报告行业投资评级 - 报告给予商贸零售行业"强于大市"的投资评级[3] 报告的核心观点 618电商大促情况 - 618全网GMV达7428亿元,平台加强会员留存和百亿补贴布局[2] - 天猫365个品牌成交破亿,88VIP新增会员人数同比+65%,会员规模创历史新高;百亿补贴成交额同比+550%,中小商家订单增幅明显[2] - 京东直播订单量同比+200%,累计成交额过10亿的品牌共83个,超15万个中小商家销售同比+50%,百亿补贴用户数、订单量均同比+150%以上[2] - 拼多多百亿补贴首周战报显示,商家参与数量同比+90%,手机、家电表现亮眼,美妆销量同比+80%[2] - 直播电商累计成交额达2068亿元(+12.2%),抖音稳居TOP1[2] 天猫618美护品牌表现 - 天猫大促护肤/彩妆类GMV同比+2%/+7.5%,TOP10品牌同比各+10.9%/+7.0%,优于大盘整体[3] - 护肤品类TOP10中,珀莱雅/可复美位列第1/5,GMV同比各+30.7%/+190.2%;海外品牌兰蔻/修丽可/海蓝之谜/CPB同比各+3.9%/+19.7%/+16.4%/+150.4%,欧莱雅/雅诗兰黛/玉兰油/赫莲娜均有所下滑[3] - 彩妆品类TOP10中,国货彩棠/花西子/毛戈平销售额同比各+62.2%/-41.0%/+75.6%,CPB/YSL/雅诗兰黛/卡姿兰同比各+53%/+7.9%/+21.1%/+55%[3] 抖音618美护品牌表现 - 抖音大促美护GMV在110-150亿元,彩妆在35-45亿元;第一梯队品牌相对稳定,美护类目过亿的品牌有18个,增加3个,前三品牌门槛从3亿元提升到5亿元[3] - 珀莱雅、韩束拿下抖音年中大促大众/国货护肤、护肤总榜双料第1、第2[3] 618促销模式变化 - 618取消预售+机制简化,回归用户体验和低价本身,建议关注珀莱雅、巨子生物、上美股份旗下国货全年布局节奏[3] 风险提示 - 消费力恢复不及预期;主播受平台流量政策及负面舆论影响等[3]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[5] 报告的核心观点 - 本次华为开发者大会推出的HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版系统底座全线自研,去掉了传统Linux内核、AOSP（安卓开放源代码项目）等代码,仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用,被称为"纯血鸿蒙"[1] - 该版本的发布标志着华为在操作系统领域的又一次飞跃,有望带动鸿蒙产业链进一步爆发[1] - 盘古大模型5.0是华为在AI领域的最新研究成果,在中国信通院组织的首轮代码大模型评估中获得当前最高等级4+级,成为国内首批通过该项评估的企业之一[1] - 预计盘古大模型5.0的升级将提供更强大的数据处理能力和更精准的算法模型,为各行各业的数据分析和决策支持提供强有力的技术支撑,进一步推动AI技术在医疗、教育、金融等多个领域的应用,加速智能化转型的步伐[1] 行业相关目录总结 行业动态 - 华为开发者大会将于2024年6月21-23日召开,推出HarmonyOS NEXT Beta版系统和盘古大模型5.0[1] 行业投资机会 - 建议关注相关标的:润达医疗、浪潮信息、润和软件、新致软件、普元信息、中软国际、软通动力、神州数码、拓维信息[1] 行业风险提示 - 研发进展不及预期 - AI应用落地不及预期 - 市场竞争加剧[1]

[ 信Ta 息bl 技e_ 术T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 究 多地车路云项目落地进行中 挖掘价值 投资成长 / 信 [Table_Rank] 息 技 强于大市 （维持） 术 2024 年 06 月 20 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：方科 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160522040001 究 联系人：向心韵 报  2024年6月14日，湖北省投资项目在线审批监管平台最新显示，武 告 电话：021-23586478 汉“车路云”一体化重大示范项目已获市发改委批准，备案金额为170 亿。备案内容显示，本项目旨在建设全市统一的智能网联汽车服务平 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 台、1.5 万个智慧泊位、5.578km 智慧道路（经开区）改造，16 万方 智能网联汽车产业研发基地（东湖高新区）、车规级芯片产业园、无 2.28% -6.57% 人驾驶产业园。推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装配率的显著 -15.42% 提升。 -24.27%6/20 8/20 10/20 12/20 2/ ...

