中信海直交流纪要 Q：目前公司全国起降点数量？后续布局规划？ A：4个自有A1级通用机场，深圳南头、天津塘沽、湛江坡头、海南东方，跑道600M以上。 浙江有一个分公司，负责岛际飞行。 在很多地方都有起降点。只有有需要就会去布局。 Q：机场的盈利情况？ A：单独运营一个通用机场一定是亏损的。需要依托于业务的发展。 Q：通航订单？机型选型情况？ A：公司通航业务以直升机运营为主，竞争对手有南航通航、中国通航等企业。主要业务是 海上石油，接近70%是公司提供。剩余30%是南航通航、中国通航等企业。 直升机机型：截止3月26日，共有93架， S92号称是美国总统直升机专机；AW139等都是 全球先进机型。 机型的选择跟应用场景息息相关，亿航智能目前的运营场景跟公司的业务很难产生交集。 eVTOL领域公司会选择跟现有业务融合度较高的，会考虑航程、载人数量等。此外，行业刚 刚兴起，技术路线、机型结构等都还没完全确定，需要产业链共同发展，公司处于观望状态， 会保持跟主流厂商合作。跟德国lilium也有战略合作，帮他申请适航认证、设计路线、利 用现有机场提供试飞、保养、维护等，进行全方位合作。 Q：eVTOL起降点的建设？ ...

大家好欢迎参加中信政权电力提问 本次会议为中信证券摆名单会议仅限受邀客户参会未经中信证券和演讲嘉宾书面许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等 好的谢谢小助手的介绍各位现场投资人大家下午好我是中研政策研究部政策组的豆子豪跟我在一起的还有我的同事李云翰博士今天我们主要还是围绕着电改给各位领导汇报一下电改的一个细的方向就是咱们电力信货市场后面的一个改革的内容但在这个之前我觉得因为现在大家对于电改还是比较关注的所以针对于整个电改的观点 大概做一个系统的汇报其实大家对于电改相对来说比较关注主要也是因为今年5月23号的时候总书记在山东召开的企业和专家座谈会上专门找到了咱们火箭头的领导去汇报了电力体制改革相关的内容包括其实之前5月21号的时候国家发表委员会也是印发了电力市场运行的基本规则 所以说其实相对来说大家短期对电改这个板块或者这个大的方向大家感兴趣会比较多一些而且最近的这个股价的表现也相对来说比较不错而且因为它涉及到板块也相对来说比较多那其实我们这边说电改电改一定是要解决问题那电改解决的问题是什么呢那在过去的时候我们电改解决的可能是一些树配电价呀这些主要原因 ...

分组1 - 公司目前处于关键发展拐点,在产品、生态等方面有很多进展,业绩表现也较好,市场关注度和认知度有待提升 [1][2][3] - CPU业务方面,海光4号CPU性能大幅提升,价格也有明显提升,预计将占据CPU市场半数份额 [5][6][7] - GPU业务方面,新一代SENSA RAA产品将在明年推出,性能有望达到国际主流水平 [5][6] - 公司生态优势明显,基于X86和RAWCOM生态,研发资源丰富,生态建设速度快 [10][11][12][13] 分组2 - 国家大基金三期规模大,有利于支持国产算力产业链发展,可能帮助解决国内HBM等产业链问题 [14] - 与竞争对手华为升腾相比,海光在生态、商业模式等方面有优势,但在性能和供应链规模上有所不足 [15][16][17] - 公司今年业绩有望超预期,CPU和GPU业务均有较好表现,毛利率有望进一步提升 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **电话尾号1526 提问** 询问国家大基金三期对海光的具体影响 [14] **孙健 回答** 大基金三期规模大,有利于支持国产算力产业链发展,可能帮助解决国内HBM等产业链问题 [14] 问题2 **电话尾号6662 提问** 询问海光与竞争对手华为升腾的优劣比较 [15] **孙健 回答** 海光在生态、商业模式等方面有优势,但在性能和供应链规模上有所不足 [15][16][17]

产品及投资方案部 ｜2024年5月27日 按一文下件此名處編輯母版標題樣式 每周投资策略 中信証券財富管理(香港) ...

