地产瑞新政后6月楼市表现如何？ ...

行 业 研 究 2024.06.20 电 子 行 业 专 题 报 告 模拟芯片库存拐点已至，AI 拉动电源相关需求 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 原厂+渠道携手控制库存，拐点已至。库存方面，本轮周期下行期中，模拟 郑震湘 登记编号：S1220523080004 芯片原厂携手分销商、汽车Tier 1厂商一同控制库存，已取得一定成效。 TI表示国内工业库存去化已经接近尾声；ADI本季度库存去化近1亿美元， 佘凌星 登记编号：S1220523070005 预期下季度库存将进一步优化；瑞萨表示渠道长期库存已经趋于稳定；NXP 的分销渠道库存成效显著，已控制在 1.6 个月。我们认为随着下游需求逐 步复苏，模拟芯片库存将趋于正常。 行 业 评 级 :推 荐 工业需求强劲复苏，AI芯片功率提升拉动电源相关需求。需求方面，ADI表 行 业 信 息 示强劲的PMI数据支撑了工业领域持续的订单，这有助于库存的不断消化， 上市公司总家数 511 工业行业将于下个季度重回增长。MPS看到了 AI 需求强劲，在积极备货主 总股本(亿股) 5,485.32 动增加库存。算力芯片功率相较于传统 CPU 高出 ...

本次会议其面向方正证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步地交流敏感内幕信息未经方正证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 各位投资者大家好我是方正宏观的陈嘉伟今天和大家汇报一下刚结束的这个美国的总统辩论的这个就是电视辩论这次的话整个辩论的结果呀其实还是特朗普的效果比拜登好很多 我们可以看到就是在这个辩论开始之前的话市场我们看这个就是Predicted的一个就是赌博网站是显示出来说特朗普和拜登的这个胜率分别是53美分和48美分53美分的意思就是如果我现在买特朗普他赢了最后我53美分买进去然后我会赚一块钱那拜登的话是48 辩论结束之后的话分别变成了58-29就大家更多的是预期特朗普会赢拜登的这个就是赔罪明显的扩大了另外一方面的话 到这个最新的时候啊就除了predicted RCP一共是统计了六家赌博网站的这个情况那到最新的时候特朗普是这个54.5拜登的话是21.5美分所以总体上来看的话这次这个电视辩论特朗普还是相对占优的当然如果我 ...

分组1 - 会议主要讨论了出口企业的分类,包括出口企业和出海企业两大类 [1][2][3][4] - 出口企业主要包括工具类企业、消费类设备企业,出口收入占比较高,受海外需求影响较大 [5][23] - 出海企业主要包括工程机械、机械基础件等,出口收入占比较低但未来增长潜力大,更多受益于自身市占率提升 [3][4][7] - 会议还分析了美国库存周期、海运费、汇率等因素对出口企业的影响 [8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 分组2 - 工具类企业主要受益于北美地产复苏,如巨星科技、创科实业等 [5][23][24][25][26][27] - 纺织设备企业如捷克股份受益于行业回暖、更新换代和自身市占率提升 [28][29][30][31][32] - 两轮车企业如前江摩托受益于大排量车型出口增长 [35][36][37] - 线性驱动产品企业如捷昌驱动受益于下游智能办公、医疗等应用需求增长 [38][39][40] - 餐饮设备企业如银都股份受益于业务模式优势和高分红 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 出口企业和出海企业的区分标准是什么?[4] **Jiazhen Zhao 回答** 出口企业是指出口收入占比50%以上的企业,主要受海外需求影响;出海企业是指出口收入占比20-50%的企业,更多受益于自身市占率提升。[3][4] 问题2 **Yang Bai 提问** 工程机械企业在海外市场的表现如何?[55][56][57] **Jiazhen Zhao 回答** 中国工程机械企业在北美、日本、西欧等发达市场的市占率还有较大提升空间,但在俄罗斯、中东、南美等新兴市场表现较好。整体来看,工程机械出海逻辑依然存在。[55][56][57] 问题3 **Joyce Ju 提问** 阀门行业有哪些特点?[59][60] **Lei Chen 回答** 阀门行业下游应用广泛,但国内龙头企业市占率较低,主要壁垒在于产品认证和历史业绩积累。企业如纽微股份受益于海外海工、水务等新兴应用领域的需求增长。[59][60]

专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步地交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 各位投资者大家晚上好欢迎参加我们本周的总量周周谈我是方诚宏观录者这周我们对17号发布的5月经济数据做一个交流那么整体来看呢5月内需是在继续小幅走弱的同时呢4月的时候经济所呈现出来的供给强于需求的三个特点在5月仍然在进一步的延续 我们看第一个特点是生产强但是消费跟投资弱供需失衡的格局目前仍未改变第二个特点是从服务业生产来看生产性的服务业普遍要比生活性的服务业要强一些这个也反映出我们在实体经济的一个生产中生产比消费要强的一个特点我们看服务业分行业来看 服务业生产指数增速比较高的是哪些行业第一个是这个信息技术第二个是我们的商务服务业第三个是交通运输这些行业都是更偏向于生产型服务业的那么生活型服务业里面的只有这个批发零售行业是跟 整体的服务业生产指数基本吃冰了所以生产性服务业普遍要比生活性服务业要强一些而且这个趋势从四月份开始已经持续了两个 ...