报告行业投资评级 - 报告给出了"强于大市（维持）"的行业投资评级[4] 报告的核心观点 - 武汉"车路云一体化"项目获批将开工,推荐车路协同发展[3] - 政策端发力,智能网联汽车车路云一体化项目加速落地[3] - 智能网联汽车车路云一体化发展加速且市场空间广阔,智能化领先的整车厂和智能化零部件供应商有望率先受益[3] 报告内容总结 项目进展 - 近日,湖北省投资项目在线审批监管平台披露,武汉市智能网联新能源汽车"车路云"一体化重大示范项目已获武汉市发改委批准,备案金额约170亿元,拟于6月开工[2] - 该项目将建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路改造,16万方智能网联汽车产业研发基地、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园,推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装配率的显著提升[3] 政策支持 - 2024年1月,五部委印发《关于开展智能网联汽车"车路云一体化"应用试点工作的通知》,试点期为2024年至2026年,分类施策逐步提升车端联网率[3] - 2024年6月4日,工信部提出四部门正有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点,研究确定了9个进入试点的联合体[3] - 北京、福州、鄂尔多斯市新能源智能网联汽车车路云一体化应用示范项目先后成功获得备案,北京市发布99.39亿元的车路云一体化项目招标公告[3] 受益标的 - 整车端,智能驾驶功能领先且具备L3级别功能试点资格的整车厂有望受益,如长安汽车、比亚迪、蔚来、小鹏汽车广汽乘用车、上汽集团和宇通客车等[3] - 零部件方面,建议关注核心智能化零部件标的,如经纬恒润、均胜电子、伯特利、科博达、保隆科技等[3]

[ 电Ta 子bl 设e_ 备T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 究 面板价格高位企稳，旺季备货需求开启 挖掘价值 投资成长 / 电 [Table_Rank] 子 设 强于大市 （维持） 备 2024 年 06 月 20 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160521050001 究 联系人：袁泽生 报  6月手机和平板面板价格稳定。根据群智咨询数据，2024年6月，a-Si 告 电话：021-23586475 LCD 面板需求因市场促销和旺季备货而小幅反弹，供应相对紧张导致 cell低价部分价格波动，模组价格因新项目量产而持续下降。LTPS LCD [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 面板处于弱需求，价格下调。刚性OLED面板价格稳定，而FOLED面 板需求放缓，价格将经历稳定期。平板面板需求因新机型发布而回暖， 2.28% -4.75% 价格保持稳定，得益于供应多样性和品牌成本控制 -11.78%  6月IT与TV面板价格小幅上涨。6月份，（1）Monito ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 2024Q1公司收入和利润大幅回落,但现金流表现优异,显示出公司较强的成本优势[1] 2) 一季度钾肥销量和价格双双回落,是导致钾肥业务收入回落明显的原因,而且销量影响更甚[1] 3) 碳酸锂业务方面,碳酸锂销量同比增长,但碳酸锂价格的回落是导致该板块收入和利润回落的核心原因[1] 4) 公司2024年碳酸锂销量目标是4万吨,较2023年销量小幅增长,同时公司还有4万吨基础锂盐产能在建设过程中,目前计划2024年底建成[1] 5) 公司在新《公司法》正式施行后,将立即着手修订《公司章程》,在分红政策方面,将严格按照新法规的规定执行,确保股东权益得到充分保障,让广大股东能够分享到公司发展的成果[2] 财务数据总结 1) 2024Q1公司实现营业收入27.2亿元,同比下降42.1%,环比下降52.9%[1] 2) 2024Q1公司实现归母净利润9.3亿元,同比下降58.0%,环比下降59.6%[1] 3) 2024Q1公司实现毛利率48.7%,同比回落23.5个百分点,环比回落4.4个百分点[1] 4) 2024Q1公司实现净利率38.5%,同比回落13.7个百分点,环比回落1.6个百分点[1] 5) 2024Q1公司实现经营活动现金流净额13.5亿元,同比增长2.8%[1] 盈利预测 1) 预计2024-2026年公司营业收入分别为149.4亿元、177.1亿元和212.9亿元[4] 2) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为71.6亿元、82.3亿元和99.5亿元,对应EPS分别为1.32元、1.52元和1.83元[4] 3) 预计2024-2026年公司PE分别为13倍、11倍和9倍[4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级[2] 报告的核心观点 公司业绩快速修复,盈利能力持续优化 - 2023年公司实现营业收入14.93亿元,同比增长22.12%,归母净利润1.73亿元,同比增长198.15%[1] - 2024年一季度,公司实现营收2.54亿元,同比增长11.62%,归母净利润0.30亿元,同比增长45.66%[1] - 2023年公司综合毛利率为34.44%,同比提升3.15个百分点,2024年一季度毛利率为35.33%,同比提升7.85个百分点[1] 新品推进顺利,产品矩阵持续丰富 - 组合电器向更高电压等级拓展,2023年首次中标550kV GIS,2024年再次中标超5000万元[1] - 长高森源10kV硅钢配电变压器在省配网实现中标,10kV非晶合金变压器通过国网资格审查[1] - 完成550kV GIL产品研发与全套型式试验,投资新建GIL生产厂房[1] 减值计提充分,风险逐步释放 - 2023年计提商誉减值准备2595.04万元,账面剩余商誉不存在减值风险[1] - 对淳化中略风电项目合同资产全额计提减值准备1630.96万元,未来影响较小[1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.30/23.95/27.55亿元,同比增长22.53%/30.88%/15.04%[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.03/3.85/4.47亿元,同比增长75.30%/26.90%/15.97%[2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.49/0.62/0.72元,对应PE分别为15/12/11倍[2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩增长态势延续 - 2023年公司实现营业收入40.13亿元,同比增长24.12%;实现归母净利润6.66亿元,同比增长29.60% [1] - 2024年一季度保持良好增长态势,实现营业收入9.78亿元,同比增长5.09%;实现归母净利润1.56亿元,同比增长3.75% [1] 各业务模块均呈增长态势 - 屈光项目营业收入达12.07亿元,同比增长12.43% [1] - 眼视光综合项目营收为10.17亿元,同比增长14.94% [1] - 白内障项目实现营收9.87亿元,同比增长31.38% [1] - 眼后段项目营收为5.35亿元,同比增长26.94% [1] 公司整体毛利率小幅提升 - 2023年公司整体毛利率为49.03%,较2022年小幅提升0.88% [1] - 白内障项目和眼后段项目的毛利率分别较上年增长了5.68%和3.60% [1] - 屈光项目和眼视光项目的毛利率较同期有小幅降低 [1] "内生增长+外延并购"战略发力 - 截止2023年底,公司已布局60家视光中心,较2022年末新增37家 [1] - 2024年4月,公司收购厦门华厦聚信壹号投资咨询有限公司100%股权 [1] 公司回购股份提振信心 - 截止2024年一季度末,公司已斥资1.51亿元用于回购523万股公司股份 [1]