环球市场动态 2024 年 5 月 27 日 a. 超 长 期 特 别 国 债 支 持 “ 两 重 ” 建 设  超长期特别国债旨在支持 “两重” 建设，今年于5月17日首发，发行为期半年，发行节奏平缓。超长期特别国 债旨在支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，根据国家发改委2024年3月的表态，将重点投向科技创 新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全和人口高质量发展等关键领域。此外，我们判断新质生产力 以及制造业转型升级过程中技术创新瓶颈的突破也将是特别国债资金可能的流向领域。总体而言，超长期特别 国债的发行不仅对于 “两重” 建设具有重要意义，还为金融市场提供了安全、长期稳定且有吸引力的投资工具， 有助于引导资金流向关键领域，促进新质生产力发展和技术创新瓶颈的突破，支持经济的高质量发展。  重点新闻：美国财长耶伦称利率预计长期维持较高水平，导致控制美国赤字和利息支出难度增加；美国将恢复 对数百种中国进口商品征收关税；七国集团财长会议公报指责中国非市场的政策和做法损害贸易伙伴的经济； 据报道中国企业寻求对欧盟猪肉申请反倾销调查；OPEC代表称预计OPEC+将会延长当前减产措施到今年下 半年；中日 ...

环球市场动态 2024 年 5 月 28 日 a. 内 地 4 月 工 企 利 润 和 营 收 增 速 双 双 转 正  2024年4月，内地规上工企利润同比增长4.0%，增速较前值回升7.5个百分点。4月工企利润增速上升的主 要原因是工业生产修复斜率有所加快使得工企营收增速较前值增加。根据我们测算，4月规上工业企业名义和 实际库存增速分别较今年 3 月增加 0.6、0.3 个百分点，结合工企营收增速的变化，我们判断 4 月库存变化反 映的是工业企业的主动补库，其持续性仍需继续观察。2024年1-4月，上中下游行业间利润格局保持稳定，上 游利润占比小幅增加，下游利润占比小幅减少。高频数据显示5月以来工业企业开工率指标涨跌互现，叠加后 续几个月PPI同比或呈现逐渐回升态势，我们判断短期内工业企业利润累计增速或将缓步回升。  重点新闻：欧央行官员表示六月降息已成定局，不排除七月再降息的可能；德国商业前景连续第四个月改善； 第九次中日韩领导人会议联合宣言，加强供应链合作、避免供应链中断；中国国家主席习近平在政治局会议上 要求金融监管失责必问、问责必严，真正做到 “长牙带刺”、有棱有角；政治局会议同时指出，始终紧 ...

会议主要讨论的核心内容 517政策实际效果 - 政策刚出台后第一周成交有明显复苏,但大多数城市还未出台配套措施 [1][2][3] - 已出台政策的城市,如武汉、合肥、南昌等,成交增长较好,而济南、昆明等城市效果较弱 [3] - 政策主要刺激了外地购房需求,反映了二次城市化和大城市化的趋势 [3] - 挂牌总量有所下降,但北京上海降幅较大 [3] - 房价仍在下降,但大幅下降的案例有所减少 [4] 政策后续落实和效果预期 - 政策不可能全面立即落地,未来一两周会有更进一步的落地 [5][6] - 即使核心城市利率下限不完全取消,政策仍然很重要,会对市场产生积极影响 [5][6] - 政策落地后,预计会有波浪式分阶段的复苏,具有基本面支撑的区域会率先复苏 [9][10][11] 存量房收购政策 - 3000亿再贷款额度应该足够,不需要算全国存量房总量 [7][8][9][10] - 收购存量房不会增加总供给,反而会减少供给,不会对需求产生分流 [11][12][13] - 收购价格会有一定折扣,但不会低于真实市场均衡价格,不会影响业主信心 [12][13] 已旧换新政策 - 已旧换新与收购存量房的区别在于收购主体、资金来源和新房选择限制 [14][15] - 已旧换新会给予业主较高的收购价格,对房价有一定支撑作用 [15] 物业管理行业 - 行业规模稳定、利润率高、现金流好,具有红利资产属性 [26][27][28][29][30] - 估值较低,未来增长空间大,是积极推荐的行业 [31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 新政策是否只能在一线城市产生明显效果,而二三线城市会延续原来的趋势 [37] **回答内容** - 并非只有一线城市会有明显效果,已经落地政策的二线城市如武汉、合肥也有较好表现 [37][38] - 一些三四线城市效果较弱,可能是因为真实需求不足,而不是政策无法落地 [38][39][40] - 需要有一定耐心,观察各类城市的政策落地效果,不应过于悲观 [40][41] 问题2 **提问内容** 收购存量房的进展是否很慢,下一次政策需要等待多久 [36] **回答内容** - 虽然细则尚未出台,但政策落地不会太慢,央行已明确表示近期会出台相关通知 [36] - 下一次政策出台时间取决于政策目标,如果是防风险,还有继续推进的空间 [37] 问题3 **提问内容** 新开工和新房销售是否已经见底,未来还有多大下行空间 [35] **回答内容** - 销售面积可能还未见底,但销售金额可能已经触底,未来有望企稳 [35] - 需求呈现波浪式分期释放,真实需求较强,尤其是来自外地的需求 [35][36] - 总体新开工和销售仍有下行压力,但金额层面可能会有所好转 [35]

