行 [ 传Ta 媒bl 互e_ 联T 网itl 行e] 业 动态点评 业 研 究 电竞入奥可期，行业蓬勃发展 挖掘价值 投资成长 传/ 媒 [Table_Rank] 互 强于大市 （维持） 联 网 2024 年 06 月 20 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：高博文 [Table_Summary] 券 【事项】 证书编号：S1160521080001 研 究 证券分析师：陈子怡 报  当地时间6月14日，国际奥委会执委会向国际奥委会全会提议举办 证书编号：S1160522070002 告 奥林匹克电子竞技运动会，提议将于第142次国际奥委会全会召开期 证券分析师：潘琪 间进行投票表决。国际奥委会主席巴赫表示“创立电竞奥运会是国际 证书编号：S1160524040001 奥委会紧跟电子革命迈出的重要一步”，当天的会议中，国际奥委会 联系人：潘琪 执委会强调电竞奥运会要在一个全新的架构下进行，在组织和运营方 面不能简单沿用传统奥运会的模式。 电话：021-23586487 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 2.28% 【评论】 ...

报告的核心观点 - 供需两端进入再平衡阶段,去库存或为年内主线[7][8] - 工业增加值保持高增长,主要得益于设备更新改造政策带动的装备制造业高增长[8][9][10] - 投资方面,制造业投资保持韧性,基建投资有望提速,房地产行业仍处于调整阶段[13][15][16][19][20][23][24] - 消费修复态势延续,五一假期和电商促销带动部分商品销售上涨[28][29] 根据目录分别总结 1. 供需两端进入再平衡阶段,去库存或为年内主线 - 2022年以来,供给端工业增加值在政策推动下持续处于高位,而需求端受限于居民和企业预期较弱等因素,修复进度慢于供给端,加上近期海外需求出现波动,造成了国内供需短期失衡[7] - 本月固定资产投资增速回落,社会消费品零售总额处于低位,反映需求端修复较慢;供给端工业增加值同比增长5.6%,处于2022年以来较高水平,但受到需求偏弱的拖累,边际上已出现回落[7] - 预计下半年国内经济将进行供需再平衡,需求端自然修复,供给端稳步去产能,增速向和需求端相匹配的水平靠拢[7] 2. 工业增加值保持高增长,主要得益于设备更新改造政策带动的装备制造业高增长 - 5月份工业增加值同比增长5.6%,增速较4月低1.1个百分点[8][9] - 装备制造业增加值同比增长7.5%,增速连续10个月高于全部规上工业平均水平,对全部规上工业增长贡献率达45.7%,占规上工业增加值比重连续15个月保持在30%以上[10] - 装备制造业中,电子、铁路船舶航空航天、汽车、金属制品等行业增加值同比保持较高增长[10] - 新能源类产品产量仍高,但价格压力短期难缓解[12] 3. 投资方面,制造业投资保持韧性,基建投资有望提速,房地产行业仍处于调整阶段 - 制造业投资受益于设备更新改造政策,设备工器具购置投资增长加快,拉动效应大[15][16] - 基建投资方面,专项债发行提速,后续基建增速有望稳步提升[19][20] - 房地产行业仍处于调整阶段,供给端保持一定惯性,库存水平被动提高,楼市去化周期进一步拉长[23][24] - 新一轮地产政策组合拳逐步显效,未来数月或为政策效果观察期[27] 4. 消费修复态势延续,五一假期和电商促销带动部分商品销售上涨 - 五一长假和电商年中促销提振居民消费,社零增速有所回升[28] - 假期出行活跃,推动文旅消费增长;各地消费品以旧换新政策和"618"网购促销,带动家电、通讯等商品销售上涨[28][29] - 居民就业改善,特别是农民工等中低收入人群得到充分就业,有助于消费趋势性回升,但国内外经济风险持续存在,居民预期仍偏谨慎,年内消费修复高度仍不宜过度高估[30]

