中信海直交流纪要总结 行业和公司概况 1. 中信海直是一家拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专注于上市公司和行业研究。[1] 2. 公司主要从事通航业务,以直升机运营为主,竞争对手有南航通航、中国通航等企业。[2] 3. 公司目前拥有93架直升机,机型包括S92、AW139等全球先进机型。[2] 4. 公司的主要业务是海上石油运输,占比接近70%,其余30%由南航通航、中国通航等企业承担。[2] 5. 公司是一家全场景、全牌照的运营商,符合运营规范,在低空经济下游有很大优势。[7] 核心观点和论据 1. 单独运营一个通用机场一定是亏损的,需要依托于业务的发展。[2] 2. 公司在低空经济领域处于2.0版本,正在发展有人和无人融合,而其他地区大都处于1.0版本。[9] 3. 公司目前主要在深圳发展低空经济,深圳有庞大的无人机产业集群,发展低空经济有得天独厚的优势。[9] 4. 公司在eVTOL领域保持观望态度,会跟主流厂商如德国Lilium保持合作,帮助其申请适航认证、设计路线等。[2] 5. 公司在救援、海油服务等业务定价时,会先确定机型,然后按照固定月租+飞行小时数收费,符合行业特点。[5][6] 6. 公司目前没有采取套期保值措施,原油价格上涨会跟客户谈涨价。[6] 7. 公司作为第三方运营商,在eVTOL主机厂做运营和设计云调度系统方面有优势,因为主机厂还在摸索运营模式。[11] 其他重要内容 1. 公司目前在全国拥有4个自有A1级通用机场,分别位于深圳南头、天津塘沽、湛江坡头、海南东方,跑道长度600米以上。[1] 2. 公司在浙江设有分公司,负责岛际飞行业务。[1] 3. 公司有一架5座直升机,提供深圳上空观光游览业务,但上座率并不高。[3] 4. 公司在低空经济领域的下游业务,如外卖配送等,都有很大优势。[7] 5. 公司所在的深圳已被列为13个无人驾驶航空试验区之一,民航局预计今年会对外公布无人机空中交通管理的法规。[13] 6. 目前真高120米以下的微轻小型无人驾驶航空器可以不进行报备,但需要进行身份信息和位置信息广播,120-300米的空域管制措施还在探索中。[14]