业绩总结 - 公司2023年实现收入4493.11亿元，归母净利润294.20亿元[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润将分别为4.03/4.72/5.41亿元，对应EPS为1.04/1.21/1.39元[2] - 公司2023-2026年营业收入和净利润预计呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降，市净率逐年下降[3] 用户数据 - 水羊股份2023年报显示，营业收入增长率分别为-4.86%、7.80%、10.84%、8.96%[5] - 公司净利润增长率为135.42%、36.82%、17.29%、14.57%[5] 未来展望 - 本报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司2024-2026年预计归母净利润将分别为4.03/4.72/5.41亿元，对应EPS为1.04/1.21/1.39元，维持“增持”评级[2] 新产品和新技术研发 - 水羊股份2023年报显示，毛利率分别为58.44%、64.12%、63.90%、65.16%[5] 市场扩张和并购 - 公司不对使用报告内容导致的损失承担责任，投资者需自行承担风险[14] 其他新策略 - 资产负债率分别为49.58%、45.78%、40.83%、37.86%[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入612.13亿元，同比增长5.40%[1] - 公司2023年四季度实现营收168.01亿元，同比增长5.05%，环比增长10.49%[1] - 公司2024年第一季度实现营收162.47亿元，同比增长12.62%，环比下降3.30%[1] - 公司2023年产品集成业务实现营收443.15亿元，同比增长11.99%[1] - 公司2023年半导体业务实现营收152.26亿元，同比下降4.85%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为711.78/818.45/922.67亿元[5] - 公司2024年展望乐观，半导体和产品集成业务有领先地位，前期投入将迎来收获[4] - 2026年，公司的营业收入预计将达到922.67亿元，较2023年增长约50.9%[7] 新产品和新技术研发 - 公司持续拓展业务领域，与安卓头部品牌合作研发AI手机[2] 市场扩张和并购 - 公司海外客户占比上升至68.17%，主要客户为全球头部品牌，抵御单一市场风险能力增强[3] 其他新策略 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[15] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[15]

多因子模型 - 该多因子模型能够有效预测每个自然季度内各个行业间的走势强弱，年化超额回报达到9.90%[1] - 在季度区间下的多因子模型可用于优选行业组合的配置，排除预期表现较差的行业，提高选股成功率[1] - 调仓时点位于1、4、7、10月的月初时，季度行业轮动模型表现相对较好[1] - 模型基于有限历史数据和量化模型，存在过拟合风险，不能保证对样本外数据有效判断[2] - 理想的行业配置框架应结合主观研究和量化分析，探索行业配置方法，适用时间长度从月度延伸到季度[5] 动量因子 - 在季度区间内，基于绝对收益率的简单动量因子可用于计算因子值，观察行业在过去N个自然日内的绝对收益率[8] - 简单动量因子回测结果显示，按收益率从大到小排序，排名越高的行业得分越高，不同行业组在下个季度的平均收益率有所差异[9] - 复合动量因子与反转因子的叠加使用可提升效果，多因子模型在不同建仓起始点的效果也有所差异[4] - 负面行业排除池的效果显著，投资者可在负面行业池外选择股票，规避未来表现较差的行业，提高选股成功率[4] - 因子有效性会随时间推移而衰减，投资者需注意模型表现在每个季度内随时间推移而变化的情况[4] 因子优选 - 简单动量因子-5（N=365个自然日）被选为简单动量因子大类中的优选因子，但整体表现平庸[10] - 夏普比率-5（N=365个自然日）被选为夏普比率因子大类中的优选因子，具有较高的年化回报率和Rank IC为正概率[15] - ATR调整后动量-5（N=250个交易日）被选为该因子大类中的优选因子，具有较高的年化回报率和Rank IC为正概率[19] - 动量改善度-5（N=365个自然日）被选为优选因子，年化回报率为9.95%，Rank IC为63.64%[25] - 成交量波动-4（N=125个交易日）被选为优选因子，年化回报率为12.71%，Rank IC为68.18%[29]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为11.76亿元，同比增长20.63%[1] - 公司智能制造业务实现营业收入8.50亿元，同比增长20.92%[1] - 公司康复医疗业务实现营业收入3.25亿元，同比增长19.89%[1] - 公司销售毛利率为42.93%，同比增长1.36%[1] - 公司销售净利率为14.27%，同比增长1.36%[1] 未来展望 - 