报告的核心观点 - 内地经济数据延续生产强劲、内需偏弱的特征,主要是化债之于投资、房价下跌之于居民财富感受的影响进一步显性化 [2] - 6月以来,主要商品价格涨跌互现,预计生产端价格数据将温和回升;同时"618"期间在线消费增长比较明显 [2] - 房地产市场出现结构性复苏迹象,部分核心城市核心区域的房价已经开始趋稳,但全局来看新房市场复苏仍显著落后于二手房,各能级城市的房价还多在下降,地产链景气待观察,仍有很强的必要性出台去库存和稳市场的政策 [2] - 美国公布规则建议,限制美国人或美国企业在半导体、量子信息技术及人工智能等敏感技术领域向中国投资,预计对于二级市场和既有企业的影响不大,建议关注国内半导体先进制造、先进封装、设备/零部件和AI芯片的自主化加速机会 [21] - 城投美元债市场从一篮子化债开展以来就颇为紧俏,虽然进入2024年后监管的收紧使得板块供给相对受限,但在海外降息预期之下收益率表现仍可圈可点,可享受现阶段绝对票息价值,同时在持有过程中享受海外降息落地的资本利得收益 [28] 报告分类总结 宏观经济 - 内地经济数据延续生产强劲、内需偏弱的特征,主要是化债之于投资、房价下跌之于居民财富感受的影响进一步显性化 [2] - 6月以来,主要商品价格涨跌互现,预计生产端价格数据将温和回升;同时"618"期间在线消费增长比较明显 [2] - 房地产市场出现结构性复苏迹象,部分核心城市核心区域的房价已经开始趋稳,但全局来看新房市场复苏仍显著落后于二手房,各能级城市的房价还多在下降,地产链景气待观察,仍有很强的必要性出台去库存和稳市场的政策 [2] 行业动态 - 美国公布规则建议,限制美国人或美国企业在半导体、量子信息技术及人工智能等敏感技术领域向中国投资,预计对于二级市场和既有企业的影响不大,建议关注国内半导体先进制造、先进封装、设备/零部件和AI芯片的自主化加速机会 [21] - 城投美元债市场从一篮子化债开展以来就颇为紧俏,虽然进入2024年后监管的收紧使得板块供给相对受限,但在海外降息预期之下收益率表现仍可圈可点,可享受现阶段绝对票息价值,同时在持有过程中享受海外降息落地的资本利得收益 [28]