更投多资资料咨加入询知识业星务球：资水木格调研：纪要 关注公众号：水木纪要 ： s h u i n u 9 8 7 0 加 V 证监许可【2012】669号 据 数 报 研 和 要 纪 研 调 手 一 多 更 ： s h u i n u 9 8 7 0 加 V 据 数 原油维持空头思路，贵报 金属和有色多头建议等待 一 手 调 研 纪 要 和 研 加 V ： s h u i n u 9 8 7 0 更—多 —大宗商品策略周报20240526 数 据 报 加 V ： s h u i n u 9 8 7 0 一 手 调 研 纪 要 和 研 据 多 宏观与数 商品策略研究团队 更 报 多 一 手 调 研 纪 要 和 研 张 从文 业资格号F3077272 屈 从涛 业资格号F3048194 刘 从道 业钰 资格号F3061482 据 加 V ： s h u i n u 9 8 7 0 更 数 投资咨询号Z0018864 投资咨询号Z0015547 投资咨询号Z0 研01报6422 ...

报告的核心观点 - 内地总量宽货币工具有进一步发力的可能性,政治局会议对此表述较为积极[1] - 欧央行近期释放鸽派信号,结合欧美货币政策周期错位历史,中国后续降息、降准等宽货币工具存在进一步发力的可能性[1] - 美国5月综合PMI升至54.4达逾两年高点,美国初请失业救济人数两周连降,但美国4月新屋销售下降4.7%[2] - 欧元区5月PMI升至52.3为一年高点,欧元区一季度薪资增速加快[2] - 俄罗斯计划将没收美国在俄资产,以色列将扩大针对拉法军事行动,印度大选接近尾声,中国国家主席习近平要求在就业、住房等领域找准改革突破口[2] - 谷歌据悉计划在印度建立智能手机生产基地,阿里巴巴购入人工智能初创公司月之暗面约36%的股权,小米季度营收劲增,上调电动汽车交付目标[2] 根据目录分别进行总结 欧美市场 - 周四欧罗区制造业PMI升至一年高点,但市场对美联储降息预期降温,欧洲股市表现反复[5] - 英伟达季报表现胜预期,带动科技股造好,但美国公布4月制造业PMI优于预期,引发市场对美联储维持高利率的担忧,拖累美股下跌[6][7] - 拉美主要股市下跌,其中巴西IBOVESPA指数跌0.73%,标普墨西哥IPC指数跌0.91%[8] 港股市场 - 港股沽压未改,恒指和国指连跌第三日,大市全日成交总额1299.4亿港元,港股通南下交易全日净流入35.1亿元[9] - 大型科技股与大金融股集体下挫拖累大市行情,铜板块看多情绪降温,汽车板块下跌,内房股、物管股、黄金及贵金属股齐回调[9] - 理想汽车2024年一季度销量8.04万辆,二季度销量指引偏弱,公司迅速做出调整,进行组织升级和流程优化[9] - 小米集团2024年第一季度收入同比增长26.95%,创两年多来最快季度成长,调整后净利润同比增长1.01倍,公司上调今年电动汽车交付目标至12万辆[10][11] A股市场 - A股沪深两市跳空开盘后连续跳水,11大板块全面下跌,原材料和房地产跌幅居前[13][14] - 金银价格回落,黄金和有色金属板块全线回调,PEEK材料、消费电子板块涨幅居前,教育、景点旅游、房地产、细胞免疫治疗概念跌幅居前[14] - 高通技术公司与微软公司合作推出面向Windows的骁龙开发套件,中科创达公司在搭载高通8系列芯片平台的边缘设备上实现了LLaMA-2 130亿参数模型的稳定运行[15] 亚太市场 - 亚太股市个别发展,中港股市跌幅最大,印度及日本股市涨幅居前[15] - 新加坡电信FY24基本净利润同比增长13%,高于预期,但报告净利润仅为8亿元,包括31亿新元的非现金减值准备[15] 外汇/商品 - 整体市场风险偏好回落,美元指数及美债债息上升,国际油价下跌,铜价企稳,黄金连续第三天下跌[16][17] - 中资美元债总体价格变动不大,地产板块除万科外都有小幅获利回吐,万科得到多家银行贷款支持,长端价格上涨3%[18] - 一级市场方面,山东高速新发三年期不可赎回的永续债,天风证券两年期定息债,中信建投三年期浮息债等新发行[18]