公司预计2023/2024/2025年营业收入分别为14.10/16.54/19.29亿元[2] - 公司2023年市盈率为22.68，2024年预计为17.56，2025年预计为14.90[3] - 公司2023年归属母公司净利润增长率为36.30%[3] 新产品和新技术研发 - 公司研发费用为7350.47万元，同比增长15.46%[1] - 公司风险提示包括研发进度不及预期[3] 市场扩张和并购 - 2023年，诚益通的营业收入预计将增长20.63%[4] - 2023年，诚益通的净利润为167.77百万元，预计2026年将增长至353.91百万元[4] 其他新策略 - 公司管理费用率为7.31%，同比降低1.7%[1] - 公司风险提示包括政策变化、行业竞争加剧、商业化销售不及预期[3]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入35.29亿元，同比下降22.04%[1] - 公司四季度实现营收7.43亿元，同比增长15.07%[1] - 公司海外营收同比增长74.84%，毛利率为24.41%[1] - 公司主营业务数控机床收入占收入比重97.10%，同比降低22.51%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为39.46/43.58/48.23亿元[3] - 公司2023A至2026E的市盈率分别为52.75/23.67/19.26/15.57倍[4] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.06/4.99/6.17亿元[3] 风险提示 - 公司面临宏观经济和行业景气度波动风险，以及行业竞争加剧和消费电子复苏不及预期的风险[5] - 公司新能源领域客户拓展可能遭遇困境，新能源车高增速难以长期保持[6] 公司报告相关 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[16] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[16] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[17] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[18] - 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[19]

公司概况 - 公司是国内首家能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的公司，具有先发优势[2] - 公司在研产品陆续成功获批，产品矩阵日益完善，预计2024年国内入院量超过4000台[3] - 公司采用市销率相对估值法，给予公司2024年30倍PS，对应目标价29.58元，上调至“买入”评级[3] 业绩展望 - 预计公司2024/2025/2026年的营业收入分别为4.64/6.47/8.89亿元，对应归母净利润分别0.29/0.71/1.23亿元，EPS分别为0.06/0.15/0.26元[4] - 公司设备类产品业务预计在2024-2026年收入增速为30%/30%/30%，毛利率分别达到55%/58%/61%[6] 产品优势 - 公司在心脏电生理领域完成了全面涵盖心脏电生理手术的产品布局[13] - 公司产品矩阵逐步完善，新品收入有望拉动整体收入长期增长[14] - 公司持有5%以上股份的主要股东包括嘉兴华杰、微创投资、毓衡投资[16] 市场前景 - 公司主营业务收入由导管类产品、设备类产品与其他产品构成，其中导管类产品收入占总收入比例逐年下降，设备类产品收入占比呈波动态势[21] - 公司自成立以来营业收入保持稳健增长，2015-2023年营收CAGR达到了31.41%[19] - 公司在高景气、低渗透率、低国产化率的电生理赛道上具有先发优势，预计未来产品的陆续上市和海外市场拓展将带来第二增长曲线[86]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长79%，归母利润同比增长163%[1] - 公司2024年一季度收入略增，利润保持增长，归母净利润同比增长39%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到86516.72百万元，同比增长19.75%[3] - 公司2024年预计归属母公司净利润将达到11743.03百万元，同比增长24.40%[3] - 公司2024年预计每股收益将达到7.91元，市盈率为11.89倍[3] 业务展望 - 公司逆变器业务实现快速增长，2023年发货130GW，同比增长69%[1] - 公司储能业务2023年发货10.5GWh，同比增长36%，收入同比增长78%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为118/143/172亿元，维持“增持”评级[2] - 阳光电源2026年预计营业收入将增长19.14%[5] - 预计2026年净利润增长20.41%[5] - ROE预计2026年为26.14%[5] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、储能系统项目拓展进度不如预期[3] 