公司研究 2024.08.09 TCL 智家（ 0 0 2 6 6 8） 公司点评报告 24Q2 业绩超预期，冰洗表现均优于行业 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 吴慧迪 登记编号：S1220523110002 陈炯阳 登记编号：S1220523040001 薛涵 登记编号：S1220523060005 | --- | --- | |-----------------------|-------| | 推 荐 ( 维 持 | ) | | 公 司 信 息 | | | 行业 | 冰洗 | | 最新收盘价(人民币/元) | 9.2 | | 总市值(亿)(元) | 99.74 | 52 周最高/最低价(元) 12.77/5.24 历 史 表 现 -32% -12% 8% 28% 48% 23/8/9 23/11/8 24/2/7 24/5/8 24/8/7 TCL智家 沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 《奥马电器(002668)：2024Q1 外销高景气拉 动收入快增，控费效果明显》2024.04.30 《奥马电器(002668)：2023Q3 业绩增速放 缓，收入延续高增趋势 ...

公司研究 2024.08.09 东方财富（ 300059） 公司点评报告 1H24 业绩点评：利润略超预期，投资收益高增 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 许旖珊 登记编号：S1220523100003 联系人 张轩铭 | --- | --- | |-----------------------|-------| | 推 荐 ( 维 持 | ) | | 公司信息 | | | 行业 | 证券Ⅲ | | 最新收盘价(人民币/元) | 10.46 | 总市值(亿)(元) 1,651.17 52 周最高/最低价(元) 16.97/9.96 历史表现 -40% -32% -24% -16% -8% 0% 23/8/9 23/11/8 24/2/7 24/5/8 24/8/7 东方财富 沪深300 相关研究 《东方财富(300059)：Choice 终端携手妙想 大模型，AI 赋能业务生态加速》2024.06.25 《东方财富(300059)：1Q24 业绩点评：投资 收益高增驱动业绩好于预期，两融市占率持续 提升》2024.04.24 《东方财富(300059)：2023 年业绩点评：符 合预 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 支付业务表现优于行业 - 1H24公司支付交易金额2.15万亿元/同比-5.3%,其中银行卡交易、扫码交易规模分别同比-15%、+28.3%,银行卡收单GPV降幅优于行业、市占率进一步提高;扫码GPV占比提升至31.3%/同比+8.21pct,规模和增速均行业领先 [9] - 1H24公司支付业务毛利率为30.2%/同比+2.65pct,平均收单净费率为0.123%/同比+1.06BP,主因高费率扫码交易占比提升和部分产品费率上涨 [9] 科技业务稳步增长 - 1H24公司科技服务业务收入1.7亿元/同比-16.9%,其中金融科技业务、数字科技服务、其他科技服务实现收入0.7、0.4、0.6亿元,分别同比+2.4%、-5.9%、-37.1% [10] - 公司持续丰富拉卡拉开放平台底层功能模块、加快服务商接入,截止1H24末API数量较年初+22%,累计接入核心SaaS服务商289个/较年初+72% [10] - 公司进一步引入AI技术、升级大数据智能模型,目前大数据产品合作金融机构超过500家、智能机器人产品新签约落地40家机构 [10] 外卡市场布局领先行业 - 报告期内公司加大外卡市场投入、大力建设外卡受理环境,成为万事网联首批收单合作伙伴;1H24末新增外卡合作商户较年初+40%,外卡交易金额达23全年1.7倍,外卡受理网络和终端数量行业领先 [11] - 公司softPos获得了PCI MPoC认证,并积极推进产品海外技术输出和合作落地 [11] 财务数据总结 - 1H24公司实现归母净利润4.2亿/同比-18%,实现扣非净利润4.1亿元/同比+46% [7] - 1H24公司实现营业收入29.8亿/同比+0.4% [7] - 预计公司2024E-2026E归母净利润为7.4、8.7、10.1亿元,同比+62%、+18%、+16% [12]

宏 观 研 究 2024.08.10 数 据 点 评 如何看待货政报告又提长期利率风险？ ——微观"防风险"与宏观"降成本"并行不悖 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 芦哲 登记编号：S1220523120001 王洋 登记编号：S1220523120003 相关研究 《消费价格进入"假期模式"——7 月物价数 据点评》2024.08.10 《飓风扰动数据，萨姆规则扰动情绪，劳务市 场难言衰退》2024.08.03 《7 月 FOMC：降息准备就绪，预期过于饱满》 2024.08.01 《PMI 预示：Q1 高 Q2 低、Q3Q4 稳——7 月 PMI 点评》2024.08.01 《过热的美国经济，过激的衰退预期》 2024.07.26 《怎么看 3000 亿特别国债支持设备更新和以 旧换新？》2024.07.26 2024 年 8 月 9 日，人民银行在 2024 年第二季度货币政策执行报告中再次提 示长期利率风险： （1） 10 年期利率下行至 2.20%偏离"合理中枢"：今年以来，国债收益 率持续较快下行，6 月下旬，10 年期国债收益率逼近 2.2%关口，创 20 年来新低， ...

