会议主要讨论的核心内容 - 公司昨天发布了股权激励计划,授予2.4亿份期权,占公司总股本3.4%,覆盖近1500名核心员工 [1][2] - 公司2023年收入预计340亿元,手机业务占比60%,消费电子中端产品占30%,汽车和光伏占10% [2][3] - 公司2024年一季度营收98亿元,同比增长40%,利润4.6亿元,同比下滑30%,主要受苹果降价和新业务亏损影响 [4][5] - 公司预计二季度光伏和汽车业务亏损有望收窄,三四季度新产品拉动收入和利润恢复 [5][6] 公司在苹果供应链的机会 - 公司是苹果主要供应商,在北美大客户端占比约70%,供应结构件、散热、电池等产品 [6][7] - 随着苹果新机型升级,公司有望从结构件升级、AI功能升级等方面获得新的增量业务机会 [7][8][9] - 公司有望从苹果新机型的电池容量提升、散热模组升级、充电头功率提升等方面获益 [8][9] 公司在国内市场的机会 - 公司在国内大客户(华为、小米等)端占比约30%,主要供应结构件、散热等产品 [12][13] - 国内大客户手机出货有所下滑,但公司一季度在该领域仍实现30%收入增长 [12][13] 公司在新能源领域的布局 - 公司在光伏领域成为英菲尼迪最大ODM代工厂,占比30%-40% [13] - 公司在汽车电池结构件领域也有布局,主要配套宁德时代等厂商 [13] - 公司还在人形机器人领域有布局,包括整机制造和核心零部件 [13] 公司未来业绩预测 - 公司2024年预计利润15-16亿元,2025年18-19亿元,2026年24-25亿元 [14][15] - 公司业绩增长主要来自于苹果新机型带来的结构件、散热、电池等产品升级 [14][15][16]

会议主要讨论的核心内容 模拟芯片行业整体情况 - 模拟芯片行业正逐步走出底部,海外厂商价格策略对国内厂商影响有限,国产替代趋势不可逆 [4][5][6][7] - 国内模拟芯片行业内卷问题正在改善,未来将出现更多并购整合 [9][10][11][12][13] 模拟芯片公司业绩和估值 - 模拟芯片公司高研发投入和毛利率压力将得到缓解,未来有望迎来非线性增长 [14][15][16] - 关注行业拐点节奏和下一轮周期弹性更重要,部分平台型公司有望脱颖而出 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 无提问环节

环球市场动态 2024 年 6 月 20 日 a. 日 本 经 济 温 和 复 苏 下 年 内 仍 可 能 再 加 息  考虑到日本加薪较为普遍并且加薪幅度超历史水平，实际工资同比有望在下半年转正，日本4月家庭支出同比 增长0.5%，为14个月来首次同比增长。随着减税政策落地叠加未来实际薪资增速回升，日本消费支出有望复 苏。同时，随着欧央行开启降息，日元已度过贬值压力最大时期。若未来地缘政治冲突不超预期，原油价格上 行风险减弱，日本进口价格或将企稳，商品价格涨幅预计将进一步减弱。另一方面，服务价格未来或跟随工资 涨幅而有所上行，但通胀传导需要一定时间。此外，日本政府在5月底减少补贴，预计会推升公用事业、能源 相关通胀。预计下半年日本CPI同比或在2%-2.5%区间，核心CPI同比可稳定在2%左右。此外，日本企业投 资以及出口有望保持韧性。在日本经济下半年或将温和复苏，预计核心CPI同比可稳定在2%左右。预计日本 央行仍有可能年内渐进式加息2次，下半年日元或震荡偏强运行。  重点新闻：上周美国 30年房贷利率 3月以来首次跌破 7%，但 6月住宅建筑商信心指数降至今年最低；英国 5月CPI三年来首次降至2% ...