报告公司投资评级 公司首次被评为"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司持续获得新项目定点,空悬与传感器业务未来可期。2024年以来,公司新获得13个定点项目,总金额超67.7亿元。其中,空悬产品定点7个,总金额54.6亿元,占比81%;传感器等定点5个,合计金额7.3亿,占比11%;TPMS全球项目定点1个,合计金额5.78亿,占比8%。[1][2] 2) 传统业务份额提升,新业务快速成长。2023年,公司TPMS、汽车金属管件、气门嘴等传统业务分别实现营收19.11、14.21、7.84亿元,同比增长29%、6%、10%;空气悬架、传感器等新业务分别实现营收7.01亿元、5.31亿元,同比增长175%、45%。[2] 3) 盈利能力短期承压,后续降本增效有望逐步恢复。2023年公司毛利率27.40%,同比下降0.6个百分点;净利率6.47%,同比上升1.71个百分点。2024年Q1公司毛利率29.45%,同比/环比上升1.21/3.27个百分点;净利率4.60%,同比/环比下降3.42/上升2.15个百分点。Q1盈利能力承压主要受股权激励费用、海运费上升等因素影响。展望2024年Q2及全年,随着营收上升,激励费用占比下降,以及公司进一步提升运营管理水平等方式降低其他费用,盈利能力有望得到恢复。[3] 投资建议 1) 短期来看,随着新项目逐步进入量产,公司营收体量有望持续提升,同时伴随公司降本增效措施,盈利能力有望逐步恢复。[4] 2) 中长期来看,在汽车新能源、智能化趋势下,公司凭借空悬与传感器等产品拿下更多客户,同时不断完善在全球多个主要汽车市场的本地化经营能力,有望成长为国际化一流汽车零部件企业。[4] 3) 预计公司2024-2026年营收分别为74.13、94.60和108.92亿元,归母净利润分别为4.48、5.97和6.94亿元,对应EPS分别为2.11、2.82和3.27元,对应PE分别为17、13和11。[4][5]

[ 电Ta 气bl 设e_ 备T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 国网ECP发布特高压新线路可研招标， 究 挖掘价值 投资成长 / 特高压设备供应商再添业绩确定性 电 [Table_Rank] 气 设 强于大市 （维持） 备 2024 年 06 月 20 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160521050001 究 联系人：郭娜 报  6月14日，国网ECP发布特高压项目第三次服务（前期）招标采购， 告 电话：021-23586475 内容主要包括烟威特高压交流、甘肃巴丹吉林电四川工程全柔直可研 招标；疆电（南疆）送川渝全柔直、大同-天津南交流、青藏直流二 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 期、甘肃-浙江直流等线路服务招标。 2.28%  其中，烟威交流项目涉及1座开关站新建、2座变电站扩建；甘电入 -5.42% 川直流特高压涉及送/受端共2座换流站新建；均要求2024年12月 -13.12% -20.81% 完成可研。 6/20 8/20 10/20 12 ...