业绩总结 - 配力股份2023年报收入和净利下滑，但季度数据持续改善，毛利率逐步提升[2] - 飞利股份2024年第一季度实现收入3.84亿，同比增长142%[13] - 飞利股份2023年实现收入14.11亿，净利为负1100万，同比下降18%[13] - 佩蒂品牌在狗零食市场取得显著增长，市场份额达到5.9%，新客增长高达200%[13] 用户数据 - 海外收入约10.6亿，国内收入约3.5亿，绝缘品牌市场表现出色，有望冲击行业第一[3] - 佩蒂品牌在淘宝好评率为99%，小红书正面率为99%[13] - 佩蒂品牌在二三年的复购率为42%，半年内复购率高达40%[13] 未来展望 - 中信建投证券Q1业绩增长87%，好世家品牌将推出具有性价比的产品，毛利率预计达到40%[5] - 公司今年国内业务预计增长至少30%，自主品牌目标增长80%，海外方面预计有订单支撑和毛利率改善[12] - 好世家品牌将聚焦于性价比产品，预计会在产品质量上有新的突破[13] 新产品和新技术研发 - 好世家品牌战略改变，追求省钱小能手年轻女性用户，未来发展规划包括全球化品牌战略[10] - 好世家品牌主要基于过去98K卖出来的年轻女性初入职场群体，品牌发展战略会基于这个用户群体的需求进行调整[13] 市场扩张和并购 - 海外订单已恢复到正常水平，高毛利产品不断增长，柬埔寨基地产能逐步提升[6] - 柬埔寨基地目前产能已释放8000吨左右，预计全年收入可达三亿多元[13] 负面信息 - 唐总详细解读公司去年的亏损情况和今年的目标，公司计划通过聚焦自主品牌销售和优化费用投入，实现高质量、更健康的增长[9]

业绩总结 - 佩蒂股份2023年营业总收入为14.11亿元，同比下跌18.51%[1] - 佩蒂股份2024Q1营业总收入为3.84亿元，同比增长142.37%[1] - 佩蒂股份2023年度主营业务综合毛利率为19.33%，同比下滑2.97%[2] - 佩蒂股份2024年度业绩呈现先低后高特点，出口业务环比持续改善[4] - 公司预测2024-2026年总营收分别为20.16/23.44/27.82亿元[6] 用户数据 - 佩蒂股份出口业务占据大部分比例，订单下滑导致产能利用率不足[3] - 佩蒂股份加快自主品牌建设，自主品牌业务规模和收入占比快速提高[5] 未来展望 - 公司预测2024-2026年归母净利润为1.23/2.04/2.64亿元[6] - 佩蒂股份具有较好的成长属性，维持“买入”评级[7] 新产品和新技术研发 - 佩蒂股份加快自主品牌建设，产品品类不断丰富[5] 市场扩张和并购 - 佩蒂股份2024年度业绩呈现先低后高特点，市场扩张和并购计划[4]

业绩总结 - 公司2023年全年营业总收入为14.11亿元，归母净利润为-0.11亿元，扣非净利润为-0.07亿元[1] - 公司2024年Q1营业收入为3.84亿元，归母净利润为0.42亿元，扣非净利润为0.40亿元，同比增长分别为142.37%、209.56%、203.22%[1] - 公司2023年Q4毛利率为24.00%，净利率为2.86%，2024年Q1毛利率为24.36%，净利率为10.89%[4] 用户数据 - 公司海外业务逐步恢复，国内业务持续增长，2023年国内销售、国外销售分别为10.62亿元、3.50亿元，同比变化分别为-27.10%、+26.95%[2] - 公司直销占比持续提升，直销毛利率为34.11%，ODM及经销毛利率为17.12%[3] 未来展望 - 公司预测2024-2026年归属于母公司净利润分别为1.26亿元、1.67亿元、2.11亿元，对应EPS分别为0.50元、0.66元、0.83元[5] - 公司2026年预计营业总收入为2,621百万元，同比增速为16%[9] - 营业利润预计在2026年达到269百万元，占营业收入的10%[9] - 公司2026年预计净利润为213百万元，占营业收入的8%[9] - 公司2026年预计经营活动现金流净额为218百万元[9] 市场扩张和并购 - 公司股票评级为中性，未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间[10]

