会议主要讨论的核心内容 公司业绩超预期的原因 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 公司光学元器件业务中,绿光片和安卓镀光片业务增长强劲 - 公司薄膜光学面板业务,特别是为苹果供应摄像头保护盖板,毛利率大幅提升 - 公司研发费用率有望从高位下降,助力利润释放 公司核心竞争力 [10][11][12] - 从单一滤光片业务,向综合光学方案解决能力转变 - 在3D和AR/VR领域有前瞻性布局 - 与大客户如苹果、华为等建立了深度绑定 公司未来发展战略 [13][14][15][16][17][18][19][20][21] - 车载光学HOD业务,渗透率和价格持续下降 - AR/VR光学领域,布局多种技术路径,如反射式、衍射式光波导 - 与产业链上下游公司建立战略合作,提升核心竞争力 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 如何看待公司传统光学业务国内竞争激烈的情况 [25][26] **分析师回答** - 传统绿光片业务经历了长期价格下降,但随着行业升级,如华为新机型带动,价格和利润有望提升 - 公司作为国内头部供应商,在高端滤光片领域具有核心地位 问题2 **投资人提问** 公司在苹果和安卓客户的滤光片份额情况如何 [24] **分析师回答** - 在苹果端,公司占据60%-70%的高端滤光片份额 - 在安卓端,公司是全球高端滤光片的第一大供应商,份额约6-7成 问题3 **投资人提问** 如何看待公司在AR/VR领域的布局和前景 [22][23] **分析师回答** - 公司在反射式、衍射式光波导等多种技术路径上有前瞻性布局 - 与产业链头部公司建立了深度合作,有望在未来AR/VR产品中获得重要地位

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会议主要讨论的核心内容 - 新一轮财税体制改革的必要性,包括地方政府财政收支失衡、财权与事权划分不合理、税制结构有待优化等问题 [1][2][3][4][5][6][7] - 改革的主要方向,包括央地财权事权的匹配、消费税改革、转移支付规范、增值税改革、提高直接税比重等 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 改革的潜在影响,包括对居民、企业、政府层面的影响 [21][22][23][24] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

但是在这个过程中呢我们认为也有可能会衍生出其他的一个形态所以呢就是整个的推荐顺序包括对于业绩的一个节奏我们也会跟着这条主线来接下来请南乃详细的跟各位领导来分享有请南乃 那先这个他的锁定AI是开发者大会里面其实他的一个核心目标是里面呃这个呈现给这个这个市场或者那个用户的一个最核心的点就是说他可以基于他的 底层AI的架构去实现跨应用的数据的调配和操作这个是一个最核心的点所以他的目标是真正想把这个苹果的Siri包括它的那个语音助手成为一个真正的一个人工助手这么个定位那么所以说从他的一个AI能力上来讲的话一方面他有自己的芯片然后包括他有自己的系统AI的系统 再加上它有三层的模型的配合怎么去立这个三层模型配合呢就是说一方面就是它在端侧会集成另外就是苹果也希望自己去搭建这个服务器构建一个四有云的这么一个四有云的这么一个云端的模型第三个就是它也是给用户提供了一个接口可以去接入这个GPD 4O去进行这么个云端的一个推理 它是通过这个三层的一个模型去实现这个AI的功能当然我们认为苹果基于它的一个闭环生态它肯定是希望把我大部分甚至于八九成的这么一个推理我都是闭环了自己的生态内的这个是一个苹果对它AI的定位 那么跟安卓目前来看的区 ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是一家专注于地基处理、地下工程的上市公司,拥有10年以上的从业经验 [1][2][3] - 公司主要从事地基处理、地下工程等基础设施建设,包括核电站、港口、水电等领域 [4][7][8] - 公司在过去3-4年经历了行业下滑,但通过自身努力保持了实力,并为未来发展做好了准备 [3][4][5] 公司核心技术和材料 - 公司在过去10年持续投入研发,积累了大量专利和标准,形成了核心技术和材料 [5][6] - 公司的核心技术包括超声波喷涂技术、DMC技术等,在核电、港口等领域有广泛应用前景 [6][7] - 公司的核心材料包括特种固化材料,具有高强度、耐腐蚀等优点,可大幅降低成本和碳排放 [22][23][24] 公司未来发展战略 - 公司将以核心技术和材料为依托,服务于国家战略,重点布局核电、港口、水电等领域 [8][9][10][11] - 公司在这些领域具有较强的竞争优势,未来市场空间广阔,有望获得较高的利润率 [12][13][14][15] - 公司未来还将探索装备制造等新业务,实现二次增长曲线 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司今年的业务展望如何?[14] **公司回答** 公司今年的业务目标较为乐观,有望实现较大突破,给投资者带来惊喜 [14] 问题2 **投资者提问** 公司在核电领域的业务现状如何?未来3-5年增长空间如何?[17][18] **公司回答** 公司在核电领域已开展了数亿元的项目,未来随着核电建设规模的大幅增加,公司在该领域的业务有望实现3-5倍的增长 [17][18][19][20] 问题3 **投资者提问** 公司的新材料技术有何优势?如何与公司装备和技术相结合?[22][23] **公司回答** 公司的新型固化材料具有强度高、耐腐蚀等优点,可大幅降低成本和碳排放,未来在基建领域有广阔应用前景,公司正在加快推广应用 [22][23][24]