环球市场动态 2024 年 6 月 18 日 a. 中 国 内 需 不 足 压 力 进 一 步 凸 显  今年5月内地经济数据延续生产强劲、内需偏弱特征，原因可能在于化债之于投资、房价下跌之于居民财富感 受的影响进一步显性化。生产端，工业生产修复边际放缓，但受假日错月因素影响，5月服务业恢复有所加快。 结构上5月对工业增加值增速构成拖累的主要是地产产业链和食品产业链，生产景气较好的行业包括部分高端 装备制造行业以及中游化学、有色行业。需求端，化债对基建投资的影响趋于显性化，设备更新成固投的主要 支撑，房地产投资降幅扩大。消费数据再次低于市场预期，家电、化妆品等受以旧换新和 “6·18” 促销前置影 响而表现较为亮眼，餐饮消费增速中枢下移对消费的拖累作用较大，提示关注服务消费增速中枢或面临边际走 弱风险。需求不足背景下，消费、地产和出口成为股市定价的重要线索，建议关注相关高频数据走势。  重点新闻：法国极右领袖马琳勒庞保证会与总统马克龙合作；费城联储行长认为今年宜降息一次；纽约州6月 份制造业萎缩程度小于预期；美联储主席鲍威尔将于7月9日出席半年一度的参议院银行委员会听证会；普京 周二起访问北韩两天；中国5 ...

产品及投资方案部 ｜2024年6月17日 按一文下件此名處編輯母版標題樣式 每周投资策略 中信証券財富管理(香港) ...

会议主要讨论的核心内容 转债市场上半年回顾 - 上半年转债市场经历了震荡走势,分为三个阶段:1月初至2月初,国内经济基本面修复缓慢,市场流动性紧张,权益市场大幅下挫,转债市场也随之下跌[1][2]; 2月初至4月底,监管政策出台后,权益市场触底反弹,转债市场也随之走出估值修复行情[2]; 4月底至5月,地产相关消息影响,债市出现阶段性压力,但整体转债配置力量仍较强[2] - 上半年转债市场风格呈现两极分化,主要是低资质转债受到结构化产品和监管影响,信用风险担忧加大[2][3] - 行业方面,转债相对行业波动性较低,4-5月转债整体表现优于行业,但成长板块如TMT、医药生物相对较弱,大周期板块如有色、石油石化等转债表现也弱于行业[3][4] 下半年市场展望 - 债市方面,经济复苏持续性和弹性仍有期待,三季度经济有望继续复苏,债券交易逻辑以基本面为主,但债市供给压力加大,利率下行突破压力较大,预计下半年债市将呈现震荡偏弱走势[4][5] - 权益市场方面,预计将呈现震荡偏强走势,短期可关注受益于三中全会的电力板块,中期可关注具有弹性的周期类品种如黄金、资源品,后续还可关注受益于美联储降息的成长板块[5] - 转债市场方面,估值修复仍是下半年的主要看点,随着经济复苏预期和风险偏好提升,转债有望获得配置资金入场,估值有望提升,但弱资质转债仍需关注[6]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 中信建投基金张婧怡：可转债2024中期回顾与展望20240613 摘要 2024年上半年可转债市场经历了三个阶段：1月初至2月初，市场大幅下挫，主要受国 内经济基本面修复缓慢、市场流动性紧张和悲观情绪严重的影响；2月初开始，监管政 策出台改善了权益市场微观流动性，可转债市场触底反弹，估值修复；4月底并始，地 产相关消息推动权益市场继续上扬，但债市出现阶段性压力，可转债配置力量依然较强。 ·上半年可转债市场风格呈现两极分化，中证转债指数上行2.67个百分点，而可转债等 权指数下行1个百分点。小微盘转债受结构化产品和监管影响，信用风险担忧加剧。行 业表现方面，可转债波动性较低，四五月份表现优于行业。成长板块如TMT和医药生物 相对较弱，大周期类行业表现不错但弱于行业，金融板块受转股溢价率影响收涨约6 · 展望2024年下半年，可转债市场有望出现估值抬升的行情。目前估值处于历史相对中 性偏低水平，多数弱资质转债处于底部区间。经济复苏预期、风险偏好适度提升、权益 下半年经济复苏的持续性和弹性仍有一定期待，二季度受机构配置和政策预期影响，整 体偏强。目前基本面处在 ...