业绩总结 - 佩蒂股份2024年Q1营收同比增长142.37%[1] - 2023年主粮和湿粮营收同比增长31.33%[2] - 2023年国外业务营收同比下降27.10%[2] - 公司2026年预计营业收入为3565百万元，较2022年增长约106.9%[4] 归母净利润 - 2024-2026年预计归母净利润分别为1.20/1.80/2.42亿元[1] - 公司2026年预计净利润为279百万元，较2022年增长约116.3%[4] - 公司2026年预计每股收益为0.96元，较2022年增长约92%[4] 业务展望 - 2023年毛利率同比增加1.49pct[2] - 公司2026年预计ROE为11.2%，较2022年增长约67.2%[4] - 公司2026年预计EBITDA为545百万元，较2022年增长约121.5%[4] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[13] - 报告基于已公开信息，不保证信息准确性或完整性，仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[14] - 报告可能包含其他网站链接，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险[15]

业绩总结 - 佩蒂股份2023年实现营业收入14.1亿元，同比下降18.5%[1] - 归母净利润为-1109.1万元，同比下降108.7%[1] - 2023年境外业务营收同比下降27.1%，为10.6亿元[2] - 境外业务毛利率同比下降4.2%至17.9%[2] - 2023年境内业务实现营收3.5亿元，同比增长27%[4] - 境内业务毛利率为23.7%[4] 未来展望 - 2024年一季度，佩蒂股份境外业务逐季恢复增长[3] - 新西兰、柬埔寨工厂产能利用率提升[3] - 综合毛利率为24.4%，净利率为10.9%[3] 其他新策略 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司[10] - 取得证券投资咨询业务许可[10] - 买入（Buy）评级表示相对强于市场表现20％以上[11] - 减持（Underperform）评级表示相对弱于市场表现5％以下[11] - 行业的投资评级中，看好（Overweight）表示行业超越整体市场表现[12] - 看淡（Underweight）表示行业弱于整体市场表现[12] - 投资者应当综合考虑多方因素，不应仅仅依靠投资评级来做出决策[13]

业绩总结 - 佩蒂股份24Q1收入同比增长142.37%[1] - 23年境内业务收入同比增长26.95%[2] - 公司费用率稳定，持续投放品牌宣传，研发费用率坚定投入[3] - 公司调增24-26年营收和归母净利润预测，维持“买入”评级[4] 用户数据 - 2026年营业收入预计为245.7亿元，较2023年增长74.5%[7] - 2026年净利润预计为20.3亿元，较2023年增长137.5%[7] - 2026年每股收益预计为0.79元，较2023年增长2075%[7] - 2026年ROE预计为8.7%，较2023年增长1467%[7] - 2026年资产负债率预计为39.1%，较2023年下降1318%[7]

营业收入 - 公司2023年营业收入14.11亿元，同比下降18.5%[1] - 公司2024Q1实现营业收入3.84亿元，同比增长142.37%[1] - 公司2023年国内销售收入达3.5亿元，同比增长27%[1] - 公司2023年海外收入达10.62亿，同比下滑27%[1] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为19.76/24.34/28.43亿，同比增长分别为29%[1] 资产负债表 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1450.06百万元，较2022年增长74.1%[2] 财务预测 - 营业收入预计在2024年将增长39.99%，2025年增长23.22%[2] - 营业利润预计在2024年将增长5263.95%，2025年增长29.34%[2] - 每股收益预计在2024年将达到0.58元，2025年达到0.75元[2] - 资产负债率预计在2025年将达到33.17%，2026年达到40.12%[2] - 净利率预计在2025年将达到7.84%，2026年达到8.66%[2] - ROE预计在2025年将达到8.76%，2026年达到10.38%[2] - 每股经营现金流预计在2025年将为1.82元，2026年为-0.37元[2] - 市盈率预计在2023年为-293.61，2026年为13.23[2] - EV/EBITDA预计在2023年为27.66，2026年为7.80[2] 天风证券声明 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，提出不一致的市场评论和交易观点[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供金融服务，存在潜在利益冲突[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[9]

公[T司abl点e_H评ea●der农] 林牧渔 2024 年4 月 23 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 佩蒂股份(300673.SZ) 24Q1 收入&利润高增，海外市场持续回暖 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m公ar司y]发 布 2023年年度报告&2024年一季度报告。23年公司营收 14.11 [谢Ta芝b优le_ Authors] 亿元，同比-18.51%；归母净利润为-0.11 亿元，同比由盈转亏（22年同期为 ：021-68597609 1.27亿元）；扣非后归母净利润为-0.07亿元，同比由盈转亏（22年同期为 1.35 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 亿元）。其中 23Q4公司营收 4.95亿元，同比+31.18%；归母净利润 0.18亿元， 分析师登记编码：S0130519020001 同比扭亏为盈（22 年同期为-0.31 亿元）。24Q1 公司营收 3.84 亿元，同比 +142.37%；归母净利润 0.42亿元，同比扭亏为盈（23年同期为 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司2023年年度报告全文 证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2024-029 债券代码：123133 债券简称：佩蒂转债 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2024-031 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...