2024年3月1日 公司研究 海外市场持续修复，主粮业务逐步开拓 ——佩蒂股份（300673.SZ）跟踪点评 要点 增持（维持） 当 前价：11.01元 近期我们跟踪佩蒂股份经营情况，更新观点如下： 海外市场实现恢复，国内自主品牌持续向好。2022年疫情影响下，公司海外客 作者 户库存量保持较高水平，22Q4起进入去库存阶段，出口业务持续承压。随着客 分析师：叶倩瑜 户库存量的逐步消化，海外业务收入逐季改善，公司收入和利润端均实现修复。 执业证书编号：S0930517100003 最新订单反馈来看，主要客户库存量基本恢复，海外ODM业务恢复情况良好， 021-52523657 有望修复至2022年水平。预计2024年有望在低基数下拉动整体业绩实现较快 yeqianyu@ebscn.com 分析师：陈彦彤 增长。国内市场方面，公司重心更多放在自主品牌建设方面，预计代理品牌维持 执业证书编号：S0930518070002 在亿级体量。自主品牌以爵宴和好适嘉为主，2024年初两个品牌销售额均保持 021-52523689 较高增长。渠道方面，目前国内市场仍以线上销售为主，线下渠道中爵宴通过打 chenyt@ebsc ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：IR2024-002 特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 媒体采访 业绩说明会 类别 新闻发布会 路演活动 现场参观  其他：线上投资者交流活动 万家基金：陈佳昀 孙远慧； 淡水泉：杨烨； 招商银行资产管理：李翘楚 孙妤； 中银理财：王晗； 华夏未来：魏鑫； 华泰资管：朱南钰； 兴银基金：陈宇翔； 平安基金：叶芊； 景顺长城基金：投研专用； 进门财经：会议助理-田自威； 深圳金泊投资管理有限公司：陈佳琦 ； 国投证券：冯永坤 周雅迪； 参与单位名称及 贝莱德：胡楠 毕凯； 人员姓名（无排 和谐汇一：庄莹； 名先后，由进门 东方阿尔法：朱黎斌； 溪牛投资：邵一凡； 财经提供） ...

公司报告 | 公司点评 佩蒂股份（300673） 证券研究报告 2024年02月11日 投资评级 2023年出口承压影响业绩，自主品牌由 0到 1的质变 行业 农林牧渔/饲料 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 10.7元 事件：佩蒂股份发布业绩预告，2023年预计归母净利润亏损1000万元~500 万元，业绩出现亏损。其中，23Q4 预计归母净利润盈利 1916 万元~2416 目标价格 元 万元。 基本数据 1、海外业务：受海外市场去库存影响，公司出口业务承压，出口订单逐 A股总股本(百万股) 253.42 步正常化！ 流通A股股本(百万股) 166.82 2023年度特别是上半年，受海外市场去库存影响，公司出口业务受到较大 A股总市值(百万元) 2,711.60 影响，出口订单较同比下滑，产能利用率不足，影响了全年的业绩。2023 流通A股市值(百万元) 1,784.95 年6月开始，我国零售包装的狗食或猫食饲料出口呈现连续正增长。海关 每股净资产(元) 6.84 数据显示，2023 年 12 月我国人民币口径下零售包装的狗食或猫食饲料实 资产负债率(%) 35.56 现出口8.1亿元，yoy+21 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：IR2024-001  特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 媒体采访 业绩说明会 类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 光大证券：叶倩瑜、董博文 华西证券：寇星、卢周伟、吴越 嘉实基金：鲍强、马晓煜、朱子君 长信基金：李泽明 博道基金：陈磊 外贸信托：厍九睿 参与单位名称及 海通资管：贺然 人员姓名（随机 海富通基金：陈涛 排序，无先后） 长信基金：胡梦承 银河基金：于嘉馨 杭银理财：钱子莹 睿郡投资：谭一苇 裕晋投资：邵仕威 华创证券：张皓月 国金证券：尹新悦 ...

