业绩总结 - 康龙化成2023年全年收入增长12.4%，符合预期[1] - 2024年全年收入增速指引为10%+，净利润增速预计慢于收入增速[1] - 2024年1-2月新签订单增速约为10% YoY，客户需求逐渐回暖[2] - 海外三个工厂预计将在2023年基础上增加1000万美元收入，亏损有望进一步缩窄[2] - 2024/25E收入预测+10.5%/+15.2% YoY，净利润预测+7.2%/+16.4%[2] - 2024年归母净利润预测为1745百万元，同比增长9.0%[4] - 2024年PE为6.9，2025年PE为5.9[4] 目标价评级 - 维持港股目标价17.5港元、A股目标价23.3元[2] - A股目标价较港股目标价60%的溢价，维持“持有”评级[3] - 浦银国际对康龙化成港股（3759.HK）的目标价为88.9港元，建议买入[6] - 浦银国际对康龙化成A股（300759.CH）的目标价为92.7人民币，建议买入[6] 其他信息 - 报告中提到2022年，公司营业收入为1,026,600万，净利润为-65,170万[5] - 2023年，公司营业收入为1,153,800万，净利润为-74,430万[5] - 预测2024年，公司营业收入将达到1,274,500万，净利润为-82,070万[5] - 报告中列出了多家医药和医疗器械公司的股票代码、现价、评级和目标价等信息[7] - 公司的目标价普遍高于现价，显示了投资机会[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入115.38亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2023年归母净利润为16.01亿元，同比增长16.48%[1] - 公司四大业务板块收入端增长强劲，利润端相对承压，毛利率有所波动[1] 未来展望 - 公司持续加强业务平台建设，2023年CAPEX为28.65亿元，用于支持未来发展[1] - 公司下调了2024-2026年的归母净利润预测值，维持“买入”评级[2] 财务状况 - 公司资产总计在2026年预计将达到34,116万元，较2023年增长28.8%[3] - 预计2026年每股净资产将达到10.38元，较2023年增长50%[3] - 公司预测2026年的ROE-摊薄率为12.91%，较2023年有所增长[3]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入115.38亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2023年归母净利润16.01亿元，同比增长16.48%[1] - 公司2023年经调整Non-IFRS归母净利润19.03亿元，同比增长6.37%[1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为127.26亿元、145.31亿元和167.16亿元，同比增长10.30%、14.18%、15.03%[6] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为17.31亿元、19.65亿元和23.08亿元，同比增长8.10%、13.56%、17.43%[6] 业务细分 - 公司2023年实验室服务收入为66.60亿元，毛利率为44.28%[4] - 公司2023年小分子CDMO收入为27.11亿元，毛利率为33.6%[4] - 公司2023年临床研究服务收入为17.37亿元，毛利率为17.05%[4] 风险提示 - 公司面临创新药企业研发投入不达预期、CMC业务毛利率提升不及预期、竞争环境恶化、汇率波动等风险[7][8][9][10] 康龙化成业绩 - 康龙化成2023年营业收入同比增速为3.99%[13] - 康龙化成2023年净利率为15.52%[13] - 康龙化成2023年扣非归母净利润同比增速为18.42%[13] - 康龙化成2023年Non-IFRS归母净利润同比增速为-3.06%[13] - 康龙化成2026年预计营业收入将达到1.6716亿元，较2023年增长45.1%[14] - 预计2026年净利润将达到2.28亿元，净利率为13.8%[14] - 公司预计2026年每股收益将达到1.29元，较2023年增长43.3%[14] 投资建议 - 公司建议买入，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[15]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达115.38亿元，同比增长12.4%[1] - 公司归母净利润为16.01亿元，同比增长16.5%[1] - 实验室服务收入达66.60亿元，小分子CMC服务收入为27.11亿元，临床研究服务收入为17.37亿元，大分子及CGT服务收入为4.25亿元[2] 研发投入 - 公司2023年研发费用占营业收入比例为3.89%[3] - 公司在人工智能、绿色化学、基因编辑等领域投入显著，以提升新药研发核心竞争力[3] 投资评级 - 