业绩总结 - 公司去年的产值为11.19亿元[1] - 公司研发投入占营收的比例为5.23%，较去年提升了1.76%[2] - 公司新产品"拍我"的营业收入在23年年报中增长了535%，达到4600多万[4] - 公司海外市场销售额在23年增长了245.79%，达到4千多万[7] - 公司在杭州设立研发团队专门研究海外市场需求，组建了独立的海外协作团队，以拓展海外市场[8] - 公司需考虑客户需求紧迫程度、地区气候影响等因素，调整策略以保证营业收入[15] - 公司去年毛利率为236.77%，同比增长2.85%[17] - 今年一季度毛利率为38.4%，同比增长6.25%[17] 用户数据 - 南娃区域预计全年需求量约为9千万只，同比增加80%[9] - 全国电表需求量大幅增长，需进行战防改造，预计需求量约240亿[10] - 国网去年中标约9千万，南网约2千万，各网站约6千万，总计约2亿，今年中标2.7亿[11] - 南网今年同比增长135%，参与厂家中标数量增加至22个[23] - 单线表招标量增长迅速，增加了新功能如复口识别[24] 未来展望 - 公司预计物联网表和导轨表的需求量将增加，去年物联网表招标量增长至20多万只，导轨表招标量达到60多万只[7] - 公司招标规模波动较大，但中标规模相对稳定，可能与投包价策略有关[14] - 公司需考虑价格与量的平衡策略，产品价格上涨至145左右，技术标准更新导致价格上涨[16] - 公司海外拓展主要集中在非洲和东南亚，包括中东、马来西亚、印度和缅甸等地区[27] - 公司海外出口策略因地区不同而有所调整，与当地电力公司合作或与当地代理商合作销售[29] 新产品和新技术研发 - 机梁护感器产品中标3千万，排名第九，共有4个厂家参与动标[11] - 电池汽车换电需求增加，研发计量器具以准确计量剩余电量[12] - 充电接口协议转换测试进行中，公司在电子类产品领域较为强项[12] 市场扩张和并购 - 公司在杭州设立研发团队专门研究海外市场需求，组建了独立的海外协作团队，以拓展海外市场[8] - 公司海外市场销售额在23年增长了245.79%，达到4千多万[7] - 公司海外业务毛利率受美元汇率影响，去年受益于人民币汇率上涨，利润增长显著[28] 负面信息 - 国家政策要求南娃区域全面实施质量表，需全部更换，压力较大[9]