公司业务概况 - 公司具备中国、东南亚和新西兰的多国制造、零食和主粮的多品类供应、原材料全球采购等优势，有助于公司在全球市场各项业务目标的达成[1] - 越南基地的订单比较饱和,基本处于满产状态;柬埔寨工厂正处于产能爬坡的过程中,出货量稳步增加;新西兰主粮工厂的投产计划近期没有变化,今年将实现部分销售收入,将于2024年实现放量[1] - 国内市场和自主品牌业务方面,公司已形成一定的品牌势能,产品的品类也在持续拓展,湿粮和干粮品类的产品进入市场后效果符合预期,特别是爵宴旗下的部分产品在同类产品中销量领先[2] 双11营销策略 - 公司今年"双11"自主品牌的收入将会有大幅同比提升[3] - 公司实施了精准化的营销措施,包括加大在小红书的投入、增加与中腰部达人的合作,以及持续加大对爵宴品牌的投入,目前爵宴在中高端犬零食市场占据了预售榜的前列[3] - 自主品牌销售收入最高的是天猫平台,京东平台今年增速很高,特别是爵宴同比增速超100%[3] 自主品牌发展策略 - 公司在国内市场实施多品牌策略,主要聚焦爵宴和好适嘉两个品牌进行重点投入[4][5] - 爵宴定位为"宠物私厨,真材实料",已成为中国高端养狗人群首选的主要产品;好适嘉定位为"科学配方,精准营养",已成为中国精致养宠人群全罐喂养的优先选择[5] - 公司还有齿能等专业化宠物口腔护理品牌,受限于国内市场当前所处阶段,需要进行长期消费者教育和渗透[5] - 爵宴明年将上市新型主粮产品,在保证高品质的基础上,也会考虑产品的性价比,并将推出新的狗罐头产品[6][7] 主粮业务发展 - 在国内市场,公司今年在主粮上做了一些新的尝试,如推出护理粮,销售反馈比较好,明年将持续优化,坚持走差异化的道路[8] - 新西兰主粮具有产地、生产环境、设备和产能上的优势,得到全球高端用户的普遍认可,公司长远目标是打造一个全球化的高端主粮品牌[9] 收入结构 - 公司整体收入分为ODM业务和国内自主品牌两部分,国内市场自主品牌业务高速增长,但占比还有上升空间[10] - 国内市场60-70%收入来自线上渠道,其中天猫渠道占比超50%,接下来依次是京东、抖音,抖音的增幅最高[11] - 线下渠道主要集中在宠物门店,占线下营收的较大比重[15]

佩蒂动物营养科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：IR2023-009 特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 媒体采访  业绩说明会 类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 Bright Valley Capital Limited：兰飞 Harding Loevner (Asia) Limited：沈文婷 Jefferies Financial Group Inc：廖诗画 Point72 Hong Kong Limited：王依菲 安信证券股份有限公司：冯永坤、夏心怡、金晓溪、周雅迪 保银资产管理有限公司：周冠群 北京金百镕投资管理有限公司：刘晓爽、刘新 参与单位名称及 北京京港伟业投资有限公司：杨雅涵 人员姓名（无排 北京凯读投资管理有限公司：辛植钧 名先后），由进 北京市星石投资管理有限公司：陈浩然 门财经 IRM 管 北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)：欧阳婧 理系统里导出， 北京中承东方资产管理有限公司：魏志鹏 本公司无法保证 毕盛(上海)投资管理有限公司：刘宏 参与人员真实身 博道基金管理有限公司：陈磊 份与名单的一致 财通证券股份有限公司：王宇璇、毕晓静 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2023-064 债券代码：123133 债券简称：佩蒂转债 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|-------------------|-----------------| | | | 编号:IR2023-008 | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系活动 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 类别 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | 其他 | | | 中金公司:张宇茜 | | | | 安信证券:夏心怡 | | | | 湘财基金:朱依凡 | | | 参与单位名称及 | 浙商基金:韩佳伟 | | | 人员姓名(根据 | 太平基金:徐琳 | | | 参会单位拼音排 | 物产中大:林彬彬 | | | 序) | 云阳宜品:赵润峰 | | | | 宁涌富基金:祝海杰 | | | | 东吴自营:滕越 | | 双安资产:黄河 时间 2023 年 09 月 20 日(星期三) 地点及活动方式 浙江省杭州市萧山区宁围街道诺德财富中心 2001 董事会秘书、财务总监:唐照波; 上市公司接待人 品牌副总裁:李胤; 员姓名 会议记录:杨钰妍 一、董事会秘书唐照 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |----------------|-------------------------------------------| | | 编号:IR2023-007 | | | 特定对象调研分析师会议 | | 投资者关系活动 | 媒体采访 业绩说明会 | | 类别 | 新闻发布会路演活动 | | | 现场参观其他 | | | PHOENIXTREE CAPITAL:黄昱菡 | | | 安信证券股份有限公司:王朔、夏心怡、周雅迪 | | | 百嘉基金管理有限公司:杨钰其 | | | 北京金百镕投资管理有限公司:刘新、刘晓爽 | | | 北京源乐晟资产管理有限公司:卢奕璇 | | | 财通证券股份有限公司:王宇璇 | | | 上海)投资管理中心(有限合伙):白召然 | | | 大家资产管理有限责任公司:胡筱 | | | 东北证券股份有限公司:胡嘉祥 | | | 东方财富证券股份有限公司:朱张元 | | 参与单位名称及 | 东方证券股份有限公司:肖嘉颖 | | 人员姓名(根据 | 东海证券股份有限公司:陈涛 | | 参会单位拼音排 | 东吴 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司2023年半年度报告全文 证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2023-058 债券代码：123133 债券简称：佩蒂转债 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2023 年半年度报告 ...