度逐步复苏 - 据Canalys预测,2024年全球智能手机出货量将复苏3%至11.8亿台,2024-2028年全球智能手机出货量将以2%的年复合增长率温和增长 [11] - PC市场增长势头强劲,2024年二季度全球PC市场台式机和笔记本出货量达6280万台,同比增长3.4%,已连续三季度季度实现正增长 [11] AI引领,消费电子行业迎来诸多创新 - 手机厂商正积极推进AI应用,OPPO、vivo、小米等国内手机厂商布局较早,苹果也在2024年6月WWDC正式推出Apple Intelligence [12] - 据Canalys预测,AI手机出货量有望从2023年的5%提升至2028年的54%,2023-2028年CAGR达63% [12] - 折叠屏方面,Canalys预计2024年全球折叠屏市场出货将同比上涨18%来到2060万台,远期2028年有望达5300万台,2024-2028年CAGR达26.8% [12] 设备企业有望受益 - 随着消费电子行业景气度回升,设备订单正逐步回暖,根据博众精工公告,2024年上半年订单好于去年同期 [13] - 以苹果Vision Pro头显为代表的新产品同样创造新增设备需求 [13] 投资建议 - 建议关注1)自动化组装设备:赛腾股份、博众精工等;2)检测设备:杰普特、华兴源创、荣旗科技、燕麦科技等;3)焊接设备:联赢激光 [14]