报告行业投资评级 报告给予信息技术行业"强于大市"的投资评级。[6] 报告的核心观点 1) 政策持续助力科技企业发展,科技创新和技术改造再贷款、资本市场支持措施等政策频出,有望进一步实现行业高质量发展。[2] 2) 关注数字经济,科创板数字经济产业渗透率不断提升,已汇聚逾70家数字经济领域上市公司,合计市值超4000亿元,数字技术快速发展已成为驱动高质量发展的重要力量。[2] 3) 建议关注数据要素和金融IT相关上市公司,如德生科技、久远银海、顶点软件、新致软件等。[2] 分行业总结 数据要素 - 科创板数字经济产业渗透率不断提升,已汇聚逾70家数字经济领域上市公司,合计市值超4000亿元。[2] - 2023年度,科创板数字经济领域企业合计实现营业收入777亿元,超七成公司营业收入同比增长,逾五成公司净利润同比增长。[2] - 建议关注相关上市公司,如德生科技、久远银海、普元信息、云赛智联等。[2] 金融IT - 金融科技发展迅速,建议关注相关上市公司,如顶点软件、新致软件、中科软、宇信科技等。[2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 公司是全球知名的智能升降家居的领军企业,延伸布局了公共海外仓服务 [2] - 公司智能升降产品业务稳健发展,海外仓业务快速成长 [3] - 公司2024-2026年预计实现营业收入50.98/65.10/79.49亿元,实现归母净利润4.58/5.62/6.47亿元,EPS分别为1.46/1.80/2.07元/股,对应PE分别为11/9/8倍 [3][4] 公司投资亮点 - 公司下属全资孙公司拟与Clayco,Inc.签订"美国佐治亚州Ellabell海外仓项目"建造合同,建造总价预计7,800万美元(折合人民币约5.5亿元) [1] - 公司在"小仓换成大仓"过程中,提前以较低的价格在美国核心港口区域储备了5000亩工业物流用地,满足未来150万平自建仓需求 [1] - 自建海外仓持有成本是租赁海外仓成本的三分之一到二分之一,通过提高自建海外仓占比,可以有效降低海外仓物业成本,增加盈利空间 [1] 行业发展趋势 - 近年来,由于美国电商渗透率的提升和中国跨境电商的迅猛发展,仓储需求不断增加 [1] - 大件产品对物流价格更为敏感,乐仓产品配送的物流成本约为亚马逊的40%-60% [1] - 亚马逊今年陆续推出提升大件仓储价格、分仓配送、收取入仓配置费等多个物流政策,对跨境卖家的商品盈利和周转能力提出更高要求,导致仓储需求外溢 [1] - 海外仓短期是亚马逊的配套物流途径,长期是独立站和多平台运营的必备物流模式 [1] 风险提示 - 未提及 [5] 综上所述,乐歌股份是全球知名的智能升降家居的领军企业,近年来积极布局公共海外仓业务,通过自建海外仓等方式提升竞争力,预计未来业绩将保持稳健增长。行业方面,跨境电商仓储需求持续增加,为公司海外仓业务发展带来良好机遇。

[ 电Ta 子bl 设e_ 备T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 半导体结构性复苏，苹果引领消费电子 究 挖掘价值 投资成长 / 景气向上 电 [Table_Rank] 子 设 强于大市 （维持） 备 2024 年 06 月 19 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160521050001 究 联系人：袁泽生 报 告 电话：021-23586475  电子板块近期表现强势。6月以来（06.06-06.18），上证指数下跌1.83%， 申万电子指数上涨 7.31%，其中元件、消费电子和半导体涨幅居前， [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 分别上涨 12.50%、9.11%和 8.09%，其他电子、电子化学品和光学光 电子涨幅分别为4.74%、2.96%、1.33%。 2.28% -4.75%  WSTS 上调 2024 年全球半导体市场增速。世界半导体贸易统计组织 -11.78% WSTS 预计全球半导体市场与上一年相比将增长 16.0%，相比去年 11 -18. ...