会议主要讨论的核心内容 - 中烟香港是一家处于上升周期的特殊经营权企业 [1][2][3] - 中烟香港主要从事烟业进口、烟业出口、卷烟出口、新型烟草出口和巴西烟业出口等五大业务板块 [2][3][4][5] - 中烟香港在这些业务板块上都拥有独家经营权,具有较强的竞争优势 [3][4][6][7][8] - 中烟香港的经营模式是以背靠背的方式与客户和供应商合作,风险较低 [6][7][8] - 中烟香港的主要业务板块中,烟业进口和卷烟出口是近年业绩增长的主要拉动力 [9][10] - 烟草行业整体呈现出全球产量下降但价格上涨的趋势,为中烟香港的业务增长提供了支撑 [14][15] - 烟草贸易行业具有较高的行业壁垒,中烟香港作为特许经营权企业具有较强的竞争优势 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 美国和欧洲电子烟监管政策的变化对斯摩尔的影响 [20][21][22] **回答** - 美国政策正在逐步放松,有利于斯摩尔的合规产品销售 [20] - 欧洲对一次性电子烟采取了更加严格的监管,有利于斯摩尔的换代产品 [22] - 整体来看,美国和欧洲的政策变化都有利于斯摩尔的业绩恢复和增长 [23] 问题2 **提问** 斯摩尔目前的估值水平如何 [23] **回答** - 目前斯摩尔的股价对应2024年预测PE为32倍左右,略高于预期 - 但考虑到美国和欧洲政策的利好,以及电子烟行业整体渗透率较低,斯摩尔未来业绩有望加速增长 [23][24]

环球市场动态 2024 年 6 月 26 日 资 本 市 场 和 国 企 改 革 共 振 当前中国经济增长面临经济增速放缓、全社会 RoE 下行、产能过剩等压力,债市长牛背景下高股息策略或更 符合市场趋势。参考美日印等国家经验,企业盈利能力和投资者现金回报偏低是压制 A 股当前估值的原因。因 此新 "国九条" 注重投资者回报,改革聚焦投资端,或利好高股息资产。同时市值管理推动央国企关注市值, 或和市场"高股息"策略形成共振。具体方向包括提高分红和大股东增持、科技类央企并购重组、港股高股息策 略等。 重点新闻:美国 6 月份消费者信心指数下降;美联储理事 Bowman 预计年内不会降息;彭博综合民调显示极 右翼领先优势扩大,目前支持率排名第一,泛左翼联盟和马克龙阵营分列第二和第三;加拿大 5 月份通胀意外 走高;住建部开展保交房会议,强调满足地产企业融资需求;6 月份 105 款国产网络游戏获批,数量高于前两 月;消息称 OpenAI 将禁止位于中国的开发者使用;消息称三星晶圆代工厂出现生产质量缺陷,但三星表示否 认;美国电动车制造商 Rivian 获得大众 50 亿投资,合作研发新一代产品;巴菲特继续减持比亚 ...