宏 观 研 究 2024.08.09 每 日 宏 观 动 态 市场成交量萎缩——权益市场复盘 20240809 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 芦哲 登记编号：S1220523120001 潘京 登记编号：S1220523120004 联系人 李昌萌 相关研究 《美国 6 月 CPI 数据不及预期，纳斯达克和标 普 500 指数大跌》2024.07.14 《美银全球周期指数继续上行》2024.07.12 《6 月标普全球 PMI 指数回落》2024.07.11 《美国 6 月消费者短期通胀预期回落》 2024.07.10 《6 月美国长期失业者比例升至疫情复苏以来 最高水平》2024.07.09 《6 月全球制造业 PMI 指数进一步下滑》 2024.07.06 创业板指跌近 1%，市场成交额创近 2 年新低。全部 A 股成交额 5659 亿， 较上一交易日缩量 571 亿元，北向资金净卖出 77.65 亿，南向资金净买入 22.78 亿。行业层面，教育、酒类、房地产、林木等涨幅居前。 大盘震荡下行，地产、消费电子、无线充电、PEEK 材料领涨。从 A 股定价 的核心因素来看，国内 ...

宏 观 研 究 2024.08.09 数 据 点 评 消费价格进入"假期模式"——7 月物价数据点评 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 芦哲 登记编号：S1220523120001 占烁 登记编号：S1220524070006 相关研究 《飓风扰动数据，萨姆规则扰动情绪，劳务市 场难言衰退》2024.08.03 《7 月 FOMC：降息准备就绪，预期过于饱满》 2024.08.01 《PMI 预示：Q1 高 Q2 低、Q3Q4 稳——7 月 PMI 点评》2024.08.01 《过热的美国经济，过激的衰退预期》 2024.07.26 《怎么看 3000 亿特别国债支持设备更新和以 旧换新？》2024.07.26 《如何理解既"降息"又"鼓励卖债"？—— 2024 年 7 月份"降息"点评》2024.07.23 7 月，CPI 同比+0.5%，高于 Wind 一致预期+0.3%，环比+0.5%；PPI 同比0.8%，与 Wind 一致预期持平，环比-0.2%。 消费价格："假期模式"带动旅游价格、天气因素推升食品价格。最近两年 来，消费价格在节假日和暑期具有明显的假期模式，即包含假期的 ...

每 日 宏 观 动 态 宏 观 研 究 2024.08.09 宏观政策追踪日报 ——2024 年 8 月 9 日 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 芦哲 登记编号：S1220523120001 潘京 登记编号：S1220523120004 《权益市场复盘 20240206》2024.02.07 逆回购：8 月 9 日以固定利率、数量招标方式开展了 129 亿元 7 天期逆回购 操作，操作利率 1.70%，与之前持平。数据显示，当日 11.7 亿元逆回购到 期。 CPI:中国 7 月 CPI 同比上涨 0.5%，创 2 月以来新高，环比上涨 0.5%；PPI 同比下降 0.8%，环比下降 0.2%。国家统计局指出，7 月份，消费需求持续 恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国 CPI 环比由降转涨，同比涨 幅有所扩大；受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响， 全国 PPI 环比、同比降幅均与 6 月相同。 相 关 研 究 金融监管局:国家金融监督管理总局发布关于加强和改进互联网财产保险 业务监管有关事项的通知指出，互联网保险公司之外的财产保险公司开展 互联网财产保险业务， ...

报告公司投资评级 - 报告维持对长城汽车的"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司预计实现归母净利润65-73亿元,同比增长377.49%-436.26%;扣非后净利润50-60亿元,同比增长567.13%-700.56% [6] - 2024年第二季度公司单车净利为1.15-1.43万元,同比增加189.8%-260.9% [7] - 公司销量环比改善,主要得益于坦克销量高速增长以及海外市场开拓 [8] 业务发展 - 公司积极拓展海外市场,已出口到170多个国家,全球销售网络超1000家,旗下5个品牌均实现出海 [9] - 公司在全球范围内有多家工厂,在泰国、巴西等地建立3个全工艺整车生产基地,在厄瓜多尔、巴基斯坦等地有多家KD工厂 [9] 财务预测 - 预计2024-2026年公司实现营收2252.19、2630.54、2861.92亿元,归母净利润121.91、143.49、160.92亿元,对应PE分别为18、15、13倍 [10]

本次会议前面向方证证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议不得交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 尊敬的各位投资者朋友晚上好欢迎参加方振研究所7月金股电话会议我是方振电子的分析师钟琳方振研究所始终致力于为投资者提供优质服务每月与大家分享最新研究成果及标的的建议6月方振金股组合平均收益率高于沪深300 4.13%部分个股获得显著的超额收益 七月有哪些值得关注的标的呢这些标的的核心逻辑与风险点分别是什么马上为大家带来七月金股组合及行业经验分享敬请各位领导收听首先容我介绍七月金股名单及发言的分析师方振电子中林推荐力讯精密方振计算机首席张初晨推荐中科曙光 方振汽车首席文基推荐福耀玻璃方振军工新兴产业联系首席刘明阳推荐中航光电方振军工机械首席李鲁进推荐三一重工方振交运首席周如飞推荐中原海控方振金属新材料首席张明磊推荐图南股份方振医药许瑞推荐三诺生物 方正家电吴慧迪推荐美帝集团方正社福清宫首席李真尼推荐永义股份下面由 ...

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