评级建议 - 买入评级：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上[8] - 强于大市行业评级：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上[9] 报告声明 - 报告基于已公开信息，力求独立客观公正[6] - 报告中的信息不构成投资建议，客户应根据自身情况谨慎决策[12] - 本公司会根据需要更新研究报告，但可能会受到某些规定的限制[11] - 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[10]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收48.42亿元，同比增长163.59%[1] - 公司2023年实现营业收入107.18亿元，同比增长11.16%[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为211.01/273.97/342.20亿元[8] - 公司2024-2026年预计EPS分别为5.61/7.48/9.58元[9] - 中间旭创2024年一季度资产负债表显示，流动资产从2023年的11319.39百万元增长至2026年的33852.46百万元[11] 用户数据 - 全球数据中心规模扩张，2021-2030年全球算力规模年均复合增速达约65%[5] - 全球硅光模块市场将在2026年达到近80亿美元[5] - 2029年中国光模块市场规模有望达65亿美元[4] 未来展望 - 公司持续在泰国增加产能，进一步提高海外客户出货量[1] - 公司持续重点投入产品研发和技术研究，推出高输出功率400GZR/OpenZR+QSFP-DD相干模块[6] 新产品和新技术研发 - 公司持续重点投入产品研发和技术研究，推出高输出功率400GZR/OpenZR+QSFP-DD相干模块[6] 市场扩张和并购 - 全球数据中心规模扩张，2021-2030年全球算力规模年均复合增速达约65%[5] - 全球硅光模块市场将在2026年达到近80亿美元[5] 其他新策略 - 风险提示包括AI需求波动风险、中美科技摩擦风险和行业竞争加剧风险[9]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入146.28亿元，同比增长4.66%[1] - 2024年一季度，公司实现营业收入33.24亿元，同比增长7.21%[1] - 公司实现毛利率32.98%，同比下降1.14%[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为162.00/177.78/193.32亿元[3] - 公司2023年市盈率为13.26，2024年预计为22.46[4] 用户数据 - 公司会员规模再创新高，芒果TV有效会员规模为6653万[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归属母公司净利润分别为19.60/22.43/24.90亿元[3] - 公司2024年预计市盈率为22.46，2025年预计为19.63[4] 新产品和新技术研发 - 芒果超媒2023年报显示，营业收入增长率分别为4.66%、10.75%、9.74%、8.75%[6] 市场扩张和并购 - 公司实现营业收入146.28亿元，同比增长4.66%[1] 其他新策略 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[14] - 投资者需自行承担风险，公司不对使用报告内容引发的损失负责[15] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[16]

财务数据 - 公司2023年营收为37.61亿元，同比下降8.29%[1] - 公司23年机床类、零部件类、工具类、仪器仪表类、贸易类分别实现营收17.8/13.9/3.2/1.0/0.7亿元，同比分别下降17.8%/+7.28%/-11.3%/+4.6%/+3.0%[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为46.33、56.23和67.09亿元，归母净利润分别为1.90、2.70和3.69亿元[3] - 秦川机床2023年营业收入预计将呈现负增长，分别为-8.29%、23.19%、21.37%和19.30%[5] - 2023年净利润预计为66.99百万元，2026年预计增长至410.26百万元[5] - 2023年至2026年，营业利润预计呈现不同程度的增长，分别为-74.55%、201.49%、41.94%和36.93%[5] - 2023年至2026年，ROE预计逐年增长，分别为1.10%、3.91%、5.40%和7.12%[5] 风险提示 - 报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资者需自行承担风险[14] 版权声明 - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[15] - 引用、刊发或转载需注明出处为东方财富证券研究所，不得修改内容[16]