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财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标未提及 [无] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各条业务线数据和关键指标未提及 [无] 各个市场数据和关键指标变化 - 鸿蒙OS在全球市场中基数较小但稳步提升,截至1Q24市场份额为4% [6] - 鸿蒙OS在国内市场中,截至1Q24市场份额已达17%,超过iOS的市占率 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 鸿蒙OS定位万物互联的OS,未来可期 [3] - 鸿蒙OS处于由技术向生态拓展的发展拐点 [3] - 鸿蒙OS采用端云垂直整合的系统架构,带来全场景、原生智能、原生安全三大创新体验 [4] - 鸿蒙OS的"1+8+N"全场景战略,后续核心竞争要素看生态和场景 [6] - 鸿蒙OS迭代更新并非行情主升浪的主因,行情的持续性更要看后续软硬件销量或生态落地 [9] - 鸿蒙OS硬件销量及软件生态发展向好,关注软件迁移机会 [10][11][12] - OpenHarmony生态发展前景广阔,盈利模式多元落地可期 [17][18][19][20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及管理层对经营环境和未来前景的评论 [无] 其他重要信息 - 鸿蒙OS NEXT于2024年6月21日-23日的HDC2024上正式发布,预计4Q24测试完成并正式开启商用 [4] - 鸿蒙OS NEXT采用全自研内核,去掉了传统的AOSP代码,仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用 [4] - 鸿蒙OS NEXT拥有全场景、原生智能、原生安全三大特性 [4] - 鸿蒙OS的发展离不开华为从2012年开始的十年铺垫 [5] - 鸿蒙OS创造全新价值,万物互联时代催化下一代操作系统破局 [7][8] - 鸿蒙OS软件生态加速成型,头部App适配进展顺利 [14][15] - OpenHarmony社区捐赠人与华为共同推动开源鸿蒙生态发展 [17] - OpenHarmony下游场景广泛,商业发行版落地了多个行业 [18] - 信创产业政策助推+OpenHarmony标准系统落地预期+AI PC浪潮下,看好鸿蒙PC及OpenHarmony的长期生态发展机会 [19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 无提及

报告的核心观点 - 内地一般公共财政收入延续承压态势,税收收入降幅扩大,反映名义增长偏弱的宏观特征 [2] - 财政支出增速下降,基建相关支出和科教文卫相关支出减速较多,如果收入端持续短收,可能对下半年财政支出强度形成一定约束 [2] - 政府性基金收入降幅扩大,土地出让收入继续走低,专项债发行加速助政府性基金支出降幅收窄 [2] 行业和公司研究 钾肥行业 - 钾肥需求持续回暖,供给扰动减弱,全球钾肥需求有望回归至2020年同期水平 [20] - 预计2024-2026年属于低产能投放阶段,建议关注盐湖股份、亚钾国际及东方铁塔 [20] 半导体行业 - 台湾ODM公司受惠于AI需求强劲,订单可见度更高,较2022年有更多的催化剂,建议关注鸿海和广达 [24] 网络安全行业 - Fortinet作为全球下一代防火墙的领导者,持续研发迭代高性能ASIC,并基于FortiOS推进安全产品集成,引领新一代安全网络建设 [12] - 公司在防火墙市场占据15.2%的份额,仅次于Palo Alto,在低端防火墙市场则以25.9%的市占率位居第一 [12] - 公司在SASE、安全运营等诸多领域的渗透及集成安全平台的搭建,结合GTM的市场策略推进,长期发展空间及投资价值看好 [12] 中国广核 - 拟发行49亿元可转债用于陆丰项目建设,有助于缓解核电大规模建设阶段资金压力 [16] - 台山恢复及防城港4号机组投运,公司及集团在建及拟建机组较多,公司在核电运营领域发展前景充沛 [16]