报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 支付业务表现优于行业 - 1H24公司支付交易金额2.15万亿元/同比-5.3%,其中银行卡交易、扫码交易规模分别同比-15%、+28.3%,银行卡收单GPV降幅优于行业、市占率进一步提高;扫码GPV占比提升至31.3%/同比+8.21pct,规模和增速均行业领先 [9] - 1H24公司支付业务毛利率为30.2%/同比+2.65pct,平均收单净费率为0.123%/同比+1.06BP,主因高费率扫码交易占比提升和部分产品费率上涨 [9] 科技业务稳步增长 - 1H24公司科技服务业务收入1.7亿元/同比-16.9%,其中金融科技业务、数字科技服务、其他科技服务实现收入0.7、0.4、0.6亿元,分别同比+2.4%、-5.9%、-37.1% [10] - 公司持续丰富拉卡拉开放平台底层功能模块、加快服务商接入,截止1H24末API数量较年初+22%,累计接入核心SaaS服务商289个/较年初+72% [10] - 公司进一步引入AI技术、升级大数据智能模型,目前大数据产品合作金融机构超过500家、智能机器人产品新签约落地40家机构 [10] 外卡市场布局领先行业 - 报告期内公司加大外卡市场投入、大力建设外卡受理环境,成为万事网联首批收单合作伙伴;1H24末新增外卡合作商户较年初+40%,外卡交易金额达23全年1.7倍,外卡受理网络和终端数量行业领先 [11] - 公司softPos获得了PCI MPoC认证,并积极推进产品海外技术输出和合作落地 [11] 财务数据总结 - 1H24公司实现归母净利润4.2亿/同比-18%,实现扣非净利润4.1亿元/同比+46% [7] - 1H24公司实现营业收入29.8亿/同比+0.4% [7] - 预计公司2024E-2026E归母净利润为7.4、8.7、10.1亿元,同比+62%、+18%、+16% [12]