会议主要讨论的核心内容 安全资产和发展资产的表现 - 上半年上涨的800多家上市公司中,安全资产多于发展资产[1] - 资源和公用事业等安全资产的盈利能力和估值有韧劲,正在重新进入重估过程[2][3] - 与地产链相关的消费和成长发展资产受地产周期下行拖累,出现量价下跌[3] 安全资产的特点 - 安全资产的本质是盈利能力和地产周期脱明[2][3] - 在价值投资Beta切换过程中,新的价值投资方向换手率较低,具有长期配置价值[3][4] - 安全资产包括中特股和科特股,但驱动力不同[4][5] - 中特股受益于泛公用事业涨价重估,有季度业绩兑现[4] - 科特股受益于改善科技制造业融资可得性,是远期业绩贴线主题[4][5] 投资建议 - 在逆全球化趋势根本性反转之前,安全资产每次调整都是加仓机会[5][6] - 建议配置80%中特股主线,20%交易科特股主题[6][7] - 科特股长期趋势向好,但在算力基建和降息周期启动前仍受政策和流动性驱动[7]

本次会议席面向方正证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步地交流敏感内幕信息未经方正证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 好谢谢主持人然后各位投资者大家好然后刚才调试设备有点问题然后晚了点不好意思然后我们现在就开始给大家讲一讲最新的研究的成果然后正好其实我们去下这样的包括一会会讲的一些结论还有一些 这个概念等等其实也都基于目前最新的调研情况所以说我们确实从调研上面来看看到了军工的库存的新周期即将开始基本在很多的环节已经开始看到了然后我们一会儿分环节跟大家再说一下然后其实对于军工行业来讲它跟其他制造业一样本质 他也是个制造行业啊只是他的客户可能是一个呃单一的甲方啊但是他的实际上的所有的规律和企业呃企业经营的这个整个的一个呃习惯啊那那肯定还是一个制造业所以说他一定啊也是有这样的一个库存的库存期的这个概念啊所以呢我们在呃我们去看这个下面这个图能看到啊上一波的库存呢开始进入到主动补库存是在 2020年的时候开始的然后我们看库存的上升也 ...

本次会议是面向方证证券的专业投资金服客户或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议不得交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可 任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述原刑的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位投资者大家下午好我是方针针 谢谢您上美股的周期那在昨天晚上的话我们也是看到了整个的天猫的618也是进行了一个收官那今年整个的这个628在美庄这一块的话我们确实也看到了挺多品牌不错的一个表现那所以我们也是 请到了天猫这边的专家然后来跟我们分享一下整个618的一个情况专家您好要不方便的话也想就天猫平台的方面就是对我们今年整个天猫618的一个评价然后包括美妆大盘这一块 谢谢没问题 没问题 今天整个天望的节奏是5月20号到6月20号这些时间段比去年接近提前了小一周的时间而且今年整个天望有三个关键词内容长 今年其实我们的自然流量或者说我们的DAU会更好第二个方向的话呢是整体前锋级较长所以从内容端我们从与竞队的竞争方向的话呢在前锋段是有一定优势的除此之外的话呢今年包含大人挑战赛也好包含这个电波的一个发展 今天除了头部大人给我们美 ...

本次会议项面向方正证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议部的交流敏感内幕信息未经方正证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、注册纪要转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 各位投资朋友晚上好欢迎参加方正策略周末策略谈科特估和中特估共性与差异电话会议我是本次电话会的主讲人方正策略首席分析师曹柳龙 那么周末策略谈是方正策略每周交流最新观点的平台我们将长期提供优质内容欢迎各位投资者朋友持续关注那么本周科特沽行情起中特沽行情落部分投资者担心市场风格切换但我们在上周的周报科特沽憧憬与现实当中就已经指出科特沽和中特沽同样都是重沽中国优势的安全资产 那么科特沽和中投沽的投资到底有哪些异同?我们的主要观点如下首先科特沽和中投沽都是重沽中国优势的安全资产那么我们在去年6月18号发布的大安全道理深度报告当中就已经明确指出 中特固是资源和泛公用事业等中国优势安全资产的涨价重估那么同样的以AI为代表的前沿科技它能够带来中美底层经济效率代差也是需要重估的安全资产 在逆全球化的大的趋势下中特股有助于加速土 ...

并劝得专业投资机构客户或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步地交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、出作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 各位投资的大家好我是放着宏观的张嘉伟呃这周的话发生的事情还是相对比较多的那最核心的话其实就是五月的这个FMC的这个会议和之前的这个CPI非美方面的话主要是这个呃欧洲的民粹主义席卷议会的这么一个事情我们主要还是聊一下这个FMC的这个会议 这次的话是一个就是大的会议所以他其实也同时公布了点阵图点阵图的话也是略超市场的这个预期大家之前的这个中位数的预期多少还是觉得就是从三次降到一个两次但这次的话我们看见的就是市场这个就点阵图中位数的降息预期的话是变成了一次尽管众数还是两次 从分布来看的话认为今年不降息降息一次还有降息两次的这个群体的话分别是四个人七个人和八个人那如果我们把数字来做一个加权平均的话其实是降息一次的降息1.21次的这么一个组合 另外一个值得让大家关注的点的话就是这个长期利率预期也就是我们平时喜欢说这个r-star是从2 ...