报告的核心观点 - 近期如印度、墨西哥、南非等新兴经济体选举活动密集,产业与民生成为选举的核心议题 [1] - 美国5月PPI意外环比下跌并创七个月来最大降幅,美国上周初申失业救济人数升至9个月高位 [2] - 法国政治动荡令欧洲资产承压,马克龙支持率降至五年半低点 [2] - OPEC秘书长称国际能源署的石油消费即将见顶的预测将导致能源价格剧烈波动 [2] - 去年中国车企的全球销量首次超过美国,中国拟对欧盟大排量汽车加征关税 [2] - 中国公布公平竞争审查条例于8月1日起施行,特斯拉股东投票支持马斯克的560亿美元薪酬方案以及迁址计划 [2] 报告分类总结 新兴经济体选举 - 印度方面,莫迪实现连任,发展制造业、投资基础设施为其新任期施政重心 [1] - 墨西哥方面,执政党候选人辛鲍姆在大选中获胜,或延续洛佩斯的政策内核 [1] - 南非方面,非国大未能获得超半数议会席位,正寻求组建联合政府 [1] 全球经济数据 - 美国5月PPI意外下跌,上周初申失业救济人数升至9个月高位,降息预期升温 [2][5] - 法国政治动荡令欧洲资产承压,马克龙支持率降至五年半低点 [2] - OPEC秘书长称国际能源署的石油消费即将见顶的预测将导致能源价格剧烈波动 [2] 中国汽车行业 - 去年中国车企的全球销量首次超过美国,中国拟对欧盟大排量汽车加征关税 [2] 其他 - 中国公布公平竞争审查条例于8月1日起施行 [2] - 特斯拉股东投票支持马斯克的560亿美元薪酬方案以及迁址计划 [2]

报告的核心观点 - 美联储维持利率不变,但上调了今明两年的利率目标水平,表明将继续控制通胀风险[1][2] - 美国5月核心CPI同比增速连续第二个月放缓,创三年多来新低,有利于美股走强[2] - 欧美股市整体上涨,受益于美国通胀降温和美联储政策预期[4][5] - 港股市场领跌亚太地区,受中国内地5月CPI低于预期和美联储决议影响[7][8] - A股市场个别发展,能源板块涨幅居前,金融板块跌幅居前[9] - 亚太市场个别发展,越南和台股涨幅居前,日本和澳洲市场下跌[10] - 美元指数下跌,国际油价和金价上涨[12][13] - 美债收益率下降,美国投资级和高收益债券指数上涨[14][15] 报告分析 宏观经济和政策 - 美联储维持利率不变,但上调了今明两年的利率目标水平,表明将继续控制通胀风险[1][2] - 美国5月核心CPI同比增速连续第二个月放缓,创三年多来新低,有利于美股走强[2] 股票市场 - 欧美股市整体上涨,受益于美国通胀降温和美联储政策预期[4][5] - 港股市场领跌亚太地区,受中国内地5月CPI低于预期和美联储决议影响[7][8] - A股市场个别发展,能源板块涨幅居前,金融板块跌幅居前[9] - 亚太市场个别发展,越南和台股涨幅居前,日本和澳洲市场下跌[10] 大宗商品和外汇 - 美元指数下跌,国际油价和金价上涨[12][13] 固定收益市场 - 美债收益率下降,美国投资级和高收益债券指数上涨[14][15]

会议主要讨论的核心内容 转债市场上半年回顾 - 上半年转债市场经历了震荡走势,分为三个阶段:1月初至2月初,国内经济基本面修复缓慢,市场流动性紧张,权益市场大幅下挫,转债市场也随之下跌[1][2]; 2月初至4月底,监管政策出台后,权益市场触底反弹,转债市场也随之走出估值修复行情[2]; 4月底至5月,受地产相关消息影响,权益市场继续上扬,债市出现阶段性压力[2] - 上半年转债市场表现呈现两极分化,评价指数对转债市场的影响大于估值[2] - 成长板块如TMT、医药生物表现较弱,大周期板块如有色、石油石化等表现较好,但仍弱于行业[2][3] - 金融板块受转股溢价率影响,表现也弱于行业[3] 下半年市场展望 - 债市方面,经济复苏持续性和弹性可期,三季度经济有望继续复苏,债券交易逻辑以基本面为主[3][4] - 债市配置需求大,下半年专项债供给有望提速,利率下行压力较大[4] - 权益市场有望呈现震荡偏强走势,关注三中全会、美联储降息等事件[4][5] - 转债市场估值有望修复,风险偏好提升有利于转债表现,可关注有行业beta的标的[5][6]