行 [ 传Ta 媒bl 互e_ 联T 网itl 行e] 业 动态点评 业 研 电影节预热暑期档，后续重点影片表现 究 挖掘价值 投资成长 / 可期 传 媒 [Table_Rank] 互 强于大市 （维持） 联 网 2024 年 06 月 19 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：高博文 [Table_Summary] 券 【事项】 证书编号：S1160521080001 研 究 证券分析师：陈子怡 报  第二十六届上海国际电影节于6月14日-6月23日举行。 证书编号：S1160522070002 告 【评论】 证券分析师：潘琪 证书编号：S1160524040001  优质影片密集发布，观影需求火热。上海国际电影节是国内唯一的国 联系人：陈子怡 际A类电影节，本届电影节含竞赛影片在内共461部电影展映，超1600 电话：021-23586305 场。461部影片中有70部世界首映、48部国际首映、81部亚洲首映、 73部中国首映，首映数量和首映率连年增长。影片类型方面，喜剧片 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 和动画片数量显著增长，纪录片、 ...

[ 有Ta 色bl 金e_ 属T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 究 智利锂资源开发政策走向何处？ 挖掘价值 投资成长 / 有 [Table_Rank] 色 金 强于大市 （维持） 属 2024 年 06 月 19 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160521050001 究 证券分析师：程文祥 报  2024年5月31日，SQM公告其与Codelco签署了《合伙协议》。该协 告 证书编号：S1160522090002 议确立了双方的权利和义务，拟通过将Codelco之子公司MineraTarar 联系人：程文祥 并入SQM子公司SQMSalar的方式，建立合作伙伴关系，以开发SQM 电话：021-23586475 目前从Corfo租赁的阿塔卡马盐湖地区开采及生产锂、钾及其他产品 的活动和后续销售。 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 【评论】 4.06% -2.61% ...

[ 电Ta 子bl 设e_ 备T 行itl 业e] 专 题研究 行 业 研 新型显示系列报告之二：OLED周期复苏 究 挖掘价值 投资成长 / 与国产替代双机遇 电 [Table_Rank] 子 设 强于大市 （维持） 备 2024 年 06 月 19 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【投资要点】 证书编号：S1160521050001 究 联系人：袁泽生 报  OLED显示技术持续进步，供需和竞争格局优化。OLED显示在性能上 告 电话：021-23586475 优于LCD，同时生产成本和材料寿命也在技术进步下得到改善，得到 应用的领域越来越多。OLED面板主要应用市场是智能手机，渗透率已 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 超过50%，在智能穿戴、车载、移动电脑等领域也展现出成长潜力。 中韩厂商在OLED产能上占据主导地位，中国厂商正迎头赶上，市场 2.28% -4.75% 份额逐渐增加。由于产业对资金和技术水平要求高，行业壁垒显著， -11.78% 不断有企业退出，行业集中度提升，竞争格局 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 多Ta 氟bl 多e_ （Ti 0t 0l 2e 4] 0 7）2024年一季报点评 公 司 六氟磷酸锂探底，电子材料稳步扩张 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 基 （维持） 础 化 2024 年 06 月 18 日 工 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 证券分析师：程文祥 告  2024Q1收入和利润继续承压。公司2024Q1实现营业收入21.3亿元， 同比下降 13.9%，环比下降 32.4%；实现归母净利润 0.4 亿元，同比 证书编号：S1160522090002 联系人：程文祥 下降63.9%，环比下降16.3%；实现扣非后归母净利润0.08亿元，同 比下降 90.4%，环比下降 87.1%。2024Q1公司销售毛利率和销售净利 电话：021-23586475 率分别为7.6%和2.8%，同比分别下降8.3个百分点和2.6个百分点， [相T对ab指le数_P ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 达Ta 梦bl 数e_ 据T （itl 6e 8] 8 692）动态点评 公 司 研 究 国产数据库龙头上市 挖掘价值 投资成长 / 信 [Table_Rank] 息 增持 （首次） 技 术 2024 年 06 月 18 日 / 证 券 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 研 究 [Table_Summary] 证券分析师：方科 【事项】 报 证书编号：S1160522040001 告  2024年6月11日，达梦数据发布《首次公开发行股票科创板上市公 证券分析师：向心韵 告书》，并于6月12日正式在上海证券交易所科创板上市。 证书编号：S1160523100001 联系人：童心怡 电话：021-23586757 【评论】 [相Ta对b指le数_P表ic现Qu ote] 1.44%  达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软 -2.80% 件产业发展的关键推动者，向大中型公司、企事业单位、党政机关提 -7.04% 供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品、数据库一体机 -11.29% -15.53% ...