公司的证券投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[12]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到11538百万元，同比增长12.39%[2] - 公司2023年归母净利润为16亿元，同比增长16.48%[2] - 公司2023年实验室服务收入为66.6亿元，同比增长9.38%[3] - 公司2023年小分子CDMO服务收入为27.1亿元，同比增长12.64%[4] - 公司2023年临床研究服务收入为17.3亿元，同比增长24.66%[5] - 公司2023年大分子和细胞与基因治疗服务收入为4.2亿元，同比增长21.06%[6] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为17.16、20.00、23.56亿元，同比增速分别为7.2%、16.6%、17.8%[8] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.96、1.12、1.32元[8] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为17.16、20.00、23.56亿元，同比增速分别为7.2%、16.6%、17.8%[8] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.96、1.12、1.32元[8] 估值 - 公司作为行业内一体化、具备国际竞争力的CXO龙头，参考可比公司估值，合理价值区间为24.01-28.81元[8] 风险提示 - 公司面临的风险包括中美地缘政治风险、业务不达预期风险、行业竞争恶化风险、汇率波动风险等[9] 财务展望 - 康龙化成公司2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为115.38亿元、127.92亿元、147.58亿元和169.49亿元[11] - 公司2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.90元、0.96元、1.12元和1.32元[11] - 康龙化成公司2023年至2026年的毛利率预计稳定在35.0%至36.2%之间[11] - 公司2023年至2026年的净利润率预计保持在13.4%至13.9%之间[11]

财务数据 - 公司营收为115.4亿元，同比增长12.4%[1] - 归母净利为16.0亿元，同比增长16.5%[1] - 实验室收入为66.60亿元，毛利率为44.3%[2] - CMC收入为27.11亿元，涉及885个项目[3] - 临床CRO收入为17.4亿元，毛利率为17.1%[4] - 大分子与CGT收入为4.3亿元，收入快速增长[5] 未来展望 - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别是17.6、20.6、23.7亿元[6] - 公司预测2026年营业总收入将达到17,001百万元，同比增速为14%[9] - 2026年净利润预计为2,348百万元，同比增速为15%[9] 投资价值 - 每股盈利逐年增长，ROE稳定在12%-13%之间[8] - 公司股票评级为"增持"，预计未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间[10]

业绩总结 - 公司实现2023年营收115.38亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2023年归母净利润为16.01亿元，同比增长16.48%[1] - 公司2023年实现营收29.78亿元，同比增长3.99%[2] - 公司2023年归母净利润为4.62亿元，同比增长11.74%[2] - 公司新增800家客户，贡献约8.59亿元收入[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润为17.89/20.19/24.25亿元[3] 用户数据 - 公司新增800家客户，贡献约8.59亿元收入[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润为17.89/20.19/24.25亿元[3] 新产品和新技术研发 - 公司实验室服务与CMC业务分别实现营收66.60/27.11亿元，同比增长9.38%/12.64%[4] 市场扩张和并购 - 公司临床研究服务实现营收17.37亿元，同比增长24.66%[5] - 公司大分子与CGT业务合计实现营收4.25亿元，同比增长21.06%[5] 其他新策略 - 公司风险提示包括订单交付不及预期、核心技术人员流失、环保和安全生产风险[6]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入1154亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2023年归母净利润为160.1亿元，同比增长16.48%[1] - 公司2023年实验室服务收入为666亿元，同比增长9.38%[2] - 公司2023年CMC服务收入为271亿元，同比增长12.64%[2] - 公司2023年临床研究服务收入为173.7亿元，同比增长24.66%[2] - 公司2023年大分子和细胞与基因治疗服务收入为42.5亿元，同比增长21.06%[2] - 公司2024年预计营业收入为127.49亿元，同比增长10.5%[3] - 公司2024年预计归母净利润为171.6亿元，同比增长7.2%[3] - 公司2024年预计EPS最新摊薄为0.96元/股[3] - 2024年预计营业收入将从12749百万元增长至16962百万元，增长幅度为33%[4] - 2024年预计净利润将从1684百万元增长至2298百万元，增长幅度为36%[4] - 2024年预计每股收益将从0.96元增长至1.31元，增长幅度为36%[4] - 2024年预计ROE将从11.6%增长至13.0%，增长幅度为12%[4] 公司信息 - 公司地址分别位于北京、上海、南昌和深圳，联系方式包括电话、传真和邮箱[1] 报告相关 - 报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得发布或复制[1] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性等级，根据相对同期基准指数的涨跌幅度进行评定[1]

公司基本信息 - 公司名称为康龙化成（北京）新药技术股份有限公司[7][12] - 公司注册地址为北京市北京经济技术开发区泰河路6号1幢八层，邮政编码为100176[12] - 公司网址为http://www.pharmaron.cn/[12] - 公司股票代码为300759[11] 财务数据 - 2023年康龙化成营业收入达到115.38亿元，同比增长12.39%[13][51] - 2023年康龙化成归属于上市公司股东的净利润为16.01亿元，同比增长16.48%[13][31] - 2023年康龙化成经营活动产生的现金流量净额为27.54亿元，同比增长28.50%[13] - 2023年康龙化成基本每股收益为0.9033元，同比增长16.55%[13] - 2023年康龙化成加权平均净资产收益率为13.91%，较上年略有增长[13] - 2023年康龙化成资产总额达到264.77亿元，同比增长29.20%[13] - 2023年康龙化成归属于上市公司股东的净资产为125.57亿元，同比增长19.04%[13] 业务拓展 - 公司是一家全流程一体化医药研发服务平台，业务遍及全球，拥有21个研发中心和生产基地[27] - 公司的实验室服务主要包括实验室化学和生物科学服务，涵盖多种药物类型[28] - 公司的CMC（小分子CDMO）服务团队为客户提供全流程服务，涉及多个阶段项目[28] - 公司海外临床研究服务专注于放射性标记科学及早期临床试验服务[29] - 公司通过帮助客户合成放射性标记化合物，加速临床开发进程[29] 技术创新 - 公司利用AI技术预测和筛选化学反应条件，提高效率[38] - 公司建立了人工智能模型，用于酶性能的设计和改造[38] - 公司在2023年新开发了800多个新酶，并完成了200多个酶筛选项目[39] - 公司利用电化学技术实现药物分子的绿色合成[39] - 公司综合应用化学蛋白质组学平台、基因编辑技术和高通量技术，加速新药发现进程[39] 公司治理 - 公司董事会完成换届选举并调整董事会架构，独立非执行董事占比提高至44%[127] - 公司设立了审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会和战略委员会四个专门委员会[128] - 公司建立了高级管理人员的绩效考核标准和激励约束机制[128] - 公司首席执行官Boliang Lou拥有30年生命科学与生物技术行业经验[135] - 公司独立非执行董事周其林为中国科学院院士、南开大学教授和博士生导师[135]

业绩总结 - 公司2023年实现营收115.38亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2023年实现归母净利润16.01亿元，同比增长16.48%[1] - 公司2023年CMC服务实现营收66.60亿元，同比增长9.38%[2] - 公司2024年预计归母净利润为17.68亿元，2025年为19.80亿元，2026年为22.08亿元[3] - 公司2022年主营收入10266.3亿元，2023年11538.0亿元，2024年12732.2亿元，2025年14304.6亿元，2026年16228.6亿元[4] 业务拓展 - 公司2023年实验室服务、CMC、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务分别实现营收66.60亿元（+9.38%）、27.11亿元（+12.64%）、17.37亿元（+24.66%）、4.25亿元（+21.06%）[1] 财务展望 - 公司2024年预计每股收益为0.99元，给予25倍PE，对应6个月目标价为24.75元，给予买入-A的投资评级[3] - 公司2026年预计营业收入将达到162.29亿元，较2022年增长58.4%[5] - 公司2026年预计净利润将达到220.83亿元，较2022年增长60.8%[5] 评级与风险 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[6] - 风险评级分为A和B两个等级，A表示正常风险，